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原油頻道 > 石油輸出國組織(OPEC)月度原油市場報告(MOMR)

OPEC月報指出今年需求料將受到地緣政治局勢以及疫情影響，下調(diào)石油需求增長預(yù)測不用增產(chǎn)，但實際可能是閑置產(chǎn)能已經(jīng)耗盡

要點：

市場矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮表示：俄烏沖突對全球能源供應(yīng)造成的破壞，以及由此導(dǎo)致的油價飆升將損害經(jīng)濟增長，進而抑制石油需求。OPEC接連下調(diào)預(yù)測表明，該機構(gòu)仍在評估全球經(jīng)濟所受沖擊的具體規(guī)模。除了地緣政治，疫情蔓延以及全球央行尤其是美國和歐洲央行收緊貨幣政策以應(yīng)對居高不下的通脹水平，也將導(dǎo)致原油需求放緩。

根據(jù)歐佩克自己的預(yù)測，他們在2021年第三季度之后將沒有足夠的閑置產(chǎn)能來滿足全球需求增長。下圖顯示了歐佩克預(yù)測的需求何時會耗盡現(xiàn)有的閑置產(chǎn)能。在伊朗產(chǎn)量不增加的情況下，歐佩克的閑置產(chǎn)能可能會在2021年第四季度耗盡?；疑珗A圈所示的拐點表明需求超過了歐佩克的可用產(chǎn)能。如果伊朗能夠擺脫美國的制裁，拐點將更接近2022年第二季度。

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但是，需要注意的是，上圖不包括非歐佩克的供應(yīng)增長。盡管2021年美國石油產(chǎn)量將下降，但加拿大和巴西的供應(yīng)將增長，或?qū)⑻钛a這一空缺。但隨后隨著美國產(chǎn)量的回升，市場的博弈又將發(fā)生翻天覆地的變化。整體來看，OPEC的產(chǎn)量終有一天將趕不上需求，這一點將刺激市場情緒。表面上是擔(dān)心需求疲軟不愿意增產(chǎn)，可能實際上是自己的產(chǎn)能已經(jīng)跟不上了。

縱觀目前市場，OPEC關(guān)于供需結(jié)構(gòu)的觀點較之前沒有變化。當(dāng)前的油市供需結(jié)構(gòu)依然維持緊平衡，俄羅斯供應(yīng)中斷帶來的缺口或?qū)_經(jīng)濟增長乏力帶來的需求下滑，低庫存結(jié)構(gòu)決定了油價的高位運行趨勢，所以油價或?qū)⒗^續(xù)圍繞俄羅斯供應(yīng)缺口與需求下滑之間的博弈震蕩運行。

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編輯：王文富發(fā)布時間：2022.05.24 14:14

周二，石油輸出國組織(OPEC)發(fā)布了4月的原油市場報告(MOMR)。報告稱，隨著全球需求前景疲軟和IEA成員國大量釋放緊急石油儲備，該機構(gòu)現(xiàn)在認為全球市場在今年大部分時間都處于平衡狀態(tài)。

▉ OPEC月報

① 原油價格變動及驅(qū)動因素P12

4月，歐佩克籃子 ^ORB 環(huán)比下跌7.84美元，至平均105.64美元，跌幅為7%。為2月份以來的最低水平。

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在市場拋售中，4月份原油期貨價格大幅下跌。與3月份相比下降了6%，3月份是約10年來的最高月度價值。由于對前個月支撐油價的短期石油供應(yīng)的擔(dān)憂減弱，石油期貨價格有所回落。此外，中國新冠肺炎感染人數(shù)上升，以及更多新冠肺炎相關(guān)封鎖，包括上海，對石油需求前景構(gòu)成壓。ICE布倫特原油近月環(huán)比下跌6.54美元，至105.92美元，跌幅5.8%，WTI原油價格較上年同期上漲37.58美元，漲幅63.6%，至96.63美元。

對沖基金經(jīng)理在上月的大幅拋售后表示：“油價下跌，石油供應(yīng)前景不確定，中國新冠肺炎的復(fù)蘇給經(jīng)濟和石油需求前景蒙上了陰影?！?/font>

主要期貨基準(zhǔn)-ICE布倫特原油、WTI原油的市場結(jié)構(gòu)在4月份仍處于持續(xù)的現(xiàn)貨溢價狀態(tài)。盡管期貨遠期曲線明顯持平。緩解對短期石油供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，短期需求前景的不確定性，以及戰(zhàn)略石油儲備(SPR)額外石油供應(yīng)的前景，導(dǎo)致期貨遠期曲線趨平。

② OPEC成員國產(chǎn)量 P59

4月，OPEC的原油產(chǎn)量為2,864.8萬桶/天，環(huán)比增長15.3萬桶/天。各成員國產(chǎn)量為：

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>> 3個成員國原油產(chǎn)量下降。降幅最大的是：① 利比亞(-16.1萬桶/天)；② 尼日利亞(-1.7萬桶/天)；③ 加蓬(-1.5萬桶/天)。

>> 10個成員國原油產(chǎn)量增加。增幅最大的是：① 沙特(+12.7萬桶/天)；② 伊拉克(+10.3萬桶/天)；③ 阿聯(lián)酋(+3.6萬桶/天)。

③ 全球石油需求預(yù)測 P36

預(yù)計2022年全球石油需求同比增加337萬桶/天至1.0029億桶/天。由于地緣政治發(fā)展和疫情對中國全球石油需求的復(fù)蘇，全球GDP下降。比上月的預(yù)期低21萬桶/天，但比2021年高出約10萬桶/天。

報告稱：“2022年第一季度，世界石油需求出現(xiàn)強勁增長，主要是由于經(jīng)濟強勁反彈，得到刺激計劃的支持，以及在加速接種疫苗的同時進一步放松新冠肺炎遏制措施。與2021年同期相比，經(jīng)合組織的石油需求同比增長177萬桶/天，而非經(jīng)合組織的石油需求同比增長160萬桶/天。22年第二季度、第三季度和第四季度的石油需求增長主要考慮了當(dāng)前的經(jīng)濟預(yù)測和其他可能影響世界石油需求的發(fā)展?！?/font>

④ 非OPEC+產(chǎn)油國產(chǎn)量增長預(yù)測 P47

預(yù)計2022年非OPEC+產(chǎn)油國產(chǎn)量同比增長241萬桶/天至6697萬桶/天，較上月下調(diào)30萬桶/天。

盡管大多數(shù)美國石油公司繼續(xù)專注于償還債務(wù)和向股東返還資本，但鉆井和完井的趨勢可能轉(zhuǎn)化為未來幾個月更高的產(chǎn)量水平。

報告稱：“2022年非歐佩克供應(yīng)增長預(yù)期大致保持不變，主要驅(qū)動力將是美國、巴西、加拿大、哈薩克斯坦、圭亞那和挪威，而石油產(chǎn)量預(yù)計主要來自印度尼西亞和泰國?！?/font>

⑤ 全球原油庫存 P77

3月，OECD原油庫存降至26.21億桶，環(huán)比增加1000萬桶，同比減少2.98億桶，比最近五年平均水平低3.04億桶，比2015-2019年平均水平低2.93億桶。

⑥ 對OPEC石油的需求 P82

預(yù)計2022年對OPEC石油的需求為2,905萬桶/天，較上個月預(yù)測上調(diào)10萬桶/天。同比增加80萬桶/天。

▉ 本站觀點

市場矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮點評稱：

俄烏沖突對全球能源供應(yīng)造成的破壞，以及由此導(dǎo)致的油價飆升將損害經(jīng)濟增長，進而抑制石油需求。OPEC接連下調(diào)預(yù)測表明，該機構(gòu)仍在評估全球經(jīng)濟所受沖擊的具體規(guī)模。除了地緣政治，疫情蔓延以及全球央行尤其是美國和歐洲央行收緊貨幣政策以應(yīng)對居高不下的通脹水平，也將導(dǎo)致原油需求放緩。

美國石油鉆井平臺具體變動分析，美國主要頁巖油氣產(chǎn)區(qū)（盆地）鉆井?dāng)?shù)據(jù)變動情況

褚亮指出，市場正密切關(guān)注OPEC下一次會議，也就是6月2日，是否能達成增產(chǎn)協(xié)議。OPEC+堅持認為自己不應(yīng)為地緣政治沖突引發(fā)的供應(yīng)中斷負責(zé)，而且更擔(dān)心疫情復(fù)燃帶來的需求疲軟，并堅稱“供需基本面和前景均基本平衡”，完全沒有討論西方對俄制裁。原油頻道 >>

主題：石油輸出國組織(OPEC)月度原油市場報告(MOMR) _By 柳葉刀

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