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原油頻道供應(yīng)收緊使油價(jià)高企的情況下,將刺激上游投資 |
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![]() 編輯:曹雪麗 發(fā)布時(shí)間:2021.12.28 18:06 2022年下半年市場再度趨緊,對(duì)石油市場而言,這可能不是警告,而是給油價(jià)提供新的支撐,并為投資提供動(dòng)力。 在這個(gè)時(shí)期,投資化石燃料似乎障礙重重。但是,如果供應(yīng)持續(xù)更不上需求增長的步伐,價(jià)格只會(huì)越來越高。 主要產(chǎn)油國沙特(KSA)和阿聯(lián)酋(UAE),以及高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan)等頂級(jí)投資銀行警告稱,持續(xù)的能源需求增長與大型石油公司不愿花錢補(bǔ)充產(chǎn)能之間可能存在不匹配,這可能導(dǎo)致油價(jià)上漲至3位數(shù)。
盡管普氏能源資訊(S&P Global Platts)認(rèn)為,大多數(shù)項(xiàng)目在50美元的石油價(jià)格下是可行的,但今年的大多數(shù)項(xiàng)目都是2020年推遲的項(xiàng)目,最終投資決定(FID)需要急劇增加,以避免急劇下降。而對(duì)于生產(chǎn)商而言,很可能需要對(duì)價(jià)格將在更長時(shí)間內(nèi)保持較高水平的信心。 普氏的石油分析師雷內(nèi)·桑托斯表示:“未來油價(jià)存在不確定性,因?yàn)槲覀冊(cè)谶^去50年里經(jīng)歷過多次價(jià)格周期,這讓石油生產(chǎn)商變得謹(jǐn)慎,特別是在資本紀(jì)律已成為一種宗教的美國(USA)?!?/font> 沙特能源部長阿齊茲親王(Abdulaziz bin Salman)去年12月表示:“如果能源支出不足,我們正走向一個(gè)可能危險(xiǎn)的階段?!彼麖?qiáng)調(diào)稱,這個(gè)10年發(fā)生“能源危機(jī)”的風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)實(shí)的。 國際能源論壇秘書長喬·麥克莫尼格最近也表示,連續(xù)2年大規(guī)模削減資本支出正在導(dǎo)致供應(yīng)短缺,這可能會(huì)破壞全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。他說:“我們不能讓氣候危機(jī)變成能源危??機(jī)?!?/font> 國際能源署(IEA)可能會(huì)看到可持續(xù)能源的長期解決方案,其具有里程碑意義的凈零排放情景 - - 要求到2050年石油需求從目前接近1億桶/天下降到2,500萬桶/天 - - 但距離這種情景還有30年的時(shí)間。IEA署長比羅爾(Fatih Birol)今年早些時(shí)候警告說:“我們的投資不足以滿足未來的能源需求,不確定性正在為未來的動(dòng)蕩時(shí)期奠定基礎(chǔ)?!?/font> ▉ 投機(jī)有經(jīng)濟(jì)意義 但是,由于2021年的大部分時(shí)間的油價(jià)已經(jīng)高于近期的歷史平均水平,并且可能會(huì)保持高位,尤其是在2022年下半年,石油市場可能再次收緊。 桑托斯預(yù)計(jì):“全球上游投資將在中期繼續(xù)增加,因?yàn)椴紓愄卦皖A(yù)計(jì)將保持在65美元以上。去年投資可能下降了24%,但今年將增長8%,未來幾年也將出現(xiàn)類似增長。” 在疫情(Covid-19)襲擊之前,美國原油產(chǎn)量已達(dá)到1,300萬桶/天,而頁巖(U.S. Shale Oil)作為邊際生產(chǎn)商迅速增加石油產(chǎn)量的能力緩解了對(duì)較長周期投資下降的擔(dān)憂。但是,鑒于可持續(xù)投資目標(biāo)的重要性日益增加,大型石油公司不愿在頁巖項(xiàng)目上投資,因此產(chǎn)出并沒有以同樣的方式恢復(fù)。 桑托斯指出:“美國的生產(chǎn)商現(xiàn)在正在償還債務(wù)并增加股東回報(bào),同時(shí)適度增加投資/生產(chǎn)?!?/font> 不過,在私人和獨(dú)立運(yùn)營商的帶領(lǐng)下,美國鉆機(jī)數(shù)量在大約18個(gè)月內(nèi)一直在攀升,雖然普氏認(rèn)為美國產(chǎn)量將恢復(fù)并超過其創(chuàng)紀(jì)錄的峰值,但可能需要幾年時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。 以目前的油價(jià)來看,即使是加拿大(CAN)油砂和北海等通常成本較高的產(chǎn)區(qū)也具有很大的經(jīng)濟(jì)意義,更不用說美國頁巖油、俄羅斯(RUS)和沙特等超低成本產(chǎn)油國了。 然而,小摩警告稱,可能需要80美元才能彌補(bǔ)其估計(jì)到2030年7,500億美元的資本支出缺口,并在未來幾年實(shí)現(xiàn)平衡的市場。 ▉ 市場會(huì)收緊嗎? 小摩和普氏都預(yù)計(jì),明年可持續(xù)的閑置產(chǎn)能約為200萬桶/天 - - 主要由沙特和阿聯(lián)酋掌握 - - 這接近其長期平均水平,可以覆蓋強(qiáng)勁的需求復(fù)蘇但讓市場面臨供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。 事實(shí)上,鑒于加拿大、巴西(BRA)、哈薩克斯坦(KAZ)、挪威(NOR)和圭亞那(GUY)的產(chǎn)量增長情況,對(duì)2022年的供應(yīng)充滿樂觀情緒,但對(duì)美國供應(yīng)復(fù)蘇的質(zhì)疑以及圍繞動(dòng)蕩不安的利比亞(LBA)和伊拉克(IRQ)的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。與此同時(shí),如果取消制裁,伊朗(IRN)可能增加140萬桶/天的供應(yīng)國。 如果油價(jià)繼續(xù)保持高位,即使它們沒有達(dá)到許多市場參與者喜歡提請(qǐng)注意的100美元的高度,投資原油的動(dòng)力也將難以抗拒。 獨(dú)立石油顧問阿納斯?fàn)枴すu(píng)論道:“過去兩年股價(jià)上漲的石油巨頭將在2022年顯露出真面目。鑒于缺乏庫存增加和強(qiáng)勁的需求,明年的油價(jià)將高于2021年?!?/font>原油頻道 >>
主題:行業(yè)投資前景展望 | 評(píng)論:JPMorgan | 新聞源:Platts ---END--- 做原油,為什么機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油?!
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