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原油頻道

一文搞懂，伊核協(xié)議談判最新進(jìn)展及市場影響

要點(diǎn)：

? 普氏能源資訊預(yù)計(jì)，伊朗的石油和凝析油出口量到12月將增加至140萬桶/天，而4月估計(jì)為80萬桶/天。伊朗在制裁前的出口量平均為220萬桶/天。

? 拉吉表示：“伊朗聲稱在取得了進(jìn)展。但美國認(rèn)為還存在許多挑戰(zhàn)。這使得伊朗的聲明看起來更多的是政治姿態(tài)而非實(shí)質(zhì)性的事實(shí)”。

? 花旗集團(tuán)的分析師表示：“解除制裁后，預(yù)計(jì)石油產(chǎn)量最初將增加50萬桶/天。全球整體需求前景，足以吸收伊朗的增量供應(yīng)”。

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編輯：曹雪麗發(fā)布時(shí)間：2021.05.21 23:10

據(jù)路透社(Reuters)報(bào)道，伊朗總統(tǒng)魯哈尼(Hassan Rouhani)周四表示，主要協(xié)議已經(jīng)達(dá)成，美國(US)準(zhǔn)備取消對(duì)伊朗(IRN)石油，銀行和航運(yùn)業(yè)的制裁。

同時(shí)，據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，負(fù)責(zé)推動(dòng)伊核協(xié)議(JCPOA)談判的歐盟(EU)外交官恩里克·莫拉表示，他預(yù)計(jì)在6月18日伊朗總統(tǒng)大選之前美國和伊朗將重返核協(xié)議。而美國國務(wù)院表示，談判將在下周恢復(fù)。

然而，據(jù)普氏能源資訊(S＆P Global Platts)報(bào)道，美國國務(wù)院發(fā)言人周四晚些時(shí)候表示，仍然存在“許多挑戰(zhàn)”。

▉ 伊朗石油產(chǎn)量和出口概況

一些分析師估計(jì)，伊朗可以在短短3個(gè)月內(nèi)恢復(fù)到制裁前的近400萬桶/天的產(chǎn)量。根據(jù)彭博社的估計(jì)，今年伊朗的石油產(chǎn)量一直在增長，上個(gè)月約為240萬桶/天。

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出口暴跌：美國的制裁打擊了伊朗的石油出口能力 _By Bloomberg

普氏能源資訊預(yù)計(jì)，伊朗的石油和凝析油出口量到12月將增加至140萬桶/天，而4月估計(jì)為80萬桶/天。伊朗在2016年4月至2018年7月之間的出口量平均為220萬桶/天。

▉ 談判前景

普氏能源資訊的分析師表示：“預(yù)計(jì)本月將達(dá)成框架協(xié)議，到9月全面解除石油制裁?！?/font>

Velandera Energy的首席財(cái)務(wù)官摩尼什·拉吉表示：“到周五，投資者實(shí)際上暫時(shí)擱置了談判取得突破有關(guān)的消息。伊朗聲稱在核協(xié)議上取得了進(jìn)展。但美國認(rèn)為還存在許多挑戰(zhàn)。這使得伊朗的聲明看起來更多的是政治姿態(tài)而非實(shí)質(zhì)性的事實(shí)，交易員看到的是迷霧和相反的情況?！?

Oanda的高級(jí)市場分析師愛德華·莫亞表示：“協(xié)議可能在下周達(dá)成。能源市場普遍預(yù)期外交努力將會(huì)奏效，美伊將重返伊核協(xié)議?！?/font>

Sevens Report Research的分析師表示：“美伊重返伊核協(xié)議是供應(yīng)側(cè)的主要利空因素，因?yàn)橐晾食隹诳赡軙?huì)在今年夏季恢復(fù)。但是，仍然有很多棘手的問題，談判隨時(shí)可能瓦解。”

▉ 基本面和價(jià)格影響

① 不會(huì)影響供需平衡

德國商業(yè)銀行(Commerz Bank)的分析師卡斯滕·弗里奇表示：“如果美國的制裁確實(shí)取消，則最多可增加200萬桶/天的供應(yīng)。伊朗的增量供應(yīng)大致等于國際能源署(IEA)預(yù)測的第四季的供應(yīng)缺口，因此，OPEC+無需進(jìn)一步增加產(chǎn)量以防止市場收緊?！?/font>

PVM Oil Associates的分析師表示：“預(yù)計(jì)今年和2022年全球石油需求增長將保持健康，因此OPEC+生產(chǎn)商集團(tuán)處于相對(duì)舒適的位置，可以應(yīng)對(duì)伊朗增加的產(chǎn)量，而又不損害石油市場的再平衡。”

花旗集團(tuán)(CitiGroup)的分析師表示：“解除制裁后，預(yù)計(jì)石油產(chǎn)量最初將增加50萬桶/天。全球整體需求前景，足以吸收伊朗的增量供應(yīng)。”

② 對(duì)供需平衡的影響取決于解除制裁的時(shí)間

德意志銀行(Deutsche Bank)的分析師邁克爾·許表示：“伊朗產(chǎn)量增加是否會(huì)破壞全球庫存下降的趨勢，關(guān)鍵在于該國的增量供應(yīng)何時(shí)進(jìn)入市場。盡管第三季度的供應(yīng)缺口預(yù)期僅為120萬桶/天，但當(dāng)缺口能更大時(shí)，市場有能力應(yīng)對(duì)額外的供應(yīng)。最緊迫的問題將是，伊朗石油提前進(jìn)入市場對(duì)供需平衡的影響，而時(shí)間表將取決于談判的進(jìn)展?！?/font>

③ 會(huì)加劇價(jià)格下行壓力

Again Capital的合伙人約翰·基爾杜夫表示：“人們擔(dān)心伊朗可能會(huì)增加供應(yīng)。伊朗更多供應(yīng)的前景一直是價(jià)格上行動(dòng)力的殺手?！?/font>

盛寶銀行(Saxo Bank)的分析師表示：“伊朗供應(yīng)增加的前景加劇了油價(jià)的下行壓力，持續(xù)的疫情威脅會(huì)阻止全球石油需求的同步復(fù)蘇，布油價(jià)格可能維持在60-70美元區(qū)間內(nèi)。”

荷蘭國際集團(tuán)(ING)的大宗商品策略主管沃倫·帕特森表示：“美國似乎正朝著重返伊核協(xié)議邁進(jìn)，鑒于可能達(dá)成伊核協(xié)議，以及對(duì)亞洲疫情發(fā)展的擔(dān)憂，我們認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)偏向下行。不過，油價(jià)中期前景看漲，布倫特原油今年下半年平均價(jià)格將為70美元。”

市場矩陣(MarketMatrix.net)能源分析師褚亮表示：

正如我們在上一份報(bào)告中指出的那樣：“由于伊朗是一個(gè)產(chǎn)能可以在數(shù)月內(nèi)達(dá)到400萬桶/天的超大型產(chǎn)油國，石油禁運(yùn)完全解除對(duì)投資者的心理沖擊很大。所以，從談判重啟以來，每一次談判進(jìn)展的消息都造成了油價(jià)跳水，并且可以預(yù)見的是，以后再次出現(xiàn)類似消息仍然會(huì)導(dǎo)致油價(jià)跳水。任何由該主題觸發(fā)的油價(jià)跳水都會(huì)恢復(fù)，因?yàn)?a href="oil3549.htm" style="text-decoration: none">這是一種過度的即時(shí)反應(yīng)”。

對(duì)于該主題，我們重申，即使完全解除石油禁運(yùn)對(duì)油市基本面的沖擊也是有限的，因?yàn)椋孩?伊朗的客戶有限，即使伊朗可以恢復(fù)220萬桶/天的出口產(chǎn)能，也沒有足夠的客戶吸納這種規(guī)模的增量供應(yīng)(增量為140萬桶/天)；② 需求側(cè)可以吸納，即使140萬桶/天的供應(yīng)最快在第三季度恢復(fù)，基于供需預(yù)測，屆時(shí)需求側(cè)也可以完全吸納。

因此，總體而言，該主題仍然是一個(gè)心理問題而不是基本面問題。

褚亮指出，即便如此，預(yù)計(jì)后續(xù)任何重大進(jìn)展的消息仍將對(duì)油價(jià)造成沖擊。原油頻道 >>

主題：伊核協(xié)議談判進(jìn)程及市場影響 | 新聞源：MarketMatrix

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