隨著美國三大股指上周再創(chuàng)新高，市場受到周末疫情和地緣政治的不利發(fā)展，以及主要經(jīng)濟體數(shù)據(jù)不及預期的壓制，全球股指周一全面下跌。 紐約時段，在觸及短期技術(shù)支撐位之后，藍籌股指大幅反彈并帶動大盤股指收復日內(nèi)全部跌幅，歐洲和亞洲其他股指均偏弱整理。

北京時間02:30，智行國際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：標普500指數(shù)上漲0.00%報4,462點，道指上漲0.06%報35,441點，納指下跌0.28%報15,083點；德指下跌0.26%報15,928點；恒指上漲0.10%報26,113點；A50上漲0.00%報15,699點。

▉ 交易主題

① Delta變體

截止發(fā)稿時，WorlsMeter的實時數(shù)據(jù)顯示，全球新冠確診病例達到2.08億，死亡437萬。

美國新確診病例急劇攀升 _By CDC

Delta變體繼續(xù)全球范圍內(nèi)高速蔓延。在美國(US)，7天平均確診病例已飆升至13萬以上，比兩周前高64%，連續(xù)11天超過10萬。同時，7天平均死亡人數(shù)比兩周前增加了113%，達到5月初以來的最高水平。住院人數(shù)增加了65%，達到7.6萬。在歐洲，疫情形勢并未出現(xiàn)重大好轉(zhuǎn)。

在亞太地區(qū)，澳大利亞(AUS)首都堪培拉將進入為期一周的封鎖，日本(JPN)可能會在緊急狀態(tài)下擴大和擴大地區(qū)。最新數(shù)據(jù)顯示，中國(CHN)一些重要經(jīng)濟指標的增長已經(jīng)放緩 ，可能與Delta變體傳播有關(guān)。

>> 道明證券(TD Securities)的策略師表示巴爾特·梅雷克表示：“隨著數(shù)據(jù)開始反映出Delta變體的經(jīng)濟影響，投資者擔心我們看到的這種負面趨勢不僅僅是一個局部問題。我們正在從強勁的增長轉(zhuǎn)變?yōu)閺姆逯迪禄?，因為這種變體繼續(xù)阻止需求增長。”

② 美聯(lián)儲動態(tài)

在一系列關(guān)鍵經(jīng)濟指標公布后，美聯(lián)儲(Fed)多位官員都發(fā)表了講話，其中包括美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)幾位今年的票委，鷹派更強硬而鴿派更溫和，但總體力量平衡已經(jīng)開始向鷹派傾斜。

目前市場最關(guān)注的問題是，美聯(lián)儲將在何時宣布縮減資產(chǎn)購買(QE)，以及整個過程將在多長時間內(nèi)結(jié)束。

華爾街日報(WSJ)周一撰文稱，美聯(lián)儲官員已接近達成共識 - - 一系列強勁的就業(yè)報告加強了FOMC在9月9日會議上宣布縮減QE的理由，如果經(jīng)濟繼續(xù)復蘇，將在大約三個月之內(nèi)開始縮減QE。其中一些人敦促央行在明年年中之前完成縮減。同時，一些策略師認為，央行可能會利用8月26日至28日的杰克遜霍爾央行年會暗示縮減QE的時機。

>> 牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)的首席美國金融經(jīng)濟學家凱西·博斯賈西克表示：“盡管FOMC內(nèi)部意見不統(tǒng)一，但我們期待委員會在9月21日至22日的政策會議宣布縮減QE的計劃，2022年初開始逐步縮減QE，或者可能在今年年底開始縮減QE。美聯(lián)儲似乎感受到了非常大的壓力，我想知道，在下周杰克遜霍爾會議之前，我們是否會看到更多的謹慎的言論?！?/font>

>> 野村證券(Nomura)的分析師表示：“目前的市場共識是，美聯(lián)儲在第四季度末宣布逐步縮減QE，這似乎是合理的。我們認為是12月，但不排除11月宣布的風險。不過，美聯(lián)儲可能會提前宣布縮減QE，從而令市場感到意外。我們認為，市場對9月宣布縮減QE準備不足。你可以想象這樣一種情況，鮑威爾將在杰克遜霍爾央行年會的講話中提醒市場為縮減QE做好準備，然后，在9月的FOMC會上正式宣布?！?/font>

③ 美債收益率

截止發(fā)稿時，10年期國債收益率下跌4.7個基點，報1.250%。30年期國債收益率下跌3.4個基點，報1.914%。10年/2年收益率收窄至1.047%。

>> 花旗集團(CitiGroup)的策略師托拜厄斯·科維奇表示：“隨著美聯(lián)儲逐漸退出寬松政策，稅率上調(diào)和持續(xù)通脹的可能性是債券市場必須做出反應的動態(tài)，股票投資者應該做好準備應對更大的波動?！?/font>

>> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO)的美國利率策略師本·杰弗里表示：“消費者信心大幅下跌，加上市場流動性稀少，以及對Delta變體的擔憂，推低了美國國債收益率。

>> 三菱日聯(lián)金融集團(MUFG)的的美國宏觀策略主管喬治·貢薩爾維斯表示：“美聯(lián)儲7月會議紀要和本月晚些時候杰克遜霍爾央行年會可能會推動收益率上升。”

④ 財報季

FactSet的數(shù)據(jù)顯示，到目前為止，標準普爾500指數(shù)成分股中有91%發(fā)布了二季報，其中87%的報告超過了華爾街的預期 ，這將是2008年以來的最高水平。

>> 高盛(Goldman Sachs)的首席美國股票策略師大衛(wèi)·科斯汀表示：“這是一個充滿驚喜的財報季。而我們對明年的盈利預期也非常強勁。這意味著對股票的強勁需求，這就是我們預計標準普爾500指數(shù)年終目標為4,700點的原因之一?！?/font>

>> Raymond James的分析師塔維斯·麥考特表示：“現(xiàn)在是八月，低交易量和無方向性波動是當下的基本特點，二季財即將結(jié)束。”

>> FactSet的分析師約翰·巴特斯表示：“財報季以來，金融、信息技術(shù)和通信服務行業(yè)的公司報告的積極盈利意外一直是 推動大盤上漲的主要動力?！?/font>

>> Miller Tabak的策略師馬特·馬利表示 ：“財報季即將結(jié)束，投資者需要喘口氣?！?/font>

>> 加拿大蒙特利爾銀行財富管理公司(BMO)的首席投資策略師馬永宇表示：“如果我們看看盈利增長趨勢，它仍然為市場估值提供了很多支持。財報季提供了一些安慰和穩(wěn)定性?！?/font>

▉ 經(jīng)濟數(shù)據(jù)

① 密歇根大學消費者信心指數(shù)

美國密歇根大學(UMich)發(fā)布的消費者信心指數(shù)(MCSI)顯示，8月初，該指標急劇下降至70.2，這是2011年12月以來的最低水平。相比之下，上次調(diào)查為81.2，降幅高達11，這是五十年來的第六大降幅。

 

美國密歇根大學(MUich)美國消費者信心指數(shù) (2021年7月) 美國消費者信心指數(shù) 預測   (單位：萬人)

數(shù)據(jù)似乎表明隨著Delta變體傳播，人們對經(jīng)濟復蘇的擔憂加劇。負責調(diào)查的首席經(jīng)濟學家理查德·科廷表示：“消費者報告稱，8月上旬信心大幅下降。毫無疑問的是，Delta變體使疫情死灰復燃。消費者已經(jīng)預計未來幾個月經(jīng)濟表現(xiàn)將有所下滑，但這種情緒激增反映出人們認為疫情將很快結(jié)束的希望已經(jīng)破滅。這是令人震驚的信心喪失。”

>> Baird Securities的投資策略師羅斯·梅菲爾德表示：“這令人擔憂，從各方面來看，消費者都處于極其有利的位置，但這種對疫情的疲勞確實開始影響人們的情緒。無論是封鎖還是全面重新開放，消費增長都將足夠健康，一些部門會從中受益。”

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的經(jīng)濟學家安德魯亨特表示：“數(shù)據(jù)發(fā)布后美元指數(shù)和美債收益率暴跌表明，由Delta變體驅(qū)動的最新一波疫情對經(jīng)濟的負面影響可能比我們想象的要大。隨著新一輪財政刺激措施已經(jīng)到位，通脹急升開始打擊實際收入，消費信心下降可能是未來幾個月消費支出增長大幅放緩的另一個原因。”

>> Jefferies的經(jīng)濟學家托馬斯·西蒙斯表示：“消費者對疫情將很快結(jié)束的希望破滅，明年可能會轉(zhuǎn)變?yōu)楦叩耐涱A期，這是到明年年中金融市場面臨的最大風險。相對于我們此前的預期，現(xiàn)在的經(jīng)濟和社會活動異常的時間越長，通脹持續(xù)的時間就越長。”

② 美國PPI

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)的生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，7月，該指標升至7.8%，創(chuàng)歷史新高。

 

美國勞工統(tǒng)計局(BLS)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率數(shù)據(jù) (2021年7月) 美國生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)年率   (單位：%)

7月數(shù)據(jù)可能是峰值，但高通脹仍將更持久。

>> 牛津經(jīng)濟研究院(Oxford Economics)的美國經(jīng)濟學家馬希爾·拉希德表示：“7月的數(shù)據(jù)可能是峰值。因為供應壓力在未來幾個月逐漸減輕，并且需求增長放緩。然而，疫情的持續(xù)影響將繼續(xù)干擾供應，使高水平的PPI保持持久性，并促使美聯(lián)儲在2022年初實施縮減QE?！?/font>

>> 摩根大通(JPMorgan)的分析師杰西·埃杰頓表示：“在對7月份CPI環(huán)比回落感到意外之后，PPI數(shù)據(jù)比預期高得多。我們認為通脹已經(jīng)達到峰值，因為二手車價格增長開始放緩，一些受疫情影響的行業(yè)的價格反彈已經(jīng)完成。”

美聯(lián)儲將不得不行動，并最終通過利率壓制通脹。

>> Brown Advisory的固定收益咨詢主管湯姆·格拉夫表示：“我認為我們目前看到的通脹數(shù)據(jù)主要反映了暫時的情況，它們會自行 回落。但我確實認為，這些疫情相關(guān)的影響過去后，通脹仍將超過美聯(lián)儲的舒適區(qū)。我認為他們能夠控制通脹，我認為他們將在第四季度開始縮減QE，并可能在2022年末或2023年初結(jié)束。然后問題就變成了，需要加息多少次？利率需要上升到多高才能使通脹重新得到控制。”

>> 瑞銀財富管理公司(UBS)的首席投資官馬克·海夫勒表示 ：“我們認為通脹數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲的觀點一致，即價格壓力將開始消退，并不能成為提前退出貨幣刺激措施的理由。市場似乎認同這一觀點 。”

>> Action Economics的分析師邁克·英格倫表示：“在CPI顯示強勁但溫和上漲之后，PPI大幅上漲，這使得通脹擔憂仍然存在，即使經(jīng)濟學家將繼續(xù)預計到年底CPI增長將放緩?！?/font>

高通脹是風險，但也表明經(jīng)濟狀況改善。

>> 嘉信理財(Charles Schwab)的交易和衍生品董事總經(jīng)理蘭迪·弗雷德里克表示：“目前我們對通脹的了解是，它仍然相對較高，但目前似乎并沒有變得更糟。如果伴隨著強勁的經(jīng)濟增長，高通脹并不總是一件壞事，現(xiàn)在這只是表明經(jīng)濟表現(xiàn)非常好?！?

>> Western Union Business Solutions的高級市場分析師喬曼尼博表示：“就業(yè)市場走強和歷史上的高通脹是美元走強的重要支撐?！?

③ 申請失業(yè)金周報

美國勞工部(DoL)公布的申領(lǐng)失業(yè)保險金人數(shù)周報(UIWC)顯示，截至8月7日當周，初請失業(yè)金人數(shù)降至37.5萬，與預期一致，連續(xù)兩周低于40萬。截至7月31日當周，續(xù)請失業(yè)金人數(shù)降至286.6萬，好于預期，較上周水平大幅下降。

 

美國勞工部(DOL)初次申請失業(yè)金人數(shù) (截至2021年8月7日) 美國初請失業(yè)金人數(shù) 預測   (單位：萬人)

>> Cornerstone Capital的投資分析師肖恩·班達齊安表示：“續(xù)請失業(yè)金數(shù)據(jù)非常積極。隨著聯(lián)邦的疫情紓困計劃下個月到期，數(shù)字應該會繼續(xù)改善。我們?nèi)灾С诌@樣一種預期：開學、聯(lián)邦加強版失業(yè)救濟金到期和疫苗接種率繼續(xù)上升，將在未來幾個月內(nèi)轉(zhuǎn)化為強勁的就業(yè)增長數(shù)據(jù)，并為美聯(lián)儲盡早縮減QE開綠燈。”

▉ 機構(gòu)觀點

>> Kingsview Asset Management的投資組合經(jīng)理保羅·諾爾特表示：“今天的走勢可能因為夏季炎熱造成的，或者只是一個跡象，表明市場將需要一兩周的時間才能再創(chuàng)新高。這不是應該擔心的事情，但可能會讓投資者在未來幾周內(nèi)以更好的價格買到優(yōu)質(zhì)股票?！?/font>

>> 瑞銀(UBS)的股票衍生品主管斯圖爾·特凱澤表示： “盡管存在一些Delta變體風險，但美國數(shù)據(jù)相當強勁。我們獲得了二季報。通常在財報季，大型科技股表現(xiàn)非常好，因為它們業(yè)績強勁。我們認為，企業(yè)財報可以幫助我們找到更高質(zhì)量的周期股。利率方案，看起來觸底并開始攀升，這往往對周期股有利。我認為，我們還需要引用英國的數(shù)據(jù)，Delta變體在該國前段時間迅速蔓延，但并沒有擾亂他們的經(jīng)濟。所以，這也許會降低尾部風險 ^{Tail Risks} 。”

>> Truist Advisory Service的首席市場策略師基思·勒納表示： “我們認為，最近領(lǐng)漲板塊重新轉(zhuǎn)向科技股已經(jīng)走得太遠了，我們認為短期內(nèi)不太可能看到科技股表現(xiàn)優(yōu)異。 這并不意味著沒有別的投資機會。我們?nèi)匀黄珢劢鹑诠珊瓦^去幾個月表現(xiàn)不佳的周期股。”

>> Ally Invest的首席投資策略師林賽·貝爾表示：“1.2萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施計劃的消息，重新燃起了對未來幾年經(jīng)濟增長的希望，并重新激發(fā)了周期股的漲勢?！?/font>

▉ 走勢分析

市場矩陣(MarketMatrix.net)高級股指分析師趙曙表示：

 

實際上，今天市場面對的是非常不利的情況，Delta加速蔓延，并且已經(jīng)反映在數(shù)據(jù)上，同時阿富汗地緣政治緊張局勢加劇也削弱了風險偏好。但是就在這種情況下，三大股指沒有出現(xiàn)較大的跌幅，且很快就受到買盤的推動由跌轉(zhuǎn)漲。 所以，更貼近市場實際狀況的觀點應該是，現(xiàn)在的美國股指沒有任何邏輯可言，沒有利空，一切不利因素都可以解釋成利多或不構(gòu)成影響。背后的市場行為是 - - 持股者惜售，場外資金任何回調(diào)都會買入。 總之，如果市場這種走勢與你的方法完全不匹配可以不做交易，一旦要做就要摒棄空頭思維。當然，總有暴跌的那一天，但誰能測得準？

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