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原油頻道

今年以來(lái)國(guó)際油價(jià)漲勢(shì)看似迅猛，但實(shí)際上面臨一系列重大威脅

要點(diǎn)：

? 油價(jià)反彈面臨一系列風(fēng)險(xiǎn)，包括全球疫情形勢(shì)再次惡化以及疫苗部署的各種挑戰(zhàn)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和石油需求復(fù)蘇的威脅，伊朗重新回到市場(chǎng)，以及主要產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)等。

? 馬約爾說(shuō)，石油價(jià)格上漲的幅度有些出乎意料，他沒有預(yù)計(jì)到今年年初會(huì)取得這么大的漲幅。

? 他警告稱，OPEC+的限制產(chǎn)量至少有500萬(wàn)桶/天，在允許放松供應(yīng)的情況下，或者他們看到美國(guó)頁(yè)巖油供應(yīng)激增的情況下，這些石油將迅速淹沒市場(chǎng)。

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原油頻道編輯曹雪麗 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：曹雪麗發(fā)布時(shí)間：2021.04.23 21:28

由于產(chǎn)量受到限制，預(yù)計(jì)夏季旅行季消費(fèi)量將上升，今年的國(guó)際原油價(jià)格已上漲了25％以上。

然而，油價(jià)反彈面臨一系列風(fēng)險(xiǎn)，包括全球疫情形勢(shì)再次惡化以及疫苗部署的各種挑戰(zhàn)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和石油需求復(fù)蘇的威脅，伊朗(IRN)重新回到國(guó)際市場(chǎng)，以及主要產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)等。

畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所(KPMG)的全球能源行業(yè)主管里賈納·馬約爾說(shuō)，石油價(jià)格上漲的幅度有些出乎意料，他沒有預(yù)計(jì)到今年年初會(huì)取得這么大的漲幅。

截止發(fā)稿時(shí)，NYMEx原油期貨報(bào)61.57美元，ICE布倫特原油期貨報(bào)65.48美元，均回升至疫情前的水平。

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整理：由于全球需求反彈不穩(wěn)定，油價(jià)徘徊在上周的突破水平附近 _By Bloomberg

馬約爾說(shuō)：“鑒于石油輸出國(guó)組織(OPEC)及盟友在過(guò)去一年中對(duì)供應(yīng)實(shí)施了前所未有的大規(guī)模限制，市場(chǎng)情緒一直受到支撐。然而，本質(zhì)上這是一種短期沖擊，人為控制?！?/font>

他警告稱，OPEC+的限制產(chǎn)量至少有500萬(wàn)桶/天，在允許放松供應(yīng)的情況下，或者他們看到美國(guó)頁(yè)巖油(Shale Oil)供應(yīng)激增的情況下，這些石油將迅速淹沒市場(chǎng)。

實(shí)際上，OPEC+已經(jīng)在放松供應(yīng)限制，最新的生產(chǎn)政策會(huì)議上，該聯(lián)盟決定，5月到7月，將向市場(chǎng)增加200萬(wàn)桶/天以上的供應(yīng)。

印度每日/7日確診病例急劇攀升 _By Bloomberg

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行私人銀行(CIBC)的常務(wù)董事亞當(dāng)·卡普夫說(shuō)：“OPEC+的決定是一種有效的折衷，同時(shí)，他們建立了一種高頻度監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的機(jī)制，并在需要時(shí)迅速增加供應(yīng)?！?/font>

他預(yù)計(jì)：“4月28日的OPEC+大會(huì)(OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting)不會(huì)出現(xiàn)任何重大驚喜，除非出現(xiàn)任何重大突發(fā)情況不得不做出反應(yīng)。該組織將可能宣布繼續(xù)監(jiān)控石油市場(chǎng)狀況，并宣布有能力靈活應(yīng)對(duì)任何重大事態(tài)發(fā)展?！?/font>

但是，伊朗與世界大國(guó)之間正在進(jìn)行的伊核協(xié)議(JCPOA)談判極大地削弱了OPEC+管理市場(chǎng)的能力，德黑蘭正尋求讓美國(guó)取消制裁，如果談判取得成功，該國(guó)的石油將大量涌入市場(chǎng)。

卡普夫說(shuō)：“問(wèn)題不是能否達(dá)成協(xié)議，而是何時(shí)達(dá)成協(xié)議。伊朗今年的石油出口量已經(jīng)飆升，達(dá)成協(xié)議后，出口量將進(jìn)一步上升。實(shí)際上，市場(chǎng)隨時(shí)都可能對(duì)這一主題做出重大反應(yīng)?！?/font>

他表示：“與此同時(shí)，同等重要，甚至更重要的是，需求?！眹?guó)際能源署(IEA)預(yù)計(jì)，今年的石油需求將增加570萬(wàn)桶/天，至9670萬(wàn)桶/天。

他說(shuō)，此外，全球新病例激增可能會(huì)影響石油需求的恢復(fù)，OPEC+逐漸放松產(chǎn)量控制，以及美國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)加速都可能給油價(jià)帶來(lái)壓力。

畢馬威的馬約爾表示，目前，市場(chǎng)一致預(yù)期夏季旅行季需求將會(huì)增加，我們預(yù)計(jì)美原油和布倫特原油將維持在60美元左右的水平，不過(guò)，如果OPEC+繼續(xù)表現(xiàn)出克制，布倫特原油有望突破70美元。

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)能源分析師褚亮表示：

關(guān)于這幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，我們認(rèn)為：① OPEC+鑒于最新的需求前景預(yù)期，為了維持價(jià)格，預(yù)計(jì)最多只是固定當(dāng)前的產(chǎn)量不變，第二季度內(nèi)預(yù)計(jì)不會(huì)討論進(jìn)一步增產(chǎn)。② 伊朗目前的出口量約為100萬(wàn)桶/天，其出口產(chǎn)能為200萬(wàn)桶/天，解除制裁后，100萬(wàn)桶/天的理論上的增量不可能短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)，需要一個(gè)過(guò)程，主要是因?yàn)闆]有客戶，即使現(xiàn)在接觸制裁，最快要到年底才能達(dá)到這個(gè)水平。③ 美國(guó)頁(yè)巖油目前增產(chǎn)的主力仍然是中小生產(chǎn)商，在頭部頁(yè)巖商和超級(jí)巨頭開始行動(dòng)前，看不到有意義的產(chǎn)量增長(zhǎng)。

最大的風(fēng)險(xiǎn)仍然是疫情發(fā)展，印度疫情已經(jīng)失控，日本新病例激增，這兩個(gè)國(guó)家是全球第三和第四大石油進(jìn)口/消費(fèi)國(guó)，如果形勢(shì)不能在本季度內(nèi)好轉(zhuǎn)，第三季度供應(yīng)缺口激增的市場(chǎng)預(yù)期將不復(fù)存在，IEA肯定會(huì)下調(diào)需求預(yù)測(cè)。

褚亮指出，總體而言，需求側(cè)的復(fù)雜性遠(yuǎn)高于供應(yīng)側(cè)，而主要影響需求預(yù)期的是疫情發(fā)展，但實(shí)際上疫情發(fā)展是無(wú)法預(yù)測(cè)的，并且人們通常愿意錯(cuò)誤地做出樂(lè)觀預(yù)測(cè)，比如IEA最新月報(bào)中的預(yù)測(cè)。原油頻道 >>

主題：原油供需基本面前景預(yù)測(cè) 原油期貨行情走勢(shì)分析 | 評(píng)論：KPMG CIBC | 新聞源：MarketWatch