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原油頻道

OPEC原油市場月報(bào)：3月產(chǎn)量大幅下降53.4萬桶/天，合規(guī)率飆升至155%，全球庫存大幅下降。報(bào)告重大利多！

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編輯：元寶時(shí)間：2019.04.10 20:30

周三，石油輸出國組織(OPEC)發(fā)布了2019年4月的《原油市場報(bào)告(Momr-04/2019)》。OPEC 3月的原油產(chǎn)量環(huán)比大幅下降53.4萬桶/天，至3002.2萬桶/天 - - 為2015年2月以來的最低水平。合規(guī)率飆升至155%。主要受到沙特、伊拉克的大幅主動(dòng)減產(chǎn)，以及委內(nèi)瑞拉因持續(xù)的國內(nèi)危機(jī)導(dǎo)致產(chǎn)量大幅下滑推動(dòng)。同時(shí)，OPEC下調(diào)了全球原油需求增長預(yù)測，并預(yù)計(jì)全球原油庫存僅比5年平均水平高出750萬桶。

▉ 原油價(jià)格變動(dòng)

歐佩克參考貨幣籃子原油價(jià)3月上漲2.54美元，或4%，至66.37美元，因原油市場基本面增強(qiáng)，市場人氣改善，OPEC+承諾恢復(fù)全球原油市場穩(wěn)定。由于幾個(gè)地區(qū)的供應(yīng)前景存在不確定性，布倫特原油期貨3月上漲2.60美元，或4%，至67.03美元。WTI原油期貨上漲3.19美元，或5.8%，至58.17美元。均觸及去年10月以來的最高水平。

布倫特、WTI及阿曼迪拜原油三大基準(zhǔn)都轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨溢價(jià)結(jié)構(gòu)。與此同時(shí)，對沖基金和其他基金經(jīng)理進(jìn)一步提高了對布倫特和WTI原油期貨的看漲頭寸，凈多頭頭寸升至2018年10月以來的最高水平。

▉ OPEC成員國產(chǎn)量數(shù)據(jù)

OPEC 2019年3月的原油產(chǎn)量環(huán)比下降了53.4萬桶/天，至3002.2萬桶/天 - - 這是2015年2月份以來的最低水平。主要受到沙特、伊拉克的大幅主動(dòng)減產(chǎn)，以及委內(nèi)瑞拉因持續(xù)的國內(nèi)危機(jī)導(dǎo)致產(chǎn)量大幅下滑推動(dòng)。

以下為OPEC成員國2019年3月的產(chǎn)量數(shù)據(jù)：

OPEC產(chǎn)油國2019年2月石油產(chǎn)量數(shù)據(jù)

OPEC產(chǎn)油國2019年3月石油產(chǎn)量數(shù)據(jù) _By OPEC

共有7個(gè)成員國減少了原油產(chǎn)量。減產(chǎn)最多的是沙特阿拉伯，環(huán)比下降32.4萬桶/天，至979.4萬桶/天；其次是委內(nèi)瑞拉，環(huán)比下降28.9萬桶/天，至73.2萬桶/天；第三是伊拉克，環(huán)比下降12.6萬桶/天，至452.2萬桶/天。

共有6個(gè)成員國增加了原油產(chǎn)量。增產(chǎn)最多的是利比亞，環(huán)比增長19.6萬桶/天，至109.8萬桶/天；其次是剛果，環(huán)比增長2.3萬桶/天，至34.4萬桶/天；第三是尼日利亞，環(huán)比增長1.1萬桶/天，至173.3萬桶/天。

厄瓜多爾3月的原油產(chǎn)量與2月持平。

▉ OPEC減產(chǎn)合規(guī)率

OPEC參與減產(chǎn)的11個(gè)成員國3月的減產(chǎn)合規(guī)率為155%，高于2月份105%的水平。

▉ 原油需求增長預(yù)測

預(yù)計(jì)2018年世界經(jīng)濟(jì)增長率仍為3.6%。而在2019年，將降至3.2%，下調(diào)0.1%。

預(yù)計(jì)2019年原油需求增長為121萬桶/天，下調(diào)3萬桶/天。全球需求為9991萬桶/天，下調(diào)5萬桶/天。預(yù)計(jì)今年第二季度可能會(huì)超過1億桶/天的關(guān)鍵水平。對OPEC的原油需求為3030萬桶/天，下調(diào)16萬桶/天，同比下降115萬桶/天。

OPEC指出，新的數(shù)據(jù)證實(shí)了全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的下降趨勢。

▉ 全球原油產(chǎn)量增長預(yù)測

預(yù)計(jì)2019年非OPEC國家原油產(chǎn)量增長218萬桶/天，下調(diào)6萬桶/天?？偖a(chǎn)量為6454萬桶/天，上調(diào)11萬桶/天。

▉ 全球原油庫存預(yù)測

預(yù)計(jì)經(jīng)合組織2月商業(yè)石油庫存總量減少1830萬桶，至28.63億桶，僅比5年平均水平高出750萬桶。

OPEC指出，如果OPEC以3月的水平繼續(xù)減產(chǎn)，那么即使需求前景下降，2019年全球市場也將出現(xiàn)略微的供不應(yīng)求。值得注意的是，自2017年1月以來，經(jīng)合組織商業(yè)石油庫存總量已減少約3.3億桶。

▉ 機(jī)構(gòu)點(diǎn)評OPEC原油市場月報(bào)

市場矩陣特邀 - - 國際期貨經(jīng)紀(jì)商嘉信盈泰(infointime)咨詢顧問姜宇淳點(diǎn)評稱：

OPEC 3月的原油產(chǎn)量環(huán)比大幅下降53.4萬桶/天，至3002.2萬桶/天 - - 為2015年2月以來的最低水平。合規(guī)率飆升至155%。主要受到沙特、伊拉克的大幅主動(dòng)減產(chǎn)，以及委內(nèi)瑞拉因持續(xù)的國內(nèi)危機(jī)導(dǎo)致產(chǎn)量大幅下滑推動(dòng)。同時(shí)，OPEC下調(diào)了全球原油需求增長預(yù)測，并預(yù)計(jì)全球原油庫存僅比5年平均水平高出750萬桶。

綜合評估，我們認(rèn)為本月OPEC原油市場月報(bào) - - 重大利多。

總體而言，沙特繼續(xù)引領(lǐng)OPEC大力減產(chǎn)，沙特3月產(chǎn)量降至979.4萬桶/天以下，比其生產(chǎn)配額1031.1萬桶/天低51.7萬桶/天，比其減產(chǎn)配額32.2萬桶/天高出19.5萬桶/天，占OPEC總減產(chǎn)份額的64.62%。

與此同時(shí)，伊拉克也開始積極減產(chǎn)。3月成為2017年首輪減產(chǎn)以來，伊拉克首次高度接近OPEC生產(chǎn)配額(451.2萬桶/天)。而在過去20年，因?yàn)槌掷m(xù)的動(dòng)亂，伊拉克都無法執(zhí)行OPEC的生產(chǎn)政策。伊拉克成為3月減產(chǎn)合規(guī)率飆升的主要貢獻(xiàn)者。

對比減產(chǎn)配額表，參與減產(chǎn)的11個(gè)成員國中，雖然仍有6個(gè)成員國未達(dá)到減產(chǎn)配額，但具體超出配額的數(shù)量是：剛果(+2.9)、厄瓜多爾(+1.6)、赤道幾內(nèi)亞(+0.1)、加蓬(+3.3)，伊拉克(+1)，尼日利亞(+4.8) - - 總共僅多出13.7萬桶/天，完全被沙特的超額減產(chǎn)所抵消。并且赤道幾內(nèi)亞、伊拉克、厄瓜多爾已經(jīng)非常接近合規(guī)，而剛果，加蓬的總產(chǎn)量水平非常低。OPEC減產(chǎn)前景非常樂觀。

經(jīng)過連續(xù)2個(gè)月的減產(chǎn)，2月經(jīng)合組織商業(yè)庫存已經(jīng)降至略高于5年平均水平750萬桶，這是報(bào)告的關(guān)鍵亮點(diǎn)之一。自2017年以來，經(jīng)合組織商業(yè)庫存已經(jīng)下降了3.3億桶。根據(jù)最新的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)3月庫存將降至5年平均水平以下 - - 而這正是OPEC+減產(chǎn)的目標(biāo)。

需求增長預(yù)測雖然小幅下調(diào)，但完全被以上2個(gè)利多因素抵消。

與此同時(shí)，OPEC還強(qiáng)調(diào)了期貨市場的積極變化：① 3大基準(zhǔn)均轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨溢價(jià)結(jié)構(gòu)；② 布倫特及WTI經(jīng)過多頭寸飆升至去年10月以來最高水平。