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中國PMI報(bào)告解讀：制造業(yè)PMI意外收縮，這可能是貿(mào)易爭端升級推動的

　　

 

編輯：池靜  發(fā)布時間：2024.05.31 09:35

中國(CHN)的制造業(yè)活動在5月意外收縮，這是一個十分不利的發(fā)展，可能意味著一些風(fēng)險(xiǎn)的暴露 - - 廣泛的貿(mào)易爭端最終抑制了出口，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩倒逼去產(chǎn)能，內(nèi)需仍然十分疲軟等。

國家統(tǒng)計(jì)局(NBS)公布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)數(shù)據(jù)顯示，5月，制造業(yè)PMI較上月下滑0.9個百分點(diǎn)，至49.5%，結(jié)束了此前連續(xù)兩個月的擴(kuò)張，再次陷入收縮，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的50.5。

這個數(shù)據(jù)看起來似乎不重要，但實(shí)際上很重要，因?yàn)檫@可能最終威脅到今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。共識是，出口，以及與此有關(guān)制造業(yè)產(chǎn)出，是達(dá)到宏觀目標(biāo)的關(guān)鍵，因?yàn)橄M(fèi)和投資繼續(xù)處于十分疲軟。

隨著與貿(mào)易伙伴的緊張關(guān)系升級，中國制造業(yè)確實(shí)面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。美國(USA)和歐盟(EU) - - 中國最大的兩個出口市場 - - 指責(zé)中國通過國家補(bǔ)貼制造過剩產(chǎn)能。他們正在設(shè)置新的貿(mào)易壁壘，這將阻礙電動汽車(EV)等關(guān)鍵產(chǎn)品的出口，并威脅到廣泛的上下游行業(yè)。

拜登政府(Joe Bide)已經(jīng)開始對中國EV征收100%關(guān)稅，并對包括半導(dǎo)體和金屬在內(nèi)的各種進(jìn)口產(chǎn)品大幅加征關(guān)稅。預(yù)計(jì)歐盟將在未來幾周宣布EV關(guān)稅水平，并正在調(diào)查中國在其他領(lǐng)域的補(bǔ)貼。

中國制造業(yè)活動意外收縮，非制造業(yè)擴(kuò)張開始放緩 _By Bloomberg

今年前四個月，中國出口實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長。但5月新出口訂單的采購經(jīng)理人指數(shù)出現(xiàn)了三個月來的首次收縮。衡量投入品價(jià)格的指標(biāo)攀升至八個月來的最高水平，反映出大宗商品成本的上升。

報(bào)告還顯示，包括建筑業(yè)的非制造業(yè)PMI較上月下滑0.1個百分點(diǎn)，至51.1%；而建筑業(yè)PMI從上月的56.3%大幅下降至54.4%。

多數(shù)機(jī)構(gòu)表示，貿(mào)易爭端對出口的影響可能是未來幾個月制造業(yè)活動波動的來源，而紓困措施的快速有效部署是非制造業(yè)活動能否持續(xù)擴(kuò)張的關(guān)鍵。

>> 澳新銀行(ANZ)的大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊宇霆表示：“制造業(yè)驅(qū)動的復(fù)蘇仍然脆弱。未來幾個月，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭將是一個主要阻力?！?/font>