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原油頻道評(píng)論：庫(kù)存大幅下滑，供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢加上現(xiàn)貨溢價(jià)強(qiáng)勁，國(guó)際油價(jià)指向更高水平 |
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 編輯：曹雪麗 發(fā)布時(shí)間：2021.10.20 23:58 分析師表示，即使國(guó)際油價(jià)已經(jīng)觸及多年高位，但今年冬季價(jià)格還有進(jìn)一步上漲的空間，至少短期市場(chǎng)基本面對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。 世界各地的庫(kù)存已降至疫情危機(jī)(Covid-19)前的五年平均水平以下，而歐洲和亞洲發(fā)電燃料短缺導(dǎo)致天然氣和每天價(jià)格飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，這也增加了對(duì)石油的需求，因?yàn)檫@意味著電力公司需要使用石油發(fā)電，實(shí)際上一些亞洲電廠已經(jīng)這樣做了。同時(shí)，供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢并可能保持這種步伐。此外，高水平的現(xiàn)貨溢價(jià)(Backwardation)暗示價(jià)格將保持強(qiáng)勁。 ▉ 庫(kù)存大幅下滑 在需求方面，近幾個(gè)月來(lái)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和交通流量增加提振了全球石油需求，導(dǎo)致庫(kù)存下降，使全球庫(kù)存低于疫情前的平均水平。 路透社(Reuters)的市場(chǎng)分析師約翰·肯普指出，美國(guó)(USA)和經(jīng)合組織(OECD)的商業(yè)石油庫(kù)存已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了去年春季和夏季以來(lái)的巨大增長(zhǎng)，目前已降至疫情之前五年的平均水平。 截至最新報(bào)告周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存為4.27億桶，比每年這個(gè)時(shí)候的五年平均水平低約6%。最新的美國(guó)能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，汽油庫(kù)存比五年平均水平低約2%，精煉油庫(kù)存比五年平均水平低9%，而丙烷/丙烯庫(kù)存比五年平均水平低21%。 國(guó)際能源署(IEA)在上周的最新月度報(bào)告(OMR)中表示，經(jīng)合組織8月份的商業(yè)庫(kù)存比疫情之前的五年平均水平低1.62億桶。美國(guó)、歐洲和日本(JPN)的初步數(shù)據(jù)顯示，9月份陸上工業(yè)庫(kù)存進(jìn)一步下降了2,300萬(wàn)桶。 IEA表示：“在全球范圍內(nèi)，第三季度煉油產(chǎn)品庫(kù)存錄得八年來(lái)的最大降幅，這就是盡管原油價(jià)格大幅上漲，但9月份煉油廠利潤(rùn)率卻強(qiáng)勁增長(zhǎng)的原因?！? 該機(jī)構(gòu)指出，由于天然氣和煤炭供應(yīng)收緊，歐洲和亞洲的石油需求可能進(jìn)一步增長(zhǎng)50萬(wàn)桶/天，并上調(diào)了2021年和2022年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。 ▉ 供應(yīng)增長(zhǎng)滯后 盡管美國(guó)和亞洲夏季Delta變體爆發(fā)，但需求已經(jīng)反彈，但石油市場(chǎng)的供應(yīng)增長(zhǎng)卻落后。 首先，它是艾達(dá)颶風(fēng)對(duì)美國(guó)墨西哥灣的石油供應(yīng)造成了嚴(yán)重沖擊，預(yù)計(jì)到明年初才能恢復(fù)到滿負(fù)荷狀態(tài)，因?yàn)橐恍┐笮秃Ｉ仙a(chǎn)在2021年底都無(wú)法復(fù)產(chǎn)。 與此同時(shí)，石油輸出國(guó)組織(OPEC)及盟友(被稱為OPEC+)溫和增加供應(yīng)，保持市場(chǎng)收緊。盡管美國(guó)和其他消費(fèi)國(guó)呼吁該組織大幅提產(chǎn)，但OPEC+領(lǐng)導(dǎo)人指出，明年預(yù)計(jì)將出現(xiàn)供過(guò)于求的情況，并且在決定繼續(xù)按照每月增加40萬(wàn)桶/天的節(jié)奏增加供應(yīng)。 沙特能源部長(zhǎng)阿齊茲親王(Abdulaziz bin Salman)本周的講話基本上排除了該組織將大幅增產(chǎn)的可能性。他說(shuō)：“我們應(yīng)該看得更遠(yuǎn)。如果你這樣做，并考慮到2022年，你最終會(huì)在2022年底出現(xiàn)大量供應(yīng)過(guò)剩?！?/font> 此外，產(chǎn)量數(shù)據(jù)表明OPEC+實(shí)際上并沒(méi)有達(dá)到商定的生產(chǎn)配額。彭博社估計(jì)，如果該聯(lián)盟的所有成員在9月份堅(jiān)持各自的產(chǎn)量上限，則該集團(tuán)的總產(chǎn)量將比現(xiàn)在高出74.7萬(wàn)桶/天。 看起來(lái)OPEC+并不太擔(dān)心85美元油價(jià)將會(huì)破壞需求，至少目前不會(huì)。該集團(tuán)的領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)調(diào)了長(zhǎng)期愿景和市場(chǎng)穩(wěn)定的重要性，他們預(yù)計(jì)2022年該組織和美國(guó)頁(yè)巖油的產(chǎn)量都只會(huì)溫和增加，即使油價(jià)為80美元，生產(chǎn)商仍然能遵守資本支出紀(jì)律。 ▉ 現(xiàn)貨溢價(jià)強(qiáng)勁 目前，2021年12月和2022年12月布倫特原油期貨合約之間的現(xiàn)貨溢價(jià) - - 市場(chǎng)收緊的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo) - - 已大幅上升至8美元以上。Refinitiv Eikon的數(shù)據(jù)顯示，這是2013年以來(lái)最高水平的12月合約現(xiàn)貨升水。 三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)的分析師表示：“能源供應(yīng)緊縮正在形成80美元的價(jià)格底線。最近幾個(gè)交易日布倫特原油的價(jià)格井噴表明，油價(jià)甚至更高的路徑仍然很穩(wěn)固。” 實(shí)際上，最近幾周，華爾街一直在逐步上調(diào)油價(jià)預(yù)期。瑞銀(UBS)的分析師喬瓦尼·斯塔諾沃預(yù)計(jì)布倫特原油在今年12月和明年3月的交易價(jià)格為 90 美元。 而摩根士丹利(Morgan Stanley)預(yù)計(jì)明年第一季度布倫特原油價(jià)格為95美元。原油頻道 >>
主題：價(jià)格前景展望 原油期貨行情走勢(shì)分析 原油供需基本面分析 | 評(píng)論：MUFG MorganStanley | 新聞源：OilPrice ---END--- 做原油，為什么機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！
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