BP的答案遠(yuǎn)比雪佛龍的答案更為激進(jìn)。但是，按照保守且發(fā)展緩慢的行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，即使是美國超級(jí)巨頭的小的轉(zhuǎn)變也很引人注目。雪佛龍?jiān)?月向股東發(fā)布的最新信息中，重點(diǎn)介紹了一個(gè)石油項(xiàng)目，一項(xiàng)購買加油站的交易以及對(duì)太陽能的投資。看起來就像五巨頭時(shí)代的終結(jié)。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的能源行業(yè)負(fù)責(zé)人馬丁說，這也意味著“過去的盈利能力不再是未來的指南”。減記和減少的股息表明“石油巨頭已進(jìn)入一個(gè)新階段。”

許多人對(duì)這一新階段的綠色發(fā)展表示懷疑。BP承諾在90年代“超越石油”，一旦2008年油價(jià)飆升至100美元以上，BP就將恢復(fù)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。這些懷疑論者說，如果原油和天然氣價(jià)格再次上漲，石油巨頭將回歸基本面甚至在股東的壓力下走老路。

這次的不同之處在于，大多數(shù)石油高級(jí)管理人員都堅(jiān)持認(rèn)為沒有回頭路了。埃尼集團(tuán)的首席執(zhí)行官克勞迪奧·德斯卡齊說：“我們的轉(zhuǎn)型是不可逆轉(zhuǎn)的?！边@種評(píng)論在同行中得到了廣泛的回響。大多數(shù)高級(jí)管理人員根本不相信碳?xì)浠衔飪r(jià)格在任何持續(xù)時(shí)間內(nèi)都不會(huì)回到100美元以上。

然后是石油消耗。在9月14日發(fā)布的《BP長期能源展望》中，該公司承認(rèn)，對(duì)精煉石油的需求幾乎達(dá)到了頂峰。BP在其報(bào)告中寫道：“未來30年，石油需求將下降。這種下降的規(guī)模和速度是由公路運(yùn)輸效率的提高和電氣化推動(dòng)的。”

這就是為什么大多數(shù)石油巨頭都在可再生能源發(fā)電上花費(fèi)數(shù)十億美元，尤其是在太陽能和風(fēng)能方面的投資的原因。BP承諾到2030年將產(chǎn)生50吉瓦的可再生電力，目前的發(fā)電量為2.5GW。實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)將標(biāo)志著巨大的轉(zhuǎn)變。它遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了當(dāng)今一些大型公用事業(yè)公司的可再生能源輸出。但這仍然無法彌補(bǔ)該公司主動(dòng)下調(diào)油氣產(chǎn)出的損失。2019年，BP的石油和天然氣產(chǎn)量相當(dāng)于260萬桶/天。該公司告訴投資者，到2030年，石油和天然氣產(chǎn)量將降至150萬桶/天?？稍偕茉吹氖杖雽o法填補(bǔ)110萬桶/天的損失。

問題在于，大型石油公司能否兌現(xiàn)其承諾并賺錢。

瑞穗證券(Mizuho Securities)的資深石油分析師保羅·?；鶎?duì)超級(jí)巨人在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外進(jìn)行重建的能力表示懷疑。他說：“如果他們不能在核心競爭力上獲得回報(bào)，那么他們將有機(jī)會(huì)參加新的競爭嗎？”

至少在今天，應(yīng)該成為大石油未來核心的新領(lǐng)域比化石燃料業(yè)務(wù)的利潤要低?？稍偕茉赐ǔ？商峁┘s8％至10％的資本回報(bào)率，這是衡量獲利能力的一種典型方法。常規(guī)石油項(xiàng)目的收益率約為15％。產(chǎn)生更高回報(bào)的一種方法是承擔(dān)更多債務(wù)，這是公司似乎愿意接受的。超級(jí)巨頭還面臨著已經(jīng)掌握可再生能源業(yè)務(wù)的老牌企業(yè)的激烈競爭。

戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變給投資者帶來了一個(gè)問題：為什么要向超級(jí)巨頭的新理念而不是支持已經(jīng)在該領(lǐng)域賺錢的公用事業(yè)公司？舉個(gè)例子：意大利Enel今天支付4.6％的股息收益率，幾乎與殼牌的4.3％相同。

石油巨頭在進(jìn)入綠色資源方面具有一些優(yōu)勢(shì)。其中之一就是資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模，這使他們能夠比許多可再生能源參與者投資更多，更快。另一個(gè)是他們可以從別人前面犯下的錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)。從理論上講，石油巨頭也非常適合管理大型項(xiàng)目。

綠色項(xiàng)目可以幫助傳統(tǒng)巨頭，因?yàn)榱钊梭@訝的是，可再生能源是更穩(wěn)定的行業(yè)。BP工作的商務(wù)戰(zhàn)略顧問阿圖爾·雅里亞說“與石油和天然氣行業(yè)相比，波動(dòng)性較低，因此更加穩(wěn)定?！?/font>