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原油頻道 > 市場日報(bào)(Daily Oil Reprot, DOR)

國際油價(jià)沖高回落，驅(qū)動(dòng)因素是Delta變體的不利影響開始顯現(xiàn)，后市下行壓力加劇，支撐下落至30日均線

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時(shí)間：2021.09.04 10:00

國際油價(jià)周四大幅反彈，主要受到颶風(fēng)艾達(dá)對墨西哥灣石油和煉油產(chǎn)能造成嚴(yán)重破壞，尤其是EIA數(shù)據(jù)的提振。周五，油價(jià)沖高回落，主要受到遠(yuǎn)不及預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)的壓制，該數(shù)據(jù)表明，美國的經(jīng)濟(jì)/能源需求復(fù)蘇可能受到Delta變體傳播的重大打擊。

北京時(shí)間10:00，智行國際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：NYMEx美原油10月合約下跌0.89美元或1.27%，報(bào)69.10美元；ICE布倫特原油11月合約下跌0.55美元或0.75%，報(bào)72.48美元。

▉ 交易主題

① Delta變體

截止發(fā)稿時(shí)，Worldometers的數(shù)據(jù)顯示，全球新冠肺炎確診病例升至2.2億，死亡457萬。

全球確診病例增長出現(xiàn)放緩跡象 _By Worldometers

Delta變體在全球范圍內(nèi)持續(xù)蔓延。在美國(US)，新確診病例激增，7日平均每日確診病例已突破16萬，住院和死亡人數(shù)也大幅攀升。歐洲地區(qū)疫情形勢沒有出現(xiàn)明顯改善。亞太部分地區(qū)疫情形勢繼續(xù)惡化，許多地區(qū)加強(qiáng)的封控措施。

不過，全球最大的石油進(jìn)口國中國(CHN)再次成功控制了Delta疫情，需求回升，并且獨(dú)立煉油廠(China Teapot)有望在近期獲得新一批進(jìn)口配額。同時(shí)，隨著第二大石油進(jìn)口國印度(IDN)新病例穩(wěn)步下降，燃料需求反彈。

>> Vanda Insights的創(chuàng)始人范達(dá)娜·哈里表示 ：“亞洲出現(xiàn)了需求復(fù)蘇的跡象。中國的獨(dú)立煉油廠正在購買更多的原油，印度汽油消費(fèi)正在改善?？赡苓€有更多的好處。Delta變體感染浪潮已經(jīng)走到最后，除非出現(xiàn)另一波令人討厭的增長，否則經(jīng)濟(jì)和石油需求應(yīng)該會(huì)開始抬頭?！?/font>

>> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的能源期貨主管羅伯特·雅格表示：“仍然有很多美國人愿意走出去， 這已經(jīng)反映在數(shù)據(jù)中，上周包括紐約在內(nèi)該國汽油庫存降至近四年來的最低水平。同時(shí)，汽油與原油的價(jià)差上漲超過兩位數(shù)。盡管市場存在不確定性，但總體而言，美國煉油商在最近的挫折中取得了成功?！?/font>

② 颶風(fēng)季

在颶風(fēng)艾達(dá)離開該地區(qū)數(shù)天后，墨西哥灣海上平臺(tái)近93.33%的原油產(chǎn)能(170萬桶/天)仍處于關(guān)閉狀態(tài)。不過，IHS Markit預(yù)計(jì)，大多數(shù)受颶風(fēng)襲擊的煉油廠沒有遭受重大損失，將在三周內(nèi)恢復(fù)生產(chǎn)。

機(jī)構(gòu)對石油和煉油產(chǎn)能需要多長時(shí)間恢復(fù)方面，存在分歧。

>> 道明證券(TD Securities)的大宗商品策略主管布拉克·梅雷克表示：“艾達(dá)颶風(fēng)造成的生產(chǎn)中斷對石油價(jià)格非常有利。但隨著該地區(qū)緩慢復(fù)產(chǎn)，艾達(dá)將不再是一個(gè)支撐因素。從長遠(yuǎn)來看，市場仍然有OPEC+供應(yīng)控制以及Delta變體對需求的影響有關(guān)?！?/font>

>> Price Futures Group的高級市場分析師菲爾·弗林表示：“看來，颶風(fēng)艾達(dá)所造成的破壞，比我們所見過的任何風(fēng)暴都要大，也許是自從哈維或卡特里娜颶風(fēng)以來最大的，這是因?yàn)轱Z風(fēng)對路易斯安那州的福瓊港造成了破壞。該港口是墨西哥灣進(jìn)出口的主要樞紐。生產(chǎn)的恢復(fù)可能會(huì)更慢。”

>> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的能源期貨主管羅伯特·雅格表示：“人們樂觀地認(rèn)為該行業(yè)遲早會(huì)復(fù)蘇，這導(dǎo)致原油價(jià)格走弱。我們預(yù)計(jì)石油生產(chǎn)將在一周內(nèi)恢復(fù)，煉油廠生產(chǎn)將在兩周內(nèi)恢復(fù)?！?/font>

總體而言，煉油產(chǎn)能的恢復(fù)將慢于石油，因此石油庫存上行壓力增加。

>> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的大宗商品策略師卡斯滕·弗里奇表示：“與原油生產(chǎn)相比，煉油廠復(fù)工可能需要更長的時(shí)間，這表明未來幾周原油庫存將增加。”

>> Rystad Energy的全球石油市場主管比約納爾·托豪根表示：“我們認(rèn)為，美國煉油廠需求的損失將比原油供應(yīng)的損失更大、更持久。這可能對WTI油價(jià)構(gòu)成壓力?！?/font>

僅就國內(nèi)市場而言，颶風(fēng)艾達(dá)有助于加速石油庫存去化。

>> Vanda Insights的創(chuàng)始人范達(dá)娜·哈里表示 ：“墨西哥灣地區(qū)的海上石油平臺(tái)和路易斯安那州煉油廠中斷時(shí)間更長，必將進(jìn)一步加速美國石油庫存去化。同時(shí)，美國國內(nèi)燃料需求持續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇也對市場構(gòu)成支撐。”

③ OPEC+會(huì)議

9月1日，石油輸出國組織(OPEC)及盟友(被稱為OPEC+)召開了生產(chǎn)政策會(huì)議，會(huì)議在很短的時(shí)間內(nèi)做出了決定，按照7月敲定的協(xié)議在10月增加40萬桶/天的供應(yīng)。

在OPEC+部長級會(huì)議(OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting)會(huì)議結(jié)束后，該組織在一份聲明中表示：“雖然疫情繼續(xù)帶來一些不確定性，但隨著需求復(fù)蘇加速，市場基本面已經(jīng)增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)庫存繼續(xù)下降?！?/font>

俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)表示，OPEC+遏制產(chǎn)量的行動(dòng)已經(jīng)解決了市場過剩問題，并表示他相信今年和明年的需求將強(qiáng)勁。他說：“現(xiàn)在，隨著市場反彈，保持這種平衡并使生產(chǎn)和需求同步增長很重要。”

在會(huì)議召開之前，OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)(JTC)發(fā)布報(bào)告，大幅上調(diào)了2022年石油需求增長預(yù)測，從此前預(yù)測的328萬桶/天上調(diào)至428萬桶/天。

>> Sevens Report Research的聯(lián)合編輯泰勒·里奇表示：“油價(jià)對該主題的反應(yīng)是一個(gè)賣謠言，買新聞的案例。盡管拜登政府要求該組織提供更多石油以幫助降低油價(jià)，但他們還是做出了這一決定。該組織領(lǐng)導(dǎo)層重申致力于穩(wěn)定市場和在未來政策決定中保持靈活性，以確保市場再平衡?！?/font>

>> 凱投宏觀(Capital Economics)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡羅琳·貝恩表示：“此舉可能導(dǎo)致明年初全球供應(yīng)過剩，并給布倫特原油價(jià)格帶來壓力。 我們預(yù)計(jì)今年第四季度仍將出現(xiàn)供應(yīng)短缺，但明年初將轉(zhuǎn)為供應(yīng)過剩。我們預(yù)計(jì)，到2022年底，布倫特原油價(jià)格將從目前的71美元左右下跌至60美元?！?/font>

>> Again Capital的合伙人約翰·基爾杜夫表示：“市場更關(guān)注的是OPEC+此前發(fā)布的上調(diào)需求預(yù)測的報(bào)告，而不是該組織宣布按計(jì)劃增加產(chǎn)量。同時(shí)，該組織在創(chuàng)紀(jì)錄的短時(shí)間內(nèi)做出決定，表明分裂已經(jīng)讓位于團(tuán)結(jié)。”

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示： “在世界仍在與各種病毒變種作斗爭的情況下，OPEC+同意再次增加價(jià)格，這突顯了該集團(tuán)對需求的不斷增長充滿信心，同時(shí)他們認(rèn)為70美元是目前可接受的價(jià)格水平?！?/font>

市場矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮表示：

 

本次OPEC+會(huì)議的決定完全符合市場預(yù)期，有兩個(gè)原因。首先，國際油價(jià)最近已經(jīng)強(qiáng)勁反彈，OPEC+沒有必要為了提振油價(jià)而冒天下之大不韙 暫停增加供應(yīng)，也不希望損失集團(tuán)的信譽(yù)以應(yīng)對Delta變體可能是短期的沖擊。其次，從數(shù)據(jù)來看，Delta變體感染似乎達(dá)到峰值，根據(jù)本輪 疫情危機(jī)時(shí)期的經(jīng)驗(yàn)，隨著確診病例曲線下行，需求有望迅速復(fù)蘇。 油價(jià)在決定宣布后直線跳水但迅速反彈表明，在目前和中期預(yù)期嚴(yán)重的供應(yīng)短缺環(huán)境中，投資者預(yù)計(jì)40萬桶/天的供應(yīng)增加完全可以被市場吸收。

褚亮補(bǔ)充說，盡管美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)在會(huì)議之前呼吁該集團(tuán)增加產(chǎn)量以壓低油價(jià)，但這種想法是不現(xiàn)實(shí)的。這樣一個(gè)包括俄羅斯且占主導(dǎo)地位，總共23個(gè)國家組成的聯(lián)盟，理論上和實(shí)際上最終會(huì)無視來自任何方面的壓力。

▉ 油市數(shù)據(jù)

① 石油鉆井?dāng)?shù)據(jù)

貝克休斯(Baker Hughes)周六公布的美國石油鉆井?dāng)?shù)據(jù)(RRC)顯示，截至9月3日，美國石油鉆井平臺(tái)大幅減少16臺(tái)，至394臺(tái)。降幅是今年最大的，同時(shí)逆轉(zhuǎn)了此前連續(xù)四周增長的趨勢。

 

貝克休斯美國石油鉆井?dāng)?shù)據(jù) (截至2021年9月3日) 美國石油鉆井?dāng)?shù)(左軸) 增減(右軸)   (單位：臺(tái))

>> Price Futures Group的高級市場分析師菲爾·弗林表示：“鉆井?dāng)?shù)下周可能會(huì)繼續(xù)下降。墨西哥灣的生產(chǎn)需要一段時(shí)間才能恢復(fù)?！?/font>

② EIA周報(bào)

美國能源信息署(EIA)周三公布的原油市場周報(bào)(WPSR)顯示，截至8月27日當(dāng)周，原油庫存意外 大減716.9萬桶。同時(shí)，精煉油庫存減少173.2萬桶。但汽油庫存和庫欣原油庫存意外增加129萬桶和83.6萬桶，煉油廠開工率下降1.1個(gè)百分點(diǎn)至91.3%。

 

美國能源信息署(EIA)原油庫存數(shù)據(jù) (截至2021年8月27日) 美國原油庫存 預(yù)測值   (單位：萬桶)

>> Tortoise Capital Advisors的投資組合經(jīng)理奎因·凱利表示：“如果不是因?yàn)闊捰蛷S關(guān)閉，原油庫存會(huì)下降更多?！?/font>

>> 荷蘭國際集團(tuán)(ING)的大宗商品策略師沃倫·帕特森表示 ：“隱含需求創(chuàng)下了2280萬桶/天的歷史新高，這表明在颶風(fēng)艾達(dá)到達(dá)之前下游庫存增加?！?/font>

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家基蘭·克蘭西表示：“未來幾周庫存似乎可能會(huì)上漲，因?yàn)橛袌?bào)告表明，在艾達(dá)颶風(fēng)過后，煉油廠復(fù)工所需時(shí)間比石油生產(chǎn)更長?！?/font>

>> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的能源期貨主管羅伯特·雅格表示：“由于熱帶風(fēng)暴 使東海岸的交通關(guān)閉，這對夏季駕駛季需求造成了重大打擊，因此汽油庫存上漲?！?/font>

>> ClipperData的商品研究主管馬特·史密斯表示：“盡管石油產(chǎn)量在上升，但原油庫存顯示出穩(wěn)固的下降。而且這些數(shù)字尚未反映颶風(fēng)艾達(dá)對墨西哥灣生產(chǎn)的影響?！?/font>

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

① 行情走勢分析

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示： “OPEC+同意再次增加產(chǎn)量，突顯了該集團(tuán)對需求的不斷增長充滿信心。此外，作為代表需求的指標(biāo)，美國石油產(chǎn)品供應(yīng)總量達(dá)到了1990年以來的最高水平。加上天然氣價(jià)格飆升，亞洲需求增加，以及艾達(dá)颶風(fēng)造成的產(chǎn)量損失，我們相信價(jià)格可能很快就會(huì)找到支撐?！?/font>

>> Oanda的高級市場分析師愛德華·莫亞表示：“由于石油市場在今年剩余時(shí)間里仍處于嚴(yán)重短缺狀態(tài)，隨著OPEC+決定繼續(xù)放松減產(chǎn)以及美國庫存繼續(xù)下降，石油價(jià)格似乎準(zhǔn)備進(jìn)一步上漲?！?/font>

>> Rystad Energy的全球石油市場主管比約納爾·托豪根表示：“不太確定的是，需求是否能夠像OPEC+和市場預(yù)測的那樣快速增長。因?yàn)檫M(jìn)一步封鎖以遏制Delta變體的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。不過，在OPEC+沒有任何意外地結(jié)束后，隨著原油庫存減少提振了市場信心，油價(jià)正在上漲。而美元疲軟也對大宗商品有利。”

>> 丹斯克銀行(Danske)的高級分析師延斯·佩德森表示：“盡管OPEC+重申了使產(chǎn)出正?；挠?jì)劃，并且疫情對需求的影響仍然存在，但油價(jià)繼續(xù)處于相對較高的水平?！?/font>

>> Energy Aspects的首席石油分析師阿姆里塔·森表示：“到年底價(jià)格應(yīng)該會(huì)更高。較高的天然氣價(jià)格可能會(huì)推升燃料油的需求，而颶風(fēng)艾達(dá)則意味著已經(jīng)損失了大量的天然氣產(chǎn)出。”

>> SPI Asset Management的執(zhí)行合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：“市場焦點(diǎn)再次轉(zhuǎn)移到需求復(fù)蘇的前景上，有人擔(dān)心，如果OPEC+繼續(xù)以40萬桶/天的步伐增加供應(yīng)，明年供需平衡可能會(huì)面臨挑戰(zhàn)?！?/font>

② 油價(jià)/基本面預(yù)測

>> Miller Tabak的首席市場策略師馬特·馬利表示 ：“原油在其周線圖上出現(xiàn)了所謂的黃金交叉。自本世紀(jì)初以來，這種情況只發(fā)生過3次，在這3次之后，原油價(jià)格都出現(xiàn)了非常強(qiáng)勁的進(jìn)一步上漲，漲幅在20%-50%之間?！?/font>

>> 高盛(Goldman Sachs)的大宗商品研究主管杰弗里·柯里表示：“上周拋售過度，部分原因是供應(yīng)一直處于低位。同時(shí)技術(shù)上也處于超賣狀態(tài)。我認(rèn)為生產(chǎn)商目前對新項(xiàng)目的投資太少，無法趕上未來的需求增長，這意味著價(jià)格可能會(huì)上漲。而美國生產(chǎn)商將保持財(cái)務(wù)紀(jì)律。預(yù)計(jì)Delta變體將被證明是一個(gè)短期事件。我們維持第四季度布倫特油價(jià)80美元的價(jià)格預(yù)測。”

 

機(jī)構(gòu)	布倫特油價(jià)預(yù)測			更新日期
	2021年均價(jià)	特定預(yù)期	2022年均價(jià)
凱投宏觀		2020年底：60.00		2021.09.02
高盛集團(tuán)	72.70	Q4均價(jià)：80.00	69.80	2021.08.23
摩根大通	67.00	Q4均價(jià)：75.00	65.00	2021.08.17
瑞銀集團(tuán)	75.00	H2區(qū)間：75-80	-	2021.08.15
荷蘭國際集團(tuán)	65.00	Q3均價(jià)：75.00	-	2021.08.13
美國銀行	68.00		75.00	2021.07.23
德國商業(yè)銀行	70.00		67.00	2021.07.23
巴克萊銀行	69.00		67.00	2021.07.22
瑞信集團(tuán)	70.00		67.00	2021.07.18
荷蘭銀行	66.00		63.00	2021.06.23
花旗集團(tuán)	72.00		64.00	2021.06.22
法國興業(yè)銀行	64.00		-	2021.06.08
澳新銀行	57.90		55.30	2021.01.15
渣打銀行	51.00		49.00	2021.01.06

目前，今年布倫特平均油價(jià)預(yù)測，最高價(jià)是75美元，最低價(jià)是51美元，中位數(shù)是66美元。

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級能源分析師褚亮表示：

 

盡管油價(jià)本周走勢看起來是先抑后揚(yáng)，但周五的下跌的驅(qū)動(dòng)因素對油市非常不利。周五公布的8月非農(nóng)數(shù)據(jù)(ESR)表明，Delta變體加速蔓延已經(jīng)對美國的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成了較大的沖擊，該數(shù)據(jù)實(shí)際上推翻了“由于美國沒有實(shí)施封控措施，對燃料需求沖擊有限”這個(gè)觀點(diǎn)。非農(nóng)只是一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)，后續(xù)可能會(huì)在更多的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上反映出來，并可能在石油市場數(shù)據(jù)中反映出來。 此外，OPEC+已經(jīng)決定10月再增加40萬桶/天的供應(yīng)，颶風(fēng)艾達(dá)或后續(xù)颶風(fēng)對石油市場從來都是多空抵消需要精算的一種影響，最新持倉數(shù)據(jù)顯示多頭正在撤退，短線技術(shù)形態(tài)也不太有利。 不過，現(xiàn)貨市場需求仍然強(qiáng)勁，中國和印度的石油需求有望增加，對油價(jià)會(huì)構(gòu)成一定支撐。 總體而言，油價(jià)下行壓力加大，有望向南發(fā)展，短期支撐下落至30日均線。

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