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原油頻道 > 市場日報(Daily Oil Reprot, DOR)

隨著歐盟宣布對俄羅斯石油實施禁運的路線圖，油價飆升。但需求增長停止甚至下滑的預(yù)期加強，油價短線等待FOMC會議決定指引

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時間：2022.05.04 23:50

由于對需求增長停滯的擔憂加劇，油價周三下跌。周四，盡管投資者仍擔心美聯(lián)儲大舉加息可能會提振美元指數(shù)/壓制油價，但在歐盟正式宣布對俄羅斯石油實施禁運后，油價飆升。

北京時間23:50，智行國際期貨行情交易系統(tǒng)顯示：NYMEx美原油6月合約上漲3.39美元或3.31%，報105.80美元；ICE布倫特原油7月合約上漲3.29美元或3.13%，報108.26美元。

▉ 交易主題

① 俄烏戰(zhàn)爭

歐盟委員會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)周三提議對俄羅斯(RUS)實施分階段石油禁運，并制裁俄羅斯的頭部銀行，以進一步孤立該國。她表示，委員會的措施包括在6個月內(nèi)逐步停止進口俄羅斯石油，并在2022年底之前逐步停止進口其精煉產(chǎn)品。

她說：“這將使對所有俄羅斯石油、海運和管道、原油和精煉品的全面進口禁令。我們將確保以有序的方式逐步替代俄羅斯石油，以使我們和我們的合作伙伴能夠確保找到替代品，并對全球市場的影響降到最低?！?/font>

本周初，德國(GER)表示支持立即對俄羅斯石油實施禁運 ，而匈牙利(HUN)對俄羅斯石油嚴重依賴的國家可能獲得某種豁免。這給歐盟(EU)對俄羅斯石油實施禁運掃清了障礙。

>> 盈透證券(Interactive Brokers)的投資主管維多利亞·斯科爾表示：“俄羅斯提供了歐盟所需的約四分之一的石油，而德國是最大的買家，去年進口了所需約三分之一的石油。這種情況可能會給歐盟經(jīng)濟帶來嚴重的壓力，特別是德國，有可能推高價格水平，加劇通脹。因此，歐洲央行將密切關(guān)注市場對可能提前加息的預(yù)期?！?/font>

>> Hargreaves Lansdown的高級投資和市場分析師蘇珊娜·斯特里特表示：“既然歐盟已經(jīng)在石油禁運問題上做出了決定，人們的注意力預(yù)計將集中在俄羅斯的天然氣進口上，而且有可能是在更長時間范圍內(nèi)的一項禁令。但考慮到德國對俄羅斯供應(yīng)的依賴程度，這將是一個更不明智的政策?！?/font>

② OPEC+會議

第28屆OPEC+部長級會議(OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting)將于周四舉行，市場一致預(yù)期本次會議將維持增產(chǎn)40萬桶/月的計劃不變。

周三，為OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會(JTC)會議提供的一份研報顯示，該組織預(yù)計2022年原油將出現(xiàn)190萬桶/天的供應(yīng)過剩，比此前的預(yù)測高出60萬桶/天，因預(yù)計今年經(jīng)濟增長放緩。

報告預(yù)計，今年第四季度的全球石油庫存將略高于經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)2016-2019年的平均水平。并預(yù)計，今年石油需求增長367萬桶/天，下修了48萬桶/天。

③ 新冠疫情

最大石油進口國，中國(CHN)的新冠確診病例呈現(xiàn)逐日下行走勢，市場對需求放緩的擔憂有所緩解。此前，由于北京出現(xiàn)疫情油價暴跌。

>> Price Futures Group的高級市場分析師菲爾·弗林表示：“在中國政府未對北京實施封鎖并承諾提供更多刺激措施后，油價大幅反彈。更多刺激措施可能意味著更多的石油需求，這對一個一直擔心不僅中國乃至全球需求放緩的市場來說是一個好的跡象。”

>> 普氏能源資訊(S＆P Global Platts)的分析師馬歇爾·斯蒂夫斯表示：“在上海和中國其他地區(qū)持續(xù)封鎖的情況下，石油遭到拋售。嚴重削弱了那里的石油需求。這確實說明了與中國有關(guān)的需求擔憂高于對俄羅斯石油出口的擔憂?！?/font>

④ 美元指數(shù)

近期美元指數(shù)在多年高位水平整固，已成為原油的一個主要利空因素。日內(nèi)，美聯(lián)儲(Fed)將公布5月政策會議決定，多數(shù)市場參與者預(yù)計，貨幣當局將加息50個基點，并宣布縮減資產(chǎn)負債表(QT)，這將是30年來最激進的貨幣政策舉措。

 

市場預(yù)計，10月前將再加息200個基點，隨后加息50個基點 _By Bloomberg

>> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的能源期貨主管羅伯特·雅格表示：“隨著美元指數(shù)似乎每天都在創(chuàng)下多年新高，原油價格近日難以上漲。隨著美聯(lián)儲(Fed)準備加息50個基點，并有可能加息75個基點，我們似乎極不可能看到美元漲勢放緩?！?/font>

>> 高盛(Goldman Sachs)的首席經(jīng)濟學家簡·哈祖斯表示：“如果我們的‘不會很快出現(xiàn)衰退’的預(yù)期是正確的，那么我們今年迄今所看到的模式可能會繼續(xù)：只要衰退未能實現(xiàn)，股市就會下跌，然后至少部分復(fù)蘇，而利率和商品曲線隨著時間的推移繼續(xù)走高?！?/font>

▉ 市場數(shù)據(jù)

① EIA周報

美國能源信息署(EIA)的原油市場周報(WPSR)顯示，截至4月29日當周，美國原油庫存意外增加，而汽油和精煉油庫存繼續(xù)下降。值得注意的是，汽油庫存已連續(xù)5周下降。

 

美國能源信息署(EIA)汽油庫存數(shù)據(jù) (截至4月29日) 美國汽油庫存 預(yù)測值   (單位：萬桶)

>> Lipow Oil Associates的總裁安德魯·利普奧表示：“我對柴油庫存繼續(xù)下降并不感到意外，墨西哥灣煉廠不僅供應(yīng)南美，現(xiàn)在還供應(yīng)歐洲消費者，因為后者不再使用俄羅斯柴油，這種情況將在未來幾周乃至幾個月持續(xù)下去?！?/font>

>> Again Capital的合伙人約翰·基爾杜夫表示：“紐約港汽油供應(yīng)下降。隨著許多國家繼續(xù)避開俄羅斯石油產(chǎn)品進口，對歐洲供應(yīng)的競爭有所加劇，加上紐約港當?shù)責捰湍芰Σ蛔?，該地區(qū)的燃料市場將繼續(xù)吃緊?！?/font>

② 美國石油鉆井數(shù)

貝克休斯(Baker Hughes)的美國石油鉆井數(shù)據(jù)(RRC)顯示，截至4月29日當周，美國石油鉆井增加3臺，至552臺，連續(xù)6周增加。

 

貝克休斯美國石油鉆井數(shù)據(jù) (截至4月29月) 美國石油鉆井數(shù)(左軸) 增減(右軸)   (單位：臺)

▉ 機構(gòu)觀點

① 行情走勢分析

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的首席大宗商品經(jīng)濟學家卡羅琳·貝恩表示：“全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)在4月出現(xiàn)自2020年6月以來的首次收縮。大宗商品需求顯然是負面的，而通脹上升和利率上升開始抑制支出。雖然供應(yīng)限制可能會使大宗商品價格在一段時間內(nèi)保持高位，但我們認為需求疲軟將在今年晚些時候和2023年對價格構(gòu)成壓力?！?/font>

>> SPI Asset Management的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：“石油禁運看似簡單，但細節(jié)很復(fù)雜，即如何在不導致油價暴漲的情況下擺脫對對俄羅斯石油的依賴。幸運的是，供暖旺季已經(jīng)過去，但這并不能解決填補俄羅斯石油供應(yīng)缺口的問題，這表明歐盟在實際禁運方面將繼續(xù)停滯不前，希望美國頁巖產(chǎn)量恢復(fù)到疫情之前的水平，石油輸出國組織能夠完成生產(chǎn)配額，這至少緩解一些短缺。”

>> 普氏能源資訊(S＆P Global Platts)的分析師馬歇爾·斯蒂夫斯表示：“與中國有關(guān)的需求擔憂高于對俄羅斯石油出口的擔憂。同時，隨著美聯(lián)儲和其他央行收緊貨幣政策以抑制通脹，全球石油需求增長可能會因經(jīng)濟增長放緩而受到抑制?！?/font>

>> Velandera Energy的首席財務(wù)官摩尼什·拉吉表示：“需求的前景是不確定的。一方面，利率上升可能導致經(jīng)濟增長放緩，另一方面，能源價格高企可能導致需求下降。關(guān)于歐盟可能對俄羅斯實施石油禁運的消息未能支撐油價，因為沒有人相信這會發(fā)生點。歐盟一直在討論一項可能的禁令，而俄羅斯一直在計劃向亞洲輸送更多石油?！?/font>

② 油價/基本面預(yù)測

>> 瑞銀(UBS)的分析師表示：“石油市場現(xiàn)階段可能低估了能源供應(yīng)風險。我們預(yù)計布倫特原油價格在6月平均為115美元?！?/font>

>> 路透社(Reuters)表示：“由于全球經(jīng)濟風險或令石油需求增長停滯，抵銷了俄烏沖突造成的供應(yīng)短缺風險，油價漲勢可能趨緩，維持在100美元左右。受訪的34名分析師預(yù)測，今年布倫特原油平均將為100.16美元，而此前預(yù)測為103.07美元，為四個月來首次下調(diào)預(yù)測。2022年WTI原油均價預(yù)期也下修至96.21美元，此前預(yù)期為98.49美元?！?/font>

>> 美國銀行全球研究部(BofA Global Research)的分析師團隊表示：“今年以來，影響油價的主要因素包括：OPEC+新動向、通脹形勢、石油儲備(SPR)釋放、美元匯率波動、美國石油庫存變化、俄烏局勢和全球疫情演進。俄烏局勢驅(qū)動油價上漲，但OPEC+新動向和SPR釋放扥該因素部分抵消了油價上漲動力?！?/font>

>> 世界銀行(World Bank)表示：“俄烏沖突正在改變能源貿(mào)易、消費和生產(chǎn)，自上世紀70年代以來最嚴重的能源沖擊預(yù)計將使石油和其他能源價格持續(xù)高企數(shù)年。預(yù)計今年布油價格平均為100美元，較2021年上漲42%。預(yù)計2023年價格降至92美元，仍遠高于60美元的五年均價。預(yù)計2022年歐洲天然氣價格將是2021年的兩倍?！?/font>

 

機構(gòu)	布倫特油價預(yù)測			更新日期
	2022年均價	特定預(yù)期	2023年均價
瑞銀集團	-	2022年6月：115.00	-	2022.05.04
路透調(diào)查	100.16	-	-	2022.04.27
摩根大通	65.00	2022 Q2：185.00	-	2022.04.27
世界銀行	65.00	2022 Q2：185.00	92.00	2022.04.27
摩根士丹利	100.00	2022 Q3：130.00	-	2022.04.22
高盛集團	85.00	2022年底：125.00	-	2022.04.04
惠譽評級	82.00	-	-	2022.03.15
渣打銀行	85.00	-	-	2022.02.26
巴克萊	89.00	-	-	2022.02.15
美國銀行	WTI：82.00	2021年中：120.00	-	2022.02.09
三菱日聯(lián)	73.50	2021年底：85.00	-	2021.11.23
凱投宏觀	-	2022年底：60.00	-	2021.09.02

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級能源分析師褚亮表示：

 

宏觀基本面來看，在通脹處于數(shù)十年高位，美元指數(shù)飆升和疫情散發(fā)的情況下，主要經(jīng)濟體的需求停滯或下滑的可能性增加 。最新的OPEC+報告加強了這種預(yù)期。盡管很難量化，但這構(gòu)成主要利空。 隨著歐盟正式宣布對俄羅斯石油實施禁運，多頭再次受到提振，但問題是，該方案細節(jié)不夠，無法評估其實際影響。另一方面是，俄羅斯的實際石油出口不但沒有下降反而較戰(zhàn)前大幅增長。 FOMC日內(nèi)將公布利率決議，可能提振或壓低美元指數(shù)，這將給油價指明短期方向，因美指處于異常高的水平對油價構(gòu)成實質(zhì)性重大利空。因此，在利率決議的市場影響出現(xiàn)之前，宜觀望。

日內(nèi)需關(guān)注：FOMC利率決議。原油頻道 >>

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