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德指頻道分析：歐盟通過(guò)了對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車加征關(guān)稅的提議，這對(duì)歐洲汽車公司構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn) |
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 編輯：陳希希 發(fā)布時(shí)間：2024.10.04 20:11 在歐盟(EU)投票對(duì)來(lái)自中國(guó)(CHN)的電動(dòng)汽車(EV)征收關(guān)稅后，歐洲汽車公司的股價(jià)溫和反彈，因?yàn)橥顿Y者清楚，該行業(yè)問題 是結(jié)構(gòu)性的，此舉不構(gòu)成解決方案。 由于該行業(yè)受到一系列利潤(rùn)警告、工廠關(guān)閉的威脅以及對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表日益增長(zhǎng)的擔(dān)憂的影響，歐盟的決定并不完全是積極的。許多歐洲汽車制造商對(duì)此表示反對(duì)，試圖避免與一個(gè)關(guān)鍵市場(chǎng)發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)。 賣空者越來(lái)越多地瞄準(zhǔn)今年歐洲表現(xiàn)最差的行業(yè)，分析師正在下調(diào)股價(jià)預(yù)測(cè)，信貸投資者正在削減風(fēng)險(xiǎn)敞口。一些頂級(jí)汽車制造商的債務(wù)違約保險(xiǎn)成本已攀升至至少一年來(lái)的最高水平。 >> Edmond de Rothschild Asset Management的債券投資組合經(jīng)理亞歷克西斯·福爾特表示：“我們已經(jīng)看到了一系列盈利預(yù)警，我們認(rèn)為這還沒有結(jié)束。這些是流動(dòng)性狀況良好的大公司，但也是正在惡化的信貸。我們必須謹(jǐn)慎?！?/font> 近幾個(gè)月來(lái)，從梅賽德斯-奔馳集團(tuán)到阿斯頓·馬丁拉貢達(dá)全球控股公司的汽車制造商都發(fā)布了盈利預(yù)警，而斯特蘭提斯集團(tuán)預(yù)計(jì)其自由現(xiàn)金流將暴跌至負(fù)值。大眾汽車公司首次考慮關(guān)閉德國(guó)(GER)的工廠，這在德國(guó)引起了恐慌。 對(duì)于股票投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)這些事態(tài)發(fā)展的正確回應(yīng)就是拋售。 >> 加拿大皇家銀行(RBC)的歐洲股票分析師T湯姆·納拉揚(yáng)表示：“雖然斯托克600汽車和零部件指數(shù)周五上漲，但該指數(shù)今年的跌幅仍高達(dá)11%，該地區(qū)的汽車制造商的市值在今年蒸發(fā)了600億歐元?！?/font> 在信貸市場(chǎng)，汽車債券指數(shù)與更廣泛的公司指數(shù)的價(jià)差達(dá)到了四年來(lái)的最大值，這表明它們相對(duì)于其他藍(lán)籌公司的債務(wù)已經(jīng)變得更加昂貴。 >> 瑞銀集團(tuán)(UBS Group)的分析師帕特里克·胡默爾表示：“無(wú)論‘估值’論點(diǎn)如何，未來(lái)幾周和幾個(gè)月汽車行業(yè)的表現(xiàn)將受到2025年基本面惡化的限制?！惫乐嫡擖c(diǎn)是，汽車是歐洲估值最低的行業(yè)，平均市盈率(P/E)為6倍，比斯托克600指數(shù)低近60%。 >> Union Investment的投資組合經(jīng)理莫里茨·克朗伯格表示：“只要汽車行業(yè)的利潤(rùn)率繼續(xù)下降，而且無(wú)法預(yù)測(cè)合適結(jié)束，汽車股就既不便宜也不具吸引力。” 這導(dǎo)致空頭押注的進(jìn)一步增加。根據(jù)標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)(S&P Global Market Intelligence)的數(shù)據(jù)，目前，汽車行業(yè)借出股票占流通股的比例為5.1%。相比之下，今年年初約為2%。 鑒于許多銀行仍保留買入評(píng)級(jí)和高目標(biāo)價(jià)，銀行分析師似乎對(duì)該行業(yè)過(guò)于樂觀。隨著分析師開始將盈利預(yù)警納入他們的模型并引發(fā)對(duì)債務(wù)的擔(dān)憂，斯特蘭提斯、梅賽德斯和阿斯頓·馬丁最近幾周的評(píng)級(jí)可能會(huì)進(jìn)一步下調(diào)。 這些公司一直在投資電動(dòng)汽車，但銷量卻在持續(xù)下滑?，F(xiàn)在，他們面臨著北京方面對(duì)歐洲最新關(guān)稅報(bào)復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。 >> BlueBay Asset Management的信貸分析師奈斯切·亞茲甘表示：“歐盟對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車征收關(guān)稅將使歐洲汽車制造商本已困難的局面更加復(fù)雜。當(dāng)談到關(guān)稅時(shí)，我想到了牛頓第三運(yùn)動(dòng)定律：每一個(gè)行動(dòng)都會(huì)產(chǎn)生平等的反作用?！?/font> 日益嚴(yán)重的財(cái)務(wù)問題反映在債務(wù)保險(xiǎn)成本上。本周早些時(shí)候，大眾汽車的五年期信用違約掉期觸及近一年來(lái)的最高水平，而斯特蘭提斯和雷諾的信用違約掉期價(jià)格也在最近幾周大幅上漲，盡管更廣泛的信用違約互換指數(shù)保持穩(wěn)定。德指頻道 >>
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