基準滬深300指數(shù)今年下跌5.8%，是全球表現(xiàn)最差的主要股指之一，并將迎來創(chuàng)紀錄的連續(xù)第四年下跌。盡管對企業(yè)盈利改善和更強有力的政策支持的預(yù)期幫助該指數(shù)在2月至5月期間上漲了16%，但在慘淡的二季報(Q2 Financial Report)與現(xiàn)實形成呼應(yīng)后，漲幅全部回吐。

對中國增長前景的根深蒂固的悲觀情緒在其他市場也很明顯。本周，中國10年期主權(quán)債券收益率跌至歷史新低，而30年期債券收益率則繼續(xù)下跌，超過近20年來的低點；鐵礦石期貨交易價格接近2022年的水平，而流向安全投資的資金流如此之大，以至于中國本土企業(yè)債務(wù)的風險溢價達到了一年來的最高水平。

與此同時，不包括中國股票的新興市場基金加速退出，今年迄今已發(fā)行19只，超過了去年創(chuàng)紀錄的水平。

印度承接了從中國市場流出的大部分至今，摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，該國在MSCI新興市場指數(shù)的權(quán)重將超過中國，這將刺激更多的外資流入。

>> Lombard Odier Singapore的高級宏觀策略師李侯敏表示：“由于中國目前的低通脹環(huán)境有助于全球去通脹和降息，其他新興市場仍將受益。盡管估值有所上升，但出于這個原因，許多經(jīng)理人仍將關(guān)注印度和臺灣等蓬勃發(fā)展的新興市場。”

估值可能是機會主義者重返中國的一個原因。MSCI中國指數(shù)的遠期市盈率(P/E)不到9倍，這使得該國的股票對愿意承擔風險的投資者來說相對便宜得多。

>> 資本集團(Capital Group)的基金經(jīng)理克里斯托弗·托馬森在一份報告中寫道：“無論人們對政府的政策有何看法，中國經(jīng)濟都會持續(xù)發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)服務(wù)、國內(nèi)休閑旅游、電動汽車供應(yīng)鏈和工業(yè)自動化等行業(yè)正在機會。”

盡管如此，鑒于盈利形勢的惡化，這可能對更廣泛的復蘇收效甚微。至少自4月以來，滬深300指數(shù)和上證綜指在亞洲盈利前景方面是表現(xiàn)最差的。今年12個月的預(yù)期盈利均下降了9%以上。

>> Straits Investment Management的首席執(zhí)行官曼尼什·巴爾加瓦表示：“最新一輪下調(diào)中國交易推薦評級促使人們重新評估新興市場投資組合。鑒于印度強勁的經(jīng)濟增長和漸進的改革，印度有望受益。”A50頻道 >>

主題：中國股市前景展望  | 新聞源：Bloomberg

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