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原油頻道

頭部頁(yè)巖油商表示，即使油價(jià)升至200美元，它們也不會(huì)大幅增產(chǎn)

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時(shí)間：2022.02.20 02:15

盡管油價(jià)處于異常高的水平，但引領(lǐng)美國(guó)頁(yè)巖革命的得克薩斯州的頁(yè)巖油商并未因此大幅提高產(chǎn)量，這表明油價(jià)可能還將繼續(xù)上漲。

原油價(jià)格沖向100美元通常會(huì)引發(fā)獨(dú)立頁(yè)巖油商的鉆探狂熱 - - 但今年不會(huì)。先鋒資源(Pioneer Natural Resources)、德文能源(Devon Energy)和大陸資源(Continental Resources)等有影響力的公司本周承諾將2022年的產(chǎn)量增幅限制在5%以內(nèi)。相比之下，在疫情(Covid-19)之前，頁(yè)巖油產(chǎn)量保持20%的增長(zhǎng)率。

對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，時(shí)機(jī)再糟糕不過(guò)了。除了拒絕了拜登(Joe Bide)加快增產(chǎn)的請(qǐng)求的石油輸出國(guó)組織(OPEC)及盟友(被稱為OPEC+)之外，國(guó)內(nèi)頁(yè)巖油田(U.S. Shale Oil)是唯一能夠快速應(yīng)對(duì)供應(yīng)短缺的彈性來(lái)源。但是，自去年年底以來(lái)，頁(yè)巖油高管一直在回避拜登政府提出的增加石油產(chǎn)量的請(qǐng)求。再加上全球消費(fèi)的快速增長(zhǎng)，美國(guó)鉆探商的保守主義可能會(huì)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)使油價(jià)保持高位。

先鋒的首席執(zhí)行官斯科特·謝菲爾德在接受彭博電視臺(tái)(Bloomberg TV)采訪時(shí)表示：“無(wú)論是150美元、200美元還是100美元，我們都不會(huì)改變我們的增長(zhǎng)計(jì)劃。無(wú)論總統(tǒng)是否希望我們?cè)霎a(chǎn)，我只是認(rèn)為這個(gè)行業(yè)無(wú)論如何都不會(huì)增產(chǎn)。”

可以肯定的是，美國(guó)(USA)今年的石油產(chǎn)量將大幅增加，預(yù)計(jì)到2023年將恢復(fù)到疫情前的水平。但這可能還不足以讓油價(jià)在短期內(nèi)脫離上行軌道。

根據(jù)IHS Markit的數(shù)據(jù)，美國(guó)目前的石油產(chǎn)量為1,050萬(wàn)桶/天，其中先鋒和德文等上市的獨(dú)立生產(chǎn)商占產(chǎn)量的一半以上。其余的來(lái)自私人控股的公司、家族企業(yè)和國(guó)際超級(jí)巨頭，它們都在積極提高產(chǎn)量。

例如，埃克森美孚(ExxonMobil)和雪佛龍(Chevron)今年的目標(biāo)是分別實(shí)現(xiàn)25%和10%的頁(yè)巖油產(chǎn)量增長(zhǎng)。與此同時(shí)，由私募股權(quán)公司和家族基金資助的實(shí)體現(xiàn)在控制著該國(guó)大部分活躍的鉆井平臺(tái)。

進(jìn)入本周的季度財(cái)報(bào)季，投資者擔(dān)心獨(dú)立人士會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)紀(jì)律放松的跡象。畢竟，北美基準(zhǔn)油價(jià)今年已飆升22%，一度逼近96美元。這是廣泛的頁(yè)巖油商預(yù)算平衡油價(jià)的兩倍以上。與此同時(shí)，美國(guó)加油站的零售汽油價(jià)格已經(jīng)高于2014年以來(lái)的水平，在密切追蹤原油市場(chǎng)波動(dòng)的市場(chǎng)中，這是一個(gè)不祥的跡象。

但來(lái)自頭部頁(yè)巖油商的信息是明確的 - - 他們不會(huì)重復(fù)過(guò)去的錯(cuò)誤，使世界充斥廉價(jià)石油。高管們表示，創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金流將通過(guò)股息和回購(gòu)直接回到投資者手中。這意味著美國(guó)頁(yè)巖油商將大量原油留在地下。根據(jù)IHS Markit的數(shù)據(jù)，如果他們選擇另一條路 - - 將意外利潤(rùn)投入到新的鉆探中 - - 他們很容易將國(guó)內(nèi)產(chǎn)量增加200萬(wàn)桶/天。目前的預(yù)測(cè)是，美國(guó)今年的全球供應(yīng)量增加不到100萬(wàn)桶/天。

德文的首席執(zhí)行官里克·芒克里夫在電話采訪中說(shuō)：“我們將在增加活動(dòng)方面非常周到。讓我們面對(duì)現(xiàn)實(shí)吧：我們都在恢復(fù)，但只是慢慢恢復(fù)，不會(huì)在一夜之間到達(dá)那里。”

這樣的評(píng)論與本世紀(jì)早些時(shí)候隨心所欲的“鉆探，寶貝，鉆探”的全盛期相去甚遠(yuǎn)，當(dāng)時(shí)頁(yè)巖油以年復(fù)一年的創(chuàng)紀(jì)錄高產(chǎn)量顛覆了全球石油市場(chǎng)。對(duì)于上述頁(yè)巖油公司的創(chuàng)始人而言，他們經(jīng)歷了太多的蕭條周期，以至于無(wú)法再次忘乎所以。

2020年史無(wú)前例的油價(jià)暴跌，使這個(gè)在過(guò)去十年中燒掉了超過(guò)2,000億美元的行業(yè)充分暴露。即使在過(guò)去一年石油股上漲之后，美國(guó)能源公司在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的權(quán)重也僅為3.6%，遠(yuǎn)低于十年前的12%以上。

Neuberger Berman Group的高級(jí)分析師杰夫·懷爾說(shuō)：“增長(zhǎng)實(shí)驗(yàn)失敗了。我們處于一個(gè)新的范式中?！痹摴竟芾?,000億美元資產(chǎn)。

根據(jù)美國(guó)能源信息署(EIA)、Rystad Energy、ESAI Energy和Lium的最新估計(jì)，美國(guó)今年的是石油產(chǎn)量將增加75萬(wàn)-100萬(wàn)桶/天。但這還不到國(guó)際能源署(IEA)對(duì)全球需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)的三分之一，這意味著這不足以抑制油價(jià)上漲。

先鋒的的謝菲爾德表示，只有沙特(KSA)和阿聯(lián)酋(UAE)這兩個(gè)擁有大量閑置產(chǎn)能的產(chǎn)油國(guó)才能填補(bǔ)任何供應(yīng)缺口。至關(guān)重要的是，美國(guó)獨(dú)立頁(yè)巖油商仍然非常謹(jǐn)慎地避免過(guò)多的搶占OPEC+控制的市場(chǎng)份額，OPEC+在不到10年的時(shí)間里與頁(yè)巖油進(jìn)行了兩次價(jià)格戰(zhàn)(Oil Price War)。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師德文·麥克德莫特表示：“美國(guó)頁(yè)巖油在與OPEC的正面交鋒中已經(jīng)輸了兩次。獨(dú)立生產(chǎn)商專注于改善資產(chǎn)負(fù)債表、降低盈虧平衡價(jià)格并將現(xiàn)金返還給投資者 - - 而不是尋求增長(zhǎng)?！?/font>原油頻道 >>