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道指頻道

2020年股市最大的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易爭端仍居于首位

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2019.12.22 08:00

據(jù)?？怂股虡I(yè)新聞(FOX Business)報(bào)道，對美國和中國之間“第一階段”貿(mào)易協(xié)議的樂觀情緒推動(dòng)美國股市持續(xù)創(chuàng)新高。但是華爾街銀行仍然認(rèn)為，貿(mào)易爭端仍然是2020年市場最大的風(fēng)險(xiǎn)之一。

這個(gè)主題推動(dòng)了2019年的市場發(fā)展，似乎很難動(dòng)搖。

盡管全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體已接近簽署初步協(xié)議，但許多投資者仍然擔(dān)憂貿(mào)易爭端明年持續(xù)存在并升級。

▉ 貿(mào)易爭端

根據(jù)華爾街銀行的說法，貿(mào)易戰(zhàn)帶來兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，華盛頓和北京迄今只是同意了“第一階段”協(xié)議(US-China Trade Deal)。簽署此協(xié)議后，仍需要協(xié)商一項(xiàng)完整的協(xié)議。隨著更多的貿(mào)易談判，負(fù)面新聞和新的關(guān)稅威脅的風(fēng)險(xiǎn)將長期存在。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在最近的一份分析報(bào)告中寫道，貿(mào)易戰(zhàn)升級可能會(huì)導(dǎo)致重大的經(jīng)濟(jì)損失，尤其是損害企業(yè)支出和就業(yè)。

同時(shí)，美國(America)威脅要對歐洲盟友征收更高的關(guān)稅。預(yù)計(jì)對德國(Germany)的汽車加征關(guān)稅的問題將在明年繼續(xù)出現(xiàn)。美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)還于12月初重申對巴西和阿根廷征收鋼鐵和鋁關(guān)稅的懲罰性關(guān)稅。

另一方面，如果貿(mào)易談判進(jìn)展積極也可能對市場構(gòu)成威脅。

美國銀行(Bank of America)分析師在最近的一份報(bào)告中表示，快速達(dá)成一個(gè)大規(guī)模的貿(mào)易協(xié)議可能會(huì)使其2020年的預(yù)測顯得保守。

▉ 衰退還是反彈？

經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)在2019年下半年有所減輕，但美國歷史上歷時(shí)最長的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張將肯定在某個(gè)時(shí)候結(jié)束。在今年第一季度GDP增長率達(dá)到3.1％之后，隨后兩個(gè)季度分別降至2％和2.1％。預(yù)計(jì)2020年經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步放緩。

同時(shí)，預(yù)計(jì)全球制造業(yè)將走出谷底。全球和美國的制造業(yè)都受到了貿(mào)易戰(zhàn)的打擊，打壓了需求和原材料價(jià)格。但是數(shù)據(jù)已經(jīng)開始改善，這可能有助于推動(dòng)股市上漲。

瑞士信貸(Credit Suisse)首席美國股票策略師喬納森·古盧布表示：“股票的最佳環(huán)境是美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)惡化并跌至50以下之后，出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)并逐步改善。”

全球貿(mào)易環(huán)境的改善和政治不確定性的減少也可能給股市帶來進(jìn)一步的動(dòng)力。大摩的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)， 盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭減弱，但全球增長在2020年初將有所改善。

▉ 總統(tǒng)選舉

美國總統(tǒng)大選(2020 Election)要等到11月，但這是投資者要注意的政治風(fēng)險(xiǎn)。很大程度上取決于民主黨候選人是誰，以及如何向特朗普總統(tǒng)發(fā)起挑戰(zhàn)。美銀的分析師表示，更為溫和的民主黨候選人可以減少政治上的不確定性。

一位偏左的民主黨候選人可能會(huì)給特定行業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。例如，民主黨的伊麗莎白·沃倫就提議禁止油氣行業(yè)一切水力壓裂活動(dòng)。華爾街確信沃倫政府對能源公司不利。同時(shí)，沃倫對銀行和投資公司也可能不利。

三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和利率策略主管約翰·赫爾曼說：“我預(yù)計(jì)避險(xiǎn)情緒可能會(huì)在美國總統(tǒng)大選前的夏末或秋初之前發(fā)展并被鎖定，因?yàn)橥顿Y者會(huì)將政治風(fēng)險(xiǎn)迅速納入了關(guān)注范圍?！?/font>