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原油頻道

油市宏觀基本面速覽：盡管即將進入黑暗冬季，但石油市場的前景一片光明

　　

 

編輯：元寶  發(fā)布時間：2020.12.14 18:00

據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，布倫特原油上周突破50美元，這是石油市場的里程碑。

市場還沒有恢復(fù)正常，但積極信號正在擴散。從小型駁船到巨型超級油輪，今年累積的大量過剩供應(yīng)，正在穩(wěn)步耗盡。

雖然新冠肺炎疫情(Covid-19)在美國(American)日益惡化，但歐洲的需求正在反彈，因為第二波封鎖的力度不如第一波，同時亞洲需求強勁。

但除了供求關(guān)系的變化，還有一點 - - 巨大的資金流入也在推動著價格的上漲。一致預(yù)期明年經(jīng)濟將大幅復(fù)蘇的情況下，原油已成為一個熱門的與疫苗相關(guān)的交易。

三種形態(tài)的需求復(fù)蘇：三個主要市場與疫情前需求對比 _By Bloomberg

能源咨詢機構(gòu)Energy Aspects的首席石油分析師阿姆里塔·森 表示："石油是所有再通脹資產(chǎn)中最便宜的。”

在世界上的一些角落，需求的復(fù)蘇幾乎完成了。印度(India)最大的煉油商上周表示，其工廠正在滿負荷生產(chǎn)，預(yù)計燃料需求將出現(xiàn)V型反彈。中國(China)和日本(Japan)是世界第二大和第四大石油消費國，汽油消費量也接近或接近疫情前的水平。

根據(jù)彭博編制的道路使用和交通指數(shù)，隨著政府放松封鎖，英國(England)、西班牙(Spain)和法國(France)等國的民眾開始駕車出行。隨著企業(yè)重建庫存和圣誕購物季全面展開，公路貨運量急劇上升。

隨著需求的恢復(fù)，OPEC+對石油生產(chǎn)保持嚴(yán)格限制。該集團取消了1月增產(chǎn)190萬桶/天的計劃，決定溫和增產(chǎn)50萬桶/天。同時，美國頁巖油產(chǎn)量預(yù)計將繼續(xù)下降。

從北海到美國頁巖腹地得克薩斯州米德蘭的現(xiàn)貨原油正以更高的價格易手，因為消費者在全球各地搜尋額外的原油供應(yīng)。作為世界煉油商的基準(zhǔn)，沙特(Saudi Arabia)將其出口到亞洲的石油官方銷售價格(OSP)上調(diào)至8月以來的最高水平。

▉ 熱錢流入

市場更微妙的變化也讓交易員興奮不已。在12月的大部分時間里，近月原油期貨價格一直高于遠期期貨價格，這是被視為利多的現(xiàn)貨溢價(Backwardation)結(jié)構(gòu)。

Eagle Commodities在一份報告中表示，買入期貨價格曲線前端的合約，是資金管理人入場的證據(jù)。該券商表示，價差越大，持倉的匯報就越大，這種自我強化將鼓勵進一步買入。

最近幾周，資金大量涌入能源市場。上周，摩根大通(JPMorgan)的投資者流入能源交易基金的自己高達近4億美元。

目前，燃料消費的積極趨勢正在提振交易員對現(xiàn)貨和期貨的需求?？赡軙懈嗟臒徨X流入市場。

在2021年初，機構(gòu)的投資組合再平衡也會帶來影響?；ㄆ旒瘓F稱，此舉可能吸引80億美元資金流入布倫特和WTI期貨。

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的分析師邁克爾·特蘭表示：“金融石油市場出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)變。投機者買入期貨并持有期貨，擔(dān)心錯過進一步上漲的機會?！?/font>