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股指頻道 > 市場日報(bào)(Daily Stock Index Futures Reprot, DSR)

受到疫情和經(jīng)濟(jì)前景向好的推動(dòng)，股指展開反彈，然而，在鮑威爾講話和非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布之前，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所收斂

要點(diǎn)：

市場矩陣(MarketMatrix.net)高級股指分析師趙曙表示：隨著澳儲(chǔ)行強(qiáng)力打壓收益率，債券收益率猛烈上漲的趨勢放緩，但近日跌幅與其前期猛烈上沖相比可算是一個(gè)正常的修正。

收益率上升有助于順周期股的上漲，但對權(quán)重科技股構(gòu)成很大的壓力，其對大盤股指的綜合影響是指向南方。

展望后市，收益率較大幅度的波動(dòng)將繼續(xù)引領(lǐng)股指走勢，而鮑威爾講話和非農(nóng)數(shù)據(jù)將成為本周及下周初的決定性因素。我們的基本定位是，鮑威爾維持其鴿派基調(diào)但如布雷納德一樣發(fā)出溫和的口頭警告，非農(nóng)數(shù)據(jù)繼續(xù)趨勢性好轉(zhuǎn)尤其是時(shí)薪數(shù)據(jù)反彈，這將導(dǎo)致收益率加速上漲，美國股指的下行壓力將會(huì)加劇。

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編輯：張立東發(fā)布時(shí)間：2021.03.03 17:50

本周由于美債收益率大幅回落，美國股市強(qiáng)勁反彈，同時(shí)也受到疫苗加速部署和新刺激法案即將出臺的推動(dòng)。但隨著美債收益率迅速跌穩(wěn)并展開反彈，股指再次承壓。盡管日內(nèi)股指再次展開反彈，但在鮑威爾講話和非農(nóng)數(shù)據(jù)出臺之前，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所收斂。

北京時(shí)間17:50，文華國際期貨行情分析及資管系統(tǒng)顯示：

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▉ 交易主題

① 通脹&美債收益率

美國(US)國債收益率展開反彈。截止發(fā)稿時(shí)，10年期美債收益率上漲2.6個(gè)基點(diǎn)，至1.441%；30年期美債收益率上漲3.1個(gè)基點(diǎn)，至2.246%。2年/10年國債收益率利差擴(kuò)大至1.312%。

Alliance Bernstein的經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“過去六至九個(gè)月，強(qiáng)勁股票表現(xiàn)的基本支撐之一是收益率非常低。今天的收益率并不像此前那樣低。當(dāng)我們考慮收益率對股市的影響時(shí)，收益率急劇下跌，股票將會(huì)上漲，然后是一個(gè)盤整并鞏固時(shí)期。然后這種周期將在接下來的幾個(gè)季度中重復(fù)幾次?！?

美國銀行財(cái)富管理公司(US Bank Wealth Management)的策略師湯姆·海林表示：“股市承壓的部分原因是去年技術(shù)股大幅上漲，如果利率上升，則其未來現(xiàn)金流量的價(jià)值將減少?！?/font>

道富環(huán)球投資(State Street Global Advisors)的表示首席投資策略師邁克爾·阿羅內(nèi)表示：“只要我們看到與經(jīng)濟(jì)相稱的走勢，股票上漲就不會(huì)成為障礙。只要經(jīng)濟(jì)繼續(xù)加速反彈，企業(yè)盈利數(shù)據(jù)就會(huì)繼續(xù)穩(wěn)定增長，這將使我們能夠容忍較高的利率。我認(rèn)為，真正的擔(dān)憂是，如果經(jīng)濟(jì)開始放緩或復(fù)蘇并不像預(yù)期的那樣強(qiáng)勁，我認(rèn)為這將是真正的挑戰(zhàn)。”

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真正的威脅：經(jīng)通脹調(diào)整后的收益率升至6月以來的最高水平 _By Bloomberg

Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“盡管近期股市有些動(dòng)搖，但股票投資者將收益率上漲主要看成是一件好事，而不是威脅。今年的主題將是疫苗接種帶來的好處與提高疫苗接種率的挑戰(zhàn)。”

高盛(Goldman Sachs)的策略師戴維·科斯汀表示：“投資者將收益率上漲歸因于未來強(qiáng)勁的增長預(yù)期和收益率水平極低。隨著收益率上升，股票存續(xù)期對股票估值的貢獻(xiàn)下降了，而近期增長狀況變得更加重要。實(shí)際上，這意味著相對于成長股而言，增長前景的改善和利率的上升都將對周期股和價(jià)值股構(gòu)成更好的支撐。”

Spartan Capital Securities的首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家彼得·卡迪略表示：“我們的市場非常強(qiáng)勁。收益率較上周有所回落，當(dāng)然刺激措施有所幫助。市場可能應(yīng)該為基準(zhǔn)利率的上漲做好準(zhǔn)備。我認(rèn)為10年期收益率將向北再上沖一次。但這不會(huì)對股票市場構(gòu)成沖擊?！?/font>

諾德資產(chǎn)管理公司(Nordea Asset Management)的宏觀策略師塞巴斯蒂安·加利表示：“市場所謂的縮減恐慌 ^{Taper Tantrum} 可能已經(jīng)暫時(shí)消退，并為面臨市場錯(cuò)位的投資者提供了機(jī)會(huì)。但是，很有可能在下半年，當(dāng)經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)時(shí)，縮減恐慌主題將再次引發(fā)沖擊波?！?/font>

AxiCorp的首席市場策略師斯蒂芬·英尼斯表示：“債券市場再次進(jìn)入平靜的水域。股市應(yīng)該繼續(xù)走高，以反映美國消費(fèi)者脫離困境的前景?！?/font>

② 疫情/刺激法案

截止發(fā)稿時(shí)，約翰斯·霍普金斯大學(xué)的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，全球新冠肺炎確診病例升至1.147億，死亡255萬。美國確診病例升至2871萬，死亡51.6萬。

美國每日和7日平均確診病例處于持續(xù)下降趨勢 _By CNBC

盡管疫情形勢總體好轉(zhuǎn)，但世界衛(wèi)生組織本周警告稱，全球確診病例數(shù)在過去一周中錄得近兩個(gè)月來首次上升，因?yàn)槭歉鲊艑捔讼拗拼胧?，人們放松了警惕，病毒新變體不斷擴(kuò)散。

美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)周二晚間表示，美國將擁有足夠的疫苗，能夠在5月底之前對該國所有成年人接種疫苗。這將比原計(jì)劃提前兩個(gè)月。

Clearstead Advisors的高級董事吉姆·阿瓦德表示：“由于強(qiáng)生疫苗獲得批準(zhǔn)，投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒進(jìn)一步增加，這正在提振所有受益于重新開業(yè)的股票。同時(shí)，美債收益率企穩(wěn)也減輕了成長股的壓力?！?/font>

Globalt Investments的投資經(jīng)理基思·布坎南表示：“更多的投資者對周期性股票表現(xiàn)出興趣，而積極的疫苗接種運(yùn)動(dòng)和更好的宏觀數(shù)據(jù)暗示著更好的增長環(huán)境?！?/font>

此外，美國1.9萬億刺激法案已經(jīng)在眾議院獲得通過，目前正在參議院討論。

AxiCorp的首席市場策略師斯蒂芬·英尼斯表示：“感覺就像我們在暴風(fēng)雨中一樣。投資者最近專注于拋售高價(jià)技術(shù)股，但也正在關(guān)注政策變化，因?yàn)榭偨y(tǒng)拜登的1.9萬億美元刺激計(jì)劃有望獲得通過。該刺激措施將產(chǎn)生多少經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，實(shí)際上仍然是市場討論的重中之重?！?/font>

▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)錄得0.9%的增長，與預(yù)期和上月水平持平。而核心CPI錄得1.1%的增長，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。加拿大12月國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)錄得0.1%的月增長，年率收縮3%，與預(yù)期一致。

日內(nèi)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞第四季度GDP較上季度增長3.1%，遠(yuǎn)好于預(yù)期，年率收縮1.1%，遠(yuǎn)好于預(yù)期。中國2月財(cái)新服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)錄得51.5，跌至10個(gè)月低點(diǎn)，與預(yù)期一致，環(huán)比小幅下滑。

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

>> 嘉信理財(cái)(Charles Schwab)的副總裁蘭迪·弗雷德里克表示：“市場就像一個(gè)鐘擺一樣運(yùn)作，在上一交易日上漲后轉(zhuǎn)為下跌。盡管總體趨勢似乎是積極的，但人們對高估值和通貨膨脹的擔(dān)憂仍然存在?！?/font>

>> Leuthold Group的首席投資策略師吉姆·保爾森表示：“在幾乎沒有重大新聞的日子，重要新聞即將到來，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾及講話和大非農(nóng)數(shù)據(jù)，投資者借機(jī)推動(dòng)了反彈，技術(shù)股成為大贏家。總體而言，逢低買入依然有效。盡管經(jīng)歷了兩天的動(dòng)蕩，但本周以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了1.55％，包括材料，工業(yè)，金融和能源等順周期股票，以及技術(shù)股廣泛參與?！?/font>

>> CFRA Research的美國股票首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示：“標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從上周五下跌后觸及的50日移動(dòng)均線反彈，這是一個(gè)看漲信號，推升了投資者的熱情。至少在短期內(nèi)，這是一個(gè)積極信號，表明近期的疲軟已經(jīng)消退?！?/font>

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)高級股指分析師趙曙表示：

隨著澳儲(chǔ)行強(qiáng)力打壓收益率，債券收益率猛烈上漲的趨勢放緩，但近日跌幅與其前期猛烈上沖相比可算是一個(gè)正常的修正。

收益率上升有助于順周期股的上漲，但對權(quán)重科技股構(gòu)成很大的壓力，其對大盤股指的綜合影響是指向南方。

日內(nèi)需關(guān)注：美國ADP非農(nóng)，ISM服務(wù)業(yè)PMI。股指頻道 >>

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