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原油頻道

油市前景展望：投資不足導(dǎo)致供應(yīng)短缺，油價高企的時間將會更長

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時間：2021.10.25 11:26

廉價石油供應(yīng)的時代會一去不復(fù)返嗎？這是華爾街一些大型機構(gòu)的觀點，他們一直在上調(diào)油價預(yù)測，上調(diào)幅度高達10美元或更多。

雖然美國頁巖油(Shale Oil)繁榮帶來了“長期低價”的預(yù)期，但市場現(xiàn)在關(guān)注的是氣候變化的壓力，而企業(yè)面臨著限制支出，而不是增加供應(yīng)的壓力，造成了結(jié)構(gòu)性的投資不足，這可能使油價在更長時間內(nèi)保持在高水平。

高盛集團(Goldman Sachs)的大宗商品研究主管杰夫柯里表示：“我對客戶的建議是，在知道均衡價格在哪里之前，你希望持有石油多頭敞口。會有更多供應(yīng)，但我們知道需求高于這些水平，因為我們的資本支出和投資沒有大幅增加。”

更高的油價：今年原油期貨價格上漲 _By Bloomberg

供應(yīng)缺口的概念并不是什么新鮮事。自2014年價格暴跌以來，分析師一直在談?wù)撚捎谕顿Y不足導(dǎo)致需求超過生產(chǎn)的可能性。但是，疫情危機(Covid-19)導(dǎo)致油價暴跌，加上緊迫的環(huán)境問題，讓我們有理由認(rèn)為這次有所不同。

全球石油和天然氣鉆機數(shù)量可能已經(jīng)從疫情期間的低點大幅增加，但仍然比2020年初的水平低30%以上。根據(jù)貝克休斯(Baker Hughes)的數(shù)據(jù)，目前的鉆機數(shù)量與2016年一樣低，盡管原油價格接近七年高位。

▉ 前景展望

高盛預(yù)計2023年價格上漲至85美元。摩根士丹利(Morgan Stanley)本周將其長期價格預(yù)測上調(diào)了10美元至70 美元，而法國巴黎銀行(BNP Paribas)預(yù)計2023年原油價格接近80美元。包括加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)在內(nèi)的機構(gòu)認(rèn)為市場正處于結(jié)構(gòu)性牛市。

這種預(yù)期意味著一種對全球經(jīng)濟至關(guān)重要的商品在結(jié)構(gòu)上變得更加昂貴。同時，這種預(yù)期也對殼牌(Shell)和英國石油公司(BP)等主要國際石油公司數(shù)千億美元的股票估值構(gòu)成支撐。

油價的重要性：油價以及對油價的預(yù)期支撐著股票估值 _By Bloomberg

盡管如此，貸方仍然不愿意對這個行業(yè)提供融資。上周，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole)就表示將從明年初開始限制對頁巖油氣行業(yè)的融資。

▉ 不可持續(xù)

并非所有人都認(rèn)為油價將在中期保持高位。花旗集團(CitiGroup)的全球商品研究主管埃德·莫爾斯近期表示，從長期來看，低于30美元和高于60美元的價格看起來不可持續(xù)。

他預(yù)計，價格長期高于50美元可能會使供應(yīng)量增加700萬桶/天。

他說：“中期價格一直指向40-55美元的公允價值區(qū)間?！?/font>