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道指頻道

華爾街又愛上了債臺高筑的公司，標準普爾500指數(shù)成分股公司的中位數(shù)凈杠桿率在第二季度達到創(chuàng)紀錄的水平

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2019.09.29 15:29

據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，美聯(lián)儲新一輪降息措施可能正在發(fā)揮作用，至少在一個關鍵的指標中有所體現(xiàn)。

高盛(Goldman Sachs)的一對指數(shù)顯示，自2016年以來，資產(chǎn)負債表脆弱的公司的表現(xiàn)超過了較穩(wěn)健的同行和廣闊的市場。這是一個明顯的信號，表明降息正在增強投資者對負債累累的公司的信心。對于最近將財務實力雄厚的公司的相對估值推高至16年高位的交易員來說，這是一個很大的轉變。

美聯(lián)儲(Fed)試圖通過降低借貸成本來刺激經(jīng)濟增長，以回應美國(US)經(jīng)濟增長放緩的信號。隨著上個月長期美國國債收益率創(chuàng)下歷史新低，投資者可能會押注公司債。

什么債務？資產(chǎn)負債狀況較差的公司表現(xiàn)優(yōu)于較穩(wěn)健的公司 _By Bloomberg

管理130億美元資產(chǎn)的Direxion Capital Markets的主管西爾維亞·賈布隆斯基說：“借錢便宜得多，在某些情況下甚至接近免費。只要這能對公司的投資產(chǎn)生影響，并幫助公司以積極的方式增長和增加資本支出，我認為這對那些公司來說可能是積極的。”

以彭博社匯編的數(shù)據(jù)為例，以標準普爾500指數(shù)成分股愛迪生國際和卡馬克斯的表現(xiàn)為例。兩個公司的股票今年都上漲了30％以上，超過了標普500指數(shù)18％的漲幅。

這并不是說沒有人為之擔憂，公司債務水平飆升以及形勢向南方發(fā)展可能帶來嚴重的后果。即使是美聯(lián)儲的降息，盡管在短期內(nèi)很有幫助，但也冒著僅僅只是推遲風險，而損失肯定會由借款人承擔。

廉價：投資級和高收益公司借貸成本接近 _By Bloomberg

高盛指出，標準普爾500指數(shù)成分股公司的中位數(shù)凈杠桿率在第二季度達到創(chuàng)紀錄的水平。

摩根大通(JPMorgan)稱本月債務水平上升是一種風險，稱杠桿指標正在惡化。

但是，股權投資者并沒有為此煩惱，而是在風險較高的公司中抓住機會。高盛資產(chǎn)負債表薄弱的公司籃子連續(xù)四個月?lián)魯×素攧諏嵙π酆竦墓?。年初至今，財務狀況較為脆弱的公司股票總體平均上漲了20％，自2016年以來首次有望超過標準普爾500指數(shù)。

信任的來源之一？極低的借貸成本。9月18日，美聯(lián)儲宣布了今年的第二次降息，將聯(lián)邦基金目標下調了25個百分點，至1.75％-2％。

法國外貿(mào)銀行(Natixis)美洲地區(qū)首席經(jīng)濟學家約瑟夫·拉沃格納表示，與經(jīng)濟增長速度相比，美國的利率并不高，這意味著企業(yè)應該能夠輕松地償還債務。

他說：“如果收益率保持在名義活動范圍內(nèi)，則企業(yè)違約率不可能大范圍回升?！?/font>