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原油頻道

美銀美林：2019年二季度末，布油價(jià)格目標(biāo)為95美元

　　

 

編輯：元寶  時(shí)間：2018.09.25 20:18

投行美銀美林(MerrillLynch)大幅上調(diào)了油價(jià)預(yù)估，預(yù)計(jì)截至2019年第二季度末，布倫特原油價(jià)格目標(biāo)為每桶95美元。報(bào)告指出，2008年石油價(jià)格飆升的情況可能會(huì)出現(xiàn) - - 2008年，布倫特原油飆升至每桶近150美元。

報(bào)告認(rèn)為，油價(jià)飆升的可能性正在增加，因?yàn)棰僖晾使?yīng)損失可能比大多數(shù)分析師的預(yù)測(cè)更加糟糕，②美國(guó)頁(yè)巖油因?yàn)楣艿榔款i增速將會(huì)放緩，③國(guó)際海事組織的排放新規(guī)將會(huì)進(jìn)一步收緊市場(chǎng)。

① MerrillLynch上調(diào)了伊朗供應(yīng)損失的預(yù)估，認(rèn)為今年第四季度伊朗的供應(yīng)損失為100萬(wàn)桶/日，此前的預(yù)計(jì)是50萬(wàn)桶/日，增長(zhǎng)了一倍。

② 理論上美國(guó)頁(yè)巖可以部分彌補(bǔ)供應(yīng)缺口，但是頁(yè)巖油的整數(shù)已經(jīng)開始放緩，因?yàn)楣艿榔款i及其他不利因素。MerrillLynch預(yù)計(jì)2018年美國(guó)供應(yīng)量將增長(zhǎng)140萬(wàn)桶/日，但2019年僅增長(zhǎng)100萬(wàn)桶/日。

③ 2020年將要實(shí)施的國(guó)際海事組織的排放新規(guī)要求船用燃料將硫含量從3.5％降低到0.5％。隨著實(shí)施的最后期限臨近，這將導(dǎo)致對(duì)柴油和其他低硫燃料的需求急劇增加。MerrillLynch指出，“過渡到較低硫燃料規(guī)格可能不會(huì)很順利。”

MerrillLynch指出，這意味著WTI的上行壓力與布倫特原油本質(zhì)上的不同，管道瓶頸將使得原油繼續(xù)在美國(guó)境內(nèi)存在，而且將不僅僅是二疊紀(jì)盆地，甚至可以擴(kuò)展至巴肯或Niobrara。我們甚至不排除墨西哥灣沿岸的臨時(shí)出口能力也將受到影響，因?yàn)閲?guó)內(nèi)產(chǎn)量對(duì)中游形成巨大壓力。

此外，雖然目前需求依然強(qiáng)勁，但不確定性增加。國(guó)際能源署(IEA)將2018年的需求增長(zhǎng)調(diào)升至140萬(wàn)桶/日，MerrillLynch對(duì)此表示同意。但MerrillLynch強(qiáng)調(diào)，需要關(guān)注三個(gè)重要的需求方因素，這可能會(huì)抑制油價(jià)。

首先，美元走強(qiáng)，可能會(huì)像2008年一樣阻止價(jià)格上漲。其次，新興市場(chǎng)的債務(wù)水平越高意味著許多國(guó)家的情況比2008年更弱。第三，由于美聯(lián)儲(chǔ)的利率上升，美國(guó)企業(yè)減稅和美國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)，可能會(huì)繼續(xù)推動(dòng)資本逃離新興市場(chǎng)。

為什么要關(guān)注新興市場(chǎng)？除了蔓延的可能性之外，更因?yàn)樾屡d市場(chǎng)代表了主要的石油增長(zhǎng)，任何動(dòng)搖都會(huì)擾亂全球需求前景。MerrillLynch表示，強(qiáng)勢(shì)美元，較高的債務(wù)和資本外逃意味著“如果布倫特原油價(jià)格飆升至120美元/桶以上，新興市場(chǎng)石油需求可能會(huì)受到破壞?！?/font>