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股指頻道 > 市場日報(bào)(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)盡管漲勢受到泡沫跡象，以及通脹/美債收益率激增的拖累，但在一系列利多推動下，美國三大股指再創(chuàng)新高 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2021.02.13 18:18 本周初美國大盤再創(chuàng)新高之際，通脹預(yù)期和基準(zhǔn)美債收益率雙雙攀升，加上市場出現(xiàn)了泡沫跡象，股指漲勢放緩。周五，隨著企業(yè)財(cái)報(bào)遠(yuǎn)超預(yù)期，疫苗推動經(jīng)濟(jì)重新開放以及刺激措施推動經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利強(qiáng)勁反彈的預(yù)期升溫，美國三大股指全面創(chuàng)新高，DAX指數(shù)強(qiáng)勁反彈。 北京時(shí)間18:18，文華國際期貨行情分析及資管系統(tǒng)顯示：
▉ 交易主題① 通脹/美債收益率 隨著通脹預(yù)期指標(biāo)升至2.2%以上高位，10年期美債收益率升至1.20%以上。通脹/收益率已經(jīng)成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。 彭博社(Bloomberg)的數(shù)據(jù)顯示，美國10年期損益兩平率 Breakeven Rate 本周曾觸及2.216％。同時(shí)，美國國債曲線(Yield Curve)觸及2015年以來的最高水平。
沿著趨勢前景：10年期損益兩平率達(dá)到2014年以來的最高水平 _By Bloomberg 多家大行已經(jīng)發(fā)出警告，債券拋售將推升融資成本，債券收益率攀升將會削弱股市的吸引力，并最終加劇股市的下行壓力。 SEI Investments的投資管理部門首席市場策略師吉姆·索洛韋表示：“隨著收益率上升，目前市場的強(qiáng)勢部分 - - 高成長，高估值的股票 - - 可能會感受到壓力?！?/font>
這都是相對而言的：與債券收益率相比，股票盈利收益率已收窄，但利差仍很高 _By Bloomberg 富國證券(Wells Fargo Securities)的利率策略主管邁克爾·舒馬赫表示：“如果考慮到主要驅(qū)動因素，它們是相關(guān)的 - - 疫苗，刺激措施和通貨膨脹。如果有更多關(guān)于將刺激方案向前推進(jìn)的討論，這將為收益率上升奠定基礎(chǔ)?！?/font> Northwestern Mutual Wealth Management的股票投資組合經(jīng)理馬特·斯塔基表示：“我認(rèn)為通貨膨脹沒有消失。決策者希望擁抱通脹。您會看到通脹上升，并且將是有史以來最強(qiáng)勁的水平?！?/font> 不過，高盛(Goldman Sachs)的策略師表示：“可能需要在1月內(nèi)上升36個基點(diǎn)，才能對股票產(chǎn)生重大影響?！?/font> 瑞銀集團(tuán)(UBS)的分析師表示：“10年期美國國債收益率達(dá)到2％是一個門檻，將加劇股市的下行壓力。與目前的1.17％水平相比，似乎還有很長的路要走，特別是在美聯(lián)儲(Fed)超寬松貨幣政策環(huán)境下。” 通脹前景方面，牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的分析師表示：“預(yù)計(jì)通脹將超過2%，并在較長時(shí)間內(nèi)保持在這個水平。但不太可能持續(xù)突破3%?！?/font> ② 新冠疫情 截止發(fā)稿時(shí)，約翰斯·霍普金斯大學(xué)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，全球新冠肺炎確診病例升至1.083億，死亡238.7萬。美國(US)確診病例升至2751萬，死亡48.1萬。
美國每日新冠確診病例趨勢圖 _By Arcgis 盡管不能在不確定性，但在美國和歐洲已經(jīng)顯示出新確診病例持續(xù)下滑的趨勢。同時(shí)，疫苗接種也在加速 。美國在過去三周已經(jīng)完成2600萬劑接種，大約有3470萬人已經(jīng)至少接種了第一劑疫苗，過去一周中平均每天接種162萬劑。 美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)宣布，已經(jīng)與輝瑞和摩登那分別達(dá)成了另外1億劑疫苗的采購協(xié)議，到7月底，將有足夠的疫苗供應(yīng)。不過他此前曾表示，要在今年秋季實(shí)現(xiàn)群體免疫非常困難 。 Kingsview Asset Management的投資組合經(jīng)理保羅·諾爾特表示：“投資者預(yù)期疫苗將發(fā)揮作用，也許今年夏天可以去參加棒球比賽。但過去一年的大部分時(shí)間里，股票被高估了。而且我們現(xiàn)在看到的東西，例如GameStop(GME)和比特幣，這些都是投機(jī)的跡象，而不是投資?！?/font> Dakota Wealth Management的高級投資經(jīng)理羅伯特·帕夫利克表示：“市場預(yù)期六個月到一年之內(nèi)，疫情將在很大程度上受控，經(jīng)濟(jì)將重新開放。這給了人們堅(jiān)定的購買的理由。不過，由于擔(dān)心市場被高估和超買，仍有一些人不愿參與，這令人擔(dān)憂?！?/font> 同時(shí)，市場參與者正密切關(guān)注美國新刺激法案的進(jìn)展。民主黨可以通過和解通過刺激法案，但多數(shù)市場參與者認(rèn)為，規(guī)模方面可能會做出妥協(xié)。 保誠金融(Prudential Financial)的首席市場策略師昆西·克羅斯比表示：“市場正等著看刺激計(jì)劃包的 規(guī)模。這將很重要。他們可以通過和解來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。民主黨可以在預(yù)算和解框架下通過刺激方案，這意味著他們可以以簡單多數(shù)通過，而不必依賴與共和黨的談判?！?/font> 基石宏觀(Cornerstone Macro)的分析師表示：“溫和派民主黨人對拜登總統(tǒng)提議的刺激措施的削減幅度少于我們預(yù)期，因此最終法案的規(guī)模可能是1.5萬億美元。預(yù)計(jì)該法案將在2月22日這一周內(nèi)進(jìn)行投票，并且有望在3月的第一周簽署成法。投資者將繼續(xù)關(guān)注該主題的進(jìn)展?！?/font> Capitol Securities Management的首席經(jīng)濟(jì)策略師肯特·恩格爾克表示：“提到‘刺激’一詞，市場就會上升。目前，刺激措施非常積極。但是在某個關(guān)頭，它會發(fā)生轉(zhuǎn)變，因?yàn)槲覀? 不知道將為此付出何種代價(jià)?！?/font> Alan B. Lancz＆Associates的總裁阿蘭·蘭茨表示：“即將出臺的一攬子刺激措施將發(fā)揮巨大的影響?，F(xiàn)在的情況是，場外有大量現(xiàn)金，債券的表現(xiàn)確實(shí)不佳，因此這幫助了一些確實(shí)表現(xiàn)不佳的行業(yè)?！?/font> ③ 財(cái)報(bào)季 根據(jù)Refinitiv的數(shù)據(jù)，在已經(jīng)公布財(cái)報(bào)的355家標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司中，約有82％的財(cái)報(bào)超過了分析師的預(yù)期，遠(yuǎn)高于過去四個季度76％ 的水平。目前，分析師預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司第四季度收益將增長3％，此前分析預(yù)計(jì)將下降10.3％。 Commonwealth Financial Network的首席投資官布拉德·麥克米倫表示：“在持續(xù)的醫(yī)療和經(jīng)濟(jì)改善之間，市場繼續(xù)預(yù)計(jì)2021年的情況會好得多，這已經(jīng)支撐了價(jià)格。第四季度收益遠(yuǎn)超預(yù)期，分析師現(xiàn)在正在上調(diào)其2021年收益預(yù)期?！?/font> 瑞士信貸(Credit Suisse)的分析師喬納森表示：“政府及時(shí)而慷慨的行動減輕了與疫情有關(guān)的損害，造成了巨大的經(jīng)濟(jì)和收益??意外。與疫情首次爆發(fā)時(shí)相比，收益的復(fù)蘇要強(qiáng)勁得多?！?/font> ▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，密歇根大學(xué)的初步月度調(diào)查顯示，美國消費(fèi)者信心指數(shù)錄得76.2，跌至2月以來的最低水平，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的80.9。 負(fù)責(zé)此項(xiàng)調(diào)查的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·科廷在一份聲明中說：“收入最低的三分之一的家庭表示，其當(dāng)前財(cái)務(wù)狀況遭受了嚴(yán)重打擊，其中提到最近的收入增長的家庭比2014年以來任何時(shí)候都要少?！?/font> 值得注意的是，盡管一致預(yù)期新刺激措施將有助于緩解低收入家庭的財(cái)務(wù)困難，但調(diào)查顯示，消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)前景的看法不如上個月。 ▉ 市場數(shù)據(jù) 根據(jù)美國銀行(Bank of America)的數(shù)據(jù)，截至2月10日，股票市場出現(xiàn)了有史以來最大的單周資金流入，總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的581億美元 ；科技股錄得創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入，達(dá)到54億美元；大盤股流入量為251億美元，是有記錄以來第二高的水平；小盤股資金流入量創(chuàng)下56億美元的紀(jì)錄，為連續(xù)3周創(chuàng)新高。 美銀警告說，由于投資者在低利率下不斷涌入股票市場，并預(yù)期經(jīng)濟(jì)和企業(yè)利潤強(qiáng)勁復(fù)蘇，市場泡沫越來越嚴(yán)重。該行的牛市和熊市指標(biāo)目前已升至7.7，接近8.0的“賣出”信號。 >> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO)的策略師布瑞恩·貝爾斯基表示：“過去幾年，標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)一直相當(dāng)強(qiáng)勁，這主要是受到估值增長推動。但是，隨著市盈率最近超過互聯(lián)網(wǎng)泡沫 Dotcom Bust 時(shí)期高點(diǎn)，我們認(rèn)為，未來幾個月估值水平將開始壓縮。” 他補(bǔ)充說：“根據(jù)我們的研究，每股盈利 EPS 必須上升到更高的水平才能推動股指進(jìn)一步上漲。幸運(yùn)的是，我們已經(jīng)看到了這種發(fā)展。但是，我們發(fā)現(xiàn)，從投資策略的角度來看，EPS驅(qū)動股指上漲時(shí)期往往更具挑戰(zhàn)性。” 他總結(jié)稱：“我們認(rèn)為，輕松賺錢的日子暫時(shí)結(jié)束，投資者需要對個股進(jìn)行更深入的評估，而不是按照目前占主導(dǎo)地位的動能策略行事。” >> 摩根士丹利(Morgan Stanley)的邁克爾·威爾遜表示：“目前美國股票市場走勢非常強(qiáng)勁，而且過去一直如此。市場擁有巨大的流動性，背后有一個很好的故事，即經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，每個人都這樣認(rèn)為?！?/font> 但他警告稱：“市場仍然處于脆弱的狀態(tài)，系統(tǒng)中的杠桿作用可能會導(dǎo)致回調(diào)幅度達(dá)到3％或5％。 同時(shí)，散戶重新出現(xiàn)在金融市場上將是不容忽視的力量，他們目前代表著保持資產(chǎn)價(jià)格上漲的邊際買家?！?/font> >> National Securities的首席市場策略師阿特·霍根表示 ：“近期的橫盤整理反映了一個事實(shí)，那就是在此之前的兩周中，市場已經(jīng)出現(xiàn)了相當(dāng)大的波動?，F(xiàn)在，市場正在等待進(jìn)一步的利好消息出現(xiàn)?！?/font> >> Bokeh Capital Management的首席投資官金·福里斯特表示：“市場大幅上漲。但接下來這將是一個漫長的周末，這將使情緒變得更加動蕩，購買更多股票的興趣將會減少?！?/font> ▉ 走勢分析市場矩陣(MarketMatrix.net)高級股指分析師趙曙表示：
下周需關(guān)注：美國零售銷售增長，F(xiàn)OMC會議紀(jì)要，申請失業(yè)金周報(bào)，制造業(yè)PMI。股指頻道 >> 金錢爆~全球股指期貨市場日報(bào)(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)：實(shí)時(shí)道瓊斯、納斯達(dá)克、標(biāo)普、恒生、A50、DAX指數(shù)期貨行情走勢，報(bào)價(jià)；最新核心交易主題/經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場影響；機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)； 現(xiàn)貨市場走勢分析；市場矩陣分析師的行情走勢分析，交易策略建議。幫助投資者深入了解主要指數(shù)期貨市場，充分獲得市場多維信息，提高交易決策的水平。 ---END--- 投資道指/恒指/A50/德指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
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