隨著美國(guó)三大股指上周再創(chuàng)新高，市場(chǎng)受到周末疫情和地緣政治的不利發(fā)展，以及主要經(jīng)濟(jì)體數(shù)據(jù)不及預(yù)期的壓制，全球股指周一全面下跌。 紐約時(shí)段，在觸及短期技術(shù)支撐位之后，藍(lán)籌股指大幅反彈并帶動(dòng)大盤(pán)股指收復(fù)日內(nèi)全部跌幅，歐洲和亞洲其他股指均偏弱整理。

北京時(shí)間02:30，智行國(guó)際期貨行情分析系統(tǒng)顯示：標(biāo)普500指數(shù)上漲0.00%報(bào)4,462點(diǎn)，道指上漲0.06%報(bào)35,441點(diǎn)，納指下跌0.28%報(bào)15,083點(diǎn)；德指下跌0.26%報(bào)15,928點(diǎn)；恒指上漲0.10%報(bào)26,113點(diǎn)；A50上漲0.00%報(bào)15,699點(diǎn)。

▉ 交易主題

① Delta變體

截止發(fā)稿時(shí)，WorlsMeter的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，全球新冠確診病例達(dá)到2.08億，死亡437萬(wàn)。

美國(guó)新確診病例急劇攀升 _By CDC

Delta變體繼續(xù)全球范圍內(nèi)高速蔓延。在美國(guó)(US)，7天平均確診病例已飆升至13萬(wàn)以上，比兩周前高64%，連續(xù)11天超過(guò)10萬(wàn)。同時(shí)，7天平均死亡人數(shù)比兩周前增加了113%，達(dá)到5月初以來(lái)的最高水平。住院人數(shù)增加了65%，達(dá)到7.6萬(wàn)。在歐洲，疫情形勢(shì)并未出現(xiàn)重大好轉(zhuǎn)。

在亞太地區(qū)，澳大利亞(AUS)首都堪培拉將進(jìn)入為期一周的封鎖，日本(JPN)可能會(huì)在緊急狀態(tài)下擴(kuò)大和擴(kuò)大地區(qū)。最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)(CHN)一些重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長(zhǎng)已經(jīng)放緩 ，可能與Delta變體傳播有關(guān)。

>> 道明證券(TD Securities)的策略師表示巴爾特·梅雷克表示：“隨著數(shù)據(jù)開(kāi)始反映出Delta變體的經(jīng)濟(jì)影響，投資者擔(dān)心我們看到的這種負(fù)面趨勢(shì)不僅僅是一個(gè)局部問(wèn)題。我們正在從強(qiáng)勁的增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)閺姆逯迪禄?，因?yàn)檫@種變體繼續(xù)阻止需求增長(zhǎng)?！?/font>

② 美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)態(tài)

在一系列關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布后，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)多位官員都發(fā)表了講話，其中包括美國(guó)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)幾位今年的票委，鷹派更強(qiáng)硬而鴿派更溫和，但總體力量平衡已經(jīng)開(kāi)始向鷹派傾斜。

目前市場(chǎng)最關(guān)注的問(wèn)題是，美聯(lián)儲(chǔ)將在何時(shí)宣布縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)(QE)，以及整個(gè)過(guò)程將在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)結(jié)束。

華爾街日?qǐng)?bào)(WSJ)周一撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員已接近達(dá)成共識(shí) - - 一系列強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告加強(qiáng)了FOMC在9月9日會(huì)議上宣布縮減QE的理由，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，將在大約三個(gè)月之內(nèi)開(kāi)始縮減QE。其中一些人敦促央行在明年年中之前完成縮減。同時(shí)，一些策略師認(rèn)為，央行可能會(huì)利用8月26日至28日的杰克遜霍爾央行年會(huì)暗示縮減QE的時(shí)機(jī)。

>> 牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的首席美國(guó)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱西·博斯賈西克表示：“盡管FOMC內(nèi)部意見(jiàn)不統(tǒng)一，但我們期待委員會(huì)在9月21日至22日的政策會(huì)議宣布縮減QE的計(jì)劃，2022年初開(kāi)始逐步縮減QE，或者可能在今年年底開(kāi)始縮減QE。美聯(lián)儲(chǔ)似乎感受到了非常大的壓力，我想知道，在下周杰克遜霍爾會(huì)議之前，我們是否會(huì)看到更多的謹(jǐn)慎的言論?！?/font>

>> 野村證券(Nomura)的分析師表示：“目前的市場(chǎng)共識(shí)是，美聯(lián)儲(chǔ)在第四季度末宣布逐步縮減QE，這似乎是合理的。我們認(rèn)為是12月，但不排除11月宣布的風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)提前宣布縮減QE，從而令市場(chǎng)感到意外。我們認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)9月宣布縮減QE準(zhǔn)備不足。你可以想象這樣一種情況，鮑威爾將在杰克遜霍爾央行年會(huì)的講話中提醒市場(chǎng)為縮減QE做好準(zhǔn)備，然后，在9月的FOMC會(huì)上正式宣布?！?/font>

③ 美債收益率

截止發(fā)稿時(shí)，10年期國(guó)債收益率下跌4.7個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.250%。30年期國(guó)債收益率下跌3.4個(gè)基點(diǎn)，報(bào)1.914%。10年/2年收益率收窄至1.047%。

>> 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的策略師托拜厄斯·科維奇表示：“隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐漸退出寬松政策，稅率上調(diào)和持續(xù)通脹的可能性是債券市場(chǎng)必須做出反應(yīng)的動(dòng)態(tài)，股票投資者應(yīng)該做好準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)更大的波動(dòng)。”

>> 加拿大蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)(BMO)的美國(guó)利率策略師本·杰弗里表示：“消費(fèi)者信心大幅下跌，加上市場(chǎng)流動(dòng)性稀少，以及對(duì)Delta變體的擔(dān)憂，推低了美國(guó)國(guó)債收益率。

>> 三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)的的美國(guó)宏觀策略主管喬治·貢薩爾維斯表示：“美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要和本月晚些時(shí)候杰克遜霍爾央行年會(huì)可能會(huì)推動(dòng)收益率上升?！?/font>

④ 財(cái)報(bào)季

FactSet的數(shù)據(jù)顯示，到目前為止，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股中有91%發(fā)布了二季報(bào)，其中87%的報(bào)告超過(guò)了華爾街的預(yù)期 ，這將是2008年以來(lái)的最高水平。

>> 高盛(Goldman Sachs)的首席美國(guó)股票策略師大衛(wèi)·科斯汀表示：“這是一個(gè)充滿驚喜的財(cái)報(bào)季。而我們對(duì)明年的盈利預(yù)期也非常強(qiáng)勁。這意味著對(duì)股票的強(qiáng)勁需求，這就是我們預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)年終目標(biāo)為4,700點(diǎn)的原因之一。”

>> Raymond James的分析師塔維斯·麥考特表示：“現(xiàn)在是八月，低交易量和無(wú)方向性波動(dòng)是當(dāng)下的基本特點(diǎn)，二季財(cái)即將結(jié)束?！?/font>

>> FactSet的分析師約翰·巴特斯表示：“財(cái)報(bào)季以來(lái)，金融、信息技術(shù)和通信服務(wù)行業(yè)的公司報(bào)告的積極盈利意外一直是 推動(dòng)大盤(pán)上漲的主要?jiǎng)恿??！?/font>

>> Miller Tabak的策略師馬特·馬利表示 ：“財(cái)報(bào)季即將結(jié)束，投資者需要喘口氣。”

>> 加拿大蒙特利爾銀行財(cái)富管理公司(BMO)的首席投資策略師馬永宇表示：“如果我們看看盈利增長(zhǎng)趨勢(shì)，它仍然為市場(chǎng)估值提供了很多支持。財(cái)報(bào)季提供了一些安慰和穩(wěn)定性?！?/font>

▉ 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

① 密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)

美國(guó)密歇根大學(xué)(UMich)發(fā)布的消費(fèi)者信心指數(shù)(MCSI)顯示，8月初，該指標(biāo)急劇下降至70.2，這是2011年12月以來(lái)的最低水平。相比之下，上次調(diào)查為81.2，降幅高達(dá)11，這是五十年來(lái)的第六大降幅。

 

美國(guó)密歇根大學(xué)(MUich)美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù) (2021年7月) 美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù) 預(yù)測(cè)   (單位：萬(wàn)人)

數(shù)據(jù)似乎表明隨著Delta變體傳播，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂加劇。負(fù)責(zé)調(diào)查的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家理查德·科廷表示：“消費(fèi)者報(bào)告稱，8月上旬信心大幅下降。毫無(wú)疑問(wèn)的是，Delta變體使疫情死灰復(fù)燃。消費(fèi)者已經(jīng)預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)將有所下滑，但這種情緒激增反映出人們認(rèn)為疫情將很快結(jié)束的希望已經(jīng)破滅。這是令人震驚的信心喪失?！?/font>

>> Baird Securities的投資策略師羅斯·梅菲爾德表示：“這令人擔(dān)憂，從各方面來(lái)看，消費(fèi)者都處于極其有利的位置，但這種對(duì)疫情的疲勞確實(shí)開(kāi)始影響人們的情緒。無(wú)論是封鎖還是全面重新開(kāi)放，消費(fèi)增長(zhǎng)都將足夠健康，一些部門(mén)會(huì)從中受益?！?/font>

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家安德魯亨特表示：“數(shù)據(jù)發(fā)布后美元指數(shù)和美債收益率暴跌表明，由Delta變體驅(qū)動(dòng)的最新一波疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響可能比我們想象的要大。隨著新一輪財(cái)政刺激措施已經(jīng)到位，通脹急升開(kāi)始打擊實(shí)際收入，消費(fèi)信心下降可能是未來(lái)幾個(gè)月消費(fèi)支出增長(zhǎng)大幅放緩的另一個(gè)原因。”

>> Jefferies的經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·西蒙斯表示：“消費(fèi)者對(duì)疫情將很快結(jié)束的希望破滅，明年可能會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)楦叩耐涱A(yù)期，這是到明年年中金融市場(chǎng)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)于我們此前的預(yù)期，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)活動(dòng)異常的時(shí)間越長(zhǎng)，通脹持續(xù)的時(shí)間就越長(zhǎng)?！?/font>

② 美國(guó)PPI

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，7月，該指標(biāo)升至7.8%，創(chuàng)歷史新高。

 

美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局(BLS)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率數(shù)據(jù) (2021年7月) 美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)年率   (單位：%)

7月數(shù)據(jù)可能是峰值，但高通脹仍將更持久。

>> 牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬希爾·拉希德表示：“7月的數(shù)據(jù)可能是峰值。因?yàn)楣?yīng)壓力在未來(lái)幾個(gè)月逐漸減輕，并且需求增長(zhǎng)放緩。然而，疫情的持續(xù)影響將繼續(xù)干擾供應(yīng)，使高水平的PPI保持持久性，并促使美聯(lián)儲(chǔ)在2022年初實(shí)施縮減QE。”

>> 摩根大通(JPMorgan)的分析師杰西·埃杰頓表示：“在對(duì)7月份CPI環(huán)比回落感到意外之后，PPI數(shù)據(jù)比預(yù)期高得多。我們認(rèn)為通脹已經(jīng)達(dá)到峰值，因?yàn)槎周噧r(jià)格增長(zhǎng)開(kāi)始放緩，一些受疫情影響的行業(yè)的價(jià)格反彈已經(jīng)完成?！?/font>

美聯(lián)儲(chǔ)將不得不行動(dòng)，并最終通過(guò)利率壓制通脹。

>> Brown Advisory的固定收益咨詢主管湯姆·格拉夫表示：“我認(rèn)為我們目前看到的通脹數(shù)據(jù)主要反映了暫時(shí)的情況，它們會(huì)自行 回落。但我確實(shí)認(rèn)為，這些疫情相關(guān)的影響過(guò)去后，通脹仍將超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)的舒適區(qū)。我認(rèn)為他們能夠控制通脹，我認(rèn)為他們將在第四季度開(kāi)始縮減QE，并可能在2022年末或2023年初結(jié)束。然后問(wèn)題就變成了，需要加息多少次？利率需要上升到多高才能使通脹重新得到控制。”

>> 瑞銀財(cái)富管理公司(UBS)的首席投資官馬克·海夫勒表示 ：“我們認(rèn)為通脹數(shù)據(jù)與美聯(lián)儲(chǔ)的觀點(diǎn)一致，即價(jià)格壓力將開(kāi)始消退，并不能成為提前退出貨幣刺激措施的理由。市場(chǎng)似乎認(rèn)同這一觀點(diǎn) ?！?/font>

>> Action Economics的分析師邁克·英格倫表示：“在CPI顯示強(qiáng)勁但溫和上漲之后，PPI大幅上漲，這使得通脹擔(dān)憂仍然存在，即使經(jīng)濟(jì)學(xué)家將繼續(xù)預(yù)計(jì)到年底CPI增長(zhǎng)將放緩?！?/font>

高通脹是風(fēng)險(xiǎn)，但也表明經(jīng)濟(jì)狀況改善。

>> 嘉信理財(cái)(Charles Schwab)的交易和衍生品董事總經(jīng)理蘭迪·弗雷德里克表示：“目前我們對(duì)通脹的了解是，它仍然相對(duì)較高，但目前似乎并沒(méi)有變得更糟。如果伴隨著強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，高通脹并不總是一件壞事，現(xiàn)在這只是表明經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)非常好?！?

>> Western Union Business Solutions的高級(jí)市場(chǎng)分析師喬曼尼博表示：“就業(yè)市場(chǎng)走強(qiáng)和歷史上的高通脹是美元走強(qiáng)的重要支撐?！?

③ 申請(qǐng)失業(yè)金周報(bào)

美國(guó)勞工部(DoL)公布的申領(lǐng)失業(yè)保險(xiǎn)金人數(shù)周報(bào)(UIWC)顯示，截至8月7日當(dāng)周，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至37.5萬(wàn)，與預(yù)期一致，連續(xù)兩周低于40萬(wàn)。截至7月31日當(dāng)周，續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至286.6萬(wàn)，好于預(yù)期，較上周水平大幅下降。

 

美國(guó)勞工部(DOL)初次申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) (截至2021年8月7日) 美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù) 預(yù)測(cè)   (單位：萬(wàn)人)

>> Cornerstone Capital的投資分析師肖恩·班達(dá)齊安表示：“續(xù)請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)非常積極。隨著聯(lián)邦的疫情紓困計(jì)劃下個(gè)月到期，數(shù)字應(yīng)該會(huì)繼續(xù)改善。我們?nèi)灾С诌@樣一種預(yù)期：開(kāi)學(xué)、聯(lián)邦加強(qiáng)版失業(yè)救濟(jì)金到期和疫苗接種率繼續(xù)上升，將在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)化為強(qiáng)勁的就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，并為美聯(lián)儲(chǔ)盡早縮減QE開(kāi)綠燈?！?

▉ 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

>> Kingsview Asset Management的投資組合經(jīng)理保羅·諾爾特表示：“今天的走勢(shì)可能因?yàn)橄募狙谉嵩斐傻?，或者只是一個(gè)跡象，表明市場(chǎng)將需要一兩周的時(shí)間才能再創(chuàng)新高。這不是應(yīng)該擔(dān)心的事情，但可能會(huì)讓投資者在未來(lái)幾周內(nèi)以更好的價(jià)格買(mǎi)到優(yōu)質(zhì)股票?！?/font>

>> 瑞銀(UBS)的股票衍生品主管斯圖爾·特凱澤表示： “盡管存在一些Delta變體風(fēng)險(xiǎn)，但美國(guó)數(shù)據(jù)相當(dāng)強(qiáng)勁。我們獲得了二季報(bào)。通常在財(cái)報(bào)季，大型科技股表現(xiàn)非常好，因?yàn)樗鼈儤I(yè)績(jī)強(qiáng)勁。我們認(rèn)為，企業(yè)財(cái)報(bào)可以幫助我們找到更高質(zhì)量的周期股。利率方案，看起來(lái)觸底并開(kāi)始攀升，這往往對(duì)周期股有利。我認(rèn)為，我們還需要引用英國(guó)的數(shù)據(jù)，Delta變體在該國(guó)前段時(shí)間迅速蔓延，但并沒(méi)有擾亂他們的經(jīng)濟(jì)。所以，這也許會(huì)降低尾部風(fēng)險(xiǎn) ^{Tail Risks} ?！?/font>

>> Truist Advisory Service的首席市場(chǎng)策略師基思·勒納表示： “我們認(rèn)為，最近領(lǐng)漲板塊重新轉(zhuǎn)向科技股已經(jīng)走得太遠(yuǎn)了，我們認(rèn)為短期內(nèi)不太可能看到科技股表現(xiàn)優(yōu)異。 這并不意味著沒(méi)有別的投資機(jī)會(huì)。我們?nèi)匀黄珢?ài)金融股和過(guò)去幾個(gè)月表現(xiàn)不佳的周期股?！?/font>

>> Ally Invest的首席投資策略師林賽·貝爾表示：“1.2萬(wàn)億美元基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃的消息，重新燃起了對(duì)未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的希望，并重新激發(fā)了周期股的漲勢(shì)?！?/font>

▉ 走勢(shì)分析

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)高級(jí)股指分析師趙曙表示：

 

實(shí)際上，今天市場(chǎng)面對(duì)的是非常不利的情況，Delta加速蔓延，并且已經(jīng)反映在數(shù)據(jù)上，同時(shí)阿富汗地緣政治緊張局勢(shì)加劇也削弱了風(fēng)險(xiǎn)偏好。但是就在這種情況下，三大股指沒(méi)有出現(xiàn)較大的跌幅，且很快就受到買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)由跌轉(zhuǎn)漲。 所以，更貼近市場(chǎng)實(shí)際狀況的觀點(diǎn)應(yīng)該是，現(xiàn)在的美國(guó)股指沒(méi)有任何邏輯可言，沒(méi)有利空，一切不利因素都可以解釋成利多或不構(gòu)成影響。背后的市場(chǎng)行為是 - - 持股者惜售，場(chǎng)外資金任何回調(diào)都會(huì)買(mǎi)入。 總之，如果市場(chǎng)這種走勢(shì)與你的方法完全不匹配可以不做交易，一旦要做就要摒棄空頭思維。當(dāng)然，總有暴跌的那一天，但誰(shuí)能測(cè)得準(zhǔn)？

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