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德指頻道歐洲資產(chǎn)全面跑贏美國(guó)，這種趨勢(shì)能夠持續(xù)嗎？ |
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 編輯：陳希希 發(fā)布時(shí)間：2023.01.13 17:20 千年老二的歐洲資產(chǎn)今年表現(xiàn)強(qiáng)勁，讓華爾街望塵莫及。歐元區(qū)(EARN)股市已從9月低點(diǎn)上漲了38%，迎來(lái)了歷史上最佳開(kāi)局。與此同時(shí)，該地區(qū)的投資級(jí)信貸同期領(lǐng)先美國(guó)(USA)6個(gè)百分點(diǎn)，歐元兌美元上漲了10%。 歐洲資產(chǎn)復(fù)蘇的主要驅(qū)動(dòng)力是這個(gè)冬季異常溫暖的天氣，這緩解了投資者對(duì)該地區(qū)可能陷入能源危機(jī)的擔(dān)憂，以及中國(guó)(CHN)的重新開(kāi)放 - - 這是許多歐洲工業(yè)的關(guān)鍵市場(chǎng)。頭部機(jī)構(gòu)表示，這可能只是一個(gè)開(kāi)始 - - 盡管最近強(qiáng)勁反彈，但歐洲股市的股指仍然非常具有吸引力。 摩根大通私人銀行(JPMorgan)的投資策略主管格蕾絲·彼得斯表示：“我們經(jīng)歷了2022年的各種沖擊，以及從一個(gè)超低利率的世界過(guò)渡到一個(gè)資產(chǎn)成本高的世界。在這種環(huán)境中，歐洲看起來(lái)很有吸引力，比標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)折價(jià)約30%。因此，盡管最近表現(xiàn)優(yōu)異，但我認(rèn)為這種情況可以繼續(xù)下去。” 除股票外，公司債券 - - 完成了有史以來(lái)最大的單周發(fā)行量。在貨幣方面，華爾街押注歐元的反彈才剛剛開(kāi)始。 即使本周的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)(USA)去年年底通脹降溫 - - 或促使美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)進(jìn)一步放緩加息步伐 - - 歐洲股市在數(shù)據(jù)公布當(dāng)天的表現(xiàn)仍然優(yōu)于美國(guó)股市。 而最新數(shù)據(jù)表明，歐洲的情況并不像此前預(yù)期的那么糟糕。德國(guó)(GER)在第四季度并沒(méi)有像預(yù)期那樣陷入衰退，使其全年增長(zhǎng)略高于預(yù)期，英國(guó)(GBR)也是如此。高盛(Goldman Sachs)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家上調(diào)了前景預(yù)測(cè)，現(xiàn)在預(yù)計(jì)歐元區(qū)今年不會(huì)陷入衰退。 最重要的是有吸引力的估值。根據(jù)彭博社編制的數(shù)據(jù)，斯托克歐洲600指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率約為12.7倍，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為17倍。 CCLA Investment Management的投資聯(lián)席主管夏洛特·雷蘭德表示：“僅從指數(shù)的角度來(lái)看，美國(guó)以外的市場(chǎng)似乎提供了更好的估值。” 部分原因在于成長(zhǎng)型的科技股在歐洲股市的權(quán)重與美國(guó)股市相比非常低。相關(guān)的科技股的敞口較低。FANMAG - - 臉書(shū)(Meta)、蘋(píng)果(Apple)、網(wǎng)飛(Netflix)、微軟(Microsoft)、 亞馬遜(Amazon)、谷歌(Google) - - 占標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的近五分之一的權(quán)重。去年這一籃子股票受到了最大的打擊，因?yàn)槔适惯@些公司的利潤(rùn)折現(xiàn)大幅下降。 另一方面，歐洲股市的主體是高利潤(rùn)的價(jià)值股，這些股票有望在今年再次跑贏大盤(pán)。這種趨勢(shì)已經(jīng)在年初顯現(xiàn)出來(lái)。 此外，在中國(guó)的敞口更高成為有利因素。德國(guó)基準(zhǔn)DAX指數(shù)今年已經(jīng)上漲了8%，是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的2倍以上。 北方信托(Northern Trust)的歐洲、中東和非洲及亞太地區(qū)首席投資策略師沃特·斯圖肯布爾表示：“我預(yù)計(jì)歐洲市場(chǎng)今年將繼續(xù)跑贏 美國(guó)。歐洲市場(chǎng)的主體是價(jià)值股，美國(guó)市場(chǎng)的主體是成長(zhǎng)股，目前價(jià)值股還有繼續(xù)上漲的空間?！?/font> 盡管如此，歷史上看開(kāi)局良好并不是一個(gè)好兆頭。根據(jù)彭博社(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)，上一次新年伊始大幅跑贏美國(guó)股市是在2005年至2007年，在這兩年勢(shì)頭最終沒(méi)有持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間。 風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，從俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)(The Russia-Ukraine War)到重新引發(fā)能源危機(jī)的寒潮。同時(shí)，由于歐洲央行(ECB)在這個(gè)緊縮收緊的初期行動(dòng)較慢，其政策緊縮還有一段路要走。
歐洲與美國(guó)的信貸利差已經(jīng)大幅收窄 _By Bloomberg 在信貸市場(chǎng)，摩根大通(JPMorgan)的策略師馬修·貝利表示：“風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始從歐洲轉(zhuǎn)移到其他地區(qū)。自俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)以來(lái)，歐洲和美國(guó)高等級(jí)債券的利差達(dá)到10年前歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)以來(lái)的最大水平 - - 自10月份達(dá)到峰值以來(lái)已經(jīng)縮小了近一半 - - 我們預(yù)計(jì)利差將跌至0?！?/font> 高收益?zhèn)矫妫?/font>瑞銀集團(tuán)(UBS Group)分析師認(rèn)為美國(guó)的違約率為6.5%，比歐洲高出約3個(gè)百分點(diǎn)。 不過(guò)，一些機(jī)構(gòu)呼吁謹(jǐn)慎。匯豐控股(HSBC Holdings)已經(jīng)下調(diào)了對(duì)歐元區(qū)債券的預(yù)測(cè)，稱(chēng)歐洲央行加息仍在對(duì)經(jīng)濟(jì)造成不利影響，一些行業(yè)尚未表現(xiàn)出可以適應(yīng)能源成本上升的新時(shí)期。 瑞訊銀行(Swissquote Bank)的高級(jí)分析師伊派克·奧扎卡德卡亞表示：“包括歐元走強(qiáng)在內(nèi)的許多因素，支持歐洲資產(chǎn)相對(duì)于美國(guó)的良好表現(xiàn)持續(xù)下去。但與此同時(shí)，這兩個(gè)地區(qū)都還沒(méi)有走出困境，另一次重大在這兩個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)都不會(huì)令人意外?！?/font>德指頻道 >>
主題：歐洲金融市場(chǎng)觀察 | 新聞源：Bloomberg MarketWatch WSJ CNBC ---END--- 投資德指DAX，專(zhuān)業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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