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原油頻道

石油巨頭正處于艱難的時期,近6年來,??松梨诘氖兄嫡舭l(fā)了驚人的1,840億美元


要點:

?  ??松梨谠?jīng)是世界上最有價值的上市公司,然而,近年來其市值穩(wěn)步下降

?  該公司發(fā)布了令人恐懼的第四季度財報,暗示其短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機

?  該公司市值不斷下降,標志著所有石油巨頭正面臨更廣泛的問題。

   

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 原油頻道編輯曹雪麗 | 市場矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯:曹雪麗  發(fā)布時間:2020.02.05 23:00

據(jù)美國有線電視新聞網(wǎng)(CNN)報道,??松梨谠?jīng)是世界上最有價值的上市公司,然而,近年來其市值穩(wěn)步下降。

自2014年達到頂峰以來,埃克森美孚(ExxonMobil)的市值蒸發(fā)了驚人的1,840億美元。這相當于整個價值波音 (Boeing)的市值。

該公司的股價周二跌至9年新低,此前該公司發(fā)布了令人恐懼的第四季度財報,暗示其短期內(nèi)不太可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。

這家石油巨頭最近的掙扎是由一系列因素共同驅(qū)動的,原油價格處于熊市,天然氣價格暴跌,化工業(yè)務的利潤率持續(xù)下降,煉油業(yè)務也面臨壓力。

實際上,該公司市值不斷下降,標志著所有石油巨頭正面臨更廣泛的問題。

英國石油資本基金公司(BP Capital Fund Advisors)的投資組合經(jīng)理本·庫克表示:“市場對石油公司的情緒與長期以來一直很糟糕?!?/span>

根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù),標準普爾500指數(shù)的能源板塊在過去10年是最大的輸家,其總體漲幅僅為34%。

價值的大幅下滑也反映出世界正陷于氣候危機之中。由于對碳排放關注度的日益增加,能源股正在接受懲罰。

庫克說:“化石燃料行業(yè)存在公關問題。只要市場認為它們是造成碳排放的罪魁禍首,他們將很難過上好日子?!?/span>

介入頁巖業(yè)務太晚

??松梨谠?jīng)是全球最有價值的公司。然而,該公司做出了一些投資決策,但事后看來卻顯得時機不佳。2009年,該公司斥資410億美元收購了天然氣巨頭XTO Energy。這一收購事與愿違,天然氣價格暴跌。

同時,該公司介入頁巖(U.S. Shale Oil)業(yè)務也可能太晚,像其他石油巨頭一樣,該公司專注于成本高昂的深水和大型陸上鉆探項目。

如今,該公司的市值約為2,620億美元。而在油價超過100美元時,該公司的市值在2014年達到了4,460億美元。自那以來,該公司已經(jīng)損失了1,840億美元的市值,或暴跌41%。相比之下,標準普爾500指數(shù)在這段時間內(nèi)飆升了72%。蘋果(Apple)的市值幾乎翻了三倍,達到1.35萬億美元。

當然,該公司是整個行業(yè)的縮影。根據(jù)Bespoke Investment Group的數(shù)據(jù),2008年,當油價飆升至每桶140美元以上時,能源行業(yè)占標準普爾500指數(shù)的16%的份額,現(xiàn)在不到4%。

高盛:賣出??松梨诠善?/span>

然而,??松梨谧罱氖д`表明,它比其他石油巨頭的表現(xiàn)更糟。例如,??松梨诘墓蓛r已經(jīng)跌至2010年8月以來的最低水平,但雪佛龍(Chevron)的股價僅為14個月低點。

摩根士丹利(Morgan Stanley)在周一的一份報告中告訴客戶,它更喜歡雪佛龍,因為??松梨凇白钊菀资艿健痹撔袠I(yè)不利因素的影響,包括石油,天然氣和液化天然氣的供過于求。

高盛(Goldman Sachs)本周將??松梨诘脑u級定為“賣出”,并將其目標股價從72美元下調(diào)至59美元。

高盛的分析師尼爾·梅塔表示:“就回報率而言,其他能源股比??松梨诟哂形Α!?/span>

近年來,華爾街向石油公司施加壓力,要求其減少支出并向增加對股東的回報,目的是避免重蹈2014-2016年油價大跌的覆轍,當時油價暴跌70%,迫使數(shù)十家石油公司破產(chǎn)。

??松梨趽碛斜韧瑯I(yè)更強大的資產(chǎn)負債表,卻采取了相反的方法。該公司正在大力投資新項目,以增強其鉆探前景。

早期跡象表明,??松梨诘闹С稣诘玫交貓蟆W?018年以來,其二疊紀盆地的原油產(chǎn)量猛增79%。該公司還在圭亞那發(fā)現(xiàn)了超過80億桶石油,被Rystad Energy評為2018和2019年的年度最佳勘探公司。

埃克森美孚首席執(zhí)行官達倫·伍茲在上周的一次電話會議上對分析師說:“我們堅信,在這一周期的低谷進行投資具有真正優(yōu)勢。我們擁有一個非常健康的資產(chǎn)負債表,并且從建立時就是如此?!?/span>

紅利成為其在資本市場的主要依靠

??松梨谝膊坏貌幌衿渌途揞^一樣,給股東支付高額的股息。為此該公司已經(jīng)在廣泛地出售資產(chǎn)。

能源經(jīng)濟與金融研究所(IEEFA)表示,??松梨诘摹安粩鄲夯呢攧諣顩r”使其不得不通過資產(chǎn)銷售來支付64%的股息。這遠高于10年來30%的平均水平。

IEEFA在報告中寫道:“部分投資者不出售該公司股票的原因是紅利,這也是該公司在資本市場的依靠。”

高盛警告稱,埃克森美孚的自由現(xiàn)金流將無法支付2025年的股息。

但是,分析人士認為,至少就目前而言,??松梨诘姆旨t是安全的。

Raymond James的能源分析師帕維爾·莫爾恰諾夫說:“??松梨谙鳒p股息是不可想象的。那只會在世界末日的場景中發(fā)生?!?/span>

伍茲上周表示,該公司“非常堅定地認為,我們已向股東們承諾提供可靠和不斷增長的股息”。

受到氣候議程的打擊

盡管如此,由于對氣候變化的擔憂加劇,??松梨谌悦媾R巨大挑戰(zhàn)。紐約和倫敦等主要城市都將拋棄化石燃料庫存。

??松梨诓⑽春雎赃@一壓力。在上周的財報電話會議上,該公司強調(diào)了其開發(fā)新的,排放更低的技術的努力,“以幫助應對氣候變化的風險”。

伍茲對分析師說:“盡管風能和太陽能等可再生能源發(fā)揮著重要作用,但它們并不能解決每個市場,地理位置或應用的排放挑戰(zhàn)。”

上個月,全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德(BlackRock)承諾放棄其認為具有可持續(xù)性風險的投資,并將其追蹤符合環(huán)境,社會和治理標準(ESG)的公司的ETF產(chǎn)品數(shù)量增加一倍。

大摩的分析師表示:“市場開始在大型石油公司的現(xiàn)金流上加上'ESG折扣'?!?/span>

投資者希望將資金投入特斯拉等被視為清潔能源解決方案的公司,而不是傳統(tǒng)的能源公司。未來幾年,這種趨勢可能會進一步增強,這將給埃克森美孚帶來更大的阻力。原油頻道 >>

 


主題:能源行業(yè)和資本市場  | 評論:BP  MorganStanley  Goldman  RystadEnergy  IEEFA  RaymondJames  BlackRock  | 數(shù)據(jù)源:Refinitiv  Bespoke  | 新聞源:CNN


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