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原油頻道觀點:對于大型石油公司,這場危機將有所不同,并且可能是不可逆轉(zhuǎn)的 |
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![]() 編輯:曹雪麗 發(fā)布時間:2020.04.26 21:00 據(jù)CNBC報道,油價暴跌后,銀行正在建立自己的石油公司來經(jīng)營扣押的資產(chǎn),并正在為新一輪油氣公司破產(chǎn)做準備。德克薩斯州的監(jiān)管機構(gòu)正在考慮限制產(chǎn)量。一家石油公司的高管剛剛承認: “沒有人愿意給我們錢,因為我們摧毀了資本并造成了經(jīng)濟浪費?!?/font> 能源行業(yè)的估值縮水令人震驚,標(biāo)準普爾500指數(shù)中,能源行業(yè)的權(quán)重跌至倒數(shù)第二,比10年前下降了80%。 僅在幾個月前,所有這些事態(tài)發(fā)展都是不可想象的,但這確實在近期都發(fā)生了。這種顯著的變化所帶來的影響遠遠超出了對該行業(yè)短期的財務(wù)損害。預(yù)計新冠肺炎疫情(Covid-19)危機過后,能源行業(yè)投資的下滑可能是史上持續(xù)時間最長,影響最大的一次。 在政治理論中,“歐弗頓窗口”的概念解釋了思想如何快速地從邊緣擴展到話語中心,以及公眾如何理解 “主流”思想影響決定實施哪些政策。 金融界對石油和天然氣行業(yè)的思考可能正在發(fā)揮類似的作用。幾十年來,石油和天然氣行業(yè)一直在金融世界中備受打擊。在1980年,標(biāo)準普爾500指數(shù)中10大股票中有7家是石油公司,占該指數(shù)權(quán)重的29%。直到10年前,該權(quán)重還是15%。如今,隨著??松梨?ExxonMobil)的市值跌至第28位,在標(biāo)準普爾歷史上首次沒有石油公司進入前10名,該行業(yè)的權(quán)重低于3%,是歷史上最低的水平。 疫情危機及其帶來的油價暴跌,有可能通過重新定義金融界對石油行業(yè)最壞情況來使這種轉(zhuǎn)變永久化。實際上,我們正在目睹“歐弗頓窗口”的實時運動,因為一個曾經(jīng)吹噓在油價低至40美元仍可以保持彈性的行業(yè)現(xiàn)在正面臨一個漫長低價時期,即價格可能是20美元或更少。 面對大型投資者多年的參與,石油業(yè)聲稱自己具有抵御氣候變化的能力,這促使石油公司考慮低碳轉(zhuǎn)型對其業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略影響。盡管這些公司的回應(yīng)方式不同,但是有一個共同的主題:他們都聲稱,盡管由于氣候變化,該行業(yè)仍然存在價值。 對于行業(yè)而言,大多數(shù)公司用來針對低碳前景“壓力測試”的油價約為40美元,這基本上也是這些公司收支平衡的水平。但是,疫情危機揭示的是,該行業(yè)的實際最壞情況更具挑戰(zhàn)性,給投資者帶來的安慰也要少得多,一位行業(yè)高管表示,這一價格意味著“我們整個行業(yè)消失”。顯然,鑒于過去幾周發(fā)生的所有事情,投資者永遠不會再以同樣的方式看待這一行業(yè)。 這場危機正在對該行業(yè)進行壓力測試,反映出在脫碳的未來中可能面臨的需求沖擊。就在去年夏天,法國巴黎銀行(BNP Paribas)撰寫的白皮書指出,電動汽車(EV)技術(shù)的進步最終將使油價跌至10-20美元,而這正是現(xiàn)在的價格,盡管當(dāng)時這個想法被嘲笑為不可想象。當(dāng)前的情況表明,幾乎沒有石油公司能夠在這種環(huán)境中生存。一個關(guān)鍵的區(qū)別是,當(dāng)前的情況可能是暫時的,而與低碳轉(zhuǎn)型相關(guān)的需求破壞將是永久的。 那該怎么辦呢?該行業(yè),至少是那些在經(jīng)濟低迷中幸存的公司需要為另一種完全不同的未來做準備,在這種未來情景中,需求的動蕩和不確定性將占據(jù)主導(dǎo)地位,唯一吸引資金的公司將是那些擁有詳細目標(biāo)的公司 - - 制定具體且雄心勃勃的計劃來過渡,甚至轉(zhuǎn)向可再生能源,或者有序地削減資產(chǎn)。 殼牌(Shell),英國石油公司(BP),道達爾(Total),Equinor和雷普索爾(Repsol)等幾家公司正在采取措施朝著這個方向發(fā)展。但是,隨著“歐弗頓窗口”繼續(xù)向低碳未來發(fā)展,這使整個行業(yè)的大部分人以及大量的投資者資本處于風(fēng)險之中。 --- 本文作者安德魯·羅根是非營利組織Ceres的石油和天然氣高級總監(jiān),該組織與機構(gòu)投資者和公司合作,致力于可持續(xù)發(fā)展。原油頻道 >>
主題:能源行業(yè)與氣候變化 油氣行業(yè)與資本市場 | 新聞源:CNBC ---END--- 做原油,為什么機構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油?!
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