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原油頻道

OPEC+會(huì)議決定及市場(chǎng)影響：決定維持溫和增產(chǎn)計(jì)劃不變，但強(qiáng)調(diào)隨時(shí)可根據(jù)情況調(diào)整政策，油價(jià)短暫跳水后大幅上漲

要點(diǎn)：

? 12月1日至3日，OPEC+召開(kāi)了一輪會(huì)議，最終決定，按照已有協(xié)議在1月增加40萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量。決定公布后，油價(jià)短暫跳水后迅速反彈，隨后漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。

? 阿澤維多在會(huì)議開(kāi)幕式上說(shuō)：“在這種不確定的時(shí)期，當(dāng)務(wù)之急是OPEC+要保持謹(jǐn)慎，并準(zhǔn)備在市場(chǎng)條件允許的情況下積極行動(dòng)”。

? 參會(huì)代表稱，該組織同意在1月份增加40萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量，然而，他們強(qiáng)調(diào)稱，現(xiàn)在仍處于“會(huì)議期間”，如果市場(chǎng)發(fā)生變化，他們可能會(huì)在短時(shí)間內(nèi)調(diào)整計(jì)劃。

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原油頻道編輯曹雪麗 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：曹雪麗發(fā)布時(shí)間：2021.12.03 12:00

12月1日至3日，OPEC+召開(kāi)了一輪會(huì)議。該集團(tuán)最終決定，按照已有協(xié)議在1月份增加40萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量。決定公布后，國(guó)際油價(jià)短暫跳水后迅速反彈，隨后漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。

石油輸出國(guó)組織(OPEC)及盟友(被稱為OPEC+)這次會(huì)議受到市場(chǎng)高度關(guān)注，因?yàn)樵跁?huì)議召開(kāi)之前6大消費(fèi)國(guó)決定大規(guī)模釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)，隨后出現(xiàn)了可能更具傳染性的Omicron變體并造成油價(jià)暴跌。

會(huì)議召開(kāi)之前，市場(chǎng)一致預(yù)期，OPEC+可能會(huì)因?yàn)檫@兩個(gè)因素而暫停其增產(chǎn)計(jì)劃，多位代表?yè)?dān)心Omicron對(duì)需求的影響，他們正在評(píng)估這種影響。

但是，在11月29日，沙特(KSA)和俄羅斯(RUS)均表示，他們將支持在本次會(huì)議上按照既定協(xié)議繼續(xù)溫和增加產(chǎn)量，隨后市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，油價(jià)暴跌。

隨后，在11月30日和12月1日，隨著油價(jià)跌幅擴(kuò)大，并跌穿關(guān)鍵的200日均線，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)椋篛PEC+將在本次會(huì)議上暫停增產(chǎn)。

▉ 會(huì)議進(jìn)程

12月1日，本輪OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議(OPEC and non-OPEC Ministerial Meeting)正式召開(kāi)。首先是OPEC+聯(lián)合技術(shù)委員會(huì)(JTC)會(huì)議。

JYC的技術(shù)專家預(yù)測(cè)，第一季度市場(chǎng)將面臨過(guò)剩，盡管比最初預(yù)期的要小，但仍然很大。

一位代表告訴路透社，該集團(tuán)目前沒(méi)有討論改變現(xiàn)有的生產(chǎn)政策。

伊拉克油長(zhǎng)賈巴爾(Thamer Ghadhban)表示，他預(yù)計(jì)OPEC+將在短期內(nèi)延長(zhǎng)現(xiàn)有的生產(chǎn)政策。

路透社看到的一份報(bào)告顯示，OPEC+內(nèi)部評(píng)估顯示，在6大消費(fèi)國(guó)聯(lián)合釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)后，2022年第一季度將出現(xiàn)300萬(wàn)桶/天的供應(yīng)股搜恒，高于此前預(yù)測(cè)的230萬(wàn)桶/天。

報(bào)告稱：“總的來(lái)說(shuō)，Omicron的影響目前似乎與航空燃料有關(guān)，特別是在非洲和歐洲。因?yàn)樵S多國(guó)家禁止來(lái)自非洲的航班，一些歐洲國(guó)家實(shí)施了新的限制。歐洲內(nèi)部的運(yùn)輸燃料需求也可能受到影響?！?/font>

12月2日，OPEC+部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)(JMMC)召開(kāi)了簡(jiǎn)短會(huì)議，但沒(méi)有提出政策建議。

隨后，OPEC+部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議正式召開(kāi)。

在安哥拉(AGO)礦產(chǎn)資源和石油部長(zhǎng)迪亞曼蒂諾·阿澤維多在會(huì)議開(kāi)幕式上說(shuō)：“在新的封鎖措施正在實(shí)施的情況下，突然出現(xiàn)了一種新的、可能更危險(xiǎn)的變種。在這種不確定的時(shí)期，當(dāng)務(wù)之急是OPEC+要保持謹(jǐn)慎，并準(zhǔn)備在市場(chǎng)條件允許的情況下積極行動(dòng)。”

隨后，會(huì)場(chǎng)內(nèi)傳出的消息稱，俄羅斯提議OPEC+堅(jiān)持1月份40萬(wàn)桶/天的增產(chǎn)計(jì)劃。

北京時(shí)間21:50，彭博社(Bloomberg)和路透社(Reuters)報(bào)道稱，參會(huì)代表稱，該組織同意在1月份增加40萬(wàn)桶/天的產(chǎn)量，然而，他們強(qiáng)調(diào)稱，現(xiàn)在仍處于“會(huì)議期間”，如果市場(chǎng)發(fā)生變化，他們可能會(huì)在短時(shí)間內(nèi)調(diào)整計(jì)劃 - - 這意味著該組織可以在1月4日舉行下次會(huì)議之前再次會(huì)談，并改變政策，這開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)先例。

OPEC+公布草案稱：“會(huì)議將繼續(xù)舉行，等待疫情的進(jìn)一步發(fā)展，并繼續(xù)密切關(guān)注市場(chǎng)狀況，并在需要時(shí)立即做出調(diào)整?！?/font>

同時(shí)，OPEC+表示，將補(bǔ)償性減產(chǎn)延長(zhǎng)到2022年6月底。

▉ 機(jī)構(gòu)評(píng)論

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的大宗商品經(jīng)濟(jì)學(xué)家愛(ài)德華·加德納表示：“會(huì)議繼續(xù)進(jìn)行的聲明，對(duì)OPEC+集團(tuán)來(lái)說(shuō)是一個(gè)不同尋常的舉動(dòng)。此舉似乎是為1月初下次會(huì)議前調(diào)整政策掃除了障礙。”

>> 德國(guó)商業(yè)銀行(Commerz Bank)的大宗商品策略師卡斯滕·弗里奇表示：“布倫特原油已攀升至71美元，比近期低點(diǎn)高出5美元。因此，OPEC+表示如果市場(chǎng)狀況發(fā)生變化，它可以在短時(shí)間內(nèi)重新考慮最新的決定?！?/font>

>> Alerian的研究主管斯泰西·莫里斯表示：

這份聲明給了OPEC+在市場(chǎng)條件需要的情況下調(diào)整其計(jì)劃的靈活性。聲明讀起來(lái)有點(diǎn)像對(duì)沖他們的決定 - - 他們正在按計(jì)劃進(jìn)行，但已經(jīng)打開(kāi)了大門，根據(jù)需要調(diào)整他們的計(jì)劃。

盡管Omicron變體的市場(chǎng)影響存在不確定性，但基本面的變化可能沒(méi)有價(jià)格走勢(shì)所反映的那么大。而釋放SPR不會(huì)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生持久的影響?，F(xiàn)在的焦點(diǎn)實(shí)際上是新變體對(duì)需求的潛在影響，尤其是當(dāng)我們開(kāi)始看到更多限制措施的時(shí)候。

>> PVM Oil Associates的分析師表示：“其繼續(xù)增加原油產(chǎn)量的決定，實(shí)際上是對(duì)近期需求前景的信任投票。更樂(lè)觀地看，OPEC+寄希望于新變體不會(huì)對(duì)石油需求產(chǎn)生持久影響。”

>> Price Futures Group的高級(jí)市場(chǎng)分析師菲爾·弗林表示：“OPEC+決定繼續(xù)逐步提高產(chǎn)量，似乎是在說(shuō)，他們并不害怕Omicron變體。此舉出乎交易員的意料。但是在首次拋售之后，交易員們意識(shí)到，OPEC+提高產(chǎn)量表明他們不太擔(dān)心油價(jià)可能進(jìn)一步下跌，并可能削弱了市場(chǎng)對(duì)Omicron龍變體的擔(dān)憂，也許新變體對(duì)需求幾乎沒(méi)有持久的影響。”

>> 加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行私人財(cái)富管理公司(CIBC)的高級(jí)股票交易員麗貝卡·巴賓表示：

油價(jià)從盤(pán)中低點(diǎn)回升，因?yàn)槭袌?chǎng)意識(shí)到這一決定實(shí)際上非常精明，證明OPEC+正在下象棋而不是下跳棋。通過(guò)在價(jià)格下跌20%的情況下繼續(xù)增產(chǎn)，OPEC+基本上已經(jīng)擺脫了來(lái)自美國(guó)和其他消費(fèi)國(guó)的政治壓力。

其次，歐佩克+沒(méi)有義務(wù)實(shí)際實(shí)現(xiàn)這些增產(chǎn)。在過(guò)去6個(gè)月中，OPEC+未實(shí)現(xiàn)其宣布的任何增產(chǎn)目標(biāo)，這使市場(chǎng)非常緊張。

關(guān)于補(bǔ)償性減產(chǎn)延期，這是合理的，這給了伊拉克這樣的已經(jīng)超過(guò)生產(chǎn)配額的國(guó)家更多的時(shí)間來(lái)彌補(bǔ)過(guò)剩生產(chǎn)。因?yàn)镺PEC+許多國(guó)家么以偶達(dá)到產(chǎn)量目標(biāo)，而OPEC作為一個(gè)整體也沒(méi)有達(dá)到增產(chǎn)目標(biāo)。

>> Brandes Investment Partners的投資主管克里斯·鄧肯表示：“如果Omicron變體確實(shí)影響了需求，我們預(yù)計(jì)這不會(huì)像2020年油價(jià)暴跌時(shí)那樣的災(zāi)難性。OPEC+肯定會(huì)在減產(chǎn)方面做出更快的反應(yīng)。2020年，供應(yīng)增長(zhǎng)浪潮以及生產(chǎn)商低估疫情對(duì)需求的影響的結(jié)合使崩盤(pán)變得更糟。這種情況不太可能重演?！?/font>

>> Oanda的高級(jí)市場(chǎng)分析師愛(ài)德華·莫亞表示：“短期需求前景充其量只是不穩(wěn)定，如果在美國(guó)看到新的限制措施，到月底石油市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)剩?！?/font>

>> 澳新銀行研究所(ANZ)的分析師表示：“這提振了價(jià)格，交易員不愿押注該集團(tuán)最終會(huì)暫停增產(chǎn)?！?/font>

>> Wood Mackenzie的分析師安·路易斯·希特爾表示：“OPEC+目前堅(jiān)持他們的政策是有道理的，因?yàn)槟壳吧胁磺宄﨩micron與之前的變體相比是更嚴(yán)重或更溫和。該組織的成員定期聯(lián)系并密切關(guān)注市場(chǎng)形勢(shì)。因此，當(dāng)我們開(kāi)始更好地了解新變體對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和需求的影響規(guī)模時(shí)，他們可以迅速做出反應(yīng)?！?br>
>> 摩根大通(JPMorgan)的大宗商品分析師表示：“到目前為止，我們沒(méi)有看到全球范圍內(nèi)需求減弱的跡象。市場(chǎng)下跌暗示需求將受到過(guò)度打擊，但全球交通流量數(shù)據(jù)顯示，流動(dòng)性正在繼續(xù)復(fù)蘇，上周平均為2019年水平的93%。”

>> ThinkMarkets的分析師法瓦德·拉扎扎達(dá)表示：“對(duì)需求的擔(dān)憂已經(jīng)在上升，原油多頭最不希望聽(tīng)到OPEC+集團(tuán)再次維持當(dāng)前政策。然而，與一些人對(duì)1月僅溫和增產(chǎn)或根本不加息的預(yù)期相反，但這正是發(fā)生的事情。OPEC+將為全球供應(yīng)更多的石油，從而在預(yù)計(jì)需求下降的時(shí)候徹底消除供應(yīng)短缺的威脅?！?/font>

>> 國(guó)際能源署(IEA)表示：“OPEC+經(jīng)常未能實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)量目標(biāo)，9月和10月的產(chǎn)量均比計(jì)劃少約70萬(wàn)桶/天?！?/font>

▉ 本站觀點(diǎn)

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的高級(jí)能源分析師褚亮表示：

正如我們上份報(bào)告指出的，“很清楚，如果維持增產(chǎn)計(jì)劃不變油價(jià)將會(huì)自由落體”。在市場(chǎng)收到會(huì)議決定后，油價(jià)暴跌超過(guò)3美元。

對(duì)于本次會(huì)議，維持既定計(jì)劃是合理的。因?yàn)椋孩? 暫停增產(chǎn)可能會(huì)受到一些成員國(guó)反對(duì)，談判協(xié)調(diào)的難度很大；② 此舉可以討好消費(fèi)國(guó)集團(tuán)，迅速緩和與消費(fèi)國(guó)的關(guān)系；③ 此舉彰顯了該集團(tuán)對(duì)Omicron變體及其需求影響的有限擔(dān)憂。

重要的是，該集團(tuán)聲明稱“會(huì)議將繼續(xù)舉行”，這表示他們可以在1月會(huì)議之前調(diào)整生產(chǎn)政策 - - 如果油價(jià)暴跌的話 - - 這種風(fēng)險(xiǎn)是現(xiàn)實(shí)的，并且主要由新變體動(dòng)態(tài)驅(qū)動(dòng)。