資訊流  宏觀  直播  策略  日歷  |  原油  黃金  美指  外匯  股指  商品  |  教育  知否  |  經(jīng)紀(jì)商  全能投資賬戶  期貨開戶

原油頻道

柴油消費是經(jīng)濟(jì)走向的一個很好的標(biāo)志 -- 走向自然衰退還是人為衰退

　　

 

編輯：曹雪麗  發(fā)布時間：2023.03.07 17:39

當(dāng)歐盟和美國(USA)討論對俄羅斯(RUS)的石油制裁時，一些分析師警告說，雖然市場不會理會石油禁運(yùn)，但燃料的情況會有所不同。因為每個經(jīng)濟(jì)體都依靠柴油運(yùn)行，而全球柴油庫存非常低。

燃料禁運(yùn)生效一個月后，全球柴油庫存仍處于極低水平。作為俄羅斯原油的替代品，美國對歐洲的原油出口強(qiáng)勁增長，但由于冬季風(fēng)暴，燃料產(chǎn)量下降。有一件事幫助美國和歐洲避免了柴油短缺，具有諷刺意味的是，那就是經(jīng)濟(jì)放緩。

(Reuters)的約翰·坎普在報告中表示：“盡管由于煉油廠開工率上升和暖冬限制了對中間餾分油的需求，自10月以來庫存一直在增加，但美國柴油庫存今年年初仍處于極低水平。”

然而，他指出，在通貨膨脹的壓力下，經(jīng)濟(jì)活動的任何回升都可能加深供需之間的不平衡，加劇通貨膨脹，盡管美聯(lián)儲通過一系列加息努力控制通貨膨脹。

事實上，聯(lián)邦政府本周發(fā)布的新數(shù)據(jù)證實，2022年最后幾個月的貨運(yùn)和制造業(yè)已經(jīng)放緩。這通常不會被視為好消息，但當(dāng)柴油短缺迫在眉睫，而唯一讓它保持在地平線上的是經(jīng)濟(jì)放緩時，事情開始變得不同了。

形勢相當(dāng)不穩(wěn)定，基本上可以歸結(jié)為卡在通貨膨脹的巖石和經(jīng)濟(jì)衰退的困境之間，對一些觀察家來說，這已經(jīng)是一個事實，而對其他人來說，將成功地避免。

雖然包括商界在內(nèi)，對美國經(jīng)濟(jì)衰退可能性的看法仍然存在分歧，但對柴油對美國經(jīng)濟(jì)以及其他任何經(jīng)濟(jì)體的重要性的看法必然是一致的。這意味著無論如何，衰退是不可避免的。

事實上，路透社的坎普認(rèn)為，衰退遲早會出現(xiàn)，因為要么央行在試圖控制通脹時將借貸成本提高到令人不快的水平，要么通脹將發(fā)揮作用，導(dǎo)致支出和工業(yè)活動萎縮，最終導(dǎo)致衰退。

因此，柴油消費是經(jīng)濟(jì)走向的一個很好的標(biāo)志——走向自然衰退還是人為衰退。就目前而言，這兩者似乎在合作：看一看石油行業(yè)，就會發(fā)現(xiàn)由于通貨膨脹，它們有謹(jǐn)慎的更高支出計劃；由于借貸成本更高，它們也有同樣謹(jǐn)慎的增長計劃。

美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(SPMI)數(shù)據(jù) (2023年2月) 美國ISM服務(wù)業(yè)PMI 預(yù)測   (單位：%)

美國制造業(yè)(SPMI)已經(jīng)連續(xù)四個月出現(xiàn)收縮。就GDP而言，這不是好消息，但從柴油的角度來看，也沒那么糟糕。另一方面，盡管從經(jīng)濟(jì)增長的角度來看是一個積極的發(fā)展，但活動回升的跡象將導(dǎo)致柴油需求增加，這將進(jìn)一步消耗庫存，并最終導(dǎo)致通貨膨脹。

隨著制造業(yè)活動的放緩，柴油需求下降，庫存開始重建。然而，正如坎普在最近的一篇專欄文章中指出的，庫存仍處于多年低點，任何活動的回升都將導(dǎo)致價格飆升。

這種情況就像一個惡性循環(huán)，打破它將是一個挑戰(zhàn)。柴油庫存嚴(yán)重不足。如果需求反彈，價格就會上漲，從而推高通脹。如果需求因經(jīng)濟(jì)活動放緩而保持低迷，庫存可能會得到重建，但這將需要很長時間，在此期間，美國經(jīng)濟(jì)實際上將陷入衰退。

出路在于煉油廠大幅提高餾分燃料的產(chǎn)量，但除非市場對這些燃料有需求，否則沒有煉油廠會這么做。還有煉油能力變小的問題——這是近年來煉油廠轉(zhuǎn)型和關(guān)閉的結(jié)果。柴油的狀況表明，美國經(jīng)濟(jì)仍將面臨陣痛。原油頻道 >>

主題：原油供需基本面展望  | 新聞源：Bloomberg

---END---

做原油，為什么機(jī)構(gòu)和專業(yè)投資者選擇 - - WTI 原油？！