在周二創(chuàng)新高后，周三納指再次推動(dòng)標(biāo)普創(chuàng)新高，標(biāo)普繼續(xù)維持弱勢(shì)，主要受到基建法案和預(yù)期強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)季拉動(dòng)，同時(shí)受到日內(nèi)發(fā)布的良好經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的推動(dòng)。DAX跟隨展開強(qiáng)勁反彈，受到歐洲央行寬松立場(chǎng)和強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的支撐。恒指和A50展開調(diào)整。

北京時(shí)間02:30，智行國際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：標(biāo)普漲0.06%報(bào)4283點(diǎn)，道指漲0.09%報(bào)34195點(diǎn)，納指漲0.28%報(bào)14553點(diǎn)；DAX漲0.88%報(bào)15669點(diǎn)；恒指漲0.24%報(bào)28914點(diǎn)；A50跌0.02%報(bào)17283點(diǎn)。

▉ 交易主題

① 美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)

美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)兩位立場(chǎng)不同的官員周二先后發(fā)表了講話，偏鷹派的官員繼續(xù)強(qiáng)調(diào)通脹已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展如果就業(yè)市場(chǎng)跟上，將推進(jìn)政策正?；?。而鴿派官員重申，勞動(dòng)力市場(chǎng)充分復(fù)蘇之前，不應(yīng)該考慮退出寬松政策。

最近剛剛轉(zhuǎn)向鷹派，里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金(Thomas Barkin)周二重申，通脹已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，一旦就業(yè)市場(chǎng)也出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展將準(zhǔn)備開始資產(chǎn)購債(QE)。

關(guān)于通脹，他預(yù)計(jì)，第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和通脹增長(zhǎng)率都將達(dá)到峰值，隨后一些行業(yè)的通脹率將會(huì)回落，不過美國房地產(chǎn)市場(chǎng)在一段時(shí)間內(nèi)將會(huì)非常強(qiáng)勁，需求增長(zhǎng)不會(huì)大幅放緩。他說，他正在密切關(guān)注租金和商品需求，以衡量通脹狀況。他重申，可以說通脹已經(jīng)取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)，他認(rèn)為在充分就業(yè)方面還有很長(zhǎng)的路要走，但他預(yù)計(jì)8月和9月會(huì)有“很好的就業(yè)數(shù)據(jù)”，預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場(chǎng)可以顯著改善。

關(guān)于貨幣政策，他表示，一旦就業(yè)形勢(shì)也取得“實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”，將準(zhǔn)備開始縮減QE。他說，他傾向于以“最平緩的方式”縮減購債規(guī)模，并希望做好在條件滿足時(shí)提高利率的準(zhǔn)備。

>> 市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)美元指數(shù)分析師廖青表示：“這是巴爾金24小時(shí)內(nèi)的第二次講話，與上次講話相比，立場(chǎng)更為溫和。暗示通脹目標(biāo)已經(jīng)達(dá)成，只需要等待數(shù)月看到就業(yè)增長(zhǎng)追趕上來后，就應(yīng)該推動(dòng)縮減QE?！?/span>

然而，長(zhǎng)期鴿派，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡里(Neel Kashkari)也在當(dāng)天表示，經(jīng)濟(jì)將迎來強(qiáng)勁復(fù)蘇，我們需要需要確保每個(gè)想要工作的人都能得到一份工作，盡管預(yù)計(jì)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇將非常強(qiáng)勁，但距離全面復(fù)蘇還有很長(zhǎng)的路要走。

他指出，美聯(lián)儲(chǔ)非常認(rèn)真地對(duì)待其通脹使命，但是美國經(jīng)濟(jì)仍然“深陷泥潭”，他不想過早地切斷經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

>>  市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)美元指數(shù)分析師廖青表示：“卡什卡里是長(zhǎng)期鴿派，他是金融危機(jī)時(shí)期財(cái)長(zhǎng)保爾森的核心操盤手?？梢哉f，任何時(shí)候他講話都將堅(jiān)定維持鴿派立場(chǎng)。不過本輪政策退出，他對(duì)于縮減QE持開放態(tài)度?！?/span>

>> 澳新銀行(ANZ)的分析師表示：“市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在第三季度推進(jìn)有關(guān)縮減QE的進(jìn)程。市場(chǎng)的基本預(yù)期是，縮減QE將于明年1月正式開始，每月縮減100億美元。然而，如果通脹率居高不下，可能必須更早開始縮減，并以更大的規(guī)模推進(jìn)?！?/font>

② 基建計(jì)劃

美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)上周表示，兩黨已經(jīng)就1.2萬億的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃達(dá)成協(xié)議，截至目前，該議程尚未遇到明顯阻力。

>> 瑞銀(UBS)的美洲首席投資官索麗塔·馬切利表示：“該計(jì)劃比白宮最初的提議要少，但總金額可能會(huì)高于共和黨的最初數(shù)字，并導(dǎo)致國會(huì)將該倡議分散到兩項(xiàng)法案中。雖然這可能為再通脹交易提供動(dòng)力，但這項(xiàng)支出將分散到多年，而加稅可能是其中的一部分。因此，對(duì)整體市場(chǎng)的刺激作用可能不是很大?！?/font>

>> Oppenheimer Asset Management的首席投資策略師約翰·斯托爾茨福斯表示：“上周在華盛頓特區(qū)敲定的兩黨基礎(chǔ)設(shè)施??協(xié)議似乎有可能成為現(xiàn)實(shí)。該計(jì)劃可以在近期和長(zhǎng)期創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，支撐企業(yè)收入和盈利增長(zhǎng)，并提高美國的競(jìng)爭(zhēng)力?！?/font>

>> 澳新銀行(ANZ)的分析師表示：“投資者正在密切關(guān)注拜登基礎(chǔ)設(shè)施法案的進(jìn)展。該計(jì)劃將顯著提振可再生能源和電動(dòng)汽車的需求?！?/font>

③ 財(cái)報(bào)季

FactSet的數(shù)據(jù)，截至周五，發(fā)布第二季度每股收益指引的103家標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司中有66家的預(yù)測(cè)樂觀，超出了普遍預(yù)期。這是2006年以來的最高水平。

>> Wedbush Securities的分析師丹尼爾·艾夫斯表示：“我們相信，隨著美聯(lián)儲(chǔ)提出了一個(gè)現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)，投資者進(jìn)入下半年后的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)要高得多。許多科技股表現(xiàn)不佳，但財(cái)報(bào)季預(yù)計(jì)非常強(qiáng)勁。我們預(yù)計(jì)納斯達(dá)克指數(shù)到年底將達(dá)到16,000點(diǎn)?！?/font>

④ 美債收益率

截止發(fā)稿時(shí)，10年期國債收益率上漲0.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.485%。30年期國債收益率上漲0.3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.101%。2年/10年收益率利差收窄至1.233%。

>> BetaShares Holdings的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·巴薩尼斯表示：“由于美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，債券收益率上升以及股市可能回落的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。至少到目前為止，長(zhǎng)期債券收益率仍然受到控制，股市更關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利的V型反彈。”

▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)本周五將公布6月的就業(yè)形勢(shì)報(bào)告(ESR)。市場(chǎng)預(yù)期，6月份，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加70萬。預(yù)計(jì)失業(yè)率將從5月份的5.8%降至5.6%，時(shí)薪將同比增長(zhǎng)3.6%。

 

美國勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù) (2021年5月) 美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù) 預(yù)測(cè)   (單位：萬人)

>> CFRA Research的美國股票首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示：“美聯(lián)儲(chǔ)正在關(guān)注非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。如果我們最終得出的數(shù)字接近華爾街估計(jì)的70萬或更多，那么最終可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)的言論更加鷹派言論。”

>> 道明證券(TD Securities)的策略師表示：“就業(yè)人數(shù)可能在6月份再次飆升，數(shù)據(jù)高于5月份的55.9萬。Homebase數(shù)據(jù)表明私營部門招聘有所加速，而政府就業(yè)人數(shù)可能受益于少于平均水平的裁員?！?/font>

>> 美國銀行(Bank of America)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家米歇爾·邁耶表示：“強(qiáng)勁的需求和疲軟的供應(yīng)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)給工資帶來上行壓力。隨著員工找到更好的機(jī)會(huì)，自愿辭職率會(huì)更高?！?/font>

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

盡管存在各種擔(dān)憂和風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勢(shì)。

>> LPL Financial的首席市場(chǎng)策略師賴安·德特里克表示 ：“今年市場(chǎng)開局強(qiáng)勁。然而，這些漲幅大部分是在今年早些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)的，而且最近幾個(gè)月許多股票停滯不前。相對(duì)于債券，投資者應(yīng)該持有股票，但市場(chǎng)存在一些擔(dān)憂，包括估值升高?！?/font>

>> 摩根大通(JPMorgan)的策略師馬爾科·科拉諾維奇表示：“Delta變體已經(jīng)出現(xiàn)在客戶的討論中，他們將這視為再通脹交易的潛在威脅。鑒于發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在疫苗接種方面取得的進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)后果可能有限。然而，在疫苗接種率仍然較低的國家，這可能會(huì)造成一些風(fēng)險(xiǎn)?！?/font>

隨著拜登的基建法案繼續(xù)推進(jìn)，以及其他周期性利多將持續(xù)出現(xiàn)，周期股將再次崛起，但短期內(nèi)成長(zhǎng)股有望繼續(xù)領(lǐng)漲。

>> MKM Partners的首席市場(chǎng)技術(shù)員杰斯·歐哈拉表示：“成長(zhǎng)股創(chuàng)新高是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)創(chuàng)新高的主要?jiǎng)恿?。我們預(yù)計(jì)未來幾周成長(zhǎng)股可能繼續(xù)跑贏價(jià)值股。”

>> Global X ETFs的高級(jí)副總裁兼研究與戰(zhàn)略主管杰伊·雅各布斯表示：“我們終于有了一些推動(dòng)這個(gè)市場(chǎng)向前發(fā)展的催化劑。我們?cè)?月和6月初看到市場(chǎng)非常窄的范圍內(nèi)波動(dòng)，但現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)識(shí)到通脹問題并將推動(dòng)加息，這應(yīng)該會(huì)阻礙上行趨勢(shì)。但我們得到了拜登的基建法案，這將是積極的催化劑，我認(rèn)為這將推動(dòng)市場(chǎng)進(jìn)入夏季?！?/font>

>> CFRA Research的美國股票首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示：“現(xiàn)在是本季度末，投資者可能希望獲得一些利潤(rùn)，輪換到能源股或堅(jiān)持持有科技股。隨著投資者等待新的財(cái)報(bào)季到來，股市應(yīng)會(huì)繼續(xù)上漲，預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司的盈利增長(zhǎng)將超過60%。令人鼓舞的是，投資者愿意輪換而不是撤退，后者意味著拋售一切。價(jià)值股并沒有消亡，尤其是如果我們最終獲得基礎(chǔ)設(shè)施一攬子計(jì)劃的情況下。”

BMO上調(diào)了年底目標(biāo)價(jià)，預(yù)計(jì)下半年會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。

>> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)的布萊恩·貝爾斯基表示：“我們堅(jiān)信股市仍有更大的上行空間。市場(chǎng)還有很多利多因素，主要是強(qiáng)勁的企業(yè)盈利。我們預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)年終目標(biāo)價(jià)為4,500點(diǎn)，意味著該指數(shù)有5.5%的上漲空間。然而，我們預(yù)計(jì)今年下半年將更加艱難，不會(huì)是直線上升，隨著重新開放/周期股交易的成熟以及投資者開始消化企業(yè)財(cái)報(bào)的影響，市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)?！?/font>

▉ 走勢(shì)分析

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)高級(jí)股指分析師趙曙表示：

 

通脹/美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策這一主題基本失去影響力，從今天兩位官員講話，以及房地產(chǎn)價(jià)格暴漲數(shù)據(jù)發(fā)布后的市場(chǎng)走勢(shì)就可以證明。現(xiàn)在，對(duì)股指構(gòu)成支撐的是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的鴿派立場(chǎng)，對(duì)股指構(gòu)成拉力的是即將到來的財(cái)報(bào)季。 關(guān)于財(cái)報(bào)季，華爾街目前對(duì)財(cái)報(bào)的預(yù)期非常樂觀，上市公司發(fā)出的指引也非常樂觀。投資者預(yù)計(jì)，科技股將再次實(shí)現(xiàn)巨額盈利，而藍(lán)籌股將基于盈利增長(zhǎng)而推出巨額回購，派息等措施刺激股價(jià)。 不過，這是在沒有風(fēng)險(xiǎn)事件的前提下的順勢(shì)發(fā)展。本周有一個(gè)明顯的超級(jí)風(fēng)險(xiǎn) - - BLS非農(nóng)數(shù)據(jù) - - 日內(nèi)將發(fā)布前瞻指標(biāo)ADP非農(nóng)。需密切關(guān)注。 此外，還有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，Delta變體，目前已經(jīng)在亞太蔓延，并已經(jīng)在英國導(dǎo)致病例激增，并已經(jīng)進(jìn)入歐洲大陸。現(xiàn)在這一風(fēng)險(xiǎn)尚未在北美暴露，但需引起注意。 展望BLS非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布前的市場(chǎng)走勢(shì)，任何回調(diào)都將有足夠的散戶接盤，宜短線逢低做多 - - 尤其是受到非核心經(jīng)濟(jì)指標(biāo)沖擊的短線下跌。

日內(nèi)需關(guān)注：ADP非農(nóng)。股指頻道 >>

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