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原油頻道 > 市場日報(bào)(Daily Oil Reprot, DOR)

利多齊聚，WTI迅速擺脫盤整區(qū)間升至一年以來最高水平，但油價(jià)已進(jìn)入拋壓極重區(qū)間，不可盲目樂觀

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時(shí)間：2021.02.03 18:08

本周國際油價(jià)強(qiáng)勁反彈，因WSBer投機(jī)狂潮涌入大宗商品，提振了所有商品價(jià)格，隨后，GME股票暴跌推升了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，油價(jià)再次受益。目前油價(jià)已飆升至一年來最高水平，擺脫了近期的震蕩區(qū)間，勢頭非常強(qiáng)勁。

北京時(shí)間18:08，文華國際期貨行情分析及資管系統(tǒng)顯示：

▉ 交易主題

① 新冠疫情

截止發(fā)稿時(shí)，Worldometers的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，全球新冠肺炎確診病例升至1.044億，死亡226萬。在美國(America)，確診病例升至2702萬，死亡45.7萬。

美國新冠肺炎每日死亡病歷趨勢圖 _By CNBC

近日，美國新確診/住院/死亡病例全部回落。不過，疫苗接種率全球最高以色列(ISR)并未徹底扭轉(zhuǎn)感染趨勢，而歐美的疫苗部署總體不及預(yù)期，這引發(fā)了一些擔(dān)憂。

總體而言，隨著越來越多的疫苗推出，并且某些地區(qū)的感染率下降，隨著接種率越來越高，對石油和燃料的需求可能會(huì)增加。

Tradition Energy的董事加里·坎寧安表示：“在疫苗產(chǎn)量不及預(yù)期的同時(shí)，我們也看到很多石油巨頭都在削減產(chǎn)量，這兩個(gè)因素相結(jié)合，使油價(jià)保持在波動(dòng)區(qū)間的上沿。

AxiCorp的首席市場策略師斯蒂芬·英尼斯表示：“石油的中期前景看起來不錯(cuò)，但在病毒和疫苗推出方面存在近期風(fēng)險(xiǎn)。在以色列不得不延長封鎖期限之后，市場越來越關(guān)注 疫苗對新變體的有效性?！?/font>

不過，高盛(Goldman Sachs)的分析師表示：“疫苗接種的后勤挑戰(zhàn)可能是短暫的，疫苗效力仍在上升。我們的基本觀點(diǎn)仍然是石油市場以需求為導(dǎo)向的再平衡。”

惠譽(yù)解決方案公司(Fitch Solutions)的分析師表示：“需求將在亞太和北美的帶動(dòng)下全面恢復(fù)。歐洲和拉丁美洲將落后，主要反映出這些地區(qū)主要市場的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟?！?/font>

刺激法案方面，美國財(cái)政部長耶倫(Janet Yellen)周二表示，國會(huì)預(yù)算辦公室的新增長預(yù)測顯示，美國“迫切”需要國會(huì)對拜登總統(tǒng)(Joe Bide)的疫情紓困計(jì)劃采取行動(dòng)。

有消息稱，國會(huì)民主黨人準(zhǔn)備在沒有共和黨支持的情況下推動(dòng)拜登提議的1.9萬億美元刺激計(jì)劃，這也提振了市場情緒。

Oanda的高級市場分析師杰弗里·哈雷表示：“隔夜的上漲是本周席卷金融市場的總體看漲勢頭的一部分。多數(shù)反彈是基于拜登刺激方案的通過的預(yù)期，因此，如果法案在參議院中受到阻撓或規(guī)模變得更小，則油價(jià)存在下行風(fēng)險(xiǎn)。”

② WSBer投機(jī)浪潮

最近兩周，Reddit/WallStreetBets(WSBer)投機(jī)狂潮從空頭超重的美國股票蔓延到白銀及相關(guān)資產(chǎn)，這一發(fā)展雖然導(dǎo)致這些資產(chǎn)瘋狂上升，但這種明顯的泡沫化跡象加劇了市場的擔(dān)憂情緒，市場的總體風(fēng)險(xiǎn)偏好迅速收斂，原油首當(dāng)其沖持續(xù)遭到壓制，但本周一資金涌入白銀對原油起到了很強(qiáng)的提振作用。周二，形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，相關(guān)熱點(diǎn)資產(chǎn)已經(jīng)全面暴跌，而市場風(fēng)險(xiǎn)偏好再次升溫，給原油市場創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境。

Verdence Capital Advisors的投資組合策略主管梅根·霍恩曼表示：“風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場有所降溫，這給人帶來了一點(diǎn)樂觀情況。任何時(shí)候市場都需要穩(wěn)定性，所有投資者都會(huì)松一口氣?！?/font>

CMC Markets的首席市場分析師邁克爾·休森表示：“投資者已開始擺脫過去由GME推動(dòng)的波動(dòng)性?！?/font>

③ OPEC+減產(chǎn)

據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，一位不愿透露姓名的代表說，1月份減產(chǎn)合規(guī)率約為99％。這個(gè)由23個(gè)國家組成的聯(lián)盟計(jì)劃1月減產(chǎn)720萬桶/天，約占全球原油供應(yīng)量的7％。

德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的大宗商品分析師卡斯滕·弗里奇表示：“因此，產(chǎn)量增長大大低于預(yù)期。不過，供應(yīng)量增長較小的原因不是由于成員的自愿履約，而是由于尼日利亞(NGA)的非自愿生產(chǎn)中斷?！?/font>

伊拉克(IRQ)是OPEC中僅次于沙特的第二大產(chǎn)油國，該國表示將在1月和2月將產(chǎn)量減少至360萬桶/天，以彌補(bǔ)去年的配額不足。這將比12月減少約25萬桶/天。

AxiCorp的首席市場策略師斯蒂芬·英尼斯表示：“OPEC+似乎正在認(rèn)真對待減產(chǎn)承諾?！?/font>

OPEC+部長級監(jiān)督委員會(huì)(JMMC)將在周三開會(huì)討論該聯(lián)盟的生產(chǎn)策略。拒絕透露身份的代表認(rèn)為，JMMC不太可能建議任何政策調(diào)整。

荷蘭國際集團(tuán)(ING)的表示商品策略主管沃倫·帕特森表示：“預(yù)計(jì)該組織周三不會(huì)對政策做出任何改變，OPEC+已經(jīng)在今年第一季度剩余時(shí)間內(nèi)就產(chǎn)出水平達(dá)成了共識(shí)。”

OPEC+將于3月初舉行一次部長級會(huì)議，以決定下一步的行動(dòng)。

Sevens Report Research的分析師表示：“沙特從2月至3月單方面減產(chǎn)100萬桶/天，為油價(jià)提供了動(dòng)力。此外，新冠確診人數(shù)下降，疫苗的持續(xù)接種以及刺激措施的預(yù)期正在支撐未來幾個(gè)月和幾個(gè)季度的需求前景。最重要的是，石油價(jià)格處于明確的上升趨勢，除非有任何基本面的意外，否則短期內(nèi)應(yīng)該繼續(xù)朝著60美元的目標(biāo)前進(jìn)?！?/font>

Again Capital的合伙人約翰·基爾杜夫表示：“為推動(dòng)油價(jià)上漲，已經(jīng)采取了許多措施，其中最重要的就是OPEC+的減產(chǎn)努力。目前，在各個(gè)方面都是順風(fēng)：需求，受限制的供應(yīng)以及超寬松的貨幣和財(cái)政政策。”

▉ 油市數(shù)據(jù)

① API周報(bào)

美國石油協(xié)會(huì)(API)的每周統(tǒng)計(jì)公報(bào)(WSB)顯示，截至1月29日當(dāng)周， 原油庫存意外減少426.1萬桶，預(yù)期增加36.7萬桶。同時(shí)成品油庫存也大幅下降，汽油庫存和精煉油庫存分別減少24萬桶和162.2萬桶。

 

美國石油協(xié)會(huì)原油庫存數(shù)據(jù) (截至2021年1月29日) 美國石油鉆井?dāng)?shù)(左軸) 增減(右軸)   (單位：臺(tái))

Oanda的高級市場分析師杰弗里·哈雷表示：“油價(jià)走高部分歸因于股市情緒重返樂觀加上API美國原油庫存大幅下降，但更主要的是，寒冷的天氣席卷了美國，推高了供暖需求?！?/font>

② 石油鉆井?dāng)?shù)

貝克休斯(BH)的美國石油鉆井?dāng)?shù)據(jù)(RRC)顯示，截至1月29日當(dāng)周，美國石油鉆井增加6臺(tái)至295臺(tái)，為連續(xù)10周增加，升至去年4月以來的最高水平。

 

貝克休斯美國石油鉆井?dāng)?shù)據(jù) (截至2021年1月29日) 美國石油鉆井?dāng)?shù)(左軸) 增減(右軸)   (單位：臺(tái))

Wood Mackenzie的首席分析師阿里克斯·貝克表示：“增加鉆探僅是為了在老油井停產(chǎn)后保持產(chǎn)量水平不變。我們確實(shí)認(rèn)為，大多數(shù)公司會(huì)遵守資本紀(jì)律而不增加產(chǎn)量的承諾?！?/font>

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

>> 加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的商品策略師邁克爾·特蘭表示：“強(qiáng)勁的現(xiàn)貨價(jià)格上漲仍然是市場的看漲特征。上周，布倫特原油3月/4月價(jià)差擴(kuò)大至0.84美元，這一點(diǎn)尤其值得注意。簡單地說，強(qiáng)勁的走勢表明現(xiàn)貨市場比金融市場的定價(jià)更強(qiáng)勁。”

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧爾·漢森表示：“石油市場受到基本面收緊的支持，從不斷上升的現(xiàn)貨價(jià)格和美國股市重新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好中可以看出?！?/font>

>> 瑞銀(UBS)的分析師表示：“隨著OPEC+努力使全球石油產(chǎn)量保持在需求之下，我們預(yù)計(jì)石油庫存將繼續(xù)下滑。今年下半年庫存開始下降， 現(xiàn)貨溢價(jià)結(jié)構(gòu)走闊。這吸引了投資者?！?/font>

>> 高盛(Goldman Sachs)大宗商品業(yè)務(wù)主管杰弗里·柯里表示：“預(yù)計(jì)今年布倫特原油將漲至65美元，因行業(yè)的結(jié)構(gòu)性投資不足。預(yù)計(jì)拜登1.9萬億的刺激計(jì)劃可使美國石油需求增加20萬桶/天，同時(shí)，拜登暫停聯(lián)邦土地鉆探、吊銷Keystone XL的許可證，以及暫停北極國家野生動(dòng)物保護(hù)區(qū)的所有油氣租賃。這些因素可能會(huì)導(dǎo)致非歐佩克國家的供應(yīng)緩慢增加，這反過來又會(huì)有利于價(jià)格，而需求則會(huì)復(fù)蘇，盡管這可能發(fā)生得很慢，因?yàn)樾鹿谝咔橛绊懸琅f存在?！?/font>

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)高級能源分析師褚亮表示：

 

上周油價(jià)重心持續(xù)下移并且每個(gè)交易日基本上是倒V多空雙殺走勢，對市場情緒造成了很大的打擊，歸因于市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向至WSBer爆炒的GME等空頭超重的股票和白銀相關(guān)資產(chǎn)。不僅僅是原油，所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均受到壓制。 隨著投機(jī)狂潮暫時(shí)降溫，油價(jià)迅速擺脫了近期震蕩區(qū)間，WTI已飆升至一年來最高水平，并且盤中刺穿了非常敏感的55美元關(guān)口。這一強(qiáng)勢突破同時(shí)還受到OPEC+較高的減產(chǎn)合規(guī)率，預(yù)計(jì)減產(chǎn)計(jì)劃將在4月前維持不變，現(xiàn)貨需求旺盛，中國煉油廠吞吐量升至歷史高位，現(xiàn)貨溢價(jià)繼續(xù)走闊，美國疫情曲線持續(xù)下滑，即將推出兩種新疫苗，刺激法案有望突破等一系列利多因素的推動(dòng)。 展望后市，盡管技術(shù)面超強(qiáng)，基本面提供了有力支撐，但油價(jià)已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵測試區(qū) - - 55美元。WTI油價(jià)45-50美元是頭部頁巖油商和石油巨頭能夠盈利的水平，而55美元上方將是絕大多數(shù)頁巖油商，乃是許多高成本項(xiàng)目(如離岸，鹽下層)能夠盈利的水平，突破這一水平肯定會(huì)觸發(fā)部分項(xiàng)目提產(chǎn)，如果企穩(wěn)于這一水平之上，將導(dǎo)致廣泛的提產(chǎn)，這將推升供應(yīng)增長預(yù)期，并導(dǎo)致OPEC+減產(chǎn)的意愿消失。從油價(jià)走勢歷史來看，這一水平從來都不會(huì)那么容易突破，這次應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)意外?？傊豢梢?yàn)槔帻R聚而盲目樂觀，因?yàn)橛蛢r(jià)已經(jīng)到了拋壓極重的區(qū)間。

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