上個月多個股指創(chuàng)新高，并且單月漲幅也創(chuàng)紀錄。本月全球股市開局強勁，多個股指再創(chuàng)新高。日內(nèi)，A50受到強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)支撐連續(xù)上攻，勢頭最強；美國大盤和科技股指雖然勢頭放緩但仍處于創(chuàng)紀錄水平小幅盤整的態(tài)勢；其他主要股指小幅下跌，與其說是調(diào)整不如說是高位整固。

主要受到3個實質(zhì)性的重大利好的推動：① 疫苗進入部署階段，英國已經(jīng)批準了第一劑疫苗，歐洲和美國最快會在本月中旬完成審批?；诟呤⒌脑u估，預計從明年第二季度開始廣泛的疫苗接種將推動全球經(jīng)濟加速復蘇，到2021年秋季，發(fā)達市場中將有70%以上的人接種新冠病毒疫苗。② 美國大選幾乎所有不確定已經(jīng)消失，預計將完成平穩(wěn)權(quán)力過度。③ 市場預期，超級鴿派組合耶倫+鮑威爾的財政和貨幣政策組合將超級寬松，這是風險資產(chǎn)最重要的推動力。

此外，最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明，雖然歐美的數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，但這基本符合預期，即市場認為這個困難期至少將持續(xù)1-2個月，在疫苗逐步部署后，數(shù)據(jù)將會強勁反彈。另一方面，亞太尤其是中國的主要指標，和澳洲的部分指標普遍好于預期，已經(jīng)反彈至疫情前的水平，甚至升至10年內(nèi)的最高水平。

還有一個讓市場擔憂的指標已經(jīng)翻轉(zhuǎn)，基準10年期美債收益率近日持續(xù)反彈，目前已升至0.949%。此前，市場參與者認為股指與收益率未能同步上漲是一個警告信號。

不過，市場情緒可能會受到一些重大經(jīng)濟指標的壓制，比如本周的大非農(nóng)，ADP先導數(shù)據(jù)已暗示本月大非農(nóng)數(shù)據(jù)將環(huán)比大幅下滑，市場對此的承受力如何有待觀察。

同時，拋售正在進行中，主要機構(gòu)投資者為了平衡其60/40的股票/固定收益投資組合，在年底前將拋售股票購買國債，小摩預估全球股票拋售規(guī)模高達3500億美元。

總之，目前市場基本無視疫情形勢和近期指標疲軟的現(xiàn)實，而是基于對隧道盡頭的曙光的樂觀預期在交易，這種氛圍下，空頭實力消減，而場外大量錯失恐懼癥 ^FOMO 的資金蠢蠢欲動，回調(diào)都將被視為買入時機。然而，正是這種瘋狂的情緒和走勢本身，加上機構(gòu)暗中出貨以及廣泛的機構(gòu)和大戶獲利豐厚，就意味著 - - 閃崩隨時會出現(xiàn)。