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原油頻道彭博觀點(diǎn)：殼牌和BP的債務(wù)問題越來越嚴(yán)重 |
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 編輯：元寶 發(fā)布時(shí)間：2020.07.01 12:00 據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，疫情現(xiàn)在迫使兩個(gè)英國石油巨頭將其資產(chǎn)價(jià)值削減了數(shù)十億美元。對于BP和殼牌而言，這不僅僅是一個(gè)會計(jì)問題。在現(xiàn)實(shí)世界中，這使他們更加難以實(shí)現(xiàn)削減杠桿的目標(biāo)。 殼牌(Shell)周二表示，在削減對石油和天然氣價(jià)格的長期看法后，將承擔(dān)150億至220億美元的資產(chǎn)減計(jì)。英國石油公司(BP)在6月初警告稱，可能發(fā)生180億美元的資產(chǎn)減計(jì)。 多數(shù)非金融公司通過將現(xiàn)金流量與凈債務(wù)進(jìn)行比較來評估杠桿率，而BP和殼牌則不這樣做。他們使用凈債務(wù)占凈債務(wù)和權(quán)益的百分比評估。這種情況下，如果發(fā)生資產(chǎn)減計(jì)，則負(fù)債增加。殼牌表示，減計(jì)將使負(fù)債率上升3個(gè)百分點(diǎn)。 BP和殼牌現(xiàn)在都離他們的資產(chǎn)負(fù)債目標(biāo)還很遠(yuǎn)。殼牌公司的期望值約為25％。該指標(biāo)在整個(gè)2019年穩(wěn)步上升，到2020年第一季度為29％。BP的負(fù)債比率最后為36％，而目標(biāo)范圍為20％-30％。 總是很容易解釋這些目標(biāo)，或者將注意力從這些目標(biāo)一再無法達(dá)到的情況下轉(zhuǎn)移，好像它們并不重要。這種情況下，殼牌可能會指出以股利和回購的形式向股東帶來豐厚的現(xiàn)金回報(bào)，但這將債務(wù)更加難以償還。 但是現(xiàn)在，減少債務(wù)變得越來越重要。石油價(jià)格可能會在一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)波動，因此資產(chǎn)負(fù)債表需要緩沖。從歷史上看，投資者一直對負(fù)債率較低的美國石油巨頭給予更高的估值。如果資產(chǎn)負(fù)債表目標(biāo)過去沒有達(dá)到，是否有更好的方法讓BP和殼牌來應(yīng)對他們的債務(wù)堆積？ 殼牌下調(diào)了股息，分析師預(yù)計(jì)BP將緊隨其后。那會有所幫助。但是值得考慮放棄現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債目標(biāo)并重新開始。一種選擇是落入公司組合的其余部分，并使用現(xiàn)金流量指標(biāo)來衡量杠桿。這將有助于評估償債能力。這些公司的日常財(cái)務(wù)管理方式可能也更加協(xié)調(diào)。 如果資產(chǎn)負(fù)債表確實(shí)是最好的杠桿衡量標(biāo)準(zhǔn)，那么BP和殼牌將需要制定可靠的計(jì)劃，以便隨著時(shí)間的流逝將其收回。否則，只能下調(diào)目標(biāo)。 --- 本文作者克里斯·休斯是彭博資訊專欄作家。原油頻道 >>
主題：油氣行業(yè)與資本市場 | 新聞源：Bloomberg ---END---
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