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A50頻道SVB倒閉案可能增強(qiáng)了中國央行干預(yù)債市的決心 |
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 編輯：池靜 發(fā)布時間：2024.06.04 16:50 麥格理集團(tuán)(Macquarie Group)的中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家主管拉里·胡表示，中國(CHN)正在從美國硅谷銀行(Silicon Valley Bank)的崩潰中吸取教訓(xùn)，讓過熱的債券牛市降溫。 近幾個月來，中國人民銀行(PBoC)一直試圖通過對債券多頭的口頭警告為長期收益率設(shè)定下限，并對周五發(fā)出了具體的強(qiáng)烈警告 - - 可能入市拋售國債。 胡表示，這讓人想起了硅谷銀行的暴雷，該事件甚至動搖了投資者對整個美國銀行體系的信心。胡在一份報告中寫道：“監(jiān)管機(jī)構(gòu)一定在分析硅谷銀行倒閉案，該銀行因高度專注于長期國債而于2023年3月突然倒閉。SVB事件凸顯了利率方向和水平變化給銀行系統(tǒng)帶來的風(fēng)險?！?/font>
在央行的持續(xù)干預(yù)下，長期國債收益率的跌勢暫停 _By Bloomberg 胡表示，對中國來說，一旦主導(dǎo)敘事從通貨緊縮轉(zhuǎn)向通貨再膨脹，這種風(fēng)險就會上升，而“大約4000家中小銀行將特別脆弱”，因為它們對長期債券的敞口更高；屆時，政府債券收益率的下降可能會導(dǎo)致逆轉(zhuǎn)，從而危及金融穩(wěn)定。 中國主權(quán)債券今年的表現(xiàn)優(yōu)于全球主要債券，可歸因于國內(nèi)機(jī)構(gòu)和個人投資者可投資的金融產(chǎn)品很少，存款利率處于歷史最低水平，以及預(yù)計央行將降息來刺激增長。 對于利率前景，胡表示，一些投資者認(rèn)為中國將“永遠(yuǎn)處于低利率”的假設(shè)可能有些過頭了；他解釋說，一旦外部需求放緩，北京可能不得不進(jìn)一步加大刺激力度，以實現(xiàn)其增長目標(biāo)，在這種情況下，將出現(xiàn)通脹。他寫道：“如果美國(USA)經(jīng)濟(jì)放緩或全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，這種情況就會發(fā)生。”A50頻道 >>
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