高盛表示，投資者繼續(xù)堅(jiān)持中游和綜合型公司，以及清潔能源公司。他們不尋求油田服務(wù)公司，這些公司尤其不受歡迎。不過(guò)，這并不意味著他們完全回避頁(yè)巖行業(yè)。高盛指出，大多數(shù)投資者都堅(jiān)持“質(zhì)量”，包括EOG Resources，Pioneer Natural Resources這樣業(yè)績(jī)突出的頁(yè)巖油公司，以及埃克森美孚(ExxonMobil)和雪佛龍(Chevron)這樣的超級(jí)巨頭仍然受到歡迎。

值得注意的是，雖然分析師對(duì)石油產(chǎn)量增長(zhǎng)水平等問(wèn)題有各種各樣的看法，但高盛表示，“越來(lái)越多的專(zhuān)家談?wù)摰牟⒉皇巧蠞q還是下跌，而是持平還是下跌?！睋Q句話說(shuō)，如果頁(yè)巖公司一切都做對(duì)了 - - 控制了資本支出并且仍能按預(yù)期生產(chǎn) - - 他們的股價(jià)只會(huì)保持平穩(wěn)而不會(huì)上漲。

高盛警告稱(chēng)，如果公司需要新的資本注入，決定花更多錢(qián)，或報(bào)告令人失望的生產(chǎn)數(shù)據(jù)，那么他們的股票將下跌?？傊?yè)巖公司的股票沒(méi)有巨大的上升空間。

可以肯定的是，并非所有投資者都持這種觀點(diǎn)。一些人認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)(FED)即將降息，需求增加等會(huì)推動(dòng)股價(jià)上漲。

高盛表示，投資者將特別關(guān)注在上半年支出超過(guò)年度預(yù)算50％以上的公司是否會(huì)在2009年下半年有意義地減少開(kāi)支，以及這是否會(huì)拖累上半年的產(chǎn)量水平。此外，他們將關(guān)注頁(yè)巖產(chǎn)量衰退率和對(duì)2020年資本支出/現(xiàn)金流量的影響。

該行業(yè)正處于整合浪潮之中。Callon Petroleum決定購(gòu)買(mǎi)Carrizo是一個(gè)很顯著的案例，表明一些頁(yè)巖公司發(fā)現(xiàn)自己陷入困境。彭博社(Bloomberg)評(píng)論稱(chēng)，Carrizo決定在股價(jià)處于多年低點(diǎn)時(shí)出售表明，它很難有機(jī)會(huì)擺脫財(cái)務(wù)困境，這與過(guò)去不同。

與此同時(shí)，Callon的股東也不高興，并購(gòu)消息宣布后，股價(jià)暴跌15％。投資者已經(jīng)懲罰了大規(guī)模增加開(kāi)支的公司。兩個(gè)月前，當(dāng)西方石油公司(Occidental Petroleum)宣布成功收購(gòu)阿納達(dá)科(Anadarko)后，其股價(jià)同樣暴跌。

無(wú)利可圖的頁(yè)巖公司可能會(huì)以這種或那種方式尋求擺脫困境的方式，投資者正在呼吁整合，但前進(jìn)的道路將是艱難的。

具有諷刺意味的是，多年前狂熱投資頁(yè)巖行業(yè)的投資者終于看到了他們想要的結(jié)果 - - 頁(yè)巖油產(chǎn)量飆升。包括石油輸出國(guó)組織(OPEC)、國(guó)際能源署(IEA)和美國(guó)能源信息署(EIA)都承認(rèn)，頁(yè)巖油仍將保持高速增長(zhǎng)。

OPEC甚至表示，“到2019年12月，美國(guó)的原油產(chǎn)量將達(dá)到1333萬(wàn)桶/天，主要是因?yàn)槎B紀(jì)到美國(guó)墨西哥灣的新管道產(chǎn)能將達(dá)到250萬(wàn)桶/天，同時(shí)，科珀斯克里斯蒂港的出口能力將從目前的100萬(wàn)桶/天上升至290萬(wàn)桶/天，預(yù)計(jì)二疊紀(jì)的產(chǎn)量將不受任何限制地增長(zhǎng)?！?/font>