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原油頻道 > 石油輸出國(guó)組織(OPEC)月度原油市場(chǎng)報(bào)告(MOMR)

OPEC月報(bào)顯示歐佩克不僅沒有按照協(xié)議提高5月份的產(chǎn)量，而且產(chǎn)量實(shí)際上有所下降；夏季需求強(qiáng)勁背景下，供需短期內(nèi)難平衡

要點(diǎn)：

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮表示：根據(jù)歐佩克周二發(fā)布的最新月度石油市場(chǎng)報(bào)告，歐佩克不僅沒有按照協(xié)議提高5月份的產(chǎn)量，而且產(chǎn)量實(shí)際上有所下降。

從中小產(chǎn)油國(guó)的產(chǎn)量來(lái)看，歐佩克+7月實(shí)際產(chǎn)量增幅將相當(dāng)有限。且近期沙特減產(chǎn)執(zhí)行率也始終在100%以上，5月更是升至127%，理論上沙特剩余產(chǎn)能仍然充足，但產(chǎn)量增長(zhǎng)仍小幅低于預(yù)期。我們認(rèn)為可能是主觀上意圖加劇原油市場(chǎng)的供應(yīng)不足。

在未來(lái)幾個(gè)月里，仍持有閑置產(chǎn)能的少數(shù)幾個(gè)成員國(guó)可能會(huì)就“多快恢復(fù)剩余的閑置產(chǎn)能”展開辯論。由于大多數(shù)OPEC+國(guó)家的石油產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到極限，閑置的石油儲(chǔ)備僅限于沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、伊拉克和科威特幾個(gè)國(guó)家。

整體來(lái)看OPEC原油產(chǎn)能仍然緊張，后期增產(chǎn)幅為有限。OPEC關(guān)于供需結(jié)構(gòu)的觀點(diǎn)較之前沒有變化。在夏季需求強(qiáng)勁的背景下，油市供需天平短期內(nèi)難見平衡。且由于俄烏沖突以及2022年下半年疫情的不確定性，所以油價(jià)或?qū)⒗^續(xù)圍繞俄羅斯供應(yīng)缺口與需求下滑之間的博弈震蕩運(yùn)行。

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原油頻道高級(jí)編輯王文富 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：王文富發(fā)布時(shí)間：2022.06.14 21:00

周二，石油輸出國(guó)組織(OPEC)發(fā)布了6月的原油市場(chǎng)報(bào)告(MOMR)。報(bào)告稱，由于原油和燃料價(jià)格飆升推高通脹，拖累全球經(jīng)濟(jì)，OPEC預(yù)計(jì)2023年全球石油需求增長(zhǎng)將放緩。

▉ OPEC月報(bào)

① 原油價(jià)格變動(dòng)及驅(qū)動(dòng)因素P12

5月，歐佩克籃子 ^ORB 強(qiáng)勁上漲，至平均113.87美元/桶，漲幅為7.8%。

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石油期貨市場(chǎng)的反彈在4月份出現(xiàn)停滯之后，在5月份恢復(fù)了上升趨勢(shì)。在中國(guó)當(dāng)局開始逐步緩解與新冠肺炎相關(guān)的封鎖措施后，石油產(chǎn)品市場(chǎng)緊縮、近期全球原油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)以及中國(guó)需求復(fù)蘇的前景，推動(dòng)了石油期貨價(jià)格。在夏季駕駛季之前，全球汽油和柴油供應(yīng)緊張的跡象，以及美國(guó)汽油和餾分油庫(kù)存大幅下跌，因需求強(qiáng)勁和煉油廠供應(yīng)增長(zhǎng)緩慢，這一直都支撐了整個(gè)石油綜合體。ICE布倫特原油近月環(huán)比上漲6.04美元，至111.96美元，漲幅5.7%，WTI原油環(huán)比上漲7.62美元，漲幅7.5%，至109.26美元。

對(duì)沖基金和其他基金經(jīng)理在5月份對(duì)原油價(jià)格更加樂觀，將ICE布倫特原油和WTI的期貨和期權(quán)凈多頭頭寸總額提高了18.2%，5月份凈買家約為7600萬(wàn)桶。鑒于駕駛季節(jié)供應(yīng)收緊和需求加強(qiáng)的前景，投機(jī)者對(duì)價(jià)格前景轉(zhuǎn)向樂觀。石油產(chǎn)品市場(chǎng)收緊的跡象也促使投機(jī)者提高多頭頭寸。

主要期貨基準(zhǔn)-ICE布倫特原油、WTI原油的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在5月份仍處于持續(xù)的現(xiàn)貨溢價(jià)狀態(tài)。盡管期貨遠(yuǎn)期曲線明顯持平。緩解對(duì)短期石油供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，短期需求前景的不確定性，以及戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備(SPR)額外石油供應(yīng)的前景，導(dǎo)致期貨遠(yuǎn)期曲線趨平。

② OPEC成員國(guó)產(chǎn)量 P59

5月，OPEC的原油產(chǎn)量為2,850.8萬(wàn)桶/天，環(huán)比減少17.6萬(wàn)桶/天。各成員國(guó)產(chǎn)量為：

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>> 5個(gè)成員國(guó)原油產(chǎn)量下降。降幅最大的是：① 尼日利亞(-19.5萬(wàn)桶/天)；② 委內(nèi)瑞拉(-4.0萬(wàn)桶/天)；③ 科威特(-2.5萬(wàn)桶/天)。

>> 6個(gè)成員國(guó)原油產(chǎn)量增加。增幅最大的是：① 沙特(+9.7萬(wàn)桶/天)；② 伊拉克(+4.0萬(wàn)桶/天)；③ 阿聯(lián)酋(+2.1萬(wàn)桶/天)。

③ 全球石油需求預(yù)測(cè) P36

預(yù)計(jì)2022年全球石油需求同比增加337萬(wàn)桶/天至1.0029億桶/天。與上個(gè)月預(yù)期持平。

報(bào)告稱：“由于全球流動(dòng)性的增加和工業(yè)活動(dòng)有所起色，預(yù)計(jì)柴油和汽油將錄得石油產(chǎn)品同比增長(zhǎng)的最高漲幅。主要消費(fèi)國(guó)供應(yīng)鏈瓶頸的緩解將支持石油需求，輕餾分油在很大程度上受到強(qiáng)勁的石化需求的支持，尤其是在中國(guó)、美國(guó)和印度。在新冠肺炎感染人數(shù)下降的情況下，全球航空旅行的復(fù)蘇預(yù)計(jì)將進(jìn)一步支持對(duì)飛機(jī)煤油的需求?！?/font>

④ 非OPEC+產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)預(yù)測(cè) P47

預(yù)計(jì)2022年非OPEC+產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量同比增長(zhǎng)214萬(wàn)桶/天至6574萬(wàn)桶/天，較上月下調(diào)23萬(wàn)桶/天。

報(bào)告稱：“環(huán)比下調(diào)主要基于俄羅斯2022年原油產(chǎn)量下調(diào)25萬(wàn)桶/天。在美國(guó)，目前主要頁(yè)巖油地區(qū)的水力壓裂和鉆井速度超過(guò)了維持產(chǎn)量所需的水平，并可能支持未來(lái)幾個(gè)月的產(chǎn)量增長(zhǎng)，特別是在今年下半年。然而，美國(guó)2022年原油供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期大致保持在130萬(wàn)桶/天。今年液體供應(yīng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力預(yù)計(jì)將是美國(guó)、巴西、加拿大、哈薩克斯坦、圭亞那和中國(guó)，而俄羅斯、印度尼西亞和泰國(guó)預(yù)計(jì)產(chǎn)量將主要下降?！?/font>

⑤ 全球原油庫(kù)存 P77

4月，OECD原油庫(kù)存降至26.28億桶，環(huán)比增加180萬(wàn)桶，同比減少2.86億桶，比最近五年平均水平低3.32億桶，比2015-2019年平均水平低2.99億桶。

⑥ 對(duì)OPEC石油的需求 P82

預(yù)計(jì)2022年對(duì)OPEC石油的需求為2,915萬(wàn)桶/天，較上個(gè)月預(yù)測(cè)上調(diào)10萬(wàn)桶/天。同比增加111萬(wàn)桶/天。

▉ 本站觀點(diǎn)

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的能源分析師褚亮點(diǎn)評(píng)稱：

根據(jù)歐佩克周二發(fā)布的最新月度石油市場(chǎng)報(bào)告，歐佩克不僅沒有按照協(xié)議提高5月份的產(chǎn)量，而且產(chǎn)量實(shí)際上有所下降。

褚亮指出，雖然歐佩克+在本月初已同意加快提高石油產(chǎn)量，但大多數(shù)成員國(guó)其實(shí)無(wú)法進(jìn)一步提高產(chǎn)量，一些國(guó)家產(chǎn)量甚至在減少。歐佩克產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢、短期增長(zhǎng)空間有限，油井產(chǎn)量提升有其客觀規(guī)律，寄希望于歐佩克短時(shí)間快速提高產(chǎn)能并不現(xiàn)實(shí)，尤其是在目前接近最大產(chǎn)能規(guī)模的情況下。原油頻道 >>

主題：石油輸出國(guó)組織(OPEC)月度原油市場(chǎng)報(bào)告(MOMR) _By 柳葉刀

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