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原油頻道

原油市場日報：收益率曲線反轉(zhuǎn)的影響暫時消退，委內(nèi)瑞拉再次發(fā)生大停電事故且政治博弈升級。逢回調(diào)做多！

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編輯：元寶日期：2019.03.26 19:18

WTI油價周一盤中寬幅震蕩，收盤上漲0.19% - - 因美國收益率曲線反轉(zhuǎn)引發(fā)市場恐慌，風險資產(chǎn)遭到廣泛拋售，不過，美國股指跌穩(wěn)對油價構(gòu)成支撐，美俄在委內(nèi)瑞拉的博弈升級使緊張局勢加劇。

今日油價震蕩上漲 - - 因歐美股指、美元指數(shù)跌穩(wěn)暗示市場對經(jīng)濟衰退的擔憂暫時消退，同時，委內(nèi)瑞拉再次發(fā)生大停電，且美俄博弈升級推動了多頭買興，此外，油價受到廣泛的利多支撐。

北京時間19:10，逸富國際期貨行情分析及資管系統(tǒng)顯示：

單位：美元/桶

主力合約	報價	漲跌比例	漲跌金額	日內(nèi)高點
NYMEX-美原油主力5月合約	59.59	+1.31%	+0.77	59.65
ICE-布倫特原油主力5月合約	67.37	+0.85％	+0.57	67.48

布倫特-美原油價格差為7.78美元，較3月1日的9.25美元大幅收窄1.47美元。

中國原油期貨收盤價格顯示：

單位：元/桶

主力合約	收盤價	漲跌比例	漲跌金額	日內(nèi)高點
INE-人民幣原油主力5月合約	454.8	+1.02％	+4.6	456.6

▉ 核心交易主題

① 宏觀經(jīng)濟

周一，3個月-10年期加拿大國債收益率反轉(zhuǎn)，這是2007年美國爆發(fā)金融危機以來首次，表明全球經(jīng)濟衰退的風險越來越大。

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加拿大10年國債收益率跌至1.57％，比3個月國債收益率低10個基點 _By Bloomberg

>> 德勤(Deloitte)表示，“收益率曲線反轉(zhuǎn)令人不安，這往往伴隨著經(jīng)濟衰退。這表明全球經(jīng)濟增長放緩的跡象是真實的?！?/font>

>> 金融咨詢公司AmpGFX表示，“加拿大收益率曲線反轉(zhuǎn)表明，從新西蘭到德國等發(fā)達市場收益率曲線反轉(zhuǎn) 已經(jīng)成為一個趨勢，加拿大收益率曲線反轉(zhuǎn)表明其經(jīng)濟前景已經(jīng)惡化。實際上，考慮到通脹，加拿大長期國債收益率已經(jīng)跌至負值區(qū)間?！?/font>

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)表示，“經(jīng)濟衰退的風險已經(jīng)升至2008年以來最高點?！?/font>

>> 經(jīng)濟學人(EIU)表示，“雖然全球原油供應正在減少，但我們對下一次經(jīng)濟衰退即將到來更為敏感......這是一個可怕的警告標志，它將繼續(xù)籠罩市場?！?/font>

此前，3個月-10年美債收益率反轉(zhuǎn)，10年期德債收益率首次下跌至負值區(qū)域，10年期日債收益率下跌至-0.095%。

經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，日內(nèi)德國的消費信心數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，但法國GDP數(shù)據(jù)好于市場預期。

>> 摩根大通(JPMorgan)表示，“上季度去全球工廠產(chǎn)出增速下降至1%，本季度則接近失速。在中國以外，亞洲工業(yè)產(chǎn)出已經(jīng)開始收縮。”

此前，德國、歐元區(qū)、美國的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及市場預期。

② OPEC+減產(chǎn)

OPEC+繼續(xù)推動減產(chǎn)，合規(guī)率有望在3月份超過100%，對油價形成支撐。

此前，消息人士稱，預算壓力迫使沙特阿拉伯推動布倫特油價達到至少70美元。不過，俄羅斯盧克石油表示，布倫特油價處于60-70美元區(qū)間符合生產(chǎn)商和客戶的利益。

③ 中美貿(mào)易談判

中美貿(mào)易談判的時間一再拉長，不確定性仍存。

此前，調(diào)查顯示，3/4的日本企業(yè)認為，中美貿(mào)易戰(zhàn)會持續(xù)到今年年底。特朗普表示，非常接近與中國達成貿(mào)易協(xié)議。據(jù)報道，中美雙方通過電話和視頻會議在貿(mào)易協(xié)議方面取得了進展，但消息人士表示，美國關于對即將與中國達成協(xié)議的可能性不以為然。

④ 美國制裁伊朗

中國海關總署周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月進口伊朗原油196萬噸，環(huán)比增加22%。

中國對伊朗和委內(nèi)瑞拉原油的采購成本降至2017年11月以來最低 _By Bloomberg

此前，油輪跟蹤數(shù)據(jù)顯示，伊朗3月的原油出口量僅略高于100萬桶/天，低于2月的130萬桶/天。伊朗油長贊加內(nèi)表示，3月原油出口下降是因為美國的制裁。

⑤ 美國制裁委內(nèi)瑞拉

據(jù)美聯(lián)社(AP)報道，委內(nèi)瑞拉大部分地區(qū)周一發(fā)生了新的停電事故，事故可能影響了全國23個州中的16個州。

2019年3月25日委內(nèi)瑞拉再次發(fā)生大停電事故 _By AP

據(jù)華盛頓郵報(The Washington Post)報道，美國國務卿蓬佩奧周一告訴俄羅斯外長拉夫羅夫，如果俄羅斯繼續(xù)向委內(nèi)瑞拉派遣軍事人員支持馬杜羅政權，美國不會袖手旁觀，敦促俄羅斯停止其破壞性行為。

2019年3月24日在委內(nèi)瑞拉加拉加斯的西蒙玻利瓦爾國際機場看到一架帶有俄羅斯國旗的飛機 _By TheWashingtonPost

中國海關總署周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月進口委內(nèi)瑞拉原油203萬噸，環(huán)比增加17%。

中國石油天然氣集團公司(Cnpc)執(zhí)行董事兼總裁侯啟軍表示，預計2019年從委內(nèi)瑞拉進口的原油量將從2018年的1500萬噸下降至約1000萬噸(18.6萬桶/天)，降幅為33%。并指出，中石油在委內(nèi)瑞拉的上游項目運行基本正常，但受到電力供應的影響。項目不應存在政治風險，該項目已得到政府和議會的批準。

▉ 核心交易數(shù)據(jù)

① 貝克休斯-美元原油鉆井數(shù)據(jù)周報

周六(3月23日)，通用貝克休斯(Bhge)發(fā)布了截至3月22日的《北美石油鉆井數(shù)據(jù)周報》

美國石油鉆井大幅減少9臺，連續(xù)5周下降，降至去年4月中旬以來最低水平，同比增加2.48%；5周總共減少33臺油井。天然氣鉆井減少1臺，同比增加1.05%；石油和天然氣鉆井平臺總數(shù)減少10臺，同比增加2.11%。

國際期貨經(jīng)紀商嘉信盈泰(infointime)認為本期數(shù)據(jù) - - 利多 ^分析報告

② CFTC&ICE-原油期貨持倉數(shù)據(jù)

周六(3月23日)，美國商品期貨委員會(CFTC)發(fā)布了截至3月19日的美原油持倉數(shù)據(jù)，美原油期貨凈頭頭寸增加52,481口或14.49%，達到414,746口，連續(xù)4周增加，近4周凈多頭寸增加近44%。

周五(3月23日)，洲際交易所(ICE)發(fā)布了截至3月19日的布倫特原油持倉數(shù)據(jù)，布倫特原油期貨凈頭頭寸增加13,156口或4.29%，達到319,528口，連續(xù)2周增加，近2周凈多頭寸增加5.06%。

國際期貨經(jīng)紀商嘉信盈泰(infointime)認為本期數(shù)據(jù) - - 利多 ^分析報告

更多數(shù)據(jù)

▉ 機構(gòu)觀點

>> 經(jīng)紀商Price Futures Group表示，“現(xiàn)在投資者都在擔心全球經(jīng)濟衰退，而我專注于庫存。新的庫存報告可能會顯示另一次大幅下降，因為出口仍在大幅增加，而進口可能會減少，美國失業(yè)率仍然很低汽油需求強勁。不過，市場現(xiàn)在不會關注基本面，而會專注于宏觀經(jīng)濟前景幾個星期，直到他們看到庫存下降?！?/font>

>> 對沖基金Ritterbusch & Associates表示，“我們預計美國原油庫存將進一步下降，因為原油出口仍大幅度上升，而進口可能會減少?！?/font>

>> 施耐德電氣(Schneider Electric)表示，“盡管OPEC+努力減產(chǎn)，但全球需求放緩的擔憂繼續(xù)壓制油價。不過，基本面仍然傾向于支持多頭，OPEC+減產(chǎn)恰逢美國原油和成品油庫存近期大幅下降，表明市場會轉(zhuǎn)向供不應求?！?/font>

>> 挪威銀行(Dnb)表示，“短期下行風險與宏觀因素有關，德國的制造業(yè)PMI看起來非常差，德國10年期政府公債的收益率跌至負面區(qū)間。OPEC 2月的減產(chǎn)合規(guī)率為100%，此后沙特進一步減產(chǎn)，3月份的合規(guī)率可能超過100%。此外，委內(nèi)瑞拉的原油產(chǎn)量可能在未來幾個月急劇下降?！?/font>

>> 金融咨詢公司Vanda Insights表示，“原油基本面和全球金融市場情緒變幻無常，原油市場仍處于拉鋸戰(zhàn)之中?！?/font>

>> 能源咨詢公司Petromatrix表示，“原油期貨的價格主要受到EIA庫存報告的支撐，但堅守目前的漲幅已經(jīng)被證明是困難的?！?/font>

>> 能源咨詢公司Tradition Energy表示，“油價表現(xiàn)弱勢與需求增長擔憂有關，市場目前正在關注美國原油庫存數(shù)據(jù)，如果我們看到新的庫存數(shù)據(jù)像上周一樣，油價將會重新反彈?！?/font>

>> 荷蘭國際集團(Ing)表示，“投機者在上周將布倫特原油凈多頭增加了15934手，達到308606手，這是去年10月下旬以來的最高水平。大多頭獲利回吐是市場關鍵的下行風險，特別是對經(jīng)濟的擔憂日益加劇的情況下?！?/font>

>> 法國巴黎銀行(BNP Paribas)表示，“原油供應面仍對油價具有建設性，OPEC+在減產(chǎn)方面取得了良好進展，而伊朗供應下降的規(guī)模仍然龐大，委內(nèi)瑞拉的供應將繼續(xù)下滑?！?/font>

>> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)表示，“美國頁巖油公司支出下降，以及美國原油庫存的大幅下降正在組織油價大幅下挫?！?/font>

更多觀點

▉ 油價預測

>> 投資咨詢公司InfraCap LLC表示，“油價疲軟歸因于WTI在60美元區(qū)域強大的技術阻力，以及油價與股市的相關性，股市正在回落。預計油價將在未來2-3周在55-60美元區(qū)間波動，不過，在進入第二季度駕駛季后，旺季需求增長將推動油價進入60-70美元區(qū)間，甚至更高的價格?！?/font>

更多預測

▉ 交易策略

市場矩陣特邀 - - 國際期貨經(jīng)紀商嘉信盈泰(infointime)咨詢顧問姜宇淳表示：

加拿大3個月-10年期國債收益率反轉(zhuǎn)，同時，衰退指標廣泛蔓延至美國，歐元區(qū)，日本等重要經(jīng)濟體，全球經(jīng)濟前景黯淡。

然而，歐美主要股指、美元指數(shù)已經(jīng)跌穩(wěn)，VIX大幅下行，表明收益率反轉(zhuǎn)對市場的影響暫時消退。同時，截至發(fā)稿時，10年美債收益率攀升28個基點，而3個月美債收益率下跌5個基點，利差收窄3個基點。

此外，OPEC+減產(chǎn)，美國制裁伊朗，美國庫存大幅下降，最新貝克休斯鉆井及持倉數(shù)據(jù)等繼續(xù)對油價提供支撐。且多數(shù)分析師預計本周的API和EIA報告將繼續(xù)對油價構(gòu)成支撐。

更重要的是，美俄在委內(nèi)瑞拉的博弈升級，委內(nèi)瑞拉再次發(fā)生大停電，推動了地緣政治緊張情緒及供應進一步收緊的擔憂。3月初，委內(nèi)瑞拉就發(fā)生過大停電，分析師預測，委內(nèi)瑞拉將因此損失40-60萬桶/天的原油產(chǎn)量。

綜合評估，今日油市 - - 偏向上行。

近期，50日均線已經(jīng)上穿100日均線，中期多頭趨勢進一步鞏固。

近日，20日均線支撐(上行至58.06)測試有效，短期壓力位上行至近期高點60.39。日內(nèi)，趨勢多，可在油價回落至日內(nèi)均線上方做多，激進者可略微上調(diào)入場價格。

日內(nèi)需關注：美國2月營建許可和新屋開工(20:30)，美國1月FHFA房價(21:00)，美國3月諮商會消費者信心指數(shù)(22:00)對宏觀基本面的進一步揭示。原油頻道 >>

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