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原油頻道

隨著能源價格飆升，歐洲的通脹挑戰(zhàn)加劇

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時間：2022.02.26 09:27

在俄烏緊張局勢(Russia-Ukraine Tensions)突然升級后，歐洲央行(ECB)可能不得不重新評估收緊貨幣政策的計(jì)劃，盡管能源價格飆升已經(jīng)使通脹前景惡化。

戲劇性事態(tài)發(fā)展席卷市場，推動大宗商品價格走高，并使油價自2014年以來首次突破105美元。但這些舉措伴隨著新的經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂，導(dǎo)致全球股市暴跌并提振了對避險資產(chǎn)的需求。

這些綜合的市場動態(tài)反映了央行現(xiàn)在面臨的艱難取舍，因?yàn)樗鼈冊噲D在抑制通脹和確保這些努力不會阻礙經(jīng)濟(jì)增長之間取得平衡。

這一困境將加劇英格蘭銀行(BoE)與歐洲央行官員在下個月舉行各自政策會議時的辯論。

貝倫伯格銀行(Berenberg Bank)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾格·施米丁表示，兩家央行將“在3月份的會議上更加謹(jǐn)慎”。

英國央行已經(jīng)2次加息，預(yù)計(jì)下個月將再次加息。歐洲央行可能會繼續(xù)推進(jìn)結(jié)束購債計(jì)劃(QE)，但必須決定是否要抵制市場對今年歐元區(qū)加息的猜測。

交易員仍完全預(yù)計(jì)3月英國央行將加息25個基點(diǎn)。投資者預(yù)計(jì)歐洲央行將在年底前加息約40個基點(diǎn)，而在本次事件升級前市場預(yù)期為45個基點(diǎn)。

歐洲央行決策者將于周四在巴黎舉行預(yù)定的非正式會議。會議前夕，管理委員會成員加布里埃爾·馬克魯夫表示，烏克蘭(UKR)危機(jī)不會阻止央行在3月份就加快縮減資產(chǎn)購買計(jì)劃達(dá)成一致，盡管加息前景尚不明朗。

就在一天前，英國央行行長貝利(Andrew Bailey)警告稱，烏克蘭危機(jī)升級將推高通脹。

這種風(fēng)險現(xiàn)在正在成為現(xiàn)實(shí)。除了石油和天然氣，食品價格也在飆升。這是因?yàn)橛邢⒎Q，世界上最重要的糧食供應(yīng)國之一烏克蘭的大宗商品出口因該國港口和鐵路關(guān)閉而陷入混亂。

▉ 政策前景展望

與此同時，該事件也增加了增長威脅，因?yàn)槎砹_斯(RUS)的襲擊威脅到企業(yè)和消費(fèi)者的信心，而更高的價格加劇了生活成本危機(jī)并造成需求破壞。

紐約梅隆銀行(BNY Mellon)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前英國央行經(jīng)濟(jì)學(xué)家沙米·克達(dá)爾表示，各國央行可能會將能源和大宗商品價格的大幅上漲視為“一種通貨緊縮沖擊，而不是一種傾向于將它們轉(zhuǎn)向鴿派的通脹沖擊”。

彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)研究了三種情景對央行政策的影響。在有限的攻擊下，歐洲和美國(USA)將面臨更高的能源價格，但利率前景不會受到影響。如全面入侵，對俄羅斯實(shí)施懲罰性制裁并切斷天然氣供應(yīng)，經(jīng)濟(jì)影響將更加嚴(yán)重，包括對歐元區(qū)(EARN)經(jīng)濟(jì)衰退。

施米丁的觀點(diǎn)是，這種影響將是“短暫的”，今年余下時間歐洲的通脹將“略微升高”，復(fù)蘇會遭遇短暫的挫折，但隨后會“重回正軌”。

嚴(yán)重衰退的可能性也很有限，因?yàn)樽罱臍v史表明，各國央行傾向于在危機(jī)中急于采取行動支持增長。

克達(dá)爾說：“對于經(jīng)濟(jì)衰退，你需要看到熊市出現(xiàn)大規(guī)模拋售，并且央行不會像過去那樣做出反應(yīng)。你必須看到債券市場的表現(xiàn)與以往相反，并推高借貸成本?！?/font>