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原油頻道 > 市場日報(Daily Oil Reprot, DOR)

歐盟強力推進俄羅斯石油禁運議程，多頭無視需求前景疲軟等利空，油價連續(xù)3天上漲，并有望繼續(xù)攀升

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時間：2022.05.07 05:52

國際油價周五繼續(xù)上漲，因投資者淡化了對全球經濟增長的擔憂，而歐盟將在年底前對俄羅斯石油和成品油實施禁運。

北京時間05:52，智行國際期貨行情交易系統(tǒng)顯示：NYMEx美原油6月合約上漲2.35美元或2.17%，報110.61美元；ICE布倫特原油7月合約上漲2.32美元或2.09%，報113.22美元。

▉ 交易主題

① OPEC+會議

OPEC+部長級會議(OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting)周四決定，6月按計劃增加產量43.2萬桶/天，其中OPEC成員國增加25.8萬桶/天，非OPEC成員國增加16.6萬桶/天。

到6月，沙特(KSA)和俄羅斯(RUS)的生產配額都將達到1,066.3萬桶/天，而伊拉克(IRQ)、阿聯(lián)酋(UAE)和科威特(KUW)的配額將升至450.9萬桶/天、307.5萬桶/天和272.4萬桶/天。

OPEC+表示，石油市場繼續(xù)受到地緣政治因素和新冠疫情(Covid-19)的影響，但當前的市場基本面和對未來走向的共識是 - - 市場供需平衡。

盡管主要消費國呼吁沙特及其合作伙伴填補因抵制俄羅斯石油而留下的市場空白，并幫助緩解接近110美元的油價造成的通脹痛苦。

由于大多數(shù)成員國閑置產能已經耗盡，分析師預計它們 將繼續(xù)無法實現(xiàn)這一增產目標。根據(jù)彭博(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)，該卡特爾上個月實際上根本沒有增加產量。

自俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，OPEC+部長級會議的會議時間越來越短，這些會議在很大程度上忽略了推動油價的最大因素，即戰(zhàn)爭本身。盡管自稱致力于透明度，但它今年沒有舉行任何新聞發(fā)布會來解釋其想法。

利雅得表示，由于中國(CHN)和印度(IDN)的買家搶購西方公司不想要的俄羅斯石油，它認為俄烏戰(zhàn)爭(The War in Ukraine)并未導致短缺。新冠疫情散發(fā)削弱需求前景的威脅只會鞏固沙特的謹慎立場。

科威特石油部長阿爾法雷斯(Mohammed Alfares)會后表示，OPEC+逐月增產的戰(zhàn)略確保了市場的穩(wěn)定和平衡。并稱，該組織正在監(jiān)測中國需求狀況和可能的供應中斷。

>> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的策略師表示：“如果OPEC改變立場，那么任何額外的供應都需要來自沙特、阿聯(lián)酋或伊拉克。盡管配額增加，但安哥拉(AGO)和尼日利亞(NGA)等其他成員國一直未能提高產量?！?/font>

>> Enverus Intelligence Research的主管比爾·法倫-普賴斯表示：“OPEC+似乎應失去了穩(wěn)步增加的供應的動力。隨著西方對俄羅斯制裁的增強，供應風險上升，該組織穩(wěn)定油價的能力正在消失?！?/font>

>> Oanda的高級市場分析師杰弗里·哈雷表示：“由于生產挑戰(zhàn)的影響，尼日利亞和其他非洲成員國達到該配額的可能性為零?！?/font>

② NOPEC法案

處于歷史高位的油價正在推動一項看似不現(xiàn)實的法案  - - NOPEC法案《 No Oil Producing and Exporting Cartels Act》 - - 重新進入立法程序。如最終簽署成法，這意味著OPEC+面臨反壟斷訴訟。

參議院司法委員會周四以17:4的投票結果通過這項兩黨法案。雖然所謂的NOPEC法案在過去20年中被多次提出 - - 從未有任何效果 - - 但現(xiàn)在創(chuàng)紀錄的油價引發(fā)了歷史性的通貨膨脹。

目前還不清楚拜登是否會簽署這項針對該卡特爾的法案，他曾呼吁OPEC提高產量以抑制油價。

白宮發(fā)言人珍妮佛·帕莎其表示，拜登總統(tǒng)目前對NOPEC法案沒有官方立場。她說：“這項立法的潛在影響和意想不到的后果需要進一步研究和審議，特別是在俄羅斯入侵烏克蘭帶來的全球能源市場收緊的時刻。”。

國會在2007年通過該法案的一個版本時，它在喬治·W·布什總統(tǒng)的否決威脅下終止，他說這可能導致石油供應中斷以及“對美國利益采取報復行動”。

>> ClearView Energy Partners的董事總經理凱文·布克表示：“它通過的前景看起來比15年來更好。前進的一條途徑是將法案納入國會正在考慮的更廣泛的補充支出計劃中，以向飽受戰(zhàn)爭蹂躪的烏克蘭提供援助。如果發(fā)生這種情況，該法案可能會在幾周內成為法律?！?/font>

>> Height Capital Markets的研究總監(jiān)本杰明·索爾茲伯里表示：

 

該法案比以往任何時候都更有可能成為現(xiàn)實，這是有原因的。民主黨政策制定者越來越受到通貨膨脹的威脅，特別是在成品油價格方面，幾乎沒有反擊的工具?？偟膩碚f，OPEC+和沙特對拜登(Joe Bide)呼吁增加產量表示冷靜。此外，沙特在俄烏戰(zhàn)爭期間與包括俄羅斯在內的OPEC+結盟加劇了拜登和沙特王儲薩勒曼(MBS)之間的鴻溝，使反對該法案對政策制定者來說在政治上更加危險。 另一方面，也有理由認為NOPEC法案的成功的可能性比以往任何時候都小，在我們看來，除了管理需求下降以造福美國石油工業(yè)之外，OPEC作為價格制定者的能力值得懷疑，因此將面臨美國石油行業(yè)的反對。

③ 俄烏戰(zhàn)爭

歐盟準備在6個月之內禁止進口俄羅斯石油，年底禁止進口俄羅斯石油產品。現(xiàn)在，該禁令已接近通過。三位知情人士周五告訴路透社(Reuters)，歐盟已提議給予匈牙利(HUN)和斯洛伐克(SVK)額外一年的時間來執(zhí)行禁令，以贏得這兩個成員國的支持。該禁令必須得到所有27個歐盟成員國的一致批準。

隨后，匈牙利總理維克托·歐爾班表示，他拒絕了歐盟禁止俄羅斯石油的最新提議，稱這無異于向匈牙利經濟投下一顆“核彈”。

他說，他的最終目標不是否決歐盟制裁，而是考慮到匈牙利利益的“建設性合作”，他希望匈牙利獲得5年豁免 - - 而不是目前正在考慮的1年延遲。歐爾班指出，要讓匈牙利擺脫俄羅斯石油的依賴，需要數(shù)十億美元的投資。

>> Price Futures Group的高級市場分析師菲爾·弗林表示：“在短期內，石油的基本面看漲，只是對未來經濟放緩的擔憂使勢頭有所放緩。隨著歐盟越來越接近切斷俄羅斯的石油進口，而美國采取進一步壓制俄羅斯的行動，對俄羅斯的更嚴厲制裁似乎對市場更加利好?！?/font>

>> PVM Oil Associates的分析師斯蒂芬·布倫諾克表示：“歐盟對俄羅斯石油的禁運迫在眉睫，導致供應嚴重緊縮。在美國汽油和柴油庫存持續(xù)下降，汽油價格接近歷史新高之際，現(xiàn)在人們越來越擔心歐洲可能會耗盡柴油。無論如何，OPEC+無意提供幫助，即使能源價格上漲使通脹達到有害水平。”

>> 荷蘭國際集團(ING)的大宗商品策略主管沃倫·帕特森表示 ：

 

俄羅斯有可能在禁令結束之前停止向歐盟出口石油，這將使歐盟爭先恐后地迅速尋找其他供應。此外，美國有可能對進口俄羅斯石油的實體實施二級制裁，這將使任何國家都難以購買俄羅斯石油。 這意味著俄羅斯石油供應的全部消失，而市場將無法應對，因此，如果我們看到這種情況，我們將看到價格大幅上漲。就目前而言，我們認為不太可能實施二級制裁，因此這應該允許印度和中國等國增加對俄羅斯石油的購買，從而為歐盟釋放其他供應來源。

>> Oanda的高級市場分析師愛德華·莫亞表示：“原油價格只是想走高，因為能源交易員完全專注于歐洲對俄羅斯石油的迫在眉睫的制裁。沒有人希望站在重大原油供應中斷頭條新聞的錯誤一邊，因此無論油價下跌發(fā)生什么都將是短暫的。”

>> Rystad Energy的石油市場分析師路易斯·迪克森表示 ：“石油市場還沒有完全定價歐盟對俄羅斯石油實施禁運的潛在影響。因此，如果最終簽署成法，預計夏季油價將會上漲?！?/font>

④ 補充SPR

據(jù)彭博社報道，一位知情人士透露，拜登政府宣布了一項計劃，開始購買石油以補充國家的緊急石油儲備。他說，能源部將在今年秋季開始回購6,0??00萬桶石油，但實際采購要到未來某個時候才會進行。

拜登在3月宣布釋放歷史性的1.8億桶石油 - - 100萬桶/天，為期6個月 - - 以控制在俄烏戰(zhàn)爭后飆升的石油和汽油價格。

>> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示 ：“這一消息有助于支撐油價。布倫特原油的下一個阻力位是4月份的高點115美元左右，支撐位在110美元?！?/font>

⑤ 駕駛季

WTI汽油期貨周五創(chuàng)36年新高，至3.81美元/加侖，而現(xiàn)在距美國夏季駕駛季還有三周時間。期貨價格的走勢通常預示著現(xiàn)貨價格的走勢，該價格 已突破3月初創(chuàng)下的歷史高位，當時美國在俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后對俄羅斯石油實施禁運。

 

紐約市場創(chuàng)紀錄的汽油期貨價格預示著汽油價格將進一步飆升 _By Bloomberg

預計今年夏天對燃料的需求將超過去年的水平，而供應量已低于疫情前的水平 - - 這種組合可能會在今年夏天進一步推高汽油價格。昂貴的汽油是通脹的主要驅動力，使消費者的實際購買力大幅下降。拜登政府控制油價的努力，包括釋放創(chuàng)紀錄規(guī)模的SPR和允許提高混合汽油中乙醇的比例，但汽油價格仍然高漲。

>> Again Capital的合伙人約翰·基爾杜夫表示 ：“高油價是對消費者資源的直接消耗，油價飆升主要歸因于戰(zhàn)爭。對俄羅斯石油和產品的禁運造成了我們無法克服的潛在缺口。”

>> 美國汽車俱樂部(AAA)的發(fā)言人德文格拉登表示：“盡管汽油價格很高，但過去兩年中仍有足夠多的被壓抑的需求將讓司機們在今年夏天上路?！?/font>

▉ 市場數(shù)據(jù)

① 美國石油鉆井數(shù)

貝克休斯(Baker Hughes)的美國石油鉆井數(shù)據(jù)(RRC)顯示，截至5月6日當周，美國石油鉆井增加5臺，至557臺，連續(xù)7周增加。

 

貝克休斯美國石油鉆井數(shù)據(jù) (截至5月6月) 美國石油鉆井數(shù)(左軸) 增減(右軸)   (單位：臺)

>> Cowen&Co的分析師表示：“我們跟蹤的獨立勘探和生產公司計劃在2022年增加約29%的支出，而2021年較2020年僅增加了4%。此前資本支出在2020年和2019年分別下降了月48%和12%。”

>> Piper Sandler的分析師 表示：“今年美國活躍油井鉆機數(shù)量預計將增至684臺，而2023年將進一步增至783臺。而2021年均值僅為478臺。”

② EIA周報

美國能源信息署(EIA)的原油市場周報(WPSR)顯示，截至4月29日當周，美國原油庫存意外增加，而汽油和精煉油庫存繼續(xù)下降。值得注意的是，汽油庫存已連續(xù)5周下降。

 

美國能源信息署(EIA)汽油庫存數(shù)據(jù) (截至4月29日) 美國汽油庫存 預測值   (單位：萬桶)

>> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的能源期貨主管羅伯特·雅格表示：“汽油儲存量已經連續(xù)五周下降 - - 4月的每一周。過去13周中的12周，包括4月8日的360萬桶大幅下跌，以及3月11日的另一次360萬桶大跌。根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，通常每年這個時候庫存會得到補充，以迎接駕駛季。”

>> Lipow Oil Associates的總裁安德魯·利普奧表示：“我對柴油庫存繼續(xù)下降并不感到意外，墨西哥灣煉廠不僅供應南美，現(xiàn)在還供應歐洲消費者，因為后者不再使用俄羅斯柴油，這種情況將在未來幾周乃至幾個月持續(xù)下去。”

>> Again Capital的合伙人約翰·基爾杜夫表示：“紐約港汽油供應下降。隨著許多國家繼續(xù)避開俄羅斯石油產品進口，對歐洲供應的競爭有所加劇，加上紐約港當?shù)責捰湍芰Σ蛔?，該地區(qū)的燃料市場將繼續(xù)吃緊?！?/font>

▉ 機構觀點

① 行情走勢分析

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的首席大宗商品經濟學家卡羅琳·貝恩表示：“全球制造業(yè)采購經理人指數(shù)在4月出現(xiàn)自2020年6月以來的首次收縮。大宗商品需求顯然是負面的，而通脹上升和利率上升開始抑制支出。雖然供應限制可能會使大宗商品價格在一段時間內保持高位，但我們認為需求疲軟將在今年晚些時候和2023年對價格構成壓力?！?/font>

>> SPI Asset Management的管理合伙人斯蒂芬·英尼斯表示：“石油禁運看似簡單，但細節(jié)很復雜，即如何在不導致油價暴漲的情況下擺脫對對俄羅斯石油的依賴。幸運的是，供暖旺季已經過去，但這并不能解決填補俄羅斯石油供應缺口的問題，這表明歐盟在實際禁運方面將繼續(xù)停滯不前，希望美國頁巖產量恢復到疫情之前的水平，石油輸出國組織能夠完成生產配額，這至少緩解一些短缺?！?/font>

>> 普氏能源資訊(S＆P Global Platts)的分析師馬歇爾·斯蒂夫斯表示：“與中國有關的需求擔憂高于對俄羅斯石油出口的擔憂。同時，隨著美聯(lián)儲和其他央行收緊貨幣政策以抑制通脹，全球石油需求增長可能會因經濟增長放緩而受到抑制?！?/font>

② 油價/基本面預測

>> 摩根大通(JPMorgan)的分析師表示：“因油價高企，將今年石油需求增長預測下調100萬桶/天。我們目前預計平均石油需求為1億桶/天，比2019年的水平低40萬桶/天。預計布倫特油價第二季度平均為114美元，預計今年平均為104美元。如果全球石油供應再減少100萬桶/天，布倫特油價可能會比其目標價再高出18-35美元?！?/font>

>> 瑞銀(UBS)的分析師表示：“石油市場現(xiàn)階段可能低估了能源供應風險。我們預計布倫特原油價格在6月平均為115美元?！?/font>

>> 路透社(Reuters)表示：“由于全球經濟風險或令石油需求增長停滯，抵銷了俄烏沖突造成的供應短缺風險，油價漲勢可能趨緩，維持在100美元左右。受訪的34名分析師預測，今年布倫特原油平均將為100.16美元，而此前預測為103.07美元，為四個月來首次下調預測。2022年WTI原油均價預期也下修至96.21美元，此前預期為98.49美元?！?/font>

 

機構	布倫特油價預測			更新日期
	2022年均價	特定預期	2023年均價
摩根大通	104.00	2022年Q2：114.00	-	2022.05.05
瑞銀集團	-	2022年6月：115.00	-	2022.05.04
路透調查	100.16	-	-	2022.04.27
世界銀行	65.00	2022年Q2：185.00	92.00	2022.04.27
摩根士丹利	100.00	2022年Q3：130.00	-	2022.04.22
高盛集團	85.00	2022年底：125.00	-	2022.04.04
惠譽評級	82.00	-	-	2022.03.15
渣打銀行	85.00	-	-	2022.02.26
巴克萊	89.00	-	-	2022.02.15
美國銀行	WTI：82.00	2021年中：120.00	-	2022.02.09
三菱日聯(lián)	73.50	2021年底：85.00	-	2021.11.23
凱投宏觀	-	2022年底：60.00	-	2021.09.02

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級能源分析師褚亮表示：

 

美元指數(shù)強勁反彈，需求前景疲軟以及主要消費國通脹處于數(shù)十年高位等因素繼續(xù)對油價構成壓制。 但另一方面，OPEC+決定溫和增產，并可能無法達到生產配額的前景對油價構成利好。而再次進入立法程序的NOPEC法案意味著未來石油市場極大的不確定性，如果通過石油將指向天價，不過通過的可能性幾乎不存在。 同時，美國在沒有完成本輪SPR釋放的情況下已經準備補充SPR，這意味著一旦行動啟動，兩個相反行動將構成抵消，并且補庫將很快超過釋放。 但市場真正關注的是，歐盟似乎已經接近對俄羅斯石油及產品實施禁運，禁令最終通過可能會引發(fā)俄羅斯提前終止對歐盟出口石油的報復性行動，而這意味著歐盟將不得不在全球市場緊急需求替代供應，這意味著前段時間歐洲和亞洲的天然氣爭奪戰(zhàn)將在石油市場上演，任何高水平的價格都有可能。 總體而言，重大供應短缺的風險激增，宜多頭思路。不過，由于油價已接近3月低高點，預計在這個水平將有一番爭奪：WTI【114】Brent【116】。

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