自從新冠肺炎疫情(Covid-19)在美國爆發(fā)以來，金融市場一直處于過山車的走勢。第一季度，美國股市以前所未有的速度跌入熊市，到3月底觸及年內(nèi)低點(diǎn)后展開反彈，近期股指陷入?yún)^(qū)間波動。

托古德說，這種走勢很大程度上是政府刺激措施和基本面之間的“拉鋸戰(zhàn)”，“基本面將發(fā)臭，毫無疑問，企業(yè)盈利將極具挑戰(zhàn)性。而財(cái)政刺激又對市場提供了支撐。”

與全球經(jīng)濟(jì)一樣，美國經(jīng)濟(jì)也將受到疫情大流行的嚴(yán)重打擊，國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測，今年美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將收縮5.9％。為了減輕危機(jī)對經(jīng)濟(jì)的影響，國會批準(zhǔn)了歷史性的3萬億美元政府支出。

托古德表示，許多基金經(jīng)理繼續(xù)投資于美國股票，是因?yàn)椤八麄兿胍馈?cái)政刺激措施的規(guī)模是否足以抵消收入消失帶來的危機(jī)，這是100多年來未發(fā)生過的危機(jī)。”

他補(bǔ)充說，投資者現(xiàn)在正試圖弄清是否需要無視今年的2021年公司收益。

政府實(shí)施的封鎖措施，再加上疫情造成的供需沖擊，對第一季度的企業(yè)盈利造成了影響。在不確定性持續(xù)的情況下，包括Lyft， 蘋果(Apple)和PepsiCo在內(nèi)的許多美國公司已經(jīng)撤銷了盈利指引。

現(xiàn)在，許多分析家警告說，要從疫情的影響中恢復(fù)過來可能需要比市場預(yù)期更長的時間。

托古德表示：“您必須問自己一個問題，為什么遠(yuǎn)期購買美國股票才是正確的選擇?！彼赋?，美國股票的市盈率處于歷史最高水平。

他說：“如果疫情又回來了，那么現(xiàn)在的市盈率就是不正確的。如果沒有第二輪疫情，那么財(cái)政刺激措施將創(chuàng)造橋梁，幫助企業(yè)渡過這次危機(jī)?！?/font>