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原油頻道 > 國際能源署(IEA)原油市場(chǎng)報(bào)告(OMR)

上半年需求增長(zhǎng)異常疲軟，但維持今年原油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)不變，OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)不能消除過剩

要點(diǎn)：

? Q1原油需求增長(zhǎng)異常微弱，僅為31萬桶/天。Q2回升至80萬桶/天。

? 預(yù)計(jì)今年原油需求增長(zhǎng)為120萬桶/天，與上月持平。

? 預(yù)計(jì)2020年初對(duì)OPEC原油的需求可能會(huì)下降至2800萬桶/天。

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原油頻道主任編輯元寶 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王文富發(fā)布時(shí)間：2019.07.12 22:36

周五，國際能源署(IEA)發(fā)布了2019年5月的《原油市場(chǎng)報(bào)告(Omr-05/2019)》。IEA預(yù)計(jì)今年原油需求增長(zhǎng)為120萬桶/天，與上月持平，但是主要的增長(zhǎng)將來自下半年。預(yù)計(jì)2020年對(duì)OPEC的原油需求將降至16年以來最低水平。IEA強(qiáng)調(diào)，如果OPEC維持當(dāng)前產(chǎn)量水平不變，全球原油庫存可能增加1.36億桶。

▉ 全球原油需求

IEA預(yù)計(jì)第一季度原油需求增長(zhǎng)異常微弱，僅為31萬桶/天。但第二季度將回升至80萬桶/天，而在下半年將飆升至180萬桶/天。這種加速主要來自石化工廠產(chǎn)量增加和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)改善。因此維持2019年需求增長(zhǎng)120萬桶/天，與上月持平。

IEA預(yù)計(jì)2020年原油需求增長(zhǎng)可能回升至140萬桶/天。

IEA預(yù)計(jì)2020年初對(duì)OPEC原油的需求可能會(huì)下降至2800萬桶/天，為16年來最低水平。

▉ IEA評(píng)論：市場(chǎng)保持平靜

本月報(bào)告最重要的信息是，2019年上半年原油供應(yīng)超過需求量90萬桶/天。我們的最新數(shù)據(jù)顯示，2019年第2季度全球供應(yīng)過剩為50萬桶/天，與此前預(yù)期一致。供應(yīng)過剩主要?dú)w因于2018年下半年的原油產(chǎn)量飆升，推動(dòng)了庫存增長(zhǎng)，同時(shí)當(dāng)時(shí)的需求增長(zhǎng)開始動(dòng)搖。顯然，市場(chǎng)暫時(shí)不會(huì)緊張，再平衡似乎還需要時(shí)間。

與此同時(shí)，石油輸出國組織及盟友決定將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2020年3月也提供了指引，但并未改變供過于求的市場(chǎng)的基本面。假設(shè)OPEC的原油產(chǎn)量目前保持在約3000萬桶/天的水平，截至明年一季度末，全球原油庫存可能增加1.36億桶。2020年初對(duì)OPEC原油的需求可能會(huì)下降至2800萬桶/天。

顯然，這對(duì)那些承擔(dān)市場(chǎng)管理任務(wù)的人來說是一個(gè)重大挑戰(zhàn)。這種情況將隨著2019年的發(fā)展而演變，但在短期內(nèi)，主要關(guān)注領(lǐng)域仍然是需求增長(zhǎng)。雖然我們預(yù)測(cè)的全球GDP增長(zhǎng)率與上個(gè)月的報(bào)告相比沒有變化，但有跡象表明貿(mào)易和制造業(yè)活動(dòng)正在惡化。最新數(shù)據(jù)顯示，2009年第二季度全球制造業(yè)產(chǎn)出自2012年底以來首次下滑，新訂單快速下滑。從積極的方面來看，美中貿(mào)易爭(zhēng)端的緊張情緒似乎有所改善，解決貿(mào)易爭(zhēng)端問題將能夠大大提振信心。

2019年的原油需求增長(zhǎng)前景與上一份報(bào)告相比變化不大，為120萬桶/天。在2020年經(jīng)濟(jì)前景較好的基礎(chǔ)上，將反彈至140萬桶/天。盡管事實(shí)上我們已將我們對(duì)2019年第2季度全球原油需求增長(zhǎng)的估計(jì)值降低了45萬桶/天。造成這種情況的原因有很多：歐洲需求低迷；由于液化石油氣的交付放緩和航空業(yè)的疲軟，印度的增長(zhǎng)在4月和5月消失；而在美國，2019年上半年對(duì)汽油和柴油的需求同比下降。除非經(jīng)濟(jì)進(jìn)本面和貿(mào)易爭(zhēng)端惡化，否則全球增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將在下半年更高，這將對(duì)原油價(jià)格形成支撐。然而，如果它們大致保持在今天的水平，油價(jià)將比去年的水平低約8％。

海灣的地緣政治緊張局勢(shì)仍然很嚴(yán)重，我們最近看到英國政府在地中海攔截了一艘伊朗油輪。即便如此，油價(jià)影響微乎其微。海灣油輪保險(xiǎn)費(fèi)率大幅上升的報(bào)道顯示，運(yùn)輸成本并非如此。目前，該地區(qū)的海上業(yè)務(wù)接近正常，由于經(jīng)濟(jì)疲軟，高產(chǎn)量和大量備用產(chǎn)能緩沖，市場(chǎng)保持平靜。與往常一樣，IEA將繼續(xù)密切監(jiān)控供應(yīng)情況的安全性。

▉ 機(jī)構(gòu)點(diǎn)評(píng)IEA原油市場(chǎng)報(bào)告

市場(chǎng)矩陣特邀 - - 國際期貨經(jīng)紀(jì)商嘉信盈泰(infointime)咨詢顧問姜宇淳點(diǎn)評(píng)稱：

IEA預(yù)計(jì)今年原油需求增長(zhǎng)為120萬桶/天，與上月持平，但是主要的增長(zhǎng)將來自下半年。預(yù)計(jì)2020年對(duì)OPEC的原油需求將降至16年以來最低水平。IEA強(qiáng)調(diào)，如果OPEC維持當(dāng)前產(chǎn)量水平不變，全球原油庫存可能增加1.36億桶。

綜合評(píng)估，我們認(rèn)為本月IEA原油市場(chǎng)報(bào)告 - - 利空。

雖然IEA并沒有繼續(xù)下調(diào)今年的原油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，但卻確認(rèn)了上半年需求增長(zhǎng)異常疲軟。同時(shí)表示，即使OPEC延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議，明年第一季度仍然會(huì)出現(xiàn)較為嚴(yán)重的供應(yīng)過剩。唯一的亮點(diǎn)是對(duì)明年的需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)比較樂觀，但這種樂觀情緒基于其對(duì)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易形勢(shì)的好轉(zhuǎn)。