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經(jīng)濟不景氣時股市上漲，這是美聯(lián)儲的陰謀還是交易員瘋了？

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2020.05.04 22:30

據(jù)CNBC報道，美國股票市場4月份的表現(xiàn)是自1987年以來最好的，而經(jīng)濟則是有史以來最糟糕的月份之一。

那怎么可能？這是美聯(lián)儲(Fed)的陰謀嗎？股票交易員瘋了嗎？

首先，股市是前瞻性的。因此，盡管我們看到的一切都是事實，但股市正在尋找它可能如何發(fā)展的跡象。隨著時間的流逝，市場波動潮起潮落，這是對未來的一系列猜測。股神巴菲特(Warren Buffett)總是這樣形容市場，稱其為一個躁郁癥的人(是的，一個人)，不斷以狂躁的方式大喊自己的觀點。有時是正確的，有時是錯誤的，但永遠不容懷疑。

為了更好地了解股市的想法，讓我們回顧一下2009年的復(fù)蘇。2009年11月，當(dāng)經(jīng)濟前景仍然黯淡時，標(biāo)普500指數(shù)同比增長了53％，而同期經(jīng)濟僅增長了1％。

股市預(yù)期未來幾年會增長。在那種情況下，市場顯然是正確的。股票市場總是會在經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示出來之前就嗅出復(fù)蘇的跡象，因為人們是根據(jù)預(yù)期發(fā)生的事情而不是實際發(fā)生的事情來設(shè)定價格。

這是市場現(xiàn)在正在努力解決的大問題。正如我在文章中指出的那樣，這不是下一次大蕭條，政府的反應(yīng)是劇烈的。這是股市的關(guān)鍵：

公司利潤 = 投資+股息/回購–家庭儲蓄–政府儲蓄–世界其他地方的儲蓄

這就是卡萊基利潤方程。而且很容易分解。顯然，在可預(yù)見的將來，前三項將對股市不利。投資將下滑超過30％。股息和回購將減少20％以上。家庭儲蓄將猛增20％以上。

另一方面，政府提供了巨大的推動力。今年政府的赤字應(yīng)該在3.7萬億美元左右。人們似乎不明白這個數(shù)字有多大。對于美國企業(yè)而言，這是巨大的福音，因為最終這些錢都將流向企業(yè)。

讓我來看一下：2019年，凈投資，股息/回購，家庭儲蓄和世界其他地區(qū)的儲蓄總計達到4.7萬億美元。到2020年，政府將自己產(chǎn)生全部收入的78％。

因此，這就是股票市場所面臨的狀態(tài)：我們有可能導(dǎo)致經(jīng)濟史無前例的放緩。投資將崩潰。儲蓄會飆升。股息和回購將下降。但是，您會收到來自政府部門的龐大支出計劃。

因此，股市反彈對我來說絲毫不奇怪，因為現(xiàn)在它正試圖猜測其他變量何時會恢復(fù)。如果它們確實恢復(fù)了，那么您很有可能會在2021年和2022年看到創(chuàng)紀錄的利潤。

所以這不是美聯(lián)儲的陰謀。這不是說股市已經(jīng)脫離現(xiàn)實。這也不是股市正在擺脫新冠肺炎疫情(Covid-19)和失業(yè)的困擾。這主要是關(guān)于將前所未有的政府刺激措施帶給家庭和企業(yè)的結(jié)果。

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本文作者卡倫·羅氏是實用資本主義博客的作者。道指頻道 >>

主題：美國股指行情走勢分析  美國股市前景預(yù)測  | 新聞源：CNBC

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