IG Groupe的市場(chǎng)策略師葉俊榮表示：“隨著大宗商品價(jià)格上漲和芯片短缺，投資者繼續(xù)關(guān)注通貨膨脹。考慮到通貨膨脹將抵消未來(lái)收益，這種擔(dān)憂將給成長(zhǎng)股造成壓力。”

E*Trade的交易和投資產(chǎn)品董事總經(jīng)理克里斯·拉金表示：“在市場(chǎng)創(chuàng)新高過(guò)程中，請(qǐng)記住市場(chǎng)并不僅朝一個(gè)方向移動(dòng)。盡管可能已經(jīng)完全定價(jià)了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，但疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)可能暫時(shí)緩解 通脹飆升將促使美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策的擔(dān)憂。”

Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“科技股面臨更高利率的壓力，特別是通脹超出預(yù)期的情況下。我認(rèn)為，最近幾周的走勢(shì)告訴我們，科技股的收益率和增長(zhǎng)率都非常好，但是，如果利率上升這將對(duì)它們不利。”

同時(shí)，多數(shù)市場(chǎng)專家認(rèn)為通脹是暫時(shí)的，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)作出反應(yīng)。

美洲銀行(Comerica Bank)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·戴伊表示：“當(dāng)然，最大的問(wèn)題之一是，美聯(lián)儲(chǔ)如何應(yīng)對(duì)所有的通脹壓力，以及他們對(duì)于暫時(shí)這一概念能夠堅(jiān)持多久，然后才不得不退縮。不清楚是否會(huì)像他們暗示的那樣，一直堅(jiān)持到今年年底?！?

Kingsview Asset Management的投資組合經(jīng)理保羅·諾爾特表示：“板塊輪換已經(jīng)展開(kāi)。今年市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者的表現(xiàn)并不理想。一旦供應(yīng)鏈重建，通脹將會(huì)消失，但這將需要一些時(shí)間。關(guān)于通脹是不是暫時(shí)問(wèn)題的討論還將持續(xù)下去，仍然存在一定的阻力?！?

花旗集團(tuán)(CitiGroup)的亞洲交易策略主管莫·阿巴貝伊表示：“目前，人們普遍認(rèn)為通貨膨脹是暫時(shí)的。歸根結(jié)底，通貨緊縮的力量在經(jīng)濟(jì)中仍然非常強(qiáng)大。”

同時(shí)，策略師指出，限制美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期的還有一個(gè)重要因素 - - 就業(yè)復(fù)蘇突然減速。

法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家特洛伊·盧特卡表示：“統(tǒng)計(jì)上的意外和/或勞動(dòng)力市場(chǎng)暫時(shí)的需求不足可能是導(dǎo)致本次非農(nóng)數(shù)據(jù)疲軟的原因。無(wú)論如何，如果沒(méi)有具體數(shù)據(jù)表明勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)就無(wú)法調(diào)整政策?！?/font>

瑞士信貸(Credit Suisse)的分析師表示：“我們認(rèn)為，就業(yè)報(bào)告顯示出勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇出現(xiàn)了令人驚訝的 減速，而其他基本面數(shù)據(jù)都在加速增長(zhǎng)。盡管如此，這份報(bào)告應(yīng)該可以退出任何政策退出的討論，指導(dǎo)決定性的勞動(dòng)力市場(chǎng)反彈出現(xiàn)為止。因此，我們繼續(xù)預(yù)期股市將繼續(xù)錄得正收益，但這將以波動(dòng)性加劇為代價(jià)。”

還有策略師指出，通脹預(yù)期飆升不是問(wèn)題，實(shí)際通脹上升如果引發(fā)拋售，可能是買入機(jī)會(huì)。

景順集團(tuán)(Invesco)的北美全球市場(chǎng)策略師布萊恩·萊維特表示：“我認(rèn)為我們正在辯論的是，在某個(gè)時(shí)刻，通貨膨脹似乎會(huì)有些失控 。周一，我們看到了這種情況，通脹預(yù)期上升，股票遭到拋售，但最終我們要評(píng)估美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)調(diào)整政策。”

他補(bǔ)充說(shuō)：“或者美聯(lián)儲(chǔ)將其視為市場(chǎng)問(wèn)題，市場(chǎng)會(huì)稍作停頓，然后得到糾正。我們?nèi)钥赡芴幱谥芷诘某跗?，而這個(gè)周期將持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。美聯(lián)儲(chǔ)將不會(huì)在未來(lái)幾年內(nèi)提高利率并改變收益率曲線。因此，很可能在夏季出現(xiàn)的通貨膨脹可能會(huì)導(dǎo)致 市場(chǎng)再次怕搜后，但這將被我們視為買入機(jī)會(huì)?！?

② 財(cái)報(bào)季

根據(jù)Refinitiv IBES數(shù)據(jù)，到目前為止，標(biāo)普500指數(shù)成份股已經(jīng)披露財(cái)報(bào)的公司中，有87.1％超過(guò)了分析師的預(yù)期，這是有記錄(1994年)以來(lái)的最高水平。同時(shí)，平均利潤(rùn)預(yù)計(jì)將在本季度增長(zhǎng)50.4％，這將是自2010年第一季度以來(lái)的最高增長(zhǎng)率，而4月初預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)24％。

 

利潤(rùn)飆升：盈利超預(yù)期的數(shù)量創(chuàng)下紀(jì)錄，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司盈利大幅增長(zhǎng) _By Bloomberg

Glenmede Investment的投資策略團(tuán)隊(duì)表示：“總體而言，第一季度的盈利表現(xiàn)正成為2017年稅改之后最強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)財(cái)報(bào)季，隨著我們的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常，預(yù)計(jì)企業(yè)盈利的增長(zhǎng)將持續(xù)到2021年下半年?！?/font>

▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

日內(nèi)，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)將發(fā)布美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)，市場(chǎng)一致預(yù)期，4月總體CPI將上升3.6%，核心CPI將上升2.3%。這將是非常高的水平，其中核心CPI已經(jīng)超過(guò)了美聯(lián)儲(chǔ)的傳統(tǒng)目標(biāo)。

 

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)年率數(shù)據(jù) (2021年3月) 美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)年率   (單位：%)

Jefferies的經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯姆·西蒙斯表示：“這就是我們目前正在考慮的事情，從表面上看，這是一場(chǎng)重大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)事件，但就美聯(lián)儲(chǔ)的未來(lái)政策走向而言，最終并沒(méi)有那么重要。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)明確提示了近期通脹壓力?！?/font>

Bleakley Advisory Group的首席投資官彼得·博克瓦爾表示：“這完全與通貨膨脹率有關(guān)。一切都與暫時(shí)性有關(guān)。這與CPI逐月變化更為相關(guān)。如果逐月增長(zhǎng)的勢(shì)頭開(kāi)始增強(qiáng)，而我們看到的是0.3％至0.4％的增長(zhǎng)率，那就不是暫時(shí)的，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)說(shuō)是個(gè)問(wèn)題?！?/font>

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

>> BTIG的股票和衍生品交易主管朱利安·伊曼紐爾表示：“我認(rèn)為人們忽略的一件事是，過(guò)去幾天我們看到的技術(shù)股拋售，不僅僅是對(duì)通脹預(yù)期的反應(yīng)，也是對(duì)資本利得稅的反應(yīng)。這種情況下，投資者會(huì)承受更大的壓力?！?/font>

>> AXS Investments的首席執(zhí)行官格雷格·巴蘇克表示：“對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)保持政策不變的預(yù)期得到確認(rèn)，以及隨著疫苗部署的持續(xù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，推動(dòng)股指再創(chuàng)新高，但我們確實(shí)相信短期內(nèi)波動(dòng)性將會(huì)加劇?！?/font>

>> Great Hill Capital的董事長(zhǎng)兼總裁托馬斯·海斯表示：“在這種類型的環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度比預(yù)期的稍慢，科技股可能會(huì)再次受到追捧?！?

>> CFRA Research的美國(guó)股票首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示：“低利率和政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激令投資者感到鼓舞。我們也看到經(jīng)濟(jì)和收益增長(zhǎng)預(yù)測(cè)大幅上調(diào)?！?

▉ 走勢(shì)分析

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)高級(jí)股指分析師趙曙表示：

 

盡管可能存在數(shù)據(jù)扭曲，但5年期通脹預(yù)期指標(biāo)升至2.7%以上，這反映出大宗商品大幅上漲之后近期急劇攀升，供應(yīng)瓶頸以及工資上漲壓力。實(shí)際上，這已經(jīng)超出了美聯(lián)儲(chǔ)的舒適區(qū)，無(wú)論最終美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)做出反應(yīng)，都促使部分投資者采取先賣出再思考的對(duì)策。 而日內(nèi)的歐美股指和恒指的走勢(shì)表明，隨著市場(chǎng)預(yù)期定位已經(jīng)很高的CPI數(shù)據(jù)即將發(fā)布，同時(shí)，中國(guó)的PPI數(shù)據(jù)已經(jīng)表明，率先復(fù)蘇的第二大經(jīng)濟(jì)體的通脹領(lǐng)先指標(biāo)已經(jīng)上升到極高的水平。因此，為了規(guī)避更大的風(fēng)險(xiǎn)，許多投資者繼續(xù)拋售股票。 毫無(wú)疑問(wèn)的是，此前股指對(duì)強(qiáng)勁財(cái)報(bào)不作出積極反應(yīng)，而估值處于很高的水平，加上即將到來(lái)的稅改等不利因素也推動(dòng)了拋售。 日內(nèi)，隨著短期趨勢(shì)迅猛發(fā)展，預(yù)計(jì)主要股指將繼續(xù)向下尋求支撐。

日內(nèi)需關(guān)注：美國(guó)CPI。股指頻道 >>

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