資訊流宏觀直播策略日歷 | 原油黃金美指外匯股指商品 | 教育知否 | 經(jīng)紀(jì)商全能投資賬戶(hù) 開(kāi)戶(hù)特惠

道指頻道

華爾街又愛(ài)上了債臺(tái)高筑的公司，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司的中位數(shù)凈杠桿率在第二季度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平

要點(diǎn)：

? 美聯(lián)儲(chǔ)新一輪降息措施可能正在發(fā)揮作用，至少在一個(gè)關(guān)鍵的指標(biāo)中有所體現(xiàn)。

? 資產(chǎn)負(fù)債表脆弱的公司的表現(xiàn)超過(guò)了較穩(wěn)健的同行和廣闊的市場(chǎng)。

? 然而，公司債務(wù)水平飆升以及形勢(shì)向南方發(fā)展可能帶來(lái)嚴(yán)重的后果。

瀏覽器不支持嵌入式框架，或被配置為不顯示嵌入式框架。

道指行情走勢(shì)分析，道瓊斯指數(shù)收盤(pán)價(jià)格，收盤(pán)報(bào)告，美國(guó)股指走勢(shì)分析，技術(shù)分析，價(jià)格目標(biāo)，納斯達(dá)克指數(shù)走勢(shì)，最新報(bào)價(jià)，最新消息，道指交易策略　　

道指頻道編輯張立東 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：張立東發(fā)布時(shí)間：2019.09.29 15:29

據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)新一輪降息措施可能正在發(fā)揮作用，至少在一個(gè)關(guān)鍵的指標(biāo)中有所體現(xiàn)。

高盛(Goldman Sachs)的一對(duì)指數(shù)顯示，自2016年以來(lái)，資產(chǎn)負(fù)債表脆弱的公司的表現(xiàn)超過(guò)了較穩(wěn)健的同行和廣闊的市場(chǎng)。這是一個(gè)明顯的信號(hào)，表明降息正在增強(qiáng)投資者對(duì)負(fù)債累累的公司的信心。對(duì)于最近將財(cái)務(wù)實(shí)力雄厚的公司的相對(duì)估值推高至16年高位的交易員來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)很大的轉(zhuǎn)變。

美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)試圖通過(guò)降低借貸成本來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，以回應(yīng)美國(guó)(US)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的信號(hào)。隨著上個(gè)月長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債收益率創(chuàng)下歷史新低，投資者可能會(huì)押注公司債。

看多看空油價(jià)走勢(shì)的比例，彭博原油走勢(shì)調(diào)查，Bloomberg原油調(diào)查，原油走勢(shì)調(diào)查，原油多空分析，原油周策略，原油周報(bào)，國(guó)際油價(jià)下周怎么走，看多看空國(guó)際油價(jià)

什么債務(wù)？資產(chǎn)負(fù)債狀況較差的公司表現(xiàn)優(yōu)于較穩(wěn)健的公司 _By Bloomberg

管理130億美元資產(chǎn)的Direxion Capital Markets的主管西爾維亞·賈布隆斯基說(shuō)：“借錢(qián)便宜得多，在某些情況下甚至接近免費(fèi)。只要這能對(duì)公司的投資產(chǎn)生影響，并幫助公司以積極的方式增長(zhǎng)和增加資本支出，我認(rèn)為這對(duì)那些公司來(lái)說(shuō)可能是積極的?！?/font>

以彭博社匯編的數(shù)據(jù)為例，以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股愛(ài)迪生國(guó)際和卡馬克斯的表現(xiàn)為例。兩個(gè)公司的股票今年都上漲了30％以上，超過(guò)了標(biāo)普500指數(shù)18％的漲幅。

這并不是說(shuō)沒(méi)有人為之擔(dān)憂(yōu)，公司債務(wù)水平飆升以及形勢(shì)向南方發(fā)展可能帶來(lái)嚴(yán)重的后果。即使是美聯(lián)儲(chǔ)的降息，盡管在短期內(nèi)很有幫助，但也冒著僅僅只是推遲風(fēng)險(xiǎn)，而損失肯定會(huì)由借款人承擔(dān)。

廉價(jià)：投資級(jí)和高收益公司借貸成本接近 _By Bloomberg

高盛指出，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司的中位數(shù)凈杠桿率在第二季度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。

摩根大通(JPMorgan)稱(chēng)本月債務(wù)水平上升是一種風(fēng)險(xiǎn)，稱(chēng)杠桿指標(biāo)正在惡化。

但是，股權(quán)投資者并沒(méi)有為此煩惱，而是在風(fēng)險(xiǎn)較高的公司中抓住機(jī)會(huì)。高盛資產(chǎn)負(fù)債表薄弱的公司籃子連續(xù)四個(gè)月?lián)魯×素?cái)務(wù)實(shí)力雄厚的公司。年初至今，財(cái)務(wù)狀況較為脆弱的公司股票總體平均上漲了20％，自2016年以來(lái)首次有望超過(guò)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。

信任的來(lái)源之一？極低的借貸成本。9月18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了今年的第二次降息，將聯(lián)邦基金目標(biāo)下調(diào)了25個(gè)百分點(diǎn)，至1.75％-2％。

法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis)美洲地區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·拉沃格納表示，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相比，美國(guó)的利率并不高，這意味著企業(yè)應(yīng)該能夠輕松地償還債務(wù)。

他說(shuō)：“如果收益率保持在名義活動(dòng)范圍內(nèi)，則企業(yè)違約率不可能大范圍回升?！?/font>

角度：美國(guó)經(jīng)濟(jì)正以高于利率水平的速度增長(zhǎng) _By Bloomberg

9月，公司一直在進(jìn)行再融資，發(fā)行低利率債券并回購(gòu)高利率的證券。美國(guó)投資級(jí)市場(chǎng)本月發(fā)行了約1,550億美元，已經(jīng)超過(guò)了去年9月的總額，并且更多公司正在尋求再融資。

當(dāng)然，債券投資者仍處于選擇性。最近幾周，風(fēng)險(xiǎn)更大的公司被迫提供更高的利率或懸掛甜味劑以刺激需求。本月至少有四筆計(jì)劃銷(xiāo)售全部退出市場(chǎng)。

高杠桿股票的最新一輪上漲可能也表明好的標(biāo)的太少，而不是投資者鐘情于高負(fù)債的公司。

今年早些時(shí)候，財(cái)務(wù)狀況良好的公司與實(shí)力較弱的公司相比，其估值已達(dá)到1980年以來(lái)的最高水平。高盛表示，這種現(xiàn)象是由于寬松的貨幣政策造成的。

當(dāng)然，并非所有投資者都熱衷于高杠桿股票。Neuberger Berman基金經(jīng)理珊迪· 波莫羅伊堅(jiān)持使用資產(chǎn)負(fù)債表干凈的公司。擁有135億美元資產(chǎn)的Whittier Trust偏向于高質(zhì)量的公司。

Whittier Trust的首席投資官桑迪普·巴賈特說(shuō)：“杠桿并不是贏得選股的屬性。杠桿率越高，基本面越疲軟，公司質(zhì)量越低。不要被它欺騙。”

但是，Voya Investment Management的多資產(chǎn)策略資產(chǎn)分配負(fù)責(zé)人巴巴拉·萊因哈德和PineBridge Investment的多資產(chǎn)全球負(fù)責(zé)人邁克爾·凱利均指出，中美貿(mào)易緊張關(guān)系的解凍有助于高負(fù)債的公司。

凱利說(shuō)，“更加可預(yù)測(cè)的貿(mào)易環(huán)境將帶來(lái)更好的商業(yè)環(huán)境，因此您會(huì)有更多的信貸實(shí)力，可以在股市中找到買(mǎi)家。”道指頻道 >>

主題：美國(guó)企業(yè)債飆升及市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：Goldman Natixis JPMorgan | 新聞源：Bloomberg