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原油頻道 > 市場(chǎng)日?qǐng)?bào)(Daily Oil Reprot, DOR)

OPEC+談判未出現(xiàn)積極進(jìn)展，但也沒(méi)有進(jìn)一步惡化，同時(shí)EIA報(bào)告表明需求強(qiáng)勁反彈，油價(jià)展開(kāi)反彈，但前景仍取決于兩大主題的發(fā)展

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時(shí)間：2021.07.11 08:30

盡管OPEC+的談判僵局仍未打破，同時(shí)Delta變體的蔓延也削弱了需求反彈的前景，但受到強(qiáng)勁的EIA報(bào)告的支撐，以及宏觀沖擊減弱，油價(jià)周四展開(kāi)反彈，并在周五進(jìn)一步擴(kuò)大了漲幅。

北京時(shí)間08:30，智行國(guó)際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：NYMEx美原油主力8月合約上漲1.69美元或2.32%，報(bào)74.62美元；ICE布倫特原油主力9月合約上漲1.46美元或1.97%，報(bào)75.58美元。

▉ 交易主題

① OPEC+會(huì)議

周五，科威特(Kuwait)大幅上調(diào)了8月的官方銷售價(jià)格(OSP)，其中對(duì)亞洲的石油出口價(jià)格上調(diào)了0.80美元。本周早些時(shí)候，沙特阿美(Aramco)也上調(diào)了OSP。

德國(guó)商業(yè)銀行(Commerz Bank)的大宗商品策略主管尤金·溫伯格表示：“沙特(KSA)確實(shí)提高了8月的OSP，這表明它愿意繼續(xù)遵守協(xié)議。然而，該聯(lián)盟的一些成員國(guó)更希望盡快提高產(chǎn)量，即使這可能犧牲其他成員國(guó)的利益?！?/font>

OPEC+消息人士周三告訴路透社(Reuters)，俄羅斯(RUS)正試圖進(jìn)行調(diào)解以達(dá)成協(xié)議。周三，華爾街日?qǐng)?bào)(WSJ)發(fā)表的一篇文章稱，阿聯(lián)酋(UAE)希望提高石油產(chǎn)量，并且可能會(huì)退出石油輸出國(guó)組織(OPEC)。

Price Futures Group的市場(chǎng)分析師菲爾·弗林表示：“文章加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂，阿聯(lián)酋可能希望退出OPEC，這樣它就可以將產(chǎn)量提高至400萬(wàn)桶/天，在市場(chǎng)狀況較好的時(shí)期賺大錢?！?/font>

白宮周二表示，美國(guó)(US)與沙特和阿聯(lián)酋的官員進(jìn)行了高層對(duì)話。

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)能源分析師褚亮表示：“總體來(lái)說(shuō)，表明上看，自周一會(huì)議被迫推遲后，沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，但是，背后的談判、斡旋應(yīng)該一直在進(jìn)行，美國(guó)和俄羅斯都已經(jīng)介入?！?/font>

褚亮指出：“之所以沒(méi)有任何進(jìn)展，是因?yàn)殡y度極大，如果沙特和俄羅斯同意了阿聯(lián)酋的要求，意味著更多的成員國(guó)也會(huì)提出同樣的要求。如果不同意或大幅削減阿聯(lián)酋要求的增產(chǎn)量，阿聯(lián)酋不會(huì)認(rèn)可 - - 該國(guó)現(xiàn)在有三分之一的產(chǎn)能限制，迫切希望推進(jìn)儲(chǔ)備貨幣化，以推動(dòng)該國(guó)的經(jīng)濟(jì)多元化。”

對(duì)于談判和市場(chǎng)前景，機(jī)構(gòu)看法總體一致，即最終會(huì)達(dá)成某種協(xié)議。但是，也擔(dān)心僵局持續(xù)時(shí)間太長(zhǎng)可能會(huì)出現(xiàn)意外后果。

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示： “長(zhǎng)時(shí)間無(wú)法達(dá)成協(xié)議可能會(huì)導(dǎo)致違規(guī)行為增加，市場(chǎng)擔(dān)心阿聯(lián)酋等國(guó)家可能會(huì)采取盡可能多地出售原油的新策略?！?/font>

>> Rystad Energy的石油市場(chǎng)分析師路易斯·迪克森表示 ：“在過(guò)去一年左右的時(shí)間里，需求一直是石油市場(chǎng)波動(dòng)的主導(dǎo)力量?，F(xiàn)在，是供應(yīng)的不確定性推動(dòng)油價(jià)波動(dòng)，而根本上，實(shí)際上是OPEC+推動(dòng)的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)，沒(méi)有人能贏，因此價(jià)格戰(zhàn)總是短暫的。給阿聯(lián)酋和其他鷹派成員提供一些豁免，符合OEPC+集團(tuán)的利益?！?/font>

關(guān)于油價(jià)，有分析師指出，近期價(jià)格下跌可能與價(jià)格偏離基本面有關(guān)，不是完全因?yàn)镺PEC+談判僵局的不確定性。

>> 荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)的大宗商品策略師沃倫·帕特森表示 ：“我們認(rèn)為OPEC+將達(dá)成妥協(xié)，逐步增加產(chǎn)量。關(guān)于油價(jià)下跌，我們認(rèn)為，從根本上講，很難證明布倫特原油價(jià)格持續(xù)高于75美元是合理的?！?/font>

>> Energy Aspects的首席石油分析師阿姆里塔·森表示 ：“利雅得和阿布扎比之間在外交、經(jīng)濟(jì)和安全政策以及石油政策 方面的意見(jiàn)分歧越來(lái)越大，這將使OPEC+未來(lái)的談判復(fù)雜化。8月份沒(méi)有額外的石油供應(yīng)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)非常緊張的時(shí)候，很容易導(dǎo)致價(jià)格超過(guò)90美元 ?！?/font>

>> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的能源期貨主管羅伯特·雅格表示：“市場(chǎng)擔(dān)心阿聯(lián)酋會(huì)單方面增產(chǎn)，而OPEC+的其他成員會(huì)效仿。”

>> 裕信銀行(UniCredit Bank)的分析師表示：“鑒于市場(chǎng)供應(yīng)緊張，如果未來(lái)幾周不注入一些額外的供應(yīng)，布倫特原油可能會(huì)突破80美元?！?/font>

無(wú)論如何，該事件都是石油市場(chǎng)的超級(jí)主題，并且市場(chǎng)定位會(huì)隨時(shí)變化并導(dǎo)致油價(jià)波動(dòng)。

>> Tortoise Capital的投資組合經(jīng)理奎因·凱利表示：“目前OPEC+的僵局限制了原油的漲幅。這仍然是市場(chǎng)的首要問(wèn)題?！?/font>

>> PVM Oil Associates的分析師塔馬斯·瓦加表示：“未來(lái)幾個(gè)月該集團(tuán)的產(chǎn)出政策存在很多不確定性，這將導(dǎo)致波動(dòng)性增加?！?/font>

>> Again Capital的合伙人約翰·基爾杜夫表示：“越來(lái)越多的人認(rèn)為，OPEC+的混亂并不一定對(duì)價(jià)格有利，因?yàn)檎嬲娘L(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)減產(chǎn)協(xié)議分崩離析，所有人都可以突破限額，意味著會(huì)有更多的石油投放市場(chǎng)。OPEC+內(nèi)部的混亂將惡化到什么程度，尚無(wú)定論?！?/font>

>> Oanda的高級(jí)市場(chǎng)分析師愛(ài)德華·莫亞表示：“人們非常不確定OPEC+的僵局對(duì)未來(lái)產(chǎn)量意味著什么。8月是個(gè)問(wèn)題，市場(chǎng)需要更多的供應(yīng)。”

② 新冠疫情

截止發(fā)稿時(shí)，Worldometers的數(shù)據(jù)顯示，全球新冠肺炎確診病例升至1.87億，死亡404萬(wàn)。

 

歐洲，尤其是英國(guó)新確診病例激增 _By Flourish

Delta變體的持續(xù)傳播加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂。世界衛(wèi)生組織敦促對(duì)全球重新開(kāi)放的安排保持謹(jǐn)慎，許多地區(qū)的新病例正在激增。 亞太和歐洲許多地區(qū)都實(shí)施了新的限制措施。

>> 道明證券(TD Securities)的大宗商品策略主管巴特·米萊克表示：“市場(chǎng)意識(shí)到，Delta變體和其他令人擔(dān)憂的變體很可能會(huì)拖累需求復(fù)蘇的速度，即使在美國(guó)也是如此?！?/font>

>> Sunward Trading的首席分析師 陳志洋表示：“美國(guó)原油庫(kù)存減少是一個(gè)積極因素，但鑒于美國(guó)和其他地方的疫情的死灰復(fù)燃，這可能是暫時(shí)現(xiàn)象。疫情引發(fā)的新封鎖和限制措施可能會(huì)削弱航空旅行及航空燃料的需求復(fù)蘇?！?/font>

▉ 油市數(shù)據(jù)

① 石油鉆井

貝克休斯(Baker Hughes)的美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)據(jù)(RRC)顯示，截至7月9日當(dāng)周，美國(guó)石油鉆井增加2臺(tái)，至378臺(tái)，連續(xù)兩周增加。

 

貝克休斯美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)據(jù) (截至2021年7月9日) 美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)(左軸) 增減(右軸)   (單位：臺(tái))

② 持倉(cāng)數(shù)據(jù)

美國(guó)商品期貨委員會(huì)(CFTC)美原油持倉(cāng)數(shù)據(jù)(COT-WTI)顯示，截至7月6日當(dāng)周，美原油凈多頭頭寸減少2.51萬(wàn)口，至49.73萬(wàn)口。未平倉(cāng)合約增加4.43萬(wàn)口，至241.3萬(wàn)口。

 

美國(guó)商品期貨委員會(huì)(CFTC)美原油持倉(cāng)數(shù)據(jù) (截至2020年7月6日) 美原油凈多頭寸(左軸) 增減(右軸)   (單位：口)

③ EIA周報(bào)

美國(guó)能源信息署(EIA)的原油市場(chǎng)周報(bào)(WPSR)顯示，截至7月2日當(dāng)周，原油庫(kù)存意外大幅減少686.6萬(wàn)桶，連續(xù)七周下降，是2020年2月以來(lái)的最低水平；汽油原油庫(kù)存意外大幅減少607.5萬(wàn)桶，庫(kù)欣原油庫(kù)存減少61.4萬(wàn)桶。不過(guò)，精煉油庫(kù)存增加了161.6萬(wàn)桶，煉油廠開(kāi)工率下浮下滑至92.2%。

 

美國(guó)能源信息署(EIA)原油庫(kù)存數(shù)據(jù) (截至2021年7月2日) 美國(guó)原油庫(kù)存 預(yù)測(cè)值   (單位：萬(wàn)桶)

>> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的能源期貨主管羅伯特·雅格表示：“在經(jīng)歷了數(shù)周的失望之后，上周汽油庫(kù)存錄得夏季駕駛季最大降幅。每年的這個(gè)時(shí)候，市場(chǎng)需要強(qiáng)勁的汽油基本面來(lái)引領(lǐng)油價(jià)走高?！?/font>

>> Tortoise Capital的投資組合經(jīng)理奎因·凱利表示：“很明顯，在美國(guó)，我們看到需求強(qiáng)勁復(fù)蘇。這是一個(gè)看漲因素?！?/font>

>> CHS Hedging的能源市場(chǎng)分析師托尼·海德里克表示：“毫無(wú)疑問(wèn)，這份報(bào)告是看漲的。所有人都估計(jì)汽油需求強(qiáng)勁，事實(shí)也是如此，導(dǎo)致庫(kù)存急劇下降?！?/font>

>> Again Capital的合伙人約翰·基爾杜夫表示：“盡管我們看到原油產(chǎn)量小幅攀升至1130萬(wàn)桶/天，但是要回到原來(lái)的水平，還有很長(zhǎng)的路要走?！?/font>

>> 日產(chǎn)證券(Nissan Securities)的研究部總經(jīng)理菊川廣幸表示：“隨著美國(guó)駕駛季節(jié)的開(kāi)始，庫(kù)存下降強(qiáng)化了需求正在回升的觀點(diǎn)。由于美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量沒(méi)有大幅提升，盡管OPEC+爭(zhēng)端尚未解決，但一些投資者仍然看漲?！?/font>

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

油價(jià)雖然有一定程度的擔(dān)心，但不利因素和不確定性正在促使多頭獲利回吐。

>> 加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)(RBC Capital Markets)的分析師邁克爾·特蘭表示：“我們認(rèn)為，鑒于本周宏觀不利因素、對(duì)Delta變體擴(kuò)散以及OPEC+爭(zhēng)議的擔(dān)憂這些不利因素持續(xù)存在，但石油市場(chǎng)已顯示出一定程度的相對(duì)彈性。前幾天的價(jià)格下跌反映出交易員在一系列不利事件中鎖定了利潤(rùn)?！?/font>

最大的風(fēng)險(xiǎn)是OPEC+再次發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，盡管可能性很小。

>> PVM Oil Associates的分析師塔馬斯·瓦加表示：“看漲的EIA報(bào)告推動(dòng)油價(jià)上漲，顯然，美國(guó)市場(chǎng)正在收緊。然而，防止油價(jià)下跌的唯一方式是遏制OPEC+價(jià)格戰(zhàn)的威脅?！?/font>

>> 華僑銀行(OCBC Bank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家豪伊·李表示 ：“我們?cè)谑褪袌?chǎng)上看到的情況與全球風(fēng)險(xiǎn)情緒的整體疲軟相一致。我堅(jiān)持看漲原油。OPEC+可能會(huì)，也可能不會(huì)回到談判桌前，但我們?nèi)ツ昕吹降娜鎯r(jià)格戰(zhàn)的可能性很低?！?/font>

短期存在事件驅(qū)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但長(zhǎng)期基本面持續(xù)改善的預(yù)期仍然穩(wěn)固。

>> Price Futures Group的高級(jí)市場(chǎng)分析師菲爾·弗林表示：“短期來(lái)看，技術(shù)因素和OPEC+僵局的動(dòng)態(tài)可能繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)。但長(zhǎng)期需求前景仍然對(duì)多頭有利。除非像去年3月那樣發(fā)生價(jià)格戰(zhàn)，否則，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市場(chǎng)很可能需要更多的額外供應(yīng)?！?/font>

>> JBC Energy的分析師表示：“三季度石油需求可能繼續(xù)改善，但增長(zhǎng)動(dòng)能將會(huì)減弱。”

>> Energy Word的創(chuàng)始人丹·迪克表示：“這已經(jīng)是很長(zhǎng)一段時(shí)間了。過(guò)去三四年來(lái)，美國(guó)的產(chǎn)能遭到了嚴(yán)重破壞。OPEC+確實(shí)將在今年下半年處于主導(dǎo)地位。由于美國(guó)已經(jīng)擺脫疫情，但歐洲和世界其他地區(qū)仍在與疫情作斗爭(zhēng)，這讓許多交易員相信 - - 我也相信 - - 原油的上漲勢(shì)頭尚未結(jié)束?！?/font>

機(jī)構(gòu)油價(jià)預(yù)測(cè)

>> 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的分析師表示：“我們預(yù)計(jì)今年和明年布倫特油價(jià)平均為71美元和67美元，WTI油價(jià)平均為69美元和65美元。OPEC+預(yù)計(jì)將屈服于壓力，向市場(chǎng)供應(yīng)更多的石油，這可能導(dǎo)致遠(yuǎn)期價(jià)格進(jìn)一步下跌。我們預(yù)計(jì)今年下半年和明年布倫特/WTI的價(jià)差為2美元，較上次預(yù)測(cè)下調(diào)1美元?！?/font>

>> 澳新銀行(ANZ)的分析師表示：“OPEC+未能達(dá)成增加供應(yīng)的協(xié)議，這對(duì)石油市場(chǎng)構(gòu)成了挑戰(zhàn)。我們預(yù)計(jì)3個(gè)月內(nèi)，布倫特油價(jià)將升至85美元?！?/font>

>> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師表示：“預(yù)計(jì)下半年，全球石油需求將增加300萬(wàn)桶/天，由于其他 產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)，即使是OPEC+增產(chǎn)方案獲得通過(guò)，市場(chǎng)也將處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。這將支持布倫特原油價(jià)格在今年下半年升至75至80美元的范圍內(nèi)?！?/font>

▉ 走勢(shì)分析

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)高級(jí)能源分析師褚亮表示：

 

本周初油價(jià)大幅下滑，主要是多個(gè)重要利空同時(shí)加?。菏袌?chǎng)對(duì)OPEC+內(nèi)部分歧短期內(nèi)無(wú)法解決甚至最壞的情況下可能會(huì)爆發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，同時(shí)Delta變體的傳播使疫情形勢(shì)再次惡化，此外還有一個(gè)重大的宏觀沖擊 - - 美債收益率急跌使再通脹交易遭到重挫。 隨著EIA周報(bào)揭示美國(guó)國(guó)內(nèi)需求強(qiáng)勁復(fù)蘇，OPEC+僵局雖然沒(méi)有積極進(jìn)展但也沒(méi)有進(jìn)一步惡化，同時(shí)宏觀沖擊有所減弱，油價(jià)受到提振展開(kāi)反彈。 展望后市，OPEC+談判的進(jìn)展仍然是關(guān)鍵，而再通脹交易的發(fā)展也將對(duì)油價(jià)造成影響。之所以將再通脹交易的發(fā)展視為關(guān)鍵主題是因?yàn)槿绻谝粋€(gè)主題沒(méi)有進(jìn)展的情況下，這個(gè)主題將成為短線波動(dòng)的關(guān)鍵主導(dǎo)因素。因此，都需要密切關(guān)注。

下周需關(guān)注：OPEC+談判進(jìn)程。原油頻道 >>

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