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原油頻道

IEA原油市場月報：得益于低油價維持今年需求增長預期不變，俄羅斯減產合規(guī)性存疑，伊朗原油出口遠超預期

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編輯：元寶時間：2019.01.18 17:05

周五，國際能源署(IEA)發(fā)布了短期能源展望報告(Omr-01/2019)，報告指出，雖然石油輸出國組織(OPEC)已經開始減產，但想要平衡市場還需要時間，因俄羅斯減產的態(tài)度不夠清晰。維持今年需求增長預期不變，因低油價。報告強調，伊朗原油出口量遠超市場預期，委內瑞拉產量下降的速度大幅放緩。

以下為報告要點：

上個月，OPEC+達成減產協(xié)議后，我們指出這為油價設置了下限。隨后，油價下跌了10美元/桶，在12月24日，布倫特原油從略高于50美元的水平反彈。對于產油國來說，這不是個好消息。但對于消費者來說，他們的汽油支出大幅下降：1月初美國墨西哥灣沿岸地區(qū)的汽油價格平均為1.89美元/加侖，而在去年夏季的價格為2.79美元/加侖；在印度，汽油價格較10月初的峰值水平下降了約14%。

現(xiàn)在，布倫特原油價格已經回升至60美元，表明我們上個月的預測是合格的，至少目前是這樣。然而，達到市場平衡的目標需要時間，而且更可能是馬拉松而不是沖刺。雖然沙特阿拉伯希望大幅減產來支撐油價，但主要合作伙伴俄羅斯的態(tài)度似乎不夠清晰。預計俄羅斯12月的原油產量升至1150萬桶/天的新紀錄水平，目前尚不清楚它將何時開始減產以及減產的幅度，墨西哥情況類似。

還有其他跡象表明，市場重歸平衡將是漸進的。伊朗的原油生產和出口仍然是一個重要的因素，12月該國的出口量略有增加，超過130萬桶/天，這超過了市場此前的預期，意味著2019年初將有更多的原油進入市場。委內瑞拉的原油產量下降的速度已經大幅放緩，從去年的4萬桶/天的水平降至1萬桶/天。美國的供應仍然是一個關鍵因素，2018年美國的原油和原油液體的總產量增長了210萬桶/天，這是令人難以置信的增幅，預計今年的產量增長為130萬桶/天(與上期預測一致)。

對于原油需求，情況好壞參半。去年第四季度的油價暴跌，貿易緊張形勢的緩解，美聯(lián)儲加息預期的下降等都有助于需求的增長。但另一方面，全球主要經濟體的前景并不樂觀，信心正在下降。從短期來看，由于北半球冬季已經開始，需求的不確定性增加。目前，我們仍然認為2018年的全球原油需求增長為130萬桶/天，今年為140萬桶/天，這主要是因為油價低于去年同期水平。

與此同時，今年煉油商面臨重大挑戰(zhàn)。加工能力將增加260萬桶/天，這是40年來最大的增幅，而由于供應過剩和需求疲軟導致汽油價格下滑，利潤大幅收窄。對于一些煉油廠來說，國際海事組織2020年將要實施的船用燃料新規(guī)可能是另一個重大問題，它們將為此進行重大的調整?？傊浇衲昴甑?，上游和下游都將參加這一馬拉松比賽。

▉ 重要數(shù)據(jù)

>> 2018年12月的全球原油產量下降了95萬桶/天，至1.006億桶/天。去年同期增加了260萬桶/天。

>> OPEC12月的原油產量下降了59萬桶/天，至3239萬桶/天。沙特產量大幅下降，伊朗和利比亞的產量顯著下滑。1月份OPEC的產量將進一步下降，因OPEC+減產協(xié)議屆時生效。

>> 2018年非OPEC國家的原油產量增加了260萬桶/天，這是創(chuàng)紀錄的增長水平。其中美國增加了210萬桶/天，加拿大增加了36萬桶/天，俄羅斯增加了17萬桶/天，哈薩克斯坦增加了8.5萬桶/天。

>> 2018年非OPEC國家的原油產量將增加160萬桶/天，增速將放緩。美國、巴西將主導這一增長。

▉ 機構點評IEA原油市場報告

市場矩陣特邀 - - 國際期貨經紀商嘉信盈泰(infointime)咨詢顧問姜宇淳點評稱：

雖然石油輸出國組織(OPEC)已經開始減產，但想要平衡市場還需要時間，因俄羅斯減產的態(tài)度不夠清晰。維持今年需求增長預期不變，因低油價。報告強調，伊朗原油出口量遠超市場預期，委內瑞拉產量下降的速度大幅放緩。

綜合評估，我們認為本月IEA原油市場報告 - - 中性偏多。

市場的關注焦點是需求預測，而本月IEA并未下調這一預測，這奠定了報告利多基調。預計油市將漸進式地恢復平衡，因OPEC+減產的同時，非OPEC成員國的合規(guī)性存疑，美國的產量將繼續(xù)增長。