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原油頻道巨大的周期逆轉(zhuǎn)：原油從極度負(fù)油價(jià)到牛市 |
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 編輯：元寶 發(fā)布時(shí)間：2020.06.22 10:00 據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，每天下午4點(diǎn)，倫敦的商人聚集在一起做半小時(shí)北海石油的交易。正如業(yè)內(nèi)所知，這個(gè)場(chǎng)所最強(qiáng)大的參與者之間的競(jìng)爭(zhēng)決定了布倫特原油的市場(chǎng)價(jià)格。 兩個(gè)月前，每個(gè)商人都想出售貨物，沒(méi)有人熱衷于購(gòu)買。現(xiàn)在，這里變成了牛市，買方與賣方的比例達(dá)到10：1，價(jià)格飛漲。 托克集團(tuán)(Trafigura)石油交易聯(lián)席主管本·勒克說(shuō)：“現(xiàn)貨市場(chǎng)很強(qiáng)勁。” 這一轉(zhuǎn)變反映了石油歷史上最艱難的時(shí)期。 首先，新冠肺炎疫情(Covid-19)爆發(fā)消滅了中國(guó)(China)的需求，打破了莫斯科(Russia)和利雅得(Saudi Arabia)之間的石油聯(lián)盟。接下來(lái)，全球疫情蔓延和俄羅斯與沙特破壞性的價(jià)格戰(zhàn)(Oil Price War)將市場(chǎng)推向了災(zāi)難的邊緣。這場(chǎng)大崩盤使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手重聚在一起，簽署了有史以來(lái)最大規(guī)模的減產(chǎn)計(jì)劃。 ▉ 逆轉(zhuǎn) 原油“現(xiàn)貨市場(chǎng)”重新崛起的推動(dòng)下國(guó)際原油期貨價(jià)格大幅反彈。 上周五，WTI期貨價(jià)格突破40美元。這與兩個(gè)月前的情況正好相反，當(dāng)時(shí)價(jià)格跌至-40美元。 與此同時(shí)，布倫特原油期貨的價(jià)格結(jié)構(gòu)也從“期貨溢價(jià)(Contango)”轉(zhuǎn)為“現(xiàn)貨溢價(jià)”，后者是正常的期現(xiàn)結(jié)構(gòu)，表明現(xiàn)貨比遠(yuǎn)期期貨價(jià)格高，意味著產(chǎn)業(yè)鏈客戶愿意支付更高的價(jià)格獲得現(xiàn)貨原油。
石油的轉(zhuǎn)變：布倫特原油的價(jià)格自4月份以來(lái)已經(jīng)上漲了一倍多 _By Bloomberg ▉ 解除封鎖 主要石油貿(mào)易公司摩科瑞(Mercuria)聯(lián)合創(chuàng)始人馬可·杜南說(shuō)：“您可以看到需求每周都在增加?！?/font> 根據(jù)官方數(shù)據(jù)，在中國(guó)，石油消費(fèi)現(xiàn)在已回升至疫情前的水平。在疫情形勢(shì)仍然嚴(yán)峻的意大利(Italy)和西班牙(Spain)等國(guó)家需求仍未顯著回升，但在印度(India)，日本(Japan)，法國(guó)(France)和德國(guó)(Germany)等其他國(guó)家的需求已經(jīng)迅速恢復(fù)。 3月下旬和4月初，為了遏制疫情蔓延，很多國(guó)家實(shí)施了全國(guó)性的封鎖，當(dāng)時(shí)全球需求下降了30％。現(xiàn)在，需求反彈了多少仍是人們爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，但是大多數(shù)人認(rèn)為，現(xiàn)在的消費(fèi)量?jī)H比正常水平低10％到15％。
布倫特原油價(jià)差 _By Bloomberg 全球最大的獨(dú)立石油貿(mào)易商維多集團(tuán)(Vitol)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬凡尼·塞里奧表示：“我們對(duì)需求的短期追蹤確認(rèn)了從4月低點(diǎn)以來(lái)的健康復(fù)蘇?！?/font> 維多估計(jì)，6月份石油需求增加了約140萬(wàn)桶/天 - - 這與英國(guó)全國(guó)的需求相當(dāng)。 ▉ 第二波疫情 市場(chǎng)還沒(méi)有走出困境。在許多國(guó)家，第一波疫情仍未結(jié)束，而中國(guó)本周不得不采取限制措施，以避免第二波疫情。 石油需求不均衡的復(fù)蘇反映出疫情對(duì)人們生活方式的持續(xù)影響。隨著人們選擇開(kāi)車和避免公共交通工具，汽油正在引領(lǐng)反彈。自疫情爆發(fā)以來(lái)，這種燃料在美國(guó)(America)批發(fā)市場(chǎng)的現(xiàn)貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期合同價(jià)格，這是需求強(qiáng)勁反彈的跡象。 普氏能源資訊(S＆P Global Platts)分析負(fù)責(zé)人，皇家荷蘭殼牌石油公司(Shell)前石油市場(chǎng)分析主管克里斯·米德利說(shuō)：“我們看到汽油呈V型復(fù)蘇?！?/font> 然而，隨著世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，柴油作為一種與商業(yè)周期更緊密聯(lián)系的燃料，其復(fù)蘇仍然落后。航空燃料的需求仍然低迷。 ▉ 歷史性的減產(chǎn) 只要沙特，俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)的OPEC+聯(lián)盟繼續(xù)大幅減產(chǎn)，需求不必顯著回升市場(chǎng)也可以趨向平衡，這項(xiàng)減產(chǎn)使宏觀供應(yīng)下降了十分之一，與此同時(shí)，美國(guó)和加拿大(Canada)等大型產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量也急劇下降。 OPEC+減產(chǎn)造成的供應(yīng)緊縮甚至在某些地區(qū)將油價(jià)推升至異常高的水平。 3月下旬，俄羅斯的旗艦級(jí)出口混合燃料烏拉爾原油比基準(zhǔn)布倫特低4.60美元。現(xiàn)在，煉油商以1.55美元的溢價(jià)購(gòu)買該等級(jí)的原油，這是近10年來(lái)的最高價(jià)。沙特的阿拉伯輕質(zhì)原油7月在歐洲的價(jià)格以30美分的溢價(jià)出售，相比之下，4月份該等級(jí)比基準(zhǔn)低10.25美元。 沙特能源部長(zhǎng)阿齊茲親王(Abdulaziz bin Salman)在上周表示：“出現(xiàn)了令人鼓舞的跡象，表明需求出現(xiàn)了復(fù)蘇，全球石油市場(chǎng)出現(xiàn)了再平衡。世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開(kāi)始了放松封鎖的漫長(zhǎng)旅程，但不可避免地會(huì)有挫折和逆轉(zhuǎn)?！?/font> 即便如此，很少有市場(chǎng)參與者相信油價(jià)能夠回升至50美元，但另一方面，也幾乎沒(méi)有人相信油價(jià)會(huì)跌至4月份極端的-15.98美元的價(jià)格。原油頻道 >>
主題：原油價(jià)格走勢(shì)分析 原油供需基本面分析 | 評(píng)論：Trafigura Mercuria Vitol | 新聞源：Bloomberg ---END---
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