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原油頻道

油價(jià)如此高，為什么頁(yè)巖油產(chǎn)量并未大幅增長(zhǎng)？

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時(shí)間：2021.11.19 17:20

在世界上最大的石油生產(chǎn)國(guó)聯(lián)盟石油輸出國(guó)組織(OPEC)之外，大約有80個(gè)產(chǎn)油國(guó)，所謂的非OPEC。盡管數(shù)量巨大，但值得注意的是，在過(guò)去10年中，作為一個(gè)整體，所有產(chǎn)量增長(zhǎng)的近100%都來(lái)自于美國(guó)(USA)，更具體地說(shuō)，來(lái)自美國(guó)頁(yè)巖行業(yè)(U.S. Shale Oil)。

幾乎所有人都知道頁(yè)巖油的產(chǎn)量非常強(qiáng)勁，但許多人不知道的是，頁(yè)巖油油井的生產(chǎn)周期很短，傳統(tǒng)油井通常為25-30年，而頁(yè)巖油通常為5年，并且在開(kāi)始出油之后產(chǎn)量迅速升至峰值，隨后持續(xù)下降。

因此，多年來(lái)，我們與客戶(hù)分享的一個(gè)關(guān)鍵觀點(diǎn)是，美國(guó)頁(yè)巖油永遠(yuǎn)不會(huì)成為滿(mǎn)足世界原油需求增長(zhǎng)的解決方案。

大約10個(gè)月前，大多數(shù)人認(rèn)為油價(jià)不可能維持在60美元以上的水平，因?yàn)樗麄兿嘈彭?yè)巖油產(chǎn)量將會(huì)回升。而在一年前，人們認(rèn)為今年美國(guó)的石油總產(chǎn)量將增加110萬(wàn)桶/天。當(dāng)時(shí)我并不同意這種觀點(diǎn)，現(xiàn)在的數(shù)據(jù)證明了我的觀點(diǎn) - - 現(xiàn)在的產(chǎn)量比2020年的水平低15萬(wàn)桶/天。

明年呢？我們認(rèn)為我們正面臨著同樣的問(wèn)題，目前對(duì)美國(guó)石油供應(yīng)增長(zhǎng)，以及整個(gè)非OPEC的供應(yīng)增長(zhǎng)的共識(shí)預(yù)測(cè)似乎過(guò)于樂(lè)觀。請(qǐng)記住，自2014年油市崩潰以來(lái)，全球石油勘探和生產(chǎn)的資本支出總共減少了2.2萬(wàn)億美元。

我們認(rèn)為，疫情(Covid-19)后的石油市場(chǎng)前景有兩個(gè)主要趨勢(shì)。首先是全球石油需求的全面復(fù)蘇，第二是供應(yīng)的年增長(zhǎng)率僅為全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速的一半左右?；谶@種基本面前景，我們認(rèn)為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)傾向于上行而不是下行，這將大大提振石油出口商的利潤(rùn)。

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本文作者邁克爾·羅斯曼是基石宏觀(Cornerstone Macro)的總裁和創(chuàng)始人，這是一家專(zhuān)注于能源業(yè)宏觀研究的美國(guó)咨詢(xún)公司。原油頻道 >>

主題：美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)觀察  | 評(píng)論：CornerstoneMacro  | 新聞源：Reuters

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