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對于沙特阿美來說，收購沙比克可能并沒有太多的好處

 

　　

 

編輯：元寶  時間：2019.03.29 23:58

據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，沙特阿拉伯周三公布了價值690億美元的沙特阿美(Aramco)收購沙比克的交易。沙特官員表示，這是一個多贏的收購，將為政府，石油公司和石化公司帶來回報。

不過，事實可能并非如此。這筆交易主要是為了推進沙特王儲薩勒曼(Salman)的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型計劃，該計劃在沙特阿美的首次公開募股推遲后陷入停滯。

華盛頓美國企業(yè)研究所的常駐學(xué)者，政治經(jīng)濟學(xué)專家凱倫說，“沙特阿美是一家國際石油公司，但現(xiàn)在并沒有以利潤為基礎(chǔ)做出決定，而是優(yōu)先考慮國家的發(fā)展和收入。”

交易三方都是國有公司，主權(quán)財富基金將其持有的70%的沙比克的股權(quán)出售給沙特阿美，相當于把錢從一個口袋轉(zhuǎn)移到另一個口袋。

對于薩勒曼和主權(quán)財富基金來說，這筆交易是一個明顯的勝利。它為其提供了急需的現(xiàn)金，其中包括購買特斯拉公司和優(yōu)步科技公司的股權(quán)，以及在沙特沙漠建設(shè)一座未來城市。

然而，對于沙特阿美來說，這筆交易的收益并不那么明顯。通過收購可以擴大其石化業(yè)務(wù)，這可能可以抵消未來石油需求下降的影響，但是，收購將意味著成大巨額的債務(wù)，并轉(zhuǎn)向利潤率較低的業(yè)務(wù)，而交易結(jié)構(gòu)實際上限制了協(xié)同效應(yīng)。

沙比克的估值為1000億美元，為10年來的最高水平，而在2016年，其估值僅為500億美元。

沙特阿美以接近10年高點的價格收購沙比克 _By Bloomberg

此外，從全球石化行業(yè)來看，這筆收購的代價也顯得過高。德國巴斯夫是世界上最大的化學(xué)品生產(chǎn)商，其價值不到700億美元。據(jù)直接參與談判的人士透露，沙特阿美試圖以更低的價格收購，但遭到主權(quán)財富基金拒絕。

此外，消息人士表示，在一年前，沙特阿美在評估這筆收購時認為沙比克管理不善和人員過多。沙比克擁有3.5萬員工，而沙特阿美生產(chǎn)世界1/10的石油員工僅為7萬。

沙特阿美在石化行業(yè)的首要任務(wù)是投資所謂的特殊化學(xué)品，其利潤率很高。而沙比克更多地參與商品化學(xué)品，如乙烯和聚乙烯，這一領(lǐng)域競爭激烈且利潤微薄。

對沙特阿美來說，這筆收購最大的好處是進一步進入塑料行業(yè)。能源咨詢公司伍德麥肯茲(Wood Mackenzie)表示，“收購沙比克可以使兩個公司進行更廣發(fā)的合作并避免競爭，因為這兩個公司有很多重疊的業(yè)務(wù)?！?a style="text-decoration: none" href="../oil.htm">原油頻道 >>

主題：行業(yè)并購  能源行業(yè)與股市  沙特  | 評論：WoodMackenzie  | 新聞源：Bloomberg

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