在周二創(chuàng)新高后，周三納指再次推動標普創(chuàng)新高，標普繼續(xù)維持弱勢，主要受到基建法案和預期強勁的財報季拉動，同時受到日內發(fā)布的良好經濟數(shù)據(jù)的推動。DAX跟隨展開強勁反彈，受到歐洲央行寬松立場和強勁經濟指標的支撐。恒指和A50展開調整。

北京時間02:30，智行國際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：標普漲0.06%報4283點，道指漲0.09%報34195點，納指漲0.28%報14553點；DAX漲0.88%報15669點；恒指漲0.24%報28914點；A50跌0.02%報17283點。

▉ 交易主題

① 美聯(lián)儲動態(tài)

美聯(lián)儲(Fed)兩位立場不同的官員周二先后發(fā)表了講話，偏鷹派的官員繼續(xù)強調通脹已經取得實質性進展如果就業(yè)市場跟上，將推進政策正常化。而鴿派官員重申，勞動力市場充分復蘇之前，不應該考慮退出寬松政策。

最近剛剛轉向鷹派，里士滿聯(lián)儲主席巴爾金(Thomas Barkin)周二重申，通脹已經取得實質性進展，一旦就業(yè)市場也出現(xiàn)實質性進展將準備開始資產購債(QE)。

關于通脹，他預計，第二季度國內生產總值(GDP)和通脹增長率都將達到峰值，隨后一些行業(yè)的通脹率將會回落，不過美國房地產市場在一段時間內將會非常強勁，需求增長不會大幅放緩。他說，他正在密切關注租金和商品需求，以衡量通脹狀況。他重申，可以說通脹已經取得了實質性進展。

對于勞動力市場，他認為在充分就業(yè)方面還有很長的路要走，但他預計8月和9月會有“很好的就業(yè)數(shù)據(jù)”，預計勞動力市場可以顯著改善。

關于貨幣政策，他表示，一旦就業(yè)形勢也取得“實質性進展”，將準備開始縮減QE。他說，他傾向于以“最平緩的方式”縮減購債規(guī)模，并希望做好在條件滿足時提高利率的準備。

>> 市場矩陣(MarketMatrix.net)美元指數(shù)分析師廖青表示：“這是巴爾金24小時內的第二次講話，與上次講話相比，立場更為溫和。暗示通脹目標已經達成，只需要等待數(shù)月看到就業(yè)增長追趕上來后，就應該推動縮減QE?！?/span>

然而，長期鴿派，明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡里(Neel Kashkari)也在當天表示，經濟將迎來強勁復蘇，我們需要需要確保每個想要工作的人都能得到一份工作，盡管預計勞動力市場復蘇將非常強勁，但距離全面復蘇還有很長的路要走。

他指出，美聯(lián)儲非常認真地對待其通脹使命，但是美國經濟仍然“深陷泥潭”，他不想過早地切斷經濟復蘇。

>>  市場矩陣(MarketMatrix.net)美元指數(shù)分析師廖青表示：“卡什卡里是長期鴿派，他是金融危機時期財長保爾森的核心操盤手?？梢哉f，任何時候他講話都將堅定維持鴿派立場。不過本輪政策退出，他對于縮減QE持開放態(tài)度?！?/span>

>> 澳新銀行(ANZ)的分析師表示：“市場普遍預計美聯(lián)儲將在第三季度推進有關縮減QE的進程。市場的基本預期是，縮減QE將于明年1月正式開始，每月縮減100億美元。然而，如果通脹率居高不下，可能必須更早開始縮減，并以更大的規(guī)模推進?！?/font>

② 基建計劃

美國總統(tǒng)拜登(Joe Bide)上周表示，兩黨已經就1.2萬億的基礎設施計劃達成協(xié)議，截至目前，該議程尚未遇到明顯阻力。

>> 瑞銀(UBS)的美洲首席投資官索麗塔·馬切利表示：“該計劃比白宮最初的提議要少，但總金額可能會高于共和黨的最初數(shù)字，并導致國會將該倡議分散到兩項法案中。雖然這可能為再通脹交易提供動力，但這項支出將分散到多年，而加稅可能是其中的一部分。因此，對整體市場的刺激作用可能不是很大?！?/font>

>> Oppenheimer Asset Management的首席投資策略師約翰·斯托爾茨福斯表示：“上周在華盛頓特區(qū)敲定的兩黨基礎設施??協(xié)議似乎有可能成為現(xiàn)實。該計劃可以在近期和長期創(chuàng)造就業(yè)機會，促進經濟增長，支撐企業(yè)收入和盈利增長，并提高美國的競爭力?！?/font>

>> 澳新銀行(ANZ)的分析師表示：“投資者正在密切關注拜登基礎設施法案的進展。該計劃將顯著提振可再生能源和電動汽車的需求?！?/font>

③ 財報季

FactSet的數(shù)據(jù)，截至周五，發(fā)布第二季度每股收益指引的103家標準普爾500指數(shù)成分股公司中有66家的預測樂觀，超出了普遍預期。這是2006年以來的最高水平。

>> Wedbush Securities的分析師丹尼爾·艾夫斯表示：“我們相信，隨著美聯(lián)儲提出了一個現(xiàn)實的目標，投資者進入下半年后的風險意識要高得多。許多科技股表現(xiàn)不佳，但財報季預計非常強勁。我們預計納斯達克指數(shù)到年底將達到16,000點?！?/font>

④ 美債收益率

截止發(fā)稿時，10年期國債收益率上漲0.7個基點，報1.485%。30年期國債收益率上漲0.3個基點，報2.101%。2年/10年收益率利差收窄至1.233%。

>> BetaShares Holdings的首席經濟學家大衛(wèi)·巴薩尼斯表示：“由于美國經濟數(shù)據(jù)持續(xù)強勁，債券收益率上升以及股市可能回落的風險仍然存在。至少到目前為止，長期債券收益率仍然受到控制，股市更關注經濟增長和企業(yè)盈利的V型反彈?！?/font>

▉ 經濟數(shù)據(jù)

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)本周五將公布6月的就業(yè)形勢報告(ESR)。市場預期，6月份，美國非農就業(yè)人數(shù)將增加70萬。預計失業(yè)率將從5月份的5.8%降至5.6%，時薪將同比增長3.6%。

 

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)美國非農就業(yè)人數(shù) (2021年5月) 美國非農就業(yè)人數(shù) 預測   (單位：萬人)

>> CFRA Research的美國股票首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示：“美聯(lián)儲正在關注非農就業(yè)報告。如果我們最終得出的數(shù)字接近華爾街估計的70萬或更多，那么最終可能會使美聯(lián)儲的言論更加鷹派言論?！?/font>

>> 道明證券(TD Securities)的策略師表示：“就業(yè)人數(shù)可能在6月份再次飆升，數(shù)據(jù)高于5月份的55.9萬。Homebase數(shù)據(jù)表明私營部門招聘有所加速，而政府就業(yè)人數(shù)可能受益于少于平均水平的裁員。”

>> 美國銀行(Bank of America)的經濟學家米歇爾·邁耶表示：“強勁的需求和疲軟的供應應該會繼續(xù)給工資帶來上行壓力。隨著員工找到更好的機會，自愿辭職率會更高?！?/font>

▉ 機構觀點

盡管存在各種擔憂和風險，但市場預計將保持強勢。

>> LPL Financial的首席市場策略師賴安·德特里克表示 ：“今年市場開局強勁。然而，這些漲幅大部分是在今年早些時候實現(xiàn)的，而且最近幾個月許多股票停滯不前。相對于債券，投資者應該持有股票，但市場存在一些擔憂，包括估值升高?！?/font>

>> 摩根大通(JPMorgan)的策略師馬爾科·科拉諾維奇表示：“Delta變體已經出現(xiàn)在客戶的討論中，他們將這視為再通脹交易的潛在威脅。鑒于發(fā)達市場經濟體在疫苗接種方面取得的進展，經濟后果可能有限。然而，在疫苗接種率仍然較低的國家，這可能會造成一些風險。”

隨著拜登的基建法案繼續(xù)推進，以及其他周期性利多將持續(xù)出現(xiàn)，周期股將再次崛起，但短期內成長股有望繼續(xù)領漲。

>> MKM Partners的首席市場技術員杰斯·歐哈拉表示：“成長股創(chuàng)新高是標準普爾500指數(shù)創(chuàng)新高的主要動力。我們預計未來幾周成長股可能繼續(xù)跑贏價值股。”

>> Global X ETFs的高級副總裁兼研究與戰(zhàn)略主管杰伊·雅各布斯表示：“我們終于有了一些推動這個市場向前發(fā)展的催化劑。我們在5月和6月初看到市場非常窄的范圍內波動，但現(xiàn)在美聯(lián)儲認識到通脹問題并將推動加息，這應該會阻礙上行趨勢。但我們得到了拜登的基建法案，這將是積極的催化劑，我認為這將推動市場進入夏季?！?/font>

>> CFRA Research的美國股票首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示：“現(xiàn)在是本季度末，投資者可能希望獲得一些利潤，輪換到能源股或堅持持有科技股。隨著投資者等待新的財報季到來，股市應會繼續(xù)上漲，預計標準普爾500指數(shù)成份股公司的盈利增長將超過60%。令人鼓舞的是，投資者愿意輪換而不是撤退，后者意味著拋售一切。價值股并沒有消亡，尤其是如果我們最終獲得基礎設施一攬子計劃的情況下?！?/font>

BMO上調了年底目標價，預計下半年會出現(xiàn)波動。

>> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)的布萊恩·貝爾斯基表示：“我們堅信股市仍有更大的上行空間。市場還有很多利多因素，主要是強勁的企業(yè)盈利。我們預計標準普爾500指數(shù)年終目標價為4,500點，意味著該指數(shù)有5.5%的上漲空間。然而，我們預計今年下半年將更加艱難，不會是直線上升，隨著重新開放/周期股交易的成熟以及投資者開始消化企業(yè)財報的影響，市場會出現(xiàn)波動?！?/font>

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)高級股指分析師趙曙表示：

 

通脹/美聯(lián)儲收緊政策這一主題基本失去影響力，從今天兩位官員講話，以及房地產價格暴漲數(shù)據(jù)發(fā)布后的市場走勢就可以證明?，F(xiàn)在，對股指構成支撐的是美聯(lián)儲對通脹的鴿派立場，對股指構成拉力的是即將到來的財報季。 關于財報季，華爾街目前對財報的預期非常樂觀，上市公司發(fā)出的指引也非常樂觀。投資者預計，科技股將再次實現(xiàn)巨額盈利，而藍籌股將基于盈利增長而推出巨額回購，派息等措施刺激股價。 不過，這是在沒有風險事件的前提下的順勢發(fā)展。本周有一個明顯的超級風險 - - BLS非農數(shù)據(jù) - - 日內將發(fā)布前瞻指標ADP非農。需密切關注。 此外，還有一個風險，Delta變體，目前已經在亞太蔓延，并已經在英國導致病例激增，并已經進入歐洲大陸?，F(xiàn)在這一風險尚未在北美暴露，但需引起注意。 展望BLS非農數(shù)據(jù)發(fā)布前的市場走勢，任何回調都將有足夠的散戶接盤，宜短線逢低做多 - - 尤其是受到非核心經濟指標沖擊的短線下跌。

日內需關注：ADP非農。股指頻道 >>

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