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原油頻道 > 市場(chǎng)日?qǐng)?bào)(Daily Oil Reprot, DOR)

隨著歐盟宣布對(duì)俄羅斯石油實(shí)施禁運(yùn)的路線圖，油價(jià)飆升。但需求增長(zhǎng)停止甚至下滑的預(yù)期加強(qiáng)，油價(jià)短線等待FOMC會(huì)議決定指引

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時(shí)間：2022.05.04 23:50

由于對(duì)需求增長(zhǎng)停滯的擔(dān)憂加劇，油價(jià)周三下跌。周四，盡管投資者仍擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)大舉加息可能會(huì)提振美元指數(shù)/壓制油價(jià)，但在歐盟正式宣布對(duì)俄羅斯石油實(shí)施禁運(yùn)后，油價(jià)飆升。

北京時(shí)間23:50，智行國(guó)際期貨行情交易系統(tǒng)顯示：NYMEx美原油6月合約上漲3.39美元或3.31%，報(bào)105.80美元；ICE布倫特原油7月合約上漲3.29美元或3.13%，報(bào)108.26美元。

▉ 交易主題

① 俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)

歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)周三提議對(duì)俄羅斯(RUS)實(shí)施分階段石油禁運(yùn)，并制裁俄羅斯的頭部銀行，以進(jìn)一步孤立該國(guó)。她表示，委員會(huì)的措施包括在6個(gè)月內(nèi)逐步停止進(jìn)口俄羅斯石油，并在2022年底之前逐步停止進(jìn)口其精煉產(chǎn)品。

她說(shuō)：“這將使對(duì)所有俄羅斯石油、海運(yùn)和管道、原油和精煉品的全面進(jìn)口禁令。我們將確保以有序的方式逐步替代俄羅斯石油，以使我們和我們的合作伙伴能夠確保找到替代品，并對(duì)全球市場(chǎng)的影響降到最低。”

本周初，德國(guó)(GER)表示支持立即對(duì)俄羅斯石油實(shí)施禁運(yùn) ，而匈牙利(HUN)對(duì)俄羅斯石油嚴(yán)重依賴的國(guó)家可能獲得某種豁免。這給歐盟(EU)對(duì)俄羅斯石油實(shí)施禁運(yùn)掃清了障礙。

>> 盈透證券(Interactive Brokers)的投資主管維多利亞·斯科爾表示：“俄羅斯提供了歐盟所需的約四分之一的石油，而德國(guó)是最大的買家，去年進(jìn)口了所需約三分之一的石油。這種情況可能會(huì)給歐盟經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重的壓力，特別是德國(guó)，有可能推高價(jià)格水平，加劇通脹。因此，歐洲央行將密切關(guān)注市場(chǎng)對(duì)可能提前加息的預(yù)期?！?/font>

>> Hargreaves Lansdown的高級(jí)投資和市場(chǎng)分析師蘇珊娜·斯特里特表示：“既然歐盟已經(jīng)在石油禁運(yùn)問(wèn)題上做出了決定，人們的注意力預(yù)計(jì)將集中在俄羅斯的天然氣進(jìn)口上，而且有可能是在更長(zhǎng)時(shí)間范圍內(nèi)的一項(xiàng)禁令。但考慮到德國(guó)對(duì)俄羅斯供應(yīng)的依賴程度，這將是一個(gè)更不明智的政策?！?/font>

② OPEC+會(huì)議

第28屆OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議(OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting)將于周四舉行，市場(chǎng)一致預(yù)期本次會(huì)議將維持增產(chǎn)40萬(wàn)桶/月的計(jì)劃不變。

周三，為OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)(JTC)會(huì)議提供的一份研報(bào)顯示，該組織預(yù)計(jì)2022年原油將出現(xiàn)190萬(wàn)桶/天的供應(yīng)過(guò)剩，比此前的預(yù)測(cè)高出60萬(wàn)桶/天，因預(yù)計(jì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

報(bào)告預(yù)計(jì)，今年第四季度的全球石油庫(kù)存將略高于經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)2016-2019年的平均水平。并預(yù)計(jì)，今年石油需求增長(zhǎng)367萬(wàn)桶/天，下修了48萬(wàn)桶/天。

③ 新冠疫情

最大石油進(jìn)口國(guó)，中國(guó)(CHN)的新冠確診病例呈現(xiàn)逐日下行走勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)需求放緩的擔(dān)憂有所緩解。此前，由于北京出現(xiàn)疫情油價(jià)暴跌。

>> Price Futures Group的高級(jí)市場(chǎng)分析師菲爾·弗林表示：“在中國(guó)政府未對(duì)北京實(shí)施封鎖并承諾提供更多刺激措施后，油價(jià)大幅反彈。更多刺激措施可能意味著更多的石油需求，這對(duì)一個(gè)一直擔(dān)心不僅中國(guó)乃至全球需求放緩的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)好的跡象?！?/font>

>> 普氏能源資訊(S＆P Global Platts)的分析師馬歇爾·斯蒂夫斯表示：“在上海和中國(guó)其他地區(qū)持續(xù)封鎖的情況下，石油遭到拋售。嚴(yán)重削弱了那里的石油需求。這確實(shí)說(shuō)明了與中國(guó)有關(guān)的需求擔(dān)憂高于對(duì)俄羅斯石油出口的擔(dān)憂?！?/font>

④ 美元指數(shù)

近期美元指數(shù)在多年高位水平整固，已成為原油的一個(gè)主要利空因素。日內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將公布5月政策會(huì)議決定，多數(shù)市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)，貨幣當(dāng)局將加息50個(gè)基點(diǎn)，并宣布縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)，這將是30年來(lái)最激進(jìn)的貨幣政策舉措。

 

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，10月前將再加息200個(gè)基點(diǎn)，隨后加息50個(gè)基點(diǎn) _By Bloomberg

>> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的能源期貨主管羅伯特·雅格表示：“隨著美元指數(shù)似乎每天都在創(chuàng)下多年新高，原油價(jià)格近日難以上漲。隨著美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)準(zhǔn)備加息50個(gè)基點(diǎn)，并有可能加息75個(gè)基點(diǎn)，我們似乎極不可能看到美元漲勢(shì)放緩。”

>> 高盛(Goldman Sachs)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈祖斯表示：“如果我們的‘不會(huì)很快出現(xiàn)衰退’的預(yù)期是正確的，那么我們今年迄今所看到的模式可能會(huì)繼續(xù)：只要衰退未能實(shí)現(xiàn)，股市就會(huì)下跌，然后至少部分復(fù)蘇，而利率和商品曲線隨著時(shí)間的推移繼續(xù)走高?！?/font>

▉ 市場(chǎng)數(shù)據(jù)

① EIA周報(bào)

美國(guó)能源信息署(EIA)的原油市場(chǎng)周報(bào)(WPSR)顯示，截至4月29日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存意外增加，而汽油和精煉油庫(kù)存繼續(xù)下降。值得注意的是，汽油庫(kù)存已連續(xù)5周下降。

 

美國(guó)能源信息署(EIA)汽油庫(kù)存數(shù)據(jù) (截至4月29日) 美國(guó)汽油庫(kù)存 預(yù)測(cè)值   (單位：萬(wàn)桶)

>> Lipow Oil Associates的總裁安德魯·利普奧表示：“我對(duì)柴油庫(kù)存繼續(xù)下降并不感到意外，墨西哥灣煉廠不僅供應(yīng)南美，現(xiàn)在還供應(yīng)歐洲消費(fèi)者，因?yàn)楹笳卟辉偈褂枚砹_斯柴油，這種情況將在未來(lái)幾周乃至幾個(gè)月持續(xù)下去?！?/font>

>> Again Capital的合伙人約翰·基爾杜夫表示：“紐約港汽油供應(yīng)下降。隨著許多國(guó)家繼續(xù)避開(kāi)俄羅斯石油產(chǎn)品進(jìn)口，對(duì)歐洲供應(yīng)的競(jìng)爭(zhēng)有所加劇，加上紐約港當(dāng)?shù)責(zé)捰湍芰Σ蛔?，該地區(qū)的燃料市場(chǎng)將繼續(xù)吃緊?！?/font>

② 美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)

貝克休斯(Baker Hughes)的美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)據(jù)(RRC)顯示，截至4月29日當(dāng)周，美國(guó)石油鉆井增加3臺(tái)，至552臺(tái)，連續(xù)6周增加。

 

貝克休斯美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)據(jù) (截至4月29月) 美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)(左軸) 增減(右軸)   (單位：臺(tái))

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

① 行情走勢(shì)分析

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的首席大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡羅琳·貝恩表示：“全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)在4月出現(xiàn)自2020年6月以來(lái)的首次收縮。大宗商品需求顯然是負(fù)面的，而通脹上升和利率上升開(kāi)始抑制支出。雖然供應(yīng)限制可能會(huì)使大宗商品價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)保持高位，但我們認(rèn)為需求疲軟將在今年晚些時(shí)候和2023年對(duì)價(jià)格構(gòu)成壓力。”

>> SPI Asset Management的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：“石油禁運(yùn)看似簡(jiǎn)單，但細(xì)節(jié)很復(fù)雜，即如何在不導(dǎo)致油價(jià)暴漲的情況下擺脫對(duì)對(duì)俄羅斯石油的依賴。幸運(yùn)的是，供暖旺季已經(jīng)過(guò)去，但這并不能解決填補(bǔ)俄羅斯石油供應(yīng)缺口的問(wèn)題，這表明歐盟在實(shí)際禁運(yùn)方面將繼續(xù)停滯不前，希望美國(guó)頁(yè)巖產(chǎn)量恢復(fù)到疫情之前的水平，石油輸出國(guó)組織能夠完成生產(chǎn)配額，這至少緩解一些短缺?！?/font>

>> 普氏能源資訊(S＆P Global Platts)的分析師馬歇爾·斯蒂夫斯表示：“與中國(guó)有關(guān)的需求擔(dān)憂高于對(duì)俄羅斯石油出口的擔(dān)憂。同時(shí)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行收緊貨幣政策以抑制通脹，全球石油需求增長(zhǎng)可能會(huì)因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩而受到抑制。”

>> Velandera Energy的首席財(cái)務(wù)官摩尼什·拉吉表示：“需求的前景是不確定的。一方面，利率上升可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，另一方面，能源價(jià)格高企可能導(dǎo)致需求下降。關(guān)于歐盟可能對(duì)俄羅斯實(shí)施石油禁運(yùn)的消息未能支撐油價(jià)，因?yàn)闆](méi)有人相信這會(huì)發(fā)生點(diǎn)。歐盟一直在討論一項(xiàng)可能的禁令，而俄羅斯一直在計(jì)劃向亞洲輸送更多石油?！?/font>

② 油價(jià)/基本面預(yù)測(cè)

>> 瑞銀(UBS)的分析師表示：“石油市場(chǎng)現(xiàn)階段可能低估了能源供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。我們預(yù)計(jì)布倫特原油價(jià)格在6月平均為115美元?！?/font>

>> 路透社(Reuters)表示：“由于全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)或令石油需求增長(zhǎng)停滯，抵銷了俄烏沖突造成的供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)，油價(jià)漲勢(shì)可能趨緩，維持在100美元左右。受訪的34名分析師預(yù)測(cè)，今年布倫特原油平均將為100.16美元，而此前預(yù)測(cè)為103.07美元，為四個(gè)月來(lái)首次下調(diào)預(yù)測(cè)。2022年WTI原油均價(jià)預(yù)期也下修至96.21美元，此前預(yù)期為98.49美元。”

>> 美國(guó)銀行全球研究部(BofA Global Research)的分析師團(tuán)隊(duì)表示：“今年以來(lái)，影響油價(jià)的主要因素包括：OPEC+新動(dòng)向、通脹形勢(shì)、石油儲(chǔ)備(SPR)釋放、美元匯率波動(dòng)、美國(guó)石油庫(kù)存變化、俄烏局勢(shì)和全球疫情演進(jìn)。俄烏局勢(shì)驅(qū)動(dòng)油價(jià)上漲，但OPEC+新動(dòng)向和SPR釋放扥該因素部分抵消了油價(jià)上漲動(dòng)力?！?/font>

>> 世界銀行(World Bank)表示：“俄烏沖突正在改變能源貿(mào)易、消費(fèi)和生產(chǎn)，自上世紀(jì)70年代以來(lái)最嚴(yán)重的能源沖擊預(yù)計(jì)將使石油和其他能源價(jià)格持續(xù)高企數(shù)年。預(yù)計(jì)今年布油價(jià)格平均為100美元，較2021年上漲42%。預(yù)計(jì)2023年價(jià)格降至92美元，仍遠(yuǎn)高于60美元的五年均價(jià)。預(yù)計(jì)2022年歐洲天然氣價(jià)格將是2021年的兩倍?！?/font>

 

機(jī)構(gòu)	布倫特油價(jià)預(yù)測(cè)			更新日期
	2022年均價(jià)	特定預(yù)期	2023年均價(jià)
瑞銀集團(tuán)	-	2022年6月：115.00	-	2022.05.04
路透調(diào)查	100.16	-	-	2022.04.27
摩根大通	65.00	2022 Q2：185.00	-	2022.04.27
世界銀行	65.00	2022 Q2：185.00	92.00	2022.04.27
摩根士丹利	100.00	2022 Q3：130.00	-	2022.04.22
高盛集團(tuán)	85.00	2022年底：125.00	-	2022.04.04
惠譽(yù)評(píng)級(jí)	82.00	-	-	2022.03.15
渣打銀行	85.00	-	-	2022.02.26
巴克萊	89.00	-	-	2022.02.15
美國(guó)銀行	WTI：82.00	2021年中：120.00	-	2022.02.09
三菱日聯(lián)	73.50	2021年底：85.00	-	2021.11.23
凱投宏觀	-	2022年底：60.00	-	2021.09.02

▉ 走勢(shì)分析

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的高級(jí)能源分析師褚亮表示：

 

宏觀基本面來(lái)看，在通脹處于數(shù)十年高位，美元指數(shù)飆升和疫情散發(fā)的情況下，主要經(jīng)濟(jì)體的需求停滯或下滑的可能性增加 。最新的OPEC+報(bào)告加強(qiáng)了這種預(yù)期。盡管很難量化，但這構(gòu)成主要利空。 隨著歐盟正式宣布對(duì)俄羅斯石油實(shí)施禁運(yùn)，多頭再次受到提振，但問(wèn)題是，該方案細(xì)節(jié)不夠，無(wú)法評(píng)估其實(shí)際影響。另一方面是，俄羅斯的實(shí)際石油出口不但沒(méi)有下降反而較戰(zhàn)前大幅增長(zhǎng)。 FOMC日內(nèi)將公布利率決議，可能提振或壓低美元指數(shù)，這將給油價(jià)指明短期方向，因美指處于異常高的水平對(duì)油價(jià)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性重大利空。因此，在利率決議的市場(chǎng)影響出現(xiàn)之前，宜觀望。

日內(nèi)需關(guān)注：FOMC利率決議。原油頻道 >>

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