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原油頻道 > 市場日報(Daily Oil Reprot, DOR)石油需求增長放緩已確認/需求破壞發(fā)展中，然而駕駛季前成品油供應短缺加劇，油價先抑后揚重拾升勢 |
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 編輯：曹雪麗 發(fā)布時間：2022.05.20 17:00 本周油價沖高回落，周四在接近整數關口時候展開反彈，周五油價在高位窄幅整理。目前石油產品市場非常緊張推動汽油、柴油價格持續(xù)創(chuàng)新高，同時，中國疫情形勢好轉，這對原油價格構成強大的支撐。但另一方面，主要經濟體增長放緩和通脹高企，需求增長放緩已經確認，需求破壞正在形成。正是在這種利多和利空因素都非常強勢的環(huán)境下，油價暫時似乎無法在任何方向形成突破。 北京時間17:00，智行國際期貨行情交易系統顯示：NYMEx美原油7月合約下跌0.29美元或0.26%，報109.60美元；ICE布倫特原油7月合約下跌0.15美元或0.13%，報111.89美元。INE中國原油7月合約上漲3.3元或0.48%，報697.9元。
在產品市場走強的推動下，油價在連續(xù)兩天下跌后反彈 _By Bloomberg ▉ 交易主題① 俄烏戰(zhàn)爭 自本月早些時候歐盟委員會(EC)提出對俄羅斯(RUS)實施全面的石油和石油產品禁運以來，由于個別成員國的反對，到目前為止該禁令仍未出臺。但多數機構預計這只是時間問題 ，但最終禁令可能是個溫和版本。 俄羅斯副總理諾瓦克(Alexander Novak)周四表示，如果歐盟禁止從俄羅斯進口石油，該國將重新分配這些石油給其他市場。他說：“價格只會上漲。從我們這里購買石油的客戶，將不得不從其他地方購買，并支付更高的價格。” 據路透社(Reuters)報道，美國(USA)將在七國集團會議上建議對俄羅斯石油征收關稅，作為禁運的替代方案，此前該國已經宣布對俄羅斯實施石油禁運。 由于匈牙利(HUN)的反對，到目前為止該禁令未能通過。匈牙利告訴歐盟，他們將花費至少7.7億歐元(8.1億美元)來改造其石油工業(yè)。
在全球孤立俄羅斯的努力下，煉油廠利潤猛增 _By Bloomberg 總理維克多·歐爾班的政府表示，需要5.5億歐元來大修其煉油廠以遵守禁令，另有2.2億歐元用于管道，據知情人士透露，本周歐盟各國部長對禁運令進行了討論，可能需要額外的資金來應對禁令實施后的價格飆升。 據知情人士透露，匈牙利還堅持認為，任何限制都應集中在海上石油，而要對管道石油實施豁免。歐盟沒有表示希望在制裁計劃中做出這種區(qū)分，禁令必須得到所有27個歐盟國家的批準才能向前推進。 作為禁令的一部分，預計歐盟將很快會提出一個21億美元規(guī)模的援助計劃，以幫助最依賴俄羅斯供應的國家。還將對匈牙利，捷克(CZE)和斯洛伐克(SVK)在禁令實施時間上提供最長至2024年6月的豁免。 另一位歐洲外交官表示，匈牙利的立場引起了其他歐盟成員國的嚴厲批評。即使是曾經與匈牙利結盟的國家也開始表達沮喪，捷克外交部長在一條推文中稱歐爾班的立場“不可接受”。 周三，歐盟委員會公布了一項規(guī)模高達2,100億歐元的計劃，旨在到2027年完全結束對俄羅斯化石燃料的依賴。 >> Third Bridge的全球行業(yè)負責人彼得·麥克納利表示：“對于原油庫存，我們正在進入未知領域。在需求正常回升且?guī)齑娴兔缘那闆r下實施這些禁令是很棘手的。” >> Energy Aspects的首席石油分析師阿姆里塔·森 表示：“匈牙利最終想要讓步，歐洲正在為此努力。具體結果如何還有待觀察。但我們認為，禁運就在眼前?！?/font> ② OPEC+ 俄羅斯副總理諾瓦克(Alexander Novak)周四表示，5月，俄羅斯(RUS)石油產量將增加20-30萬桶/天，下個月產量還將繼續(xù)增加。 此前，普氏能源資訊(S＆P Global Platts)的調查數據顯示，4月份，俄羅斯的石油產量下降了近9%或100萬桶/天，至914萬桶/天，其石油產量遠低于OPEC+協議要求的水平 - - 1,044萬桶/天。
4月份，OPEC石油產量僅增長15.3萬桶/天 _By Bloomberg 沙特能源部長阿齊茲親王(Abdulaziz bin Salman)本周表示，煉油產能不足意味著即使主要石油出口國增加原油產量，汽油和其他石油產品的價格仍將居高不下。 在汽油和柴油價格飆升加劇通脹壓力之際，阿齊茲重申，存在“任何生產商都無法解決的物理障礙”。與此同時，OPEC+堅持小幅增加石油供應已經激怒了美國議員。 阿齊茲在巴林(BRN)舉行的一次能源會議上表示：“目前沒有與當前需求和夏季需求預期相匹配的煉油產能?！?/font> 巴林石油大臣謝赫·穆罕默德·本·哈利法·本·艾哈邁德贊同阿齊茲的觀點。他表示：“沒有新的產能。即使你生產更多的原油，沒有有更多的煉油廠，就沒有更多成品油?！倍?/font>伊拉克油長賈巴爾(Thamer Ghadhban)表示，OPEC+正以“50多年來的最佳表現”實現市場均衡。 ③ 駕駛季 盡管美國總統拜登(Joe Bide)已經宣布了史無前例的、超大規(guī)模的戰(zhàn)略石油儲備(SPR)釋放，但創(chuàng)紀錄的價格，井噴式的利差，加上庫存下降，一些金融和現貨市場指標都指向今年夏天美國各地的汽油供應將會更緊張。 WTI汽油期貨本周創(chuàng)新高，零售汽油價格也創(chuàng)下新高。根據美國汽車俱樂部(AAA)的數據，美國平均零售汽油價格本周二首次超過4.50美元/加侖，周四進一步攀升至4.58美元/加侖，僅本周就上漲了0.1美元/加侖。所有州的汽油價格都超過了4.00美元/加侖。
AAA表示，預計在這個陣亡將士紀念日周末將有多達3,920萬人旅行，比2021年增長8.3%，幾乎與2017年的水平一致，這無疑進一步擠壓了已經很低的供應。報告稱，在假日周末將有大約300萬人次飛行，占總旅客的7.7%，這一比例超過了2019年的水平。 AAA高級副總裁保拉·特維代爾說：“人們早就該度假了。夏季旅行不僅升溫，還會火爆?！?/font> 同時，美國能源信息署(EIA)的數據顯示，上周美國汽油庫存減少了480萬桶，至2.202億桶，為2015年以來的最低水平。而需求從870萬桶/天增加到900萬桶/天。
美國汽油價格連續(xù)十天創(chuàng)新高 _By Bloomberg 此外，汽油裂解價差(Crack Spreads) - - 煉油利潤率 - - 創(chuàng)歷史新高。所有這些都發(fā)生在夏季駕駛季開始前兩周，汽油供應商儲備了汽油，以滿足屆時的需求爆發(fā)。成品油價格飆升將進一步加劇通脹，并擠壓消費者的實際收入。 由于區(qū)域煉油能力的萎縮，東海岸的汽油庫存處于十多年來的最低水平。雖然西海岸目前的庫存充足，但不合時宜的維護和計劃中的煉油廠改造有可能在未來幾個月內抑制供應。 根據美國能源信息署(EIA)的數據，SPR已降至5.38億桶，為1987年11月以來的最低水平，突顯了 市場的供應緊張。
美國汽油期貨價格飆升至新高 _By Bloomberg >> 瑞穗證券(Mizuho Securities)的能源期貨主管羅伯特·雅格表示：“還有不到三周的時間駕車出行季就要來了，庫存管理得不夠好，在我看來，汽油價格升至5美元的可能性非常高?！?/font> >> 燃料分銷商TA Cenergy的分析師表示：“許多美國市場的供應緊張，而世界其他地方的供應要緊張得多?！?/font> >> 荷蘭國際集團(ING)的大宗商品策略主管沃倫·帕特森 表示：
>> 摩根大通(JPMorgan)的分析師表示 ：“到8月份，美國汽油價格可能飆升至6.20美元/加侖，這將是一年前價格的兩倍多?！?/font> ④ 委內瑞拉 美國政府宣布計劃允許雪佛龍(Chevron)與委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)談判其石油許可，表明美國可能會放松對該國的石油禁運，這將導致石油供應增加。 據美聯社(AP)報道，一名美國官員告訴記者，拜登(Joe Bide)政府將調整其制裁政策，以促進與委內瑞拉(VEN)的對話。財政部(USTD)允許雪佛龍與PDVSA談判其已有的許可證，但不允許在委內瑞拉鉆探和出口石油。 而委內瑞拉副總統德爾西·羅德里格斯此前在社交媒體發(fā)文，證實美國已經授權美國以及歐洲的石油公司重新啟動在委內瑞拉的業(yè)務。 >> 加拿大帝國商業(yè)銀行私人財富管理公司(CIBC Private Wealth Management)的高級股票交易員麗貝卡·巴賓表示：“旨在減輕對委內瑞拉的一些制裁的擬議變化應被視為積極的發(fā)展，但不要被誤認為是立即緩解了我們實時經歷的市場緊張 ?！?/font> >> 澳新銀行(ANZ)的分析師在一份客戶報告中表示：“擬議的變化最終可能導致更多的石油進入市場。使油價承壓?！?/font> ▉ 市場數據 ① 主要消費國原油進口量 中國海關總署(GAC)公布的數據顯示，4月中國(CHN)原油進口量為4.303萬噸，或1,047萬桶/天，同比增長6.64%，環(huán)比增長0.74%。從沙特的原油進口量較去年同期飆升38%，至893萬噸或217萬桶/天，是2020年5月以來的最高水平。從俄羅斯的原油進口量同比增長約4%，至655萬桶或159萬桶/天。 日本財務省公布的數據顯示，4月日本(JPN)原油進口量同比增長9.4%，至297萬桶/天。 印度能源部公布的數據顯示，4月印度(IDN)原油進口量同比增長11.6%，至470萬桶/天。 ② EIA周報 美國能源信息署(EIA)的原油市場周報(WPSR)顯示，截至5月13日當周，美國原油庫存意外大幅下降339.4萬桶，汽油庫存下降477.9萬桶遠超市場預期。值得注意的是，汽油庫存已連續(xù)7周下降，且是去年10月中旬以來的最大單周降幅。不過精煉油庫存意外小幅上升123.5萬桶。
>> Kpler的美洲首席石油分析師馬特·斯密斯表示：“盡管SPR釋放了500萬桶原油，產量增加且進口增長強勁，但煉油廠吞吐量和出口量也異常強勁，最終造成庫存大幅下滑。更強勁的煉油活動和原油出口都促使原油庫存下降。汽油庫存也穩(wěn)步下降，因為隱含需求攀升至900萬桶/天以上。餾分油隱含需求也略有上升，但庫存仍然顯示小幅增加。” >> Again Capital的合伙人約翰·基爾杜夫表示：“盡管從表面上看這份報告非常利多，但煉油商正在競相向市場投放更多的成品油，他們顯然有所反應。” >> 金融博客零對沖(Zerohedge)的分析師表示：“由于部分市場疫情好轉，原油價格在一夜之間上漲。目前，所有人的目光都集中在中游市場，因汽油和柴油價格創(chuàng)紀錄高位，煉油廠調整了產品組合。分析師瓦勒仍預計，由于勞動力和設備瓶頸，以及針對俄羅斯的制裁，石油供應難以趕上，庫存減少將令油價上漲?！?/font> >> Tortoise Capital Advisors的投資組合經理奎因·凱利表示：“在疫情期間，當成品油需求蒸發(fā)時，許多煉油廠被迫關閉運營。由于美國和全球的成品油產能要比疫情前低得多，因此很難滿足市場對成品油的需求?！?/font> ▉ 機構觀點 ① 行情走勢分析 全球成品油市場急劇收緊，對價格構成強力支撐 >> 耐德電氣(Schneider Electric)的全球研究與分析經理羅比·弗雷澤表示：“全球市場的庫存仍然很低，特別是產品庫存，這再短期內繼續(xù)為價格提供支撐。隨著北半球進入夏季旅行季，在未來幾周和幾個月內，汽油，柴油和噴氣燃料需求將保持增長，這一挑戰(zhàn)可能會持續(xù)存在。為了解決這個問題，最新數據顯示，美國煉油廠以更高的運行率做出反應，但庫存水平的任何正?；夹枰獣r間?！?/font>
汽油精煉利潤率自2月份以來首次超過柴油 _By Bloomberg >> 盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品研究主管奧利·漢森表示：“在過去的幾周里，焦點已經從一個范圍廣泛的原油市場轉向產品市場，汽油，柴油和航空燃油的成本已經飆升到多年來從未見過的高水平。煉油廠維護，疫情后產能下降以及俄羅斯產品出口受限相結合，都造成了令人難以置信的市場供應收緊。此外，美國的頭部零售公司股票暴跌引發(fā)了人們對經濟增長和燃料需求的擔憂。” >> 荷蘭國際集團(ING)的大宗商品策略主管沃倫·帕特森在一份報告中表示：“中國的成品油出口減少一直是全球市場供應收緊的關鍵驅動因素。這種下降可能是結構性的，中國希望推動國內煉油行業(yè)的整合并減少排放，這表明成品油市場的緊縮不太可能很快消失?！?/font>
美國東海岸餾分油庫存創(chuàng)歷史新低 _By Bloomberg 市場波動加劇，因關鍵市場主題的新消息太多 >> 樂天證券(Rakuten Securitie)的大宗商品分析師吉田聰表示：“華爾街的暴跌使交易情緒惡化，凸顯了對消費和燃料需求 疲軟的擔憂。盡管如此，石油市場仍保持看漲趨勢，因為歐盟對俄羅斯原油的進口禁令預計將進一步收緊全球供應?！?/font> >> Lipow Oil Associates的總裁安德魯·利普奧表示：“市場波動極大。市場每小時都在對各種各樣的消息做出反應。油市波幅與日俱增?！?/font> >> Bok Financial Securities的交易高級副總裁丹尼斯·基斯勒表示：“市場極不穩(wěn)定，因此任何小新聞或股市拋售都可能導致原油市場大幅波動。但是，基本面仍然看漲?！?/font>
由于市場情緒普遍規(guī)避風險，油價周二暴跌3美元以上 _By Bloomberg 中國疫情形勢改善對價格構成支撐，但總體需求可能仍指向更低 >> SPI Asset Management的斯蒂芬·英尼斯表示：“上海計劃從5月22日起逐步恢復區(qū)際公共交通的消息對風險資產有利，并支撐油價。對原油需求和價格攀升的樂觀情緒對生產商 是積極的，對消費者來說是不利的。由于汽油價格指向負擔不起，美聯儲將致力于提高利率使需求降溫，這最終可能構成溫和的需求破壞，買家可能會減少購買。如果美國經濟數據持續(xù)不佳，油價可能陷入負面的反饋循環(huán)?！?/font> >> 德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的大宗商品策略師卡斯滕·弗里奇表示：“上海自3月底以來一直實施的封鎖措施，給石油需求造成了相當大的壓力。4月份，中國原油加工量降至1,260萬桶/天，這是2020年3月以來的最低水平，當時新冠疫情首次大范圍爆發(fā)?！?/font>
由于擔心經濟衰退油價劇烈波動 _By Bloomberg >> Oanda的高級市場分析師愛德華·莫亞表示：“隨著原油需求破壞問題的加劇，石油市場仍然高度波動。盡管存在經濟衰退的擔憂，但石油市場仍然緊張，對短期原油需求大幅下降的擔憂過頭了?！?/font> ② 油價/基本面預測 >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師表示：“我們維持對油價的預測，預計到2022年底，布倫特原油價格將達到130美元，WTI原油將達到120美元。因基本面依然強勁?！?/font> >> 摩根大通(JPMorgan)的分析師表示：“因油價高企，將今年石油需求增長預測下調100萬桶/天。我們目前預計平均石油需求為1億桶/天，比2019年的水平低40萬桶/天。預計布倫特油價第二季度平均為114美元，預計今年平均為104美元。如果全球石油供應再減少100萬桶/天，布倫特油價可能會比其目標價再高出18-35美元。” >> 瑞銀(UBS)的分析師表示：“石油市場現階段可能低估了能源供應風險。我們預計布倫特原油價格在6月平均為115美元?！?/font>
▉ 走勢分析市場矩陣(MarketMatrix.net)的高級能源分析師褚亮表示：
日內需關注：貝克休斯石油鉆井數，CFTC/ICE原油持倉。 金錢爆~原油市場日報(Daily Oil Reprot, DOR)：實時美原油、布倫特原油期貨行情走勢，報價；最新核心交易主題/經濟數據及市場影響；機構觀點；原油目標價格預測；市場矩陣分析師的行情分析，走勢展望，交易策略建議。幫助投資者深入了解國際原油期貨市場，充分獲得市場多維信息，提高交易決策的水平。 ---END--- 做原油，為什么機構和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！
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