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德指頻道

天然氣危機仍然是歐洲股市的達摩克利斯之劍

要點：

? 就在今年困擾投資者的大量經(jīng)濟挑戰(zhàn)似乎被金融市場所消化之際，歐洲螺旋式上升的能源危機有可能給股票交易員帶來新的沖擊。

? 人們的焦慮集中在俄羅斯(RUS)對歐洲天然氣供應(yīng)中斷上，通過關(guān)鍵的Nord Stre-am 1管道流向德國(GER)的天然氣急劇減少，導(dǎo)致天然氣價格飆升。

? “我們真的沒有框架來判斷這件事將如何發(fā)展，”Janus Henderson Investors的多資產(chǎn)負(fù)責(zé)人保羅·奧肯諾爾表示?！帮L(fēng)險可能是巨大的?！?/font>

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編輯：陳希希發(fā)布時間：2022.07.30 23:58

就在今年困擾投資者的大量經(jīng)濟挑戰(zhàn)似乎被金融市場所消化之際，歐洲螺旋式上升的能源危機有可能給股票交易員帶來新的沖擊。

現(xiàn)在，人們的焦慮集中在俄羅斯(RUS)對歐洲天然氣供應(yīng)中斷上，通過關(guān)鍵的Nord Stream 1管道流向德國(GER)的天然氣急劇減少，導(dǎo)致天然氣價格飆升。

那些嚴(yán)重依賴俄羅斯化石燃料的部門和國家受到的威脅最大。德國主要的重型制造公司是天然氣的主要買家，該國的DAX指數(shù)對化學(xué)品，汽車和工業(yè)的敞口為45%。然而，到目前為止，歐洲經(jīng)濟仍然保持彈性，風(fēng)險被投資者證明很難衡量。

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投資于可再生能源的公用事業(yè)公司今年的表現(xiàn)優(yōu)于大盤 _By Bloomberg

“我們真的沒有框架來判斷這件事將如何發(fā)展，”Janus Henderson Investors的多資產(chǎn)負(fù)責(zé)人保羅·奧肯諾爾表示?！帮L(fēng)險可能是巨大的?！?/font>

一些漏洞是顯而易見的?；ㄆ煲换@子對天然氣沖擊敏感最高的股票今年的表現(xiàn)遜色于大盤。這組股票包括巴斯夫(Basf)，科思創(chuàng)，蒂森克虜伯和西門子，以及寶馬和梅賽德斯-奔馳等汽車制造商，以及公用事業(yè)公司ECO和Uniper。

“消費者相關(guān)行業(yè)相對容易受到能源價格上漲的影響。利潤微薄的大眾市場型企業(yè)將遭受最大的損失，因為他們將受到能源和物流成本的雙重打擊，”道富環(huán)球投資顧問公司(State Street Global Advisors)的的高級投資組合經(jīng)理埃絲特·巴魯?shù)媳硎尽?/font>

“同時，由于消費者的支出能力受到通脹擠壓，需求也將下降，”她補充說。

歐元區(qū)6月CPI同比飆升8.6% _By Bloomberg

零售指數(shù)是今年斯托克歐洲600指數(shù)中表現(xiàn)最差的行業(yè)板塊，下降了29%，而旅游休閑和消費品指數(shù)降幅緊縮其后，受到消費者信心下降的拖累。

如果俄羅斯完全停止向歐洲供應(yīng)天然氣，花旗集團(CitiGroup)的策略師估計，企業(yè)盈利將下降10%，而瑞銀集團(UBS)的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，潛在降幅將超過15%。歐盟(EU)成員國本周達成了一項協(xié)議，在明年冬天之前將天然氣使用量減少15%，以減輕全面供應(yīng)中斷的打擊，這似乎越來越有可能。

▉ 熱門對沖標(biāo)的

能源是今年歐洲唯一上漲的行業(yè)板塊，也是受歡迎的對沖工具。雖然油價已經(jīng)從最近的高點回落，但仍然徘徊在100美元以上，比2021年的平均水平高出40%以上。

“雖然價格仍然很高，但石油和天然氣是唯一提供正回報的行業(yè)之一，”Federated Hermes Investors的全球股票基金經(jīng)理路易絲·達德利表示。

擺脫俄羅斯化石燃料的爭奪使人們的注意力集中在替代品上，歐洲的可再生能源指數(shù)今年的表現(xiàn)超過了大盤。然而，該地區(qū)的綠色電力生產(chǎn)商能否足夠快地滿足需求仍受到質(zhì)疑。

“各國政府不能走一條通往可再生能源的直線。在這場危機中必須做出妥協(xié)，這已經(jīng)反映在股價上，“瑞士信貸集團(Credit Suisse)的高級分析師延斯·齊默爾曼表示。

他認(rèn)為液化天然氣(LNG)生產(chǎn)商EQT是危機的主要受益者，其他美國(USA)的LNG運輸商和公司如Williams，Cheniere Energy和Tellurian。在歐洲，殼牌(Shell)和道達爾(Total)等頭部貿(mào)易商也將受益。

▉ 事件驅(qū)動

市場矩陣(MarketMatrix.net)的股指分析師趙曙表示：

DAX指數(shù)近期展開反彈，上周漲幅進一步擴大，并已經(jīng)突破關(guān)鍵的50日均線。這輪反彈主要受到歐洲央行意外大幅加息，以及第二季度經(jīng)濟增長率意外高出預(yù)期的提振。

然而，由于歐洲央行此舉使經(jīng)濟前景進一步指向滯脹，而天然氣危機仍未解除，緊張局勢的任何升級都意味著股指將再次掉頭。

截止發(fā)稿時，DAX指數(shù)主力合約報13,545點，可在周一開盤后擇機做空。

趙曙補充說，隨著LNG現(xiàn)貨價格再次攀升，德國藍(lán)籌股的盈利前景已經(jīng)下降。