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原油頻道 > 石油輸出國(guó)組織(OPEC)月度原油市場(chǎng)報(bào)告(MOMR)

OPEC月報(bào)指出今年需求料將受到地緣政治局勢(shì)以及疫情影響，下調(diào)石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)不用增產(chǎn)，但實(shí)際可能是閑置產(chǎn)能已經(jīng)耗盡

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮表示：俄烏沖突對(duì)全球能源供應(yīng)造成的破壞，以及由此導(dǎo)致的油價(jià)飆升將損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而抑制石油需求。OPEC接連下調(diào)預(yù)測(cè)表明，該機(jī)構(gòu)仍在評(píng)估全球經(jīng)濟(jì)所受沖擊的具體規(guī)模。除了地緣政治，疫情蔓延以及全球央行尤其是美國(guó)和歐洲央行收緊貨幣政策以應(yīng)對(duì)居高不下的通脹水平，也將導(dǎo)致原油需求放緩。

根據(jù)歐佩克自己的預(yù)測(cè)，他們?cè)?021年第三季度之后將沒(méi)有足夠的閑置產(chǎn)能來(lái)滿足全球需求增長(zhǎng)。下圖顯示了歐佩克預(yù)測(cè)的需求何時(shí)會(huì)耗盡現(xiàn)有的閑置產(chǎn)能。在伊朗產(chǎn)量不增加的情況下，歐佩克的閑置產(chǎn)能可能會(huì)在2021年第四季度耗盡?；疑珗A圈所示的拐點(diǎn)表明需求超過(guò)了歐佩克的可用產(chǎn)能。如果伊朗能夠擺脫美國(guó)的制裁，拐點(diǎn)將更接近2022年第二季度。

美國(guó)石油鉆井平臺(tái)具體變動(dòng)分析，美國(guó)主要頁(yè)巖油氣產(chǎn)區(qū)（盆地）鉆井?dāng)?shù)據(jù)變動(dòng)情況

但是，需要注意的是，上圖不包括非歐佩克的供應(yīng)增長(zhǎng)。盡管2021年美國(guó)石油產(chǎn)量將下降，但加拿大和巴西的供應(yīng)將增長(zhǎng)，或?qū)⑻钛a(bǔ)這一空缺。但隨后隨著美國(guó)產(chǎn)量的回升，市場(chǎng)的博弈又將發(fā)生翻天覆地的變化。整體來(lái)看，OPEC的產(chǎn)量終有一天將趕不上需求，這一點(diǎn)將刺激市場(chǎng)情緒。表面上是擔(dān)心需求疲軟不愿意增產(chǎn)，可能實(shí)際上是自己的產(chǎn)能已經(jīng)跟不上了。

縱觀目前市場(chǎng)，OPEC關(guān)于供需結(jié)構(gòu)的觀點(diǎn)較之前沒(méi)有變化。當(dāng)前的油市供需結(jié)構(gòu)依然維持緊平衡，俄羅斯供應(yīng)中斷帶來(lái)的缺口或?qū)_經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力帶來(lái)的需求下滑，低庫(kù)存結(jié)構(gòu)決定了油價(jià)的高位運(yùn)行趨勢(shì)，所以油價(jià)或?qū)⒗^續(xù)圍繞俄羅斯供應(yīng)缺口與需求下滑之間的博弈震蕩運(yùn)行。

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原油頻道高級(jí)編輯王文富 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王文富發(fā)布時(shí)間：2022.05.24 14:14

周二，石油輸出國(guó)組織(OPEC)發(fā)布了4月的原油市場(chǎng)報(bào)告(MOMR)。報(bào)告稱，隨著全球需求前景疲軟和IEA成員國(guó)大量釋放緊急石油儲(chǔ)備，該機(jī)構(gòu)現(xiàn)在認(rèn)為全球市場(chǎng)在今年大部分時(shí)間都處于平衡狀態(tài)。

▉ OPEC月報(bào)

① 原油價(jià)格變動(dòng)及驅(qū)動(dòng)因素P12

4月，歐佩克籃子 ^ORB 環(huán)比下跌7.84美元，至平均105.64美元，跌幅為7%。為2月份以來(lái)的最低水平。

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在市場(chǎng)拋售中，4月份原油期貨價(jià)格大幅下跌。與3月份相比下降了6%，3月份是約10年來(lái)的最高月度價(jià)值。由于對(duì)前個(gè)月支撐油價(jià)的短期石油供應(yīng)的擔(dān)憂減弱，石油期貨價(jià)格有所回落。此外，中國(guó)新冠肺炎感染人數(shù)上升，以及更多新冠肺炎相關(guān)封鎖，包括上海，對(duì)石油需求前景構(gòu)成壓。ICE布倫特原油近月環(huán)比下跌6.54美元，至105.92美元，跌幅5.8%，WTI原油價(jià)格較上年同期上漲37.58美元，漲幅63.6%，至96.63美元。

對(duì)沖基金經(jīng)理在上月的大幅拋售后表示：“油價(jià)下跌，石油供應(yīng)前景不確定，中國(guó)新冠肺炎的復(fù)蘇給經(jīng)濟(jì)和石油需求前景蒙上了陰影。”

主要期貨基準(zhǔn)-ICE布倫特原油、WTI原油的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在4月份仍處于持續(xù)的現(xiàn)貨溢價(jià)狀態(tài)。盡管期貨遠(yuǎn)期曲線明顯持平。緩解對(duì)短期石油供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，短期需求前景的不確定性，以及戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)額外石油供應(yīng)的前景，導(dǎo)致期貨遠(yuǎn)期曲線趨平。

② OPEC成員國(guó)產(chǎn)量 P59

4月，OPEC的原油產(chǎn)量為2,864.8萬(wàn)桶/天，環(huán)比增長(zhǎng)15.3萬(wàn)桶/天。各成員國(guó)產(chǎn)量為：

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>> 3個(gè)成員國(guó)原油產(chǎn)量下降。降幅最大的是：① 利比亞(-16.1萬(wàn)桶/天)；② 尼日利亞(-1.7萬(wàn)桶/天)；③ 加蓬(-1.5萬(wàn)桶/天)。

>> 10個(gè)成員國(guó)原油產(chǎn)量增加。增幅最大的是：① 沙特(+12.7萬(wàn)桶/天)；② 伊拉克(+10.3萬(wàn)桶/天)；③ 阿聯(lián)酋(+3.6萬(wàn)桶/天)。

③ 全球石油需求預(yù)測(cè) P36

預(yù)計(jì)2022年全球石油需求同比增加337萬(wàn)桶/天至1.0029億桶/天。由于地緣政治發(fā)展和疫情對(duì)中國(guó)全球石油需求的復(fù)蘇，全球GDP下降。比上月的預(yù)期低21萬(wàn)桶/天，但比2021年高出約10萬(wàn)桶/天。

報(bào)告稱：“2022年第一季度，世界石油需求出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，主要是由于經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁反彈，得到刺激計(jì)劃的支持，以及在加速接種疫苗的同時(shí)進(jìn)一步放松新冠肺炎遏制措施。與2021年同期相比，經(jīng)合組織的石油需求同比增長(zhǎng)177萬(wàn)桶/天，而非經(jīng)合組織的石油需求同比增長(zhǎng)160萬(wàn)桶/天。22年第二季度、第三季度和第四季度的石油需求增長(zhǎng)主要考慮了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和其他可能影響世界石油需求的發(fā)展?！?/font>

④ 非OPEC+產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)測(cè) P47

預(yù)計(jì)2022年非OPEC+產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)241萬(wàn)桶/天至6697萬(wàn)桶/天，較上月下調(diào)30萬(wàn)桶/天。

盡管大多數(shù)美國(guó)石油公司繼續(xù)專注于償還債務(wù)和向股東返還資本，但鉆井和完井的趨勢(shì)可能轉(zhuǎn)化為未來(lái)幾個(gè)月更高的產(chǎn)量水平。

報(bào)告稱：“2022年非歐佩克供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期大致保持不變，主要驅(qū)動(dòng)力將是美國(guó)、巴西、加拿大、哈薩克斯坦、圭亞那和挪威，而石油產(chǎn)量預(yù)計(jì)主要來(lái)自印度尼西亞和泰國(guó)?！?/font>

⑤ 全球原油庫(kù)存 P77

3月，OECD原油庫(kù)存降至26.21億桶，環(huán)比增加1000萬(wàn)桶，同比減少2.98億桶，比最近五年平均水平低3.04億桶，比2015-2019年平均水平低2.93億桶。

⑥ 對(duì)OPEC石油的需求 P82

預(yù)計(jì)2022年對(duì)OPEC石油的需求為2,905萬(wàn)桶/天，較上個(gè)月預(yù)測(cè)上調(diào)10萬(wàn)桶/天。同比增加80萬(wàn)桶/天。

▉ 本站觀點(diǎn)

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮點(diǎn)評(píng)稱：

俄烏沖突對(duì)全球能源供應(yīng)造成的破壞，以及由此導(dǎo)致的油價(jià)飆升將損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，進(jìn)而抑制石油需求。OPEC接連下調(diào)預(yù)測(cè)表明，該機(jī)構(gòu)仍在評(píng)估全球經(jīng)濟(jì)所受沖擊的具體規(guī)模。除了地緣政治，疫情蔓延以及全球央行尤其是美國(guó)和歐洲央行收緊貨幣政策以應(yīng)對(duì)居高不下的通脹水平，也將導(dǎo)致原油需求放緩。

美國(guó)石油鉆井平臺(tái)具體變動(dòng)分析，美國(guó)主要頁(yè)巖油氣產(chǎn)區(qū)（盆地）鉆井?dāng)?shù)據(jù)變動(dòng)情況

褚亮指出，市場(chǎng)正密切關(guān)注OPEC下一次會(huì)議，也就是6月2日，是否能達(dá)成增產(chǎn)協(xié)議。OPEC+堅(jiān)持認(rèn)為自己不應(yīng)為地緣政治沖突引發(fā)的供應(yīng)中斷負(fù)責(zé)，而且更擔(dān)心疫情復(fù)燃帶來(lái)的需求疲軟，并堅(jiān)稱“供需基本面和前景均基本平衡”，完全沒(méi)有討論西方對(duì)俄制裁。原油頻道 >>

主題：石油輸出國(guó)組織(OPEC)月度原油市場(chǎng)報(bào)告(MOMR) _By 柳葉刀

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