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原油頻道 > 石油輸出國組織(OPEC)月度原油市場報告(MOMR)

OPEC月報顯示歐佩克不僅沒有按照協(xié)議提高5月份的產(chǎn)量，而且產(chǎn)量實際上有所下降；夏季需求強勁背景下，供需短期內(nèi)難平衡

要點：

市場矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮表示：根據(jù)歐佩克周二發(fā)布的最新月度石油市場報告，歐佩克不僅沒有按照協(xié)議提高5月份的產(chǎn)量，而且產(chǎn)量實際上有所下降。

從中小產(chǎn)油國的產(chǎn)量來看，歐佩克+7月實際產(chǎn)量增幅將相當(dāng)有限。且近期沙特減產(chǎn)執(zhí)行率也始終在100%以上，5月更是升至127%，理論上沙特剩余產(chǎn)能仍然充足，但產(chǎn)量增長仍小幅低于預(yù)期。我們認(rèn)為可能是主觀上意圖加劇原油市場的供應(yīng)不足。

在未來幾個月里，仍持有閑置產(chǎn)能的少數(shù)幾個成員國可能會就“多快恢復(fù)剩余的閑置產(chǎn)能”展開辯論。由于大多數(shù)OPEC+國家的石油產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到極限，閑置的石油儲備僅限于沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、伊拉克和科威特幾個國家。

整體來看OPEC原油產(chǎn)能仍然緊張，后期增產(chǎn)幅為有限。OPEC關(guān)于供需結(jié)構(gòu)的觀點較之前沒有變化。在夏季需求強勁的背景下，油市供需天平短期內(nèi)難見平衡。且由于俄烏沖突以及2022年下半年疫情的不確定性，所以油價或?qū)⒗^續(xù)圍繞俄羅斯供應(yīng)缺口與需求下滑之間的博弈震蕩運行。

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編輯：王文富發(fā)布時間：2022.06.14 21:00

周二，石油輸出國組織(OPEC)發(fā)布了6月的原油市場報告(MOMR)。報告稱，由于原油和燃料價格飆升推高通脹，拖累全球經(jīng)濟(jì)，OPEC預(yù)計2023年全球石油需求增長將放緩。

▉ OPEC月報

① 原油價格變動及驅(qū)動因素P12

5月，歐佩克籃子 ^ORB 強勁上漲，至平均113.87美元/桶，漲幅為7.8%。

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石油期貨市場的反彈在4月份出現(xiàn)停滯之后，在5月份恢復(fù)了上升趨勢。在中國當(dāng)局開始逐步緩解與新冠肺炎相關(guān)的封鎖措施后，石油產(chǎn)品市場緊縮、近期全球原油供應(yīng)風(fēng)險以及中國需求復(fù)蘇的前景，推動了石油期貨價格。在夏季駕駛季之前，全球汽油和柴油供應(yīng)緊張的跡象，以及美國汽油和餾分油庫存大幅下跌，因需求強勁和煉油廠供應(yīng)增長緩慢，這一直都支撐了整個石油綜合體。ICE布倫特原油近月環(huán)比上漲6.04美元，至111.96美元，漲幅5.7%，WTI原油環(huán)比上漲7.62美元，漲幅7.5%，至109.26美元。

對沖基金和其他基金經(jīng)理在5月份對原油價格更加樂觀，將ICE布倫特原油和WTI的期貨和期權(quán)凈多頭頭寸總額提高了18.2%，5月份凈買家約為7600萬桶。鑒于駕駛季節(jié)供應(yīng)收緊和需求加強的前景，投機者對價格前景轉(zhuǎn)向樂觀。石油產(chǎn)品市場收緊的跡象也促使投機者提高多頭頭寸。

主要期貨基準(zhǔn)-ICE布倫特原油、WTI原油的市場結(jié)構(gòu)在5月份仍處于持續(xù)的現(xiàn)貨溢價狀態(tài)。盡管期貨遠(yuǎn)期曲線明顯持平。緩解對短期石油供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，短期需求前景的不確定性，以及戰(zhàn)略石油儲備(SPR)額外石油供應(yīng)的前景，導(dǎo)致期貨遠(yuǎn)期曲線趨平。

② OPEC成員國產(chǎn)量 P59

5月，OPEC的原油產(chǎn)量為2,850.8萬桶/天，環(huán)比減少17.6萬桶/天。各成員國產(chǎn)量為：

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>> 5個成員國原油產(chǎn)量下降。降幅最大的是：① 尼日利亞(-19.5萬桶/天)；② 委內(nèi)瑞拉(-4.0萬桶/天)；③ 科威特(-2.5萬桶/天)。

>> 6個成員國原油產(chǎn)量增加。增幅最大的是：① 沙特(+9.7萬桶/天)；② 伊拉克(+4.0萬桶/天)；③ 阿聯(lián)酋(+2.1萬桶/天)。

③ 全球石油需求預(yù)測 P36

預(yù)計2022年全球石油需求同比增加337萬桶/天至1.0029億桶/天。與上個月預(yù)期持平。

報告稱：“由于全球流動性的增加和工業(yè)活動有所起色，預(yù)計柴油和汽油將錄得石油產(chǎn)品同比增長的最高漲幅。主要消費國供應(yīng)鏈瓶頸的緩解將支持石油需求，輕餾分油在很大程度上受到強勁的石化需求的支持，尤其是在中國、美國和印度。在新冠肺炎感染人數(shù)下降的情況下，全球航空旅行的復(fù)蘇預(yù)計將進(jìn)一步支持對飛機煤油的需求?！?/font>

④ 非OPEC+產(chǎn)油國產(chǎn)量增長預(yù)測 P47

預(yù)計2022年非OPEC+產(chǎn)油國產(chǎn)量同比增長214萬桶/天至6574萬桶/天，較上月下調(diào)23萬桶/天。

報告稱：“環(huán)比下調(diào)主要基于俄羅斯2022年原油產(chǎn)量下調(diào)25萬桶/天。在美國，目前主要頁巖油地區(qū)的水力壓裂和鉆井速度超過了維持產(chǎn)量所需的水平，并可能支持未來幾個月的產(chǎn)量增長，特別是在今年下半年。然而，美國2022年原油供應(yīng)增長預(yù)期大致保持在130萬桶/天。今年液體供應(yīng)增長的主要驅(qū)動力預(yù)計將是美國、巴西、加拿大、哈薩克斯坦、圭亞那和中國，而俄羅斯、印度尼西亞和泰國預(yù)計產(chǎn)量將主要下降?！?/font>

⑤ 全球原油庫存 P77

4月，OECD原油庫存降至26.28億桶，環(huán)比增加180萬桶，同比減少2.86億桶，比最近五年平均水平低3.32億桶，比2015-2019年平均水平低2.99億桶。

⑥ 對OPEC石油的需求 P82

預(yù)計2022年對OPEC石油的需求為2,915萬桶/天，較上個月預(yù)測上調(diào)10萬桶/天。同比增加111萬桶/天。

▉ 本站觀點

市場矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮點評稱：

根據(jù)歐佩克周二發(fā)布的最新月度石油市場報告，歐佩克不僅沒有按照協(xié)議提高5月份的產(chǎn)量，而且產(chǎn)量實際上有所下降。

褚亮指出，雖然歐佩克+在本月初已同意加快提高石油產(chǎn)量，但大多數(shù)成員國其實無法進(jìn)一步提高產(chǎn)量，一些國家產(chǎn)量甚至在減少。歐佩克產(chǎn)量增長緩慢、短期增長空間有限，油井產(chǎn)量提升有其客觀規(guī)律，寄希望于歐佩克短時間快速提高產(chǎn)能并不現(xiàn)實，尤其是在目前接近最大產(chǎn)能規(guī)模的情況下。原油頻道 >>

主題：石油輸出國組織(OPEC)月度原油市場報告(MOMR) _By 柳葉刀

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