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原油頻道樂觀情緒統(tǒng)治油市，在油價(jià)高企市場(chǎng)接近平衡的微妙時(shí)期，這種情緒可能有害 |
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 編輯：曹雪麗 發(fā)布時(shí)間：2021.03.15 08:32 目前，樂觀情緒似乎正在統(tǒng)治著全球石油市場(chǎng)。但這種情緒似乎沒有靠得住的依據(jù)，在市場(chǎng)接近于平衡，油價(jià)高企的微妙時(shí)期，這種情緒是有害的。 甚至在最近的石油輸出國(guó)組織(OPEC)2021年3月的原油市場(chǎng)報(bào)告(MOMR)中，該機(jī)構(gòu)將2021年第二季度的需求預(yù)測(cè)下調(diào)了69萬桶/天以上的情況下，油價(jià)仍然攀升。OPEC+減產(chǎn)所產(chǎn)生的樂觀情緒繼續(xù)統(tǒng)治著市場(chǎng)，分析師認(rèn)為，OPEC對(duì)2021年下半年的評(píng)估仍將保持樂觀。 隨著油價(jià)徘徊在70美元左右，并且一些分析家甚至暗示，100美元的價(jià)格就在眼前，似乎所有現(xiàn)實(shí)主義的觀點(diǎn)都不復(fù)存在了。布倫特原油連續(xù)8周上漲，所有人都很興奮，但忽略了基本面。 分析師似乎相信，2021年下半年的需求回升是確定的。如果您要問他們?cè)摷僭O(shè)基于什么，則沒有具體答案，或者是所謂“情緒”。美國(guó)總統(tǒng)拜登(Joe Bide)上周宣布，美國(guó)(US)將在7月4日恢復(fù)正常，這進(jìn)一步推升了樂觀情緒。 全球其他地區(qū)的刺激計(jì)劃也支持這種情緒。實(shí)際上，油價(jià)似乎緊密的與這種現(xiàn)金泛濫聯(lián)系在一起。但是，眾所周知，沒有免費(fèi)的午餐。這些印錢和撒錢的措施最終將付出代價(jià)。隨著收入的持續(xù)下降，任何正常的經(jīng)濟(jì)都無法繼續(xù)支持這種支出。到2021年底，可以預(yù)見國(guó)際收支將出現(xiàn)重大赤字，并且將有很多輸家。 如OEPC最近的報(bào)告所強(qiáng)調(diào)的那樣，在未來幾個(gè)月中，需求預(yù)計(jì)將略有減弱。不過，石油市場(chǎng)的看漲情緒似乎是基于夏季之后的狀況。下半年的強(qiáng)勁需求將取決于成功的新冠肺炎疫苗(Covid-19 Vaccine)部署，以及隨之而來的封鎖和限制的解除。然而，如果夏季成功遏制疫情的預(yù)期未能成為現(xiàn)實(shí)，牛市將被扼殺。 當(dāng)前的商品暴漲實(shí)際上主要受到機(jī)構(gòu)投資者和對(duì)沖基金的推動(dòng)，他們是投機(jī)分子，他們來得快，去得更快。媒體報(bào)道一直在推動(dòng)這種樂觀情緒，因?yàn)榇蠖鄶?shù)投資者都在為石油需求強(qiáng)勁反彈做準(zhǔn)備。能源分析師樂觀地認(rèn)為，盡管美國(guó)疫情形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，但美國(guó)和歐洲進(jìn)入駕駛季之后燃料需求將會(huì)飆升。但實(shí)際上，出行數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)明顯的回升趨勢(shì)，所以這也種預(yù)期本身存在風(fēng)險(xiǎn)。 此外，僅就期貨市場(chǎng)數(shù)據(jù)而言，樂觀情緒似乎并未像價(jià)格一樣一路向北。持倉數(shù)據(jù)顯示，凈多頭頭寸與凈空頭頭寸幾乎處于同一水平。因此，這種樂觀情緒實(shí)際上有些夸大。 還有一個(gè)關(guān)鍵問題 - - 價(jià)格對(duì)生產(chǎn)者的刺激?，F(xiàn)在的價(jià)格是70美元，這種價(jià)格眾所周知主要受到OPEC+嚴(yán)格控制供應(yīng)推動(dòng)。本月會(huì)議上，OPEC+決定維持供應(yīng)基本不變，沙特(KSA)決定單方面大幅減產(chǎn)100萬桶/天，僅俄羅斯(RUS)和哈薩克斯坦(KAZ)小幅增加15萬桶/天的產(chǎn)量，其他維持不變。 這次會(huì)議被解讀為該聯(lián)盟團(tuán)結(jié)和穩(wěn)定。但是，這種想法沒有考慮到OPEC+各成員國(guó)的實(shí)際困難，它們迫切地希望盡快提高產(chǎn)量，按照目前的油價(jià)水平盡可能多地收回美元，因?yàn)镺PEC+在本次危機(jī)期間已經(jīng)損失了數(shù)萬億美元的收入，它們需要大量的錢度過危機(jī)。同時(shí)，豁免減產(chǎn)的利比亞(LBA)毫無疑問將全力提高產(chǎn)量。 此外，OPEC+減產(chǎn)的履約率可能沒有他們報(bào)告的那么高。有報(bào)道稱，沙特，俄羅斯和阿聯(lián)酋(UAE)的實(shí)際產(chǎn)量可能超過了它們報(bào)告的水平。 OPEC+以外的生產(chǎn)國(guó)是不受控制的，它們會(huì)設(shè)法提高產(chǎn)量。每桶10-15美元的利潤(rùn)率對(duì)于大多數(shù)生產(chǎn)者來說已經(jīng)非常高了。摩根大通(JPMorgan)的最新報(bào)告預(yù)測(cè)，美國(guó)頁巖行業(yè)(U.S. Shale Oil)產(chǎn)量將會(huì)增加。 盡管樂觀情緒可能正在主導(dǎo)市場(chǎng)，但看跌情緒可能很快就會(huì)重返石油市場(chǎng)。以當(dāng)前價(jià)格計(jì)算，供應(yīng)肯定會(huì)增加，而需求卻存在不確定性。稱其將跌入熊市也過于極端，但當(dāng)市場(chǎng)基于基本平衡的微妙時(shí)期，堤防過分樂觀非常重要。 --- 本文作者西里爾·威德斯朋是OilPrice專欄作家。原油頻道 >>
主題：原油基本面前景預(yù)測(cè) | 評(píng)論：JPMorgan | 新聞源：OilPrice ---END--- 做原油，為什么機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！
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