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金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)解讀：9月信貸反彈是由政府債加速發(fā)行推動的，企業(yè)和家庭的需求仍然疲軟

　　

 

編輯：池靜  發(fā)布時間：2024.10.14 16:05

中國(CHN)9月的信貸擴張令人失望，這表明國內(nèi)需求仍然疲軟，盡管信貸增長的總體數(shù)據(jù)超出預(yù)期，但這基本歸因于政府債券銷售的激增。

根據(jù)彭博社(Bloomberg)對中國人民銀行(PBoC)周一公布的數(shù)據(jù)計算，金融機構(gòu)上個月提供了1.6萬億元人民幣的新貸款，這低于彭博社對經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查中1.9萬億元的預(yù)測中值。

彭博社的計算顯示，廣義信貸指標 - - 融資總額增加了3.8萬億元，而去年同期為4.1萬億元。中位數(shù)估計為3.6萬億元。

央行在9月底推出了一系列刺激政策，包括大幅下調(diào)政策利率(7DRR)和存款準備金率(RRR)，這為銀行發(fā)放貸款騰出了現(xiàn)金。財政部(MOF)官員周六還承諾，將利用更多的政府借貸和支出來解決房地產(chǎn)市場低迷和地方政府債務(wù)等問題。這些措施的影響可能需要時間才能顯現(xiàn)，這意味著它尚未反映在最新數(shù)據(jù)中。

截至9月底，今年的特別債額度已使用了近90% _By Bloomberg

>> 荷蘭國際集團(ING)的大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家林恩·宋表示：“由于信貸仍處于收縮狀態(tài)，現(xiàn)在宣布好轉(zhuǎn)還為時過早。但隨著最近和即將出臺的刺激政策，再加上過去幾個月的數(shù)據(jù)改善，有一些令人鼓舞的跡象表明，信貸下滑的最糟糕時期可能已經(jīng)過去。至少，2025年的信貸增長應(yīng)該看起來更健康。”

9月通常是借貸活動激增的月份，因為銀行急于實現(xiàn)季度貸款目標。9月的信貸數(shù)據(jù)得益于本月政府債券銷售激增至1.5萬億元以上。今年早些時候，此類銷售緩慢。

彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，9月發(fā)行了超過1萬億元人民幣的地方政府特別債券，這是自2022年6月以來的最高水平。

過去兩年，由于家庭和企業(yè)變得謹慎，信貸需求一直處于低位。風險在于，中國可能正在進入一個長期的低需求和通貨緊縮時期，這可能會威脅到其未來幾年的增長前景。

>> 凱投宏觀(Capital Economics)的中國經(jīng)濟學(xué)家黃子春周一在一份報告中表示：“雖然央行將繼續(xù)放松政策，但這不太可能大幅提振貸款需求。信貸增長以及經(jīng)濟活動的好轉(zhuǎn)將需要政府大幅增加借貸。”

信貸存量同比增長率放緩至8%的歷史新低，而貸款總額也以7.8%的歷史最低速度增長。由于通貨緊縮和借款人需求疲軟，這些指標幾個月來一直在減速。

9月，企業(yè)中長期貸款增加9700億元，低于去年同期的1.3萬億元。這表明商業(yè)信心疲軟，可能對擴大投資和生產(chǎn)不感興趣。

新的家庭中長期貸款 - - 抵押貸款的代表 - - 不到一年前水平的一半。

最新住房政策放松的影響只可能在10月及以后的數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)出來。9月底宣布一籃子刺激措施后，房屋詢盤和銷售攀升。A50頻道 >>

主題：中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)監(jiān)測  | 新聞源：Bloomberg

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