談到這一點(diǎn)，人們尤其對小型生產(chǎn)者的命運(yùn)表示了極大的關(guān)注。按照Parsley Energy首席執(zhí)行官馬特·加拉赫的說法，有超過2,900個生產(chǎn)商的產(chǎn)量僅占德克薩斯州總產(chǎn)量的10％。這意味著，充其量，他們每天最多可生產(chǎn)近100萬桶石油當(dāng)量。

Bernstein Research估計，當(dāng)油價為25美元時，一口典型的油井每天需要生產(chǎn)12桶才能達(dá)到收支平衡，然而，德克薩斯州三分之二的井每天的產(chǎn)量不到10桶，而基準(zhǔn)西得克薩斯中質(zhì)原油周一早晨跌破13美元。低廉的價格只是一個問題。幾家小型生產(chǎn)商抱怨說，由于買家優(yōu)先考慮大公司，因此它們被排除在管道，儲罐和煉油廠之外。

不可避免的事實是規(guī)模經(jīng)濟(jì)在這項業(yè)務(wù)中至關(guān)重要。甚至在疫情發(fā)生之前，這些生產(chǎn)商的經(jīng)營活動已不具備經(jīng)濟(jì)意義。

按比例分配減產(chǎn)配額，特別是如果較小的生產(chǎn)商被豁免，這意味著更高效率的油井將補(bǔ)貼高成本的油井。

與此相似的是，OPEC+正在做一樣的事，沙特(Saudi Arabia)等低成本產(chǎn)油國將市場份額讓給高成本產(chǎn)油國。

德克薩斯州上一次進(jìn)行按比例分配減產(chǎn)配額是在上世紀(jì)70年代初，諸如“增長的極限”之類的報告中都體現(xiàn)了對資源及其快速接近耗盡的傳統(tǒng)認(rèn)識。

今天，我們知道我們不會耗盡石油。曼恩提出了一個極好的觀點(diǎn)，即純粹的“石油生產(chǎn)能力”使今天的價格下降，而不是由于缺乏購買者而將石油倒入浴缸中。資本市場已經(jīng)對行業(yè)當(dāng)前的高增長且通常效率低下的商業(yè)模式失去了耐心。數(shù)以千計的生產(chǎn)商的經(jīng)營活動毫無經(jīng)濟(jì)意義。同時，地球正在耗盡吸收石油排放的能力。對石油的需求仍然很高，但不再像以前那樣缺乏彈性。這種趨勢將加劇。

令人驚訝的是，這個巨大而至關(guān)重要的市場現(xiàn)在由頁巖產(chǎn)業(yè)所主導(dǎo)，即使在疫情出現(xiàn)之前，頁巖產(chǎn)業(yè)也無法獲得可觀的回報。

我們正在痛苦而混亂地過渡到競爭更加激烈的市場，無論是生產(chǎn)商爭奪市場份額，還是石油與競爭性能源。

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本文作者利亞姆·丹寧是彭博資訊的專欄作家，涉及能源，采礦和大宗商品。原油頻道 >>

主題：美國能源行業(yè)觀察  | 評論：Bernstein  | 新聞源：Bloomberg

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